El Tesoro Público ha llevado a cabo una nueva subasta de letras a tres y nueve meses, colocando un total de 1.885,43 millones de euros, dentro del rango medio previsto. En esta ocasión, se ha observado un aumento en la rentabilidad ofrecida a tres meses, mientras que la rentabilidad a nueve meses ha alcanzado mínimos de más de un año y medio, según datos publicados por el organismo dependiente del Ministerio de Economía.
Elevación de la rentabilidad a tres meses y reducción a nueve meses
En la subasta, se han adjudicado 468,981 millones de euros en letras a tres meses, con una demanda que ha alcanzado los 1.554,058 millones de euros. La rentabilidad marginal se situó en el 3,067%, por encima del 2,860% de la subasta anterior.
Por otro lado, se han asignado 1.416,449 millones de euros en letras a nueve meses, por debajo de las peticiones que ascendieron a 2.931,924 millones de euros. La rentabilidad marginal para este plazo se ha reducido hasta el 2,848%, marcando mínimos desde enero de 2023 y por debajo del 3,027% de la subasta previa.
Alta demanda de inversores por deuda española
La demanda de los inversores por los títulos de deuda españoles ha sido notable, alcanzando los 4.490 millones de euros, más del doble de lo finalmente adjudicado en esta subasta de octubre. Este interés se ha mantenido elevado, lo que refleja la confianza en los activos de deuda del país.
Los hogares lideran la tenencia de letras del Tesoro
En un contexto marcado por decisiones de política monetaria que han impactado en las subastas del Tesoro, los hogares se han consolidado como los principales tenedores de letras del Tesoro.
Según datos del Banco de España, los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro al servicio de los hogares han aumentado su tenencia de letras del Tesoro de 1.826 millones de euros a finales de 2022 a 27.353 millones en julio de 2024. Esta tendencia demuestra el creciente interés de los hogares por este tipo de activos.
Recorte de tipos de interés y su impacto en la inversión en deuda
Tras dos años de subidas en los tipos de interés, el Tesoro ha comenzado a reducir la remuneración ofrecida a los inversores en las últimas subastas. Este movimiento, en línea con la disminución de los tipos de interés, busca fomentar la inversión en deuda y mantener el atractivo de los activos de renta fija.
Emisión bruta y estrategia de financiación del Tesoro para 2024
La emisión bruta prevista para 2024 alcanzará los 257.572 millones de euros, un 2% superior a la del año anterior, principalmente debido al aumento de las amortizaciones. Para cubrir esta emisión, se recurrirá a instrumentos a medio y largo plazo con el objetivo de mantener la vida media de la cartera de deuda pública.
Reducción de necesidades de financiación y estrategia de emisión
La estrategia de financiación del Tesoro para 2024 contempla unas necesidades de financiación nuevas de alrededor de 55.000 millones de euros, lo que representa una reducción de 10.000 millones respecto a 2023. Además, se prevé recurrir a sindicaciones para la emisión de ciertas referencias de obligaciones del Estado, como parte de la estrategia de financiación.
Apuesta por la diversificación y las finanzas sostenibles
Otro objetivo para 2024 es mantener la diversificación de la base inversora y promover la emisión de bonos verdes como parte estructural del programa de financiación. Esta apuesta por las finanzas sostenibles busca fortalecer el mercado de inversiones responsables y contribuir a la transición hacia una economía más sostenible y respetuosa con el medio ambiente.
En resumen, la subasta de letras del Tesoro, junto con la evolución de la política monetaria y la estrategia de financiación para 2024, reflejan la dinámica del mercado de deuda pública española y las medidas adoptadas para garantizar la sostenibilidad y el interés de los inversores en los activos del Tesoro.