Durante su discurso en el Simposio anual de Banqueros centrales en Jackson Hole (Wyoming), Powell asegura que no buscan un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral, tras reconocer que el mercado laboral ya no está sobrecalentado, y hará todo lo posible para respaldarlo mientras hacen mayores progresos hacia la estabilidad de los precios. 

Sobre la inflación, asegura que su confianza ha aumentado en que la inflación esté en una senda sostenible de vuelta al 2% Los riesgos al alza para la inflación se han reducido mientras los riesgos a la baja para el desempleo han aumentado. De hecho, asegura Powell, "el balance de riesgos para nuestro mandato ha cambiado". 

Sobre cuánto y cuándo recortarán los tipos de interés, el mandatario de la FED ha asegurado que el momento y el ritmo dependerá de los datos entrantes, perspectivas, balances de riesgos...

Además de evaluar el estado actual de la cuestión, Powell dedicó un tiempo considerable en el discurso a evaluar qué llevó al aumento de la inflación, alcanzando su nivel más alto en más de 40 años, así como la respuesta política de la Fed y por qué las presiones sobre los precios han disminuido sin una recesión.

Cuando quedó claro que la inflación se estaba extendiendo de los bienes a los servicios, la Fed dio un giro y comenzó a subir los tipos, añadiendo finalmente 5,25 puntos porcentuales a su tasa de referencia a un día que había estado en torno a cero tras los recortes de emergencia en los primeros días de la pandemia.

El aumento de la inflación, dijo Powell, ha sido "un fenómeno global", resultado de "rápidos aumentos en la demanda de bienes, cadenas de suministro tensas, mercados laborales ajustados y fuertes aumentos en los precios de las materias primas".  Powell ha atribuido la confianza en la Fed y las expectativas bien ancladas de que la inflación finalmente disminuirá a la economía, evitando una fuerte recesión durante el ciclo de alzas.

"El FOMC no vaciló en cumplir con sus responsabilidades, y nuestras acciones demostraron enérgicamente nuestro compromiso de restaurar la estabilidad de precios", dijo. "Una conclusión importante de la experiencia reciente es que las expectativas de inflación ancladas, reforzadas por medidas enérgicas de los bancos centrales, pueden facilitar la desinflación sin necesidad de holgura".

Con los mercados a la espera de instrucciones sobre hacia dónde se dirige la política monetaria, Powell se ha centrado tanto en echar la vista atrás a la causa de la inflación que llevó a una agresiva serie de 13 subidas de tipos entre marzo de 2022 y julio de 2023.  Sin embargo, ha señalado el progreso en la inflación y asegura que la Fed ahora puede centrar su atención igualmente en otro lado de su doble mandato, a saber, asegurarse de que la economía se mantenga en torno al pleno empleo.

El discurso se produce en un momento en el que la tasa de inflación se aleja constantemente del objetivo del 2% de la Fed, aunque todavía no ha llegado. Un indicador que la Fed prefiere para medir la inflación mostró más recientemente que la tasa se situó en el 2,5%, por debajo del 3,2% de hace un año y muy lejos de su máximo por encima del 7% en junio de 2022.

Al mismo tiempo, la tasa de desempleo ha subido lenta pero constantemente, más recientemente al 4,3% y en un área que de otro modo desencadenaría un indicador probado de una recesión. Sin embargo, Powell atribuyó el aumento del desempleo a que más personas ingresan a la fuerza laboral y a un ritmo más lento de contratación, en lugar de un aumento en los despidos o un deterioro general en el mercado laboral.

"Nuestro objetivo ha sido restaurar la estabilidad de precios manteniendo un mercado laboral fuerte, evitando los fuertes aumentos del desempleo que caracterizaron episodios desinflacionarios anteriores cuando las expectativas de inflación estaban menos ancladas", dijo. "Si bien la tarea no está completa, hemos avanzado mucho hacia ese resultado".

Los mercados esperan que la Fed comience a recortar en septiembre, aunque Powell no ha mencionado cuándo cree que comenzará la flexibilización de la política. Las minutas de la reunión del comité de mercado abierto de julio publicadas estas semana muestran que una "gran mayoría" de los funcionarios cree que un recorte en septiembre será apropiado siempre que no haya sorpresas en los datos.