En cuanto a la
Nosotros no apostamos por sectores pero sí es verdad que, a medida que nosotros vamos seleccionando compañías, vamos viendo como unos sectores pesan más que otros. En cuanto a Europa, ahora mismo, sectores que vemos que empiezan a tener algo más de pesos en nuestros fondos son el sector materias primas y por otro lado consumo discrecional aunque, por nuestra estrategia y nuestra filosofía, siempre tenemos consumo no cíclico como el sector sobrecomparado dentro de las carteras. Por ponerte tres ejemplos de compañías, destacaría Whitecar, Persimon y Zodiac. También vemos interesante el mercado inmobiliario británico. En cartera tenemos una compañía española, BBVA, que está retomando beneficios y nos gusta su diversificación en otros países como México y sur de EEUU, mientras que cada vez pesa menos el mercado español, que le lastra.
En el mercado de renta fija, somos positivos con los bonos corporativos, aunque la situación del año pasado fue mejor. Nosotros compramos bonos con yields muy interesantes, sentarnos sobre ellas e intentar obtener un carry atractivo. Nuestro fondo Euro Coporate Mid Yield Bond está en positivo a pesar de las turbulencias.
Seguimos viendo poco valor en los bonos gubernamentales en el corto plazo, ya que los tipos de interés están muy bajos. No obstante, creemos que los tipos tienen que acabar subiendo, por lo que, estar ahora en bonos gubernamentales, pues hacernos sufrir. Si tenemos que elegir bonos, nos quedamos con los corporativos y los de High Yield con rating BB o BBB. En bonos emergentes las emisiones en hard currency se están comportando mucho mejor y hay algunas investment grade que pueden ser interesantes.
Para cubrirnos, lo mejor es tratar de invertir a largo plazo. Habría que tener productos que bajan la volatilidad. En este sentido nosotros tenemos un producto de retorno absoluto de renta fija que ofrece Euríbor más 200 pb, que no es mucho, pero quita sustos. Podríamos tener un plazo medio con un fondo de renta fija corporativo euro. Para la parte de renta variable, apostaríamos por un fondo global y dejaría la gestión en manos del gestor.