El sentimiento de los fondos de cobertura se revirtió drásticamente a mediados de febrero. Tras una racha de cinco semanas consecutivas en ventas, en esa semana se produjo el aumento de la desinversión en el sector de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT) de EE.UU, hasta alcanzar niveles que no se veían desde julio de 2024.
Los fondos de cobertura tuvieron pocas acciones destacadas en el mercado más amplio de acciones individuales, con un actividad neta casi nula, que fue impulsada por desinversiones de riesgo con coberturas cortas que superaron ligeramente las ventas largas. Los sectores industriales, de productos básicos, de materiales y de energía presentaron un mayor volumen de compras, mientras que los de consumo y salud se situaron entre los más vendidos.
Con respecto a los productos macro, que engloba índice y ETF combinado, estuvieron impulsados por ventas en corto, aunque no está claro si se trata de una señal alcista o bajista, pues algunos consideran que la acumulación de posiciones cortas en ETF podría ser una señal alcista.
Fuente: Goldman Sachs
Los administradores de fondos de cobertura compraron netamente cíclicos al ritmo más rápido en más de 4 meses motivados por el riesgo en los flujos de compras largas que superaron las ventas cortas.
Los sectores industriales, de materiales y energéticos fueron los más comprados. El sector Consumer Disc se vendió netamente por novena semana consecutiva, siendo el sector con mayor venta neta en febrero.
En cuanto a la mesa de operaciones, Goldman confirma que el sentimiento de los fondos de cobertura se ha deteriorado, con ventas netas de -2.500 millones de dólares, impulsadas por la reducción de riesgos en tecnología y consumo, mientras que los gestores de activos tradicionales se mantuvieron equilibrados, observando sin intervenir.
Fuente: Goldman Sachs
En el sector financiero, se observaron señales de reducción de riesgos en valores expuestos a mercados de capitales y cíclicos, mientras que en salud, hubo un mejor desempeño debido a la recuperación del impulso general y una oferta defensiva en atención médica.
En el sector del consumidor, la discusión sobre la salud del mismo ha avanzado rápidamente, con inestabilidad asignada al clima, la estacionalidad y los efectos del tipo de cambio. Los fondos de cobertura continúan vendiendo y las señales técnicas indican que el mercado podría seguir bajando.
John Flood señala en su informe varias señales de advertencia respecto al posicionamiento, la valoración, la amplitud, la concentración y la política. A mediados de febrero, el sector tecnológico experimentó un renovado pesimismo, con fondos de cobertura deshaciendo agresivamente sus posiciones largas en acciones de Tecnología por segunda semana consecutiva. Esta reducción en el sector de Tecnología de EE.UU. es comparable a lo que se vio en julio pasado, siendo una de las mayores en los últimos cinco años. Además, la exposición neta a los nombres de los 7 magníficos ha caído a su nivel más bajo desde abril de 2023.