Si colocamos a Pat Gelsinger, director ejecutivo de Intel, como un simple inversor en la firma podríamos aseverar que su inversión inicial le ha sido bastante redituable. Es que tras su ingreso en enero del año pasado cuando se le entregaron 169.5 millones de dólares en acciones, hoy valen 178.6 millones de dólares sumándole bonos en efectivo y otros pagos. Podemos señalar entonces a Gelsinger como el ejecutivo mejor pagado, según Richard Waters en Financial Times.

La valoración interna inicial del bono de Intel se basó en el valor promedio de sus acciones en un período de 30 días antes de que se contratara a Gelsinger. Pero la noticia de su nombramiento en febrero del año pasado hizo que las acciones subieran considerablemente, lo que impulsó el valor de su premio cuando se calculó más tarde utilizando políticas contables formales.

Muchas empresas en los EE. UU. aún no han revelado el salario de los ejecutivos para 2021, pero según los datos recopilados por la AFL-CIO, solo cuatro empresas estadounidenses pagaron a sus directores ejecutivos más de 178 millones de dólares en 2020.

Desde el temprano estallido de entusiasmo de Wall Street por el nombramiento de Gelsinger, las acciones de Intel han caído un 15%, ya que los inversores han esperado señales de que se está produciendo un cambio de rumbo de Intel. Durante el mismo período, el índice de semiconductores de Filadelfia, un índice amplio de existencias de chips, aumentó un 15% debido a que el auge de la demanda y la escasez mundial de chips se sumaron a un mercado alcista prolongado en las existencias de chips.

En una entrevista con el Financial Times el mes pasado, Gelsinger culpó del débil desempeño del precio de las acciones al impacto en el flujo de caja libre y los márgenes de ganancias de Intel causado por el fuerte programa de inversión que comenzó en un intento por aumentar la capacidad de fabricación de Intel.

“Ese no es un mensaje muy favorable a Wall Street, pero es exactamente lo que hay que hacer”, dijo Gelsinger. “No nos vamos a regir por la visión a corto plazo de Wall Street trimestral. Nos estamos juzgando a nosotros mismos sobre una construcción y restauración de varios años de la compañía”.

Gelsinger ha pasado gran parte de su primer año sentando las bases para una gran expansión en la fabricación de Intel, además de cortejar a políticos de ambos lados del Atlántico. Eso culminó con anuncios de nuevas plantas gigantes de chips en Ohio y Alemania, lo que traerá subsidios gubernamentales que se espera alcancen decenas de miles de millones de dólares.

Justificando el tamaño de la adjudicación de acciones que había ofrecido para atraer a Gelsinger a unirse, Intel dijo en su presentación del miércoles que "casi el 50% era para compensar el hecho de que renunciara a la compensación prometida por su empleador anterior, VMware, que había dispuesto  alrededor de 42 millones de dólares”.

Sin embargo, con base en la cifra recalculada esta semana, la bonificación extra que Intel ofreció para atraer a su nuevo CEO, además de su compensación perdida, fue mucho más alta que la estimación inicial.

Intel afirmó que en las discusiones con su directorio y la administración, los accionistas habían "expresado constantemente su apoyo a la contratación del Sr. Gelsinger y que" no escuchamos solicitudes para cambiar la cantidad o la estructura". No dijeron si se había informado a los accionistas sobre el ajuste recalculado.

Ambas valoraciones de la adjudicación de acciones se basaron en un método conocido como simulación de Monte Carlo, que tiene en cuenta tanto el precio absoluto de la acción como la probabilidad de futuros aumentos de precio.

Aproximadamente la mitad del ajuste provino del precio más alto de las acciones causado por la noticia de la contratación de Gelsinger. La otra mitad se debió a la volatilidad adicional introducida en el precio de las acciones en el momento de su llegada, que también elevó el valor implícito de la adjudicación utilizando el método Monte Carlo.

Intel cerraba la sesión en los 51.43 dólares y la ubicación de las medias móviles, la de 70 periodos por debajo de la de 200 periodos, nos daría una señal bajista. Mientras, los indicadores de Ei se muestran alcistas.