Inditex sufrió de nuevo a finales de agosto y principios del presente mes. Los resultados ayudaron a ello y el valor bajó desde los 28,80 euros hasta los 24,75 de una manera bastante brusca. Y como era de esperar, en la reacción alcista se está dejando sudor y lágrimas. Ya lleva más días consumidos en la subida que en la bajada y ahora parece que se ha tropezado con la media móvil de largo plazo.
Al igual que ocurre con el selectivo español, es muy probable que hayamos visto un proceso de manipulación por el efecto del vencimiento de opciones y futuros del pasado viernes. Por lo tanto, la zona en torno a los 27,40 euros hay que tenerla muy en cuenta.
Solo por encima de ella podremos decir que lo peor ya ha terminado y subirnos en el lado largo del valor con el objetivo inmediato de nuevo de los 28,80 euros y si los supera ver un ataque los 30,30 euros. Todo ello, con un stop de protección en los 26,65 euros.
Sin embargo, la presencia de las dos medias móviles de largo plazo (color negro) y la de medio plazo (color rojo), me dan a pensar que esa resistencia de los 27,40 euros ha sido el punto final de la reacción alcista tras la corrección previa y por lo tanto deberíamos ver una continuidad de las correcciones en lo que resta de semana.
Ante este posible escenario, mi intención es sumarme en el lado corto de la acción si se pierden los 26,65 euros con protección en los 27,45 y con el objetivo de ver un testeo a los 25,65 euros y si se perforan posteriormente a los 24,85 euros.
En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:
- Supuesto alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 27 de INDITEX emitido por Société Générale (G8715) con fecha de vencimiento 21/12/2018 y una elasticidad de 7.16 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant CALL strike 27 emitido por Société Générale (H0383) con fecha de vencimiento 15/03/2019 y una elasticidad de 8.32 para un perfil de inversión más conservador en plazo.
- Supuesto bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 24 de INDITEX emitido por Société Générale (H0384) con fecha de vencimiento 15/03/2019 y una elasticidad de 8.34 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant PUT strike 24 emitido por Société Générale (H0387) con fecha de vencimiento 21/06/2019 y una elasticidad de 6.22 para un perfil de inversión más conservador en plazo.
La evolución de la estrategia bajista con el Warrant PUT Strike 24 de INDITEX emitido por Société Générale (H0384) con fecha de vencimiento en 15/03/2019, precio de compra de 0,17 euros para un Spot en 26.77 euros, objetivo de caida hasta los 25.65 euros, sería:
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| 1 semana | Var% | 2 semanas | Var% | 3 semanas | Var% |
| 0%Var Volatilidad | 0.26 | 58.8% | 0.25 | 52.9% | 0.24 | 47.1% |
| +1%Var Volatilidad | 0.27 | 64.7% | 0.26 | 58.8% | 0.25 | 52.9% |
| -1%Var Volatilidad | 0.24 | 47.1% | 0.23 | 41.2% | 0.23 | 41.2% |
La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.
Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.
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