Las divisas latinoamericanas aportan inseguridad a Prosegur

ACTIVIDAD

Prosegur es la multinacional líder del sector de la seguridad privada en España y uno de los principales operadores mundiales. Se estructura en 3 líneas de negocio - Prosegur Alarmas, Prosegur Seguridad y Prosegur Cash.

Pionera en su sector al cotizar en la Bolsa de Madrid desde el año 1987, hoy en día, Prosegur es una compañía global, formada por más de 150.000 empleados en el mundo y con presencia en 24 países de 5 continentes.  Desde su constitución en 1976, la empresa se ha mantenido firme en sus líneas estratégicas: combinación de crecimiento orgánico e inorgánico, liderazgo diversificado -por geografías y productos-, apuesta clara por la innovación, talento y una organización orientada al cliente.

• Prosegur Alarmas: cuenta con una amplia gama de productos que contribuyen a mejorar la seguridad y tranquilidad de familias y comercios. Las alarmas Triple Seguridad de Prosegur ofrecen los sistemas más avanzados del mercado. La oferta de la compañía incluye desde alarmas con video-verificación hasta la automatización de espacios, productos siempre personalizados.
• Prosegur Seguridad: presta servicios de seguridad integrales de alto valor añadido mediante la combinación de las últimas tecnologías con los mejores profesionales. La compañía mantiene una permanente orientación hacia la innovación tecnológica que le permite integrarse en la cadena de valor de cada segmento de negocio.

• Prosegur Cash: cubre el ciclo completo del efectivo y procesa más de 450.000 millones de euros cada año. Sus servicios permiten que los clientes optimicen sus costes de gestión del efectivo. La compañía cuenta con una flota de más de 7.000 blindados, con las más altas prestaciones de seguridad para garantizar su trazabilidad y localización en tiempo real. Opera en más de 500 centros de quince países y gestiona más de 100.000 cajeros automáticos.

RESULTADOS 1S2018

Prosegur registró un beneficio neto de 112 millones de euros durante el primer semestre de 2018, un 5,4% más en comparación con los 106 millones de euros que ganó en igual periodo de un año atrás. Los resultados semestrales se vieron afectados por la devaluación de las monedas en Iberoamérica, principalmente en Brasil y Argentina. La cifra de negocio de la corporación hasta junio alcanzó un volumen de 2.011 millones de euros, lo que se traduce en una disminución del 5,5% en comparación con el mismo período del año previo, aunque el crecimiento orgánico se situó en el 8,4%. La empresa cerró los seis primeros meses de 2018 con un beneficio operativo de 181 millones de euros, lo que representa una disminución del 1,5%, al tiempo que el beneficio bruto de explotación (Ebitda) subió un 1,4%, hasta 251 millones de euros.

Por áreas geográficas, el mercado interior generó 560,05 millones de euros, un 11.21% menos que un año atrás. De los 1.451,02 millones de euros generados en el exterior, 1.020,33 millones de euros proceden de países fuera de la Unión Europea o de la OCDE.
Por divisiones, Prosegur Seguridad facturó 996 millones de euros en el semestre, un 4,2% menos, mientras que su beneficio operativo fue de 26 millones de euros, un 4% más, al tiempo que Prosegur Alarmas ingresó 132 millones de euros, un 6,4% más. Prosegur Cash recorta un 42% su beneficio hasta los 111,57 millones de euros. En los seis primeros meses del ejercicio, el resultado bruto de explotación (Ebitda) de Prosegur Cash fue de 192 millones de euros, lo que se traduce en una disminución del 6,4%, al tiempo que el beneficio operativo alcanzó 159 millones de euros, un 7,7% menos. La actividad corporativa se vio afectada durante los seis primeros meses del año por la fuerte depreciación de las divisas, aunque su resultado neto representó el 12,7% de las ventas semestrales, mejorando su rentabilidad con respecto al resultado atribuible de su actividad en el mismo período de 2017.Sin tener en cuenta las operaciones societarias realizadas en el marco del proceso de salida a Bolsa, la caída del resultado neto de la corporación hasta junio sería del 5,6%. Consiguió mantener una mejora del margen operativo, hasta situarlo en el 18%, en comparación con el 17,8% del mismo período de 2017. El volumen de negocio de Prosegur Cash se situó en 883 millones de euros entre los pasados meses de enero y junio, un 8,4% de retroceso en comparación con la facturación de 964 millones de euros de la primera mitad del año previo.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

La depreciación de las divisas sudamericanas frente al euro en lo que va de 2018 está penalizando sus cifras de resultados. Sus dos divisiones principales, transporte de fondos y vigilancia, son las más afectadas. Por otra parte, su negocio de alarmas, estratégico como fuente de crecimiento, sigue en terreno negativo.
En base a nuestro análisis fundamental, somos cautos con el valor, debido al deterioro de sus finanzas, un mayor coste de deuda y una rentabilidad inferior a la de sus principales competidores.
El mercado paga 3 veces su valor en libros y cotiza a un PERe moderado (15.2v beneficios estimados 2018) frente a sus competidores. Rentabilidad sobre dividendo del 2.2%. Neutrales.

*Dato dividido entre 1.000