Los resultados semestrales de Alantra recogen la integración de Catalyst y el proyecto de crecimiento en EEUU

ACTIVIDAD

Alantra es una compañía de servicios financieros que ofrece asesoramiento financiero (investment banking) y gestión de activos (asset management) a compañías, instituciones y familias del segment mid-market a nivel global.
-    La división de investment banking, presente en 19 países, ofrece de servicios de M&A, deuda, carteras y mercados de capitales.
-    En lo que respecta a la división de asset management, Alantra gestiona 3.300 millones de euros en Private Equity, Active Funds, Debt and Real Estate.
Alantra es una compañía cotizada en el Mercado Continuo.

RESULTADOS 1S2018

Al cierre del primer semestre de 2018, el beneficio neto de Alantra alcanzó los 13,8 millones de euros, lo que supone un descenso del 16,8% respecto al mismo periodo del año anterior. De estas ganancias, 9,1 millones correspondieron al negocio recurrente de asesoramiento y gestión, y 4,7 millones al procedente de la cartera de inversión.
Los ingresos crecieron a un ritmo próximo al 20%. Aumentaron un 19,6%, hasta superar los 70 millones de euros, impulsados por el crecimiento del negocio de asesoramiento financiero (Investment Banking) en un 22,1%, así como por el crecimiento continuado de la división de gestión de activos (+15,4%), tanto en comisiones de gestión (+9,1%) como en comisiones de éxito (+31,2%).
La partida de gastos creció a un ritmo superior al 20%. Aumentaron un 26,8%, hasta los 53 millones de euros, debido fundamentalmente a la incorporación de nuevos equipos y a distintas incorporaciones senior en equipos existentes.
Al cierre del primer semestre el patrimonio neto atribuible a la matriz arroja un importe de 199,1 millones y 97 millones de caja y activos asimilables a caja, una vez pagados 13,8 millones en concepto de remuneración al accionista en lo que va de año.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

En los últimos años ha mantenido una estrategia de entrada en nuevos negocios e inversión en nuevos países y servicios. Ha reforzado su negocio internacional con adquisiciones como la de la británica Catalyst Corporate Finance
Actualmente cuenta con más de 400 profesionales en 21 oficinas en los principales mercados de Europa, Estados Unidos, Latinoamérica y Asia.
El pasado ejercicio presentó unas cifras de resultados muy positivas, con crecimiento del beneficio neto del 20.7%. Los ingresos mejoraron un 50.9%; por divisiones, los ingresos en Banca de inversiones crecieron un 50.4%, Gestión de Activos +53.8% y Asesoramiento +21%.
En los seis primeros meses de 2018 no ha podido mantener este fuerte impulso en su cuenta de resultados, debido al aumento de los gastos de explotación por la integración de Catalyst y el proyecto de crecimiento en EEUU. El beneficio se contrae por los gastos pero los ingresos repuntan un 22.1% en el negocio de Asesoramiento y +15.4% en Gestión de Activos.
Pagará en 2018, 0.84 euros por acción a cuenta de 2017, lo que eleva el Pay Out al 100% y la rentabilidad sobre dividendo supera el 5.5% a precios actuales, claramente por encima de la media del mercado y de inversiones alternativas (Alba Yield 2%).
En base a nuestro análisis fundamental el mercado ya descuento las buenas previsiones de la compañía. Cotiza a 2.8v su valor contable (frente a las 0.73v de Alba) y descuenta 17.8v resultados estimados (Alba PER14v).
El elevado Yield aporta valor. Neutrales.

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