Estoy segura de que más de uno dudará de lo que voy a indicar, pero les aseguro que son datos contrastados, revisados y confirmados. Metrovacesa, Aedas Homes y Naturhouse han cerrado 2022 con una rentabilidad sobre dividendo-Yield superior al 15%. Es más, los accionistas que han mantenido los títulos de Metrovacesa en cartera el pasado año, han recibido una rentabilidad dividendo-Yield de nada menos que el 25,9%, los accionistas de Naturhouse un 19% y los que han tenido en cartera Aedas Homes en 2022 un 15,16%. Ciertamente no solo de dividendos vive el inversor, pero vaya, con esta rentabilidad tan elevada protegiendo nuestra inversión ya duerme uno más tranquilo.

Efectivamente, veamos la rentabilidad vía precio de la acción. En el caso de Metrovacesa la cosa todavía mejora, y es que en 2022 sus títulos se han revalorizado un 13%, por tanto, de haber comprado el 1 de enero de 2022, haber recibido los dividendos de 0,60€/acción en mayo y 1,05€/acción en diciembre y haber vendido el 31 de diciembre, en total, habríamos acumulado ganancias del 59,85% en esta inmobiliaria.

Si hacemos el cálculo para Naturhouse, a la rentabilidad del 19% vía dividendos, habría que restarle en este caso, la depreciación de la acción de hasta un 13%, y por tanto, en neto, la rentabilidad en 2022 de los títulos de Naturhouse, incluyendo el pago de dividendo en marzo y septiembre, habría sido del +4,5%, nada mal si comparamos con el mercado en su conjunto. En el caso de Aedas Homes el pago de 0,82€/acción en marzo y 1,34€/acción en julio no habría compensado la pérdida de valor vía precio de la acción, que se ha contraído un 37% en 2022. En neto, teniendo en cuenta tanto dividendos cobrados como evolución de la cotización, el saldo a 31 de diciembre de 2022 ha sido de -30%.

Por el momento y salvo que indiquen lo contrario, parece que el dividendo pagado por estas compañías en 2022 se repetirá en 2023. Insisto, no es algo seguro, al no estar todavía aprobado en Junta de Accionistas, pero todo apunta a que así será. Para recibir la rentabilidad sobre dividendo-Yield completa, el inversor tendrá que mantener las acciones en cartera el ciclo completo de pago de dividendo. En el caso de estas tres compañías y también, salvo cambios todavía no indicados, el pago está repartido en dos fechas, a saber, para Metrovacesa en mayo y diciembre, Naturhouse en marzo y septiembre y Aedas en marzo y julio.

En mi opinión la rentabilidad-dividendo-Yield es una buena estrategia de inversión para inversores conservadores, pero siempre teniendo en cuenta también otros indicadores. Los más importantes serán una solvencia robusta de balance para poder dar consistencia a la continuidad en el pago del dividendo y múltiplos de valoración no excesivos, es decir, que no estén sobrevaloradas o caras las compañías en el mercado.

En este sentido, Metrovacesa, valorada con el múltiplo precio sobre el NAV (el habitual en inmobiliarias y Socimis) cotiza con descuento, con P/NAV de 0,50v; su balance, absolutamente robusto, con un LTV (deuda sobre valor de activos) en tan solo el 6% a septiembre d 2022 y estimado para el cierre de 2022 en torno al 11%, frente a una media para competidoras superior al 25%.

Sigue en directo la cotización de Metrovacesa

Naturhouse cotiza con un PER inferior a 7,5v, con margen de crecimiento frente al múltiplo medio del mercado y de competidores; también descuento por EV/EBITDA, inferior a 4,5v y un balance más que sano, con caja neta positiva, es decir, más caja que deuda.

Sigue en directo la cotización de Naturhouse

AEDAS Homes, la que ha mostrado peor evolución en el mercado en 2022, en mi opinión está infravalorada; quizá no tanto como Metrovacesa pero sí cotiza con descuento. El P/NAV es de 0,68v y su LTV controlado en el 22,7%. AEDAS Homes además de pagar dividendo tiene en marcha un plan de recompra de acciones propias que mejora todavía más la rentabilidad al accionista.

Sigue en directo la cotización de Aedas Homes

Otras compañías muy a tener en cuenta bajo estrategias de inversión vía dividendos son en el Ibex 35, Enagas (dividend-yield 10,84% a precios de este informe), Telefonica (8,7%), ACS (8,5%), Mapfre ( 8,13%), Endesaa (7,22%), Banco Santander (7,21%), Acerinox (6,24%), Fluidra (6,23% ) y Redeia (REE) (6%); fuera del Ibex 35 destaca también Lar Espana con un dividendo-Yield del 8,38% a precios de este informe, Prosegur 6,55%, Aperam 6,53%, Prosegur Cash 6,44% y ENCE 6,18%.

DISCLAIMER

Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidos en este informe han sido elaborados por Estrategias de inversión y sus colaboradores con el objetivo de proporcionar a sus usuarios información sobre compañías, sectores y mercados financieros, sin que estas impliquen ni directa ni indirectamente una recomendación personalizada de la compañía o activos analizados a efectos de constituir un asesoramiento personalizado en materia de inversión. El análisis se basa en la elaboración de proyecciones financieras detalladas a partir de información pública y siguiendo la metodología del análisis fundamental tradicional. Dichos parámetros representan la opinión o estimación personal del analista. La persona que reciba este análisis deberá aplicar su propio juicio a la hora de utilizar dichos parámetros, y deberá considerarlos un elemento más en su proceso de decisión en materia de inversión. Esos parámetros no constituyen una recomendación personalizada de inversión