En realidad ese ratio PEG lo que busca sobre todo es lo que el mercado está dispuesto a pagar hoy mismo por una acción en función de sus ganancias pasadas o futuras. Lo habitual es que si hablamos de un PEG alto, superior a 1 es porque la compañía está sobrevalorada y cuando más baje de ese nivel y se acerque a cero, es cuando esa empresa está barata. Pero ya saben que puede estarlo por múltiples razones, nada es blanco ni negro en el mercado y cada compañía es un caso particular.
En general se utiliza en las empresas con elevados beneficios, las compañías conocidas como growth. La razón, la encontramos en que, en estos casos, la utilización del PER es superior a la media y entonces se percibe la sensación en esos valores de que siempre están caros. Y los más baratos por PEG con expectativa de 2021 en el Ibex 35 son: Acerinox, Indra y Naturgy.
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Acerinox
“El ratio PEG, que relaciona el PER con el crecimiento del BPA estimado (+392%) se coloca en niveles muy moderados (0.03v) y recoge así el fuerte potencial alcista del valor”, nos dice María Mira, analista fundamental de Ei sobre la compañía de acero inoxidable, que incluso ha elevado ligeramente su cuantía en ese indicador, el PEG, desde las 0,03v.
A pesar de ello obtiene el PEG más bajo de todo el selectivo. Uno de los valores de crecimiento por excelencia que está haciendo las delicias del mercado en este 2021, tras sufrir un fuerte castigo en la pandemia. En lo que va de año gana un 32,28% y aunque ha perdido algo de ritmo en el último mes vuelve a niveles de hace cuatro años en su precio, escalando posiciones.
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Sus últimos resultados, avalan esa buena tendencia, se colocan por encima de lo esperado y además anticipan una mejora de las expectativas para próximos trimestres que debe reflejarse en el valor. De momento Renta 4 sobrepondera Acerinox y le otorga un precio objetivo de 14,2 euros por acción, lo que supone un potencial sobre el cierre de ayer del 19%.
Indra
Es otro de los habituales de esta clasificación con un PEG que apenas alcanza las 0,04 v. Y si tomamos esa referencia, su potencial alcista es evidente, como señala la analista fundamental de Estrategias de Inversión María Mira:” En un análisis por ratios y bajo previsión de resultados para el cierre de 2021, Indra cotiza a un PER en torno a las 12,3v, frente a un ratio histórico para el valor de 14v y una media para las compañías del selectivo Ibex 35 que ronda ahora las 27v”.
Destaca que “por valor contable el mercado paga 1,9v, inferior a su media histórica e inferior a la media de las compañías del Ibex 35. El ratio EV/EBITDA es comparativamente moderado frente a sus competidores, en torno a 6v. Por tanto, si cumple previsiones para el ejercicio fiscal 2021 los ratios de Indra recogen potencial alcista (PEG 0.04v). Como factor negativo, Indra no paga dividendo desde 2013 y ha congelado la propuesta de retomar el pago al accionista para 2020 debido al impacto de la crisis sanitaria”.
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Luces y sombras para un valor que en lo que va de año avanza en el mercado un 17,3% y mantiene esa estela alcista en los que llevamos de mes, con alzas del 9,2%. Un valor cada vez más cerca de máximos del ejercicio y con la puerta abierta de para en par a la recuperación: la posibilidad de la implantación a medio plazo de un peaje en las autovías podría favorecer y mucho a la compañía
Naturgy
La compañía energética también es otra de las que aparece frecuentemente en esta clasificación con un PEG que se iguala al de Indra: 0,04v para el valor mientras que sobre el resto de sus múltiplos, María Mira no dice en esta actualización de sus fundamentales que “en una comparativa de ratios, a precios de este informe y bajo estimación de resultados 2021 con BPA de 1,28€/acción, el mercado descuenta un PER para Naturgy de 16,4v, con margen frente a un ratio medio superior para las compañías del Ibex 35. Infravalorada también por precio/ventas, con un múltiplo en torno a la unidad. Descuento también para el múltiplo EV/EBITDA que ronda las 8,29v. La rentabilidad sobre dividendo-Yield a precios actuales es muy destacable >6,8%”.
Más allá de ello el valor sigue muy pendiente de la autorización o no de la OPA parcial presentada por la australiana IFM, que ha sido su gran impulsor en bolsa en lo que llevamos de ejercicio. Recuerden que se trata de una oferta sobre el 22,69% de la compañía por valor de 5.060 millones de euros a razón de 22,37 euros por acción y cuya aceptación o no se espera en breve.
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En el mercado, Naturgy sigue recuperando posiciones, tanto en el mes, con avances del 4,7% como en el año, con alzas que superan el 18,5% y que colocan el precio cada vez más cerca de los máximos del año de los que le apenas le separa un 1,2%.