El punto y final de la jornada de ayer lo puso Jazztel
Con esta compra, se vuelve a dar un paso en la concentración del sector que tiene a Movistar, Vodafone y Orange como protagonistas. De hecho, dicen los expertos, estos movimientos harían reducir el nivel de competencia y, por lo tanto, mejorarían los márgenes de los grupo supervivientes sin subir drásticamente los precios. Una vez hecha la adquisición de Ono por parte de Vodafone y ahora de Jazztel por parte de Orange queda pendiente de ver quién será el que de el siguiente paso en la compra por la filial de Teliasonera, Yoigo, cuarto operador de telefonía móvil.
Desde el punto de vista del accionista ¿qué puede hacer?
En la mayoría de los casos, los accionistas suelen deshacerse de las acciones una vez se ha confirmado la noticia. Se cumple eso de “comprar con el rumor, vender con la noticia”. Tenga en cuenta que, desde que a mediados de agosto volviera resurgir los rumores de OPA en el sector, los títulos de la operadora se han revalorizado en torno a un 36%. Es la operación que ha realizado el director de análisis de Estrategias de inversión, Luis Francisco Ruiz pues "la evolución del precio de Jazztel se encuentra condicionada por la operación corporativa y decidimos sacarla de cartera a cierre de la sesión de hoy". (Ver: Jazztel sale y ACS, en vigilancia)
Sin embargo, dicen los expertos que la mejor opción – al menos en este caso – es mantener las acciones y acudir a la OPA. Hay que tener en cuenta que los 13 euros ofrecidos por la operadora sirven de soporte al valor y, en el caso de que haya una contraoferta, será para mejorar. Con lo que mínimo, esos 13 euros se van a cobrar. Todo parece indicar que la operación, una vez se tiene la aprobación del equipo directivo, saldrá adelante. Lo que aleja las especulaciones en torno a un posible calentón del valor sin tener en firme la oferta de Orange.
En este sentido, desde Bankinter recomiendan aceptar la OPA porque supera en un 7,4% el precio objetivo que tienen fijado para la compañía (12,1 euros por acción) y porque implica pagar un PER de 33 veces sobre el beneficio neto estimado de 2015 y un múltiplo de 12 veces Ebitda estimado para 2015, múltiplos que la entidad considera elevados en el sector de las comunicaciones. Algo en lo que coinciden los analistas de CaixaBank, que recueran que los múltiplos de la operación se sitúan en línea e incluso por encima de las últimas operaciones corporativas del sector. También desde Renta 4 consideran la oferta es "realmente atractiva para los accionistas de Jazztel" y aconsejan acudir.
Eso sí, a falta quedan conocer detalles de cómo será la operación. Si será una OPA de exclusión, cuáles serán los plazos que se manejen, si habrá una mejora de la oferta, variables que pueden condicionar el hecho de mantener las acciones hasta que se materalice la operación.
Otra opción que dan los expertos es aprovechar ese plus que ofrece Orange sobre los precios actuales y entrar ahora, teniendo en cuenta que hasta que la operación se haga efectiva puede alargarse unos cuantos meses. “Sacar un 2% de rentabilidad en un período en el que las Letras del Tesoro apenas están rentando, puede ser visto como una buena alternativa en este momento”, explica Antonio Castelo, responsable de mercados de Interdin.com. Quizás por eso, la alternativa de ponerse corto en este momento, no está contemplada por parte de los expertos.
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