Los analistas dicen “nuestro consejo es fijarse más en las temáticas locales e intentar explotar los fundamentales.” En este sentido, estos son los temas que les gustan a los expertos.

1: Estados Unidos y el Reino Unido. Explican en JP Morgan que estos dos países están al borde de la crisis de productividad global. “Esto significa mayores subidas de tipos de interés, fortaleza de sus monedas, caída de los mercados de renta variable, mal comportamiento de los bonos de corto plazo y aplanamiento de las curvas de tipos.

2: Incremento del grado de endeudamiento y caída del crecimiento nominal de los mercados emergentes. En este entorno, estos expertos aconsejan infraponderar los activos emergentes.

3: Japón está de vuelta. Por eso los analistas de la firma reiteran su recomendación de sobreponderar la bolsa nipona.

4: Tanto Europa como Japón están en mitad del ciclo de rotación en la renta variable mientras que los inversores de Estados Unidos están al final de ciclo y totalmente invertidos. Por eso apuestan por infraponderar Estados Unidos frente a Japón y Europa.

5: Explican que las nuevas reglas de liquidez de los mercados OTC (Over- The-Counter), es decir los tratos realizados entre dos partes fuera de los mercados comunes, ha provocado un empeoramiento de la liquidez de los mercados secundarios de renta fija. Esto se traducirá en primas de los bonos corporativos hasta situarlos en niveles similares a los anteriores a la crisis. Esto es lo que provoca que JP Morgan sobrepondere la renta fija corporativa.

6: China. El cambio de un sistema basado en el capex, las manufacturas y el inmobiliario a una economía que se basará más en el consumo y los servicios será negativo para las materias primas y los países productores de commodities.

Esto ha llevado a estos expertos a sacar dinero de las materias primas para aumentar sus posiciones en renta fija.


QUIZÁ LE INTERESE LEER: "La bolsa china sufre su mayor desplome desde 2007"