Prisa no consigue vender Media Capital y sus cifras de resultados continúan menguando

ACTIVIDAD

PRISA es el primer grupo de medios de comunicación en los mercados de habla española y portuguesa, líder en educación, información y entretenimiento. Presente en 22 países, llega a más de 60 millones de usuarios a través de sus marcas globales: El País, 40 Principales, W Radio o Santillana.

Como líder en prensa generalista, televisión comercial y de pago, radio hablada y musical, y educación, es uno de los grupos mediáticos más grandes del mundo hispano, y cuenta con un abanico extraordinario de activos. Su presencia en Brasil y Portugal, y en el creciente mercado hispano de Estados Unidos, ha consolidado una dimensión iberoamericana con un mercado global de más de 700 millones de personas.
Con más de 250 sitios web que visitan 31,3 millones de usuarios únicos (84 millones de navegadores únicos) en todo el mundo, PRISA se sitúa a la vanguardia multicanal y multidispositivo y con una ambiciosa estrategia de distribución de contenidos, ofreciendo numerosos productos y servicios diferenciados, a través de todo tipo de dispositivos.

RESULTADOS

El Grupo PRISA regsitró un resultado neto de 9,9 millones de euros en el primer trimestre de 2018, un 54,8% menos que en el mismo periodo de 2017.
El resultado bruto de explotación (ebitda) se recortó un 29,1% hasta los 55 millones, en tanto que los ingresos de explotación fueron de 282,3 millones, un 13,8% menos.
El tipo de cambio ha tenido entre enero y marzo un impacto negativo en ingresos de 36 millones de euros y de 17 millones en ebitda, principalmente por la evolución de tipos en Argentina y Brasil. El efecto negativo del impacto temporal derivado de la entrada en vigor de la NIFF15, la nueva Norma Internacional de Información Financiera, que ha sido de 8,2 millones en ingresos y 4,6 millones en ebitda.
El comienzo en la implementación del plan de eficiencia genera ahorros de 8,5 millones de euros en el primer trimestre. La deuda neta a marzo de 2018 se situó en 818 millones frente a 1.422 millones de euros en diciembre de 2017, tras los fondos obtenidos de la ampliación de capital y la generación de caja positiva en el primer trimestre.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Finalmente ha desistido de la venta del 95% de Media Capital al grupo holandés Altice al no obtener la autorización de las autoridades regulatorias portuguesas. Este hecho no altera el acuerdo de financiación suscrita por Prisa con la banca acreedora, que extiende el vencimiento de su deuda hasta finales de noviembre de 2022. Prisa entró en el accionariado de Media Capital en 2005, cuando compró el 33% de sus títulos a cambio de 189 millones de euros, un porcentaje que aumentó hasta el 94% actual tras dos opas consecutivas en 2007. Con esta operación Prisa esperaba recaudar otros 331 millones para corregir su debilitada situación financiera. El fracaso de esta operación aumenta el riesgo financiero del grupo.
Al cierre del primer trimestre de 2018 las cuentas no han sorprendido. El negocio de Educación se comportó en línea con lo esperado, con impacto cambiario negativo procedente principalmente de la evolución de las monedas en Argentina y Brasil y afectado temporalmente por la entrada en vigor de la NIFF15.
En Media, la radio mostró mejora operativa impulsada por el buen comportamiento de Latinoamérica y la prensa continuó creciendo en su desarrollo digital.
Por otra parte, y con el objetivo de conseguir sinergias, el consejo de Prisa ha decidido simplificar y unificar la cúpula de las principales filiales del grupo para integrar su gestión, centralizando las presidencias en manos del primer ejecutivo del grupo, el consejero delegado de Prisa, Manuel Mirat. De esta forma, Mirat concentrará la presidencia también de Editorial Santillana y Prisa Radio.
En base a nuestro análisis fundamental, destacamos el elevado riesgo por la  incertidumbre del negocio del grupo y debilidad financiera.
Sobrevaloración por VC, cotiza a 15.5 veces su valor en libros; PERe muy ajustado (83.8v) y no paga dividendo.
Al margen.

*Dato dividido entre 1.000