Los inversores no deberían esperar que los resultados de los últimos cinco años continúen, ya que hay una alta probabilidad de que los rendimientos de las inversiones durante la siguiente década estén por debajo de la media, alerta MarketWatch. El Nobel Robert Shiller se encuentra entre los expertos que consideran que el mercado está actualmente sobrevalorado, mientras que Ben Inker, de GMO, compara el mercado a “una hoja en un huracán”. “No tienes ni idea de dónde estará la hoja dentro de un minuto o de una hora”, añade. “Pero eventualmente la gravedad ganará y aterrizará en el suelo”.
“Puedo decir con toda confianza que los inversores van a conseguir rentabilidades muy decepcionantes de los mercados estadounidenses durante los últimos diez años”, sostiene Rob Arnott, de Research Affiliates.
Por desgracia, advierte MarketWatch, ninguno de los ratios de valoración puede ayudarnos a determinar el patrón que el mercado seguirá para producir estos “anémicos retornos”: podría ser bajo pero positivo durante los próximos diez años o podría repuntar primero y luego caer en picado, como hizo a finales de los 90 y principios del 2000.
BUSCAR ALTERNATIVAS
Por su parte, Mebane Faber observa que el ajuste cíclico precio/beneficio es más alto en Estados Unidos que en 52 de 54 mercados de valores. Entre los países con los ajustes más bajos cita Argentina, Grecia y Rusia.
Dentro del mercado estadounidense, las empresas que han vencido al mercado durante los últimos 15 años son Comcast, Walt Disney, McDonald’s, PepsiCo, Kimberly-Clark y Procter & Gamble.
L.G.