Las cifras semestrales de Caixabank son positivas y refuerzan sus previsiones para el cierre de 2018

ACTIVIDAD

Caixabank es el banco minorista líder en España, con la mayor base de clientes y una destacada fortaleza de balance. Tras la adquisición del banco portugués BPI, el Grupo CaixaBank consolida una posición de referencia en banca minorista en el conjunto de España y Portugal. Su modelo de negocio se basa en la especialización, con una propuesta de valor adaptada para cada segmento.
Cuenta con 13,8 millones de clientes en España, cerca de un 30% de los clientes bancarios adultos del país, es la entidad principal para una cuarta parte de estos. Elevadas cuotas de mercado en sus principales productos y servicios bancarios. Asimismo, a través de VidaCaixa y CaixaBank Asset Management, ocupa una posición de liderazgo en el mercado de seguros de ahorro, planes de pensiones, y fondos de inversión. Este liderazgo se refuerza con 1,9 millones de clientes de BPI en Portugal. CaixaBank tomó el control de BPI en febrero de 2017, al alcanzar el 84,51% de su capital tras la finalización de una oferta pública de adquisición de acciones.
El accionista de referencia del banco, con una participación del 40% del capital social, es CriteriaCaixa, una sociedad de inversiones controlada al 100% por la Fundación Bancaria ”la Caixa”. El capital circulante se divide entre más de 605.000 accionistas, y cerca del 70% de este free float está en manos de inversores institucionales.

RESULTADOS 1S2018

Caixabank registró un beneficio neto de 1.298 millones de euros entre enero y junio de 2018, lo que supone un aumento del 54,6% en comparación con el mismo periodo del año pasado.
El margen bruto crece un 8,7% hasta los 4.654 millones, impulsado por la fortaleza de los ingresos básicos del negocio (margen de intereses, comisiones, ingresos de la actividad de seguro y las participaciones de BPI Bancaseguros, entre otros), que han alcanzado los 4.091 millones (+4,5%).
Otros factores que han contribuido al crecimiento del resultado han sido la contención de costes, la reducción de las dotaciones y la mayor aportación del banco portugués BPI, 252 millones incluyendo el resultado de sus participadas, pese a que los gastos de administración y amortización recurrentes han crecido un 4%. La rentabilidad del Grupo CaixaBank (Rote) ha mejorado hasta el 10,4%, en línea con el objetivo del Plan Estratégico para 2018 de entre el 9% y el 11%, mientras que el Rote recurrente del negocio bancario y asegurador se ha situado en el 12%.
El margen de intereses del primer semestre del grupo asciende a 2.432 millones (+3,5% respecto al primer semestre de 2017), lo que ha atribuido a la mejora de la rentabilidad del crédito, la gestión de la financiación minorista y el ahorro en los costes de la financiación institucional, y los ingresos por comisiones han alcanzado los 1.293 millones, un 3,3% más respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
Han descendido en un 5,9% las comisiones bancarias, de valores y otros, mientras que se mantiene la tendencia de crecimiento de las comisiones de los fondos de inversión (+18,4%), planes de pensiones (+9,4%) y comercialización de seguros (+26,7%).
El crédito bruto a la clientela se sitúa en 225.744 millones, un 0,8% más que el año anterior, y la cartera creció un 1,6% (+3.366 millones); el crédito a particulares sano aumentó un 1,2% en el año (+6,3% en el trimestre), impulsado esencialmente por el crédito al consumo en España (+5% en el trimestre y 10,7% en el año), y la nueva producción de crédito hipotecario creció un 8%.
Los recursos de clientes han crecido hasta los 366.163 millones a cierre de junio de 2018, un 4,8% más, con un aumento del 6,1% de los recursos en balance y del 1,8% de los activos bajo gestión, que alcanzan los 98.316 millones (+1,2% en el trimestre). El negocio de las participaciones contribuye al grupo con un resultado de 415 millones, que incluye los ingresos por dividendos, básicamente Telefónica (104 millones), y los resultados de las entidades valoradas por el método de la participación, que incorporan 118 millones de resultado neto atribuido de BFA (en el mismo periodo del año anterior se registró un resultado atribuido negativo de 97 millones derivado de la venta por BPI del 2% de la participación en BFA).
La ratio de morosidad de CaixaBank se ha reducido hasta el 5,3% y los saldos dudosos han descendido hasta los 12.714 millones, favorecido por la venta de carteras. Las pérdidas por deterioro de activos financieros y otras provisiones disminuyen un 57% respecto al mismo periodo de 2017 (entonces recogían impactos extraordinarios negativos asociados a prejubilaciones y al saneamiento de la exposición en Sareb) y alcanzan los 531 millones, incluyendo una provisión de 204 millones de euros por la recompra del 51% de Servihabitat.
El Grupo CaixaBank ha alcanzado un capital de máxima calidad del 11,4%, tras el impacto extraordinario por la recompra de intereses minoritarios de BPI y del 51% de Servihabitat, en línea con el rango fijado en el Plan Estratégico, de entre el 11% y el 12%.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Caixabank compró el negocio de gestión de activos de BPI, (BPI Vida e Pensoes y BPI Gestao de Activos y BPI Global Investment Fund Management) por un importe de 222 millones de euros. Esta integración permite al banco español ganar en operatividad gracias a la simplificación en la gestión. En 2017 parte de la subida del resultado vino de la integración del banco luso BPI, si bien sin tener en cuenta este efecto mostrarían una subida superior al 30%. En los seis primeros meses de 2018 la aportación del negocio luso ha sido de 252 millones de euros.  
CaixaBank mantiene un fuerte liderazgo en banca móvil y online. Cuenta con 15,7 millones de clientes (13,7 millones en España, 2 millones en Portugal),
En 2018 el grupo espera un crecimiento de ingresos y de costes del 4 y del 3%, respectivamente, para alcanzar un ROTE de entre el 9 y el 11%. Su plan estratégico termina este año y en noviembre dará a conocer el siguiente, que abarcará de 2019 a 2021. Hasta junio la evolución de sus cuentas ha sido muy positiva: resultado neto+ 54,6%; margen bruto crece un 8,7% ; margen de intereses  +3.5%; Rote +10,4%, Rote recurrente del negocio bancario y asegurador + 12%; recursos de clientes +4,8% + 6,1% de los recursos en balance y +1,8% de los activos bajo gestión; recorta al 5,3% la ratio de morosidad ; pérdidas por deterioro de activos financieros y otras provisiones -57%; capital de máxima calidad del 11,4%.
En base a un análisis fundamental somos positivos con el valor a medio-largo plazo: el PER se ha moderado mucho en los últimos ejercicios y según previsiones para el cierre de 2018, el mercado paga 10 veces beneficios. Este ratio tiene margen de mejora frente a la media sectorial (12v Bankinter, 12v Bankia).
ROM elevado (10%), frene al 8% de Bankinter y Bankia. Más generosa por dividendo, YIELD del 5%.

*Dato dividido entre 1.000