PERSPECTIVAS 2013

La compensación de algunos de los impactos negativos registrados en el primer trimestre del año debería permitir a IBERDROLA situar el beneficio neto en niveles similares a 2012 al cierre del ejercicio y mantener su política de retribución al accionista

IBERDROLA ha obtenido durante el primer trimestre de 2013 un beneficio neto de 878,6 millones € (-14,1%). El beneficio bruto de explotación (Ebitda) ha alcanzado los 2.278,8 millones € (-3,7%) y un 72% del total proviene de los negocios regulados. Estos resultados se han visto afectados por una serie de impactos coyunturales que dificultan la comparación con los tres primeros meses del ejercicio anterior, algunos de los cuales serán recuperados a lo largo de 2013 y de 2014.

Así, han afectado a los resultados del Grupo el extracoste energético registrado en Brasil a causa de las condiciones climatológicas, el impacto de los programas de eficiencia en el Reino Unido y la diferencia con respecto a la reducción de un punto porcentual en la tasa impositiva de este país durante el primer trimestre de 2012, cuya aplicación para 2013 se espera en el segundo semestre del año.

De no haber existido estos impactos coyunturales durante el primer trimestre, el Ebitda del Grupo habría aumentado un 0,6%, mientras que el beneficio neto habría mejorado un 2,8%.

El margen bruto mejora un 5,5%, hasta los 3.573,1 millones €, impulsado por la buena evolución en los negocios de renovables (+20,1%) y en generación y comercial (+11,1%), que compensa el peor comportamiento del área de redes (-5,8%), afectado fundamentalmente por el descenso en Brasil. Asimismo, la eficiencia operativa se incrementa un 4,6%, con un descenso del gasto operativo neto sobre el margen bruto hasta el 24,7% desde el 25,9%.

Sin embargo, la buena marcha de los negocios ha sido absorbida por otro de los factores que han marcado la evolución del primer trimestre: la mayor carga impositiva a la que ha tenido que hacer frente la Compañía. Por primera vez, los tributos -que ascienden a 464 millones € sin tener en cuenta el efecto positivo de las resoluciones judiciales favorables a la Sociedad en el período- superan el importe correspondiente al gasto de personal neto, que se sitúa en 433,6 millones €. En particular, en España y Reino Unido las tasas superan los gastos de personal en más de un 30%.

En España, el impacto de la nueva fiscalidad aprobada por el Gobierno en el último trimestre de 2012 asciende a 122 millones €, incluyendo las tasas a la generación, el canon hidroeléctrico y la tasa nuclear.

Asimismo, el impacto positivo de la devolución de la ecotasa de Castilla - La Mancha (52 millones €) en el primer trimestre de 2013 no compensa el efecto positivo que durante el mismo periodo del año anterior supuso la decisión del Tribunal Supremo sobre la financiación del bono social (100 millones €).

Por otro lado, el flujo de caja operativo se sitúa al cierre del primer trimestre en 1.732 millones €, (-4,8%). En todos los negocios, el flujo de caja operativo generado supera la cifra correspondiente a las inversiones realizadas: durante el primer trimestre, las inversiones ascendieron a 630 millones € con el siguiente reparto por negocios: 414,2 millones € en el área de redes, 42,2 millones € en generación y comercial y 146,3 millones € en renovables, correspondiendo el resto a la corporación y otros negocios.  

Avance en el cumplimiento de las perspectivas 2012 - 2014

Durante el primer trimestre del año, IBERDROLA ha continuado avanzando en el cumplimiento de las perspectivas 2012-2014, además de seguir afianzando la fortaleza y solidez de su balance.

 

La deuda neta ajustada del Grupo al cierre del trimestre se sitúa en 27.790 millones €, excluyendo los 1.918 millones € pendientes de cobro del déficit de tarifa al cierre del trimestre. Incluyendo el déficit, la cifra asciende a 29.708 millones €.

 

Así, en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior y dentro del objetivo del Grupo de reducir su deuda en 6.000 millones €, ha descendido ya en cerca de 2.000 millones €.

 

IBERDROLA ha continuado avanzando además en su plan de desinversiones en activos no estratégicos, que hasta la fecha alcanzan ya un valor de 1.100 millones € y se cobrarán mayoritariamente en el segundo trimestre del año.  

 

Las emisiones de bonos de titulización del déficit de tarifa realizadas por el Fondo de Amortización de la Deuda Eléctrica (Fade) desde enero de 2012 suman ya 2.800 millones €. A esta cifra hay que añadir, además, los 432 millones € que también corresponden a IBERDROLA de la colocación llevada a cabo ayer, 23 de abril, por el Fade.

 

Como consecuencia de ello, el apalancamiento se ha reducido hasta situarse en el 46,1%, incluyendo el déficit de tarifa, desde el 48,5% del mismo periodo del año anterior. Sin incluir el déficit, el apalancamiento del Grupo al cierre del trimestre es del 44,5%, frente al 46,9% del primer trimestre de 2012.

Estos avances han permitido a la Compañía mejorar sus ratios financieros, situando la relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta y entre el flujo de caja retenido (RCF) y la deuda neta en el 20,6% y el 17,6%, respectivamente - incluyendo también el déficit de tarifa-. 

IBERDROLA mantiene además una cómoda posición de liquidez que, al cierre del mes de marzo, asciende a 12.261 millones €, cantidad suficiente para hacer frente a las necesidades financieras de más de tres años.

Claves operativas del primer trimestre de 2013

 
1)   Negocio de redes: peor comportamiento en Brasil

El Ebitda del negocio de redes de IBERDROLA durante el primer trimestre de 2012 se ha situado en 1.005,9 millones € (-6,1%).

Las mejoras en la eficiencia, el aumento en la base de activos en Reino Unido y la mayor aportación de Estados Unidos gracias a los mayores ingresos y a la contribución de la nueva línea de transporte de Maine han permitido compensar parcialmente la evolución de Brasil, cuyo Ebitda se ha reducido un 51,6%, frente al crecimiento del 10,7% registrado en el resto de áreas geográficas.

En Brasil, a pesar de que la demanda ha aumentado un 5,4%, la revisión de las tarifas en la filial Elektro ha tenido un impacto negativo en el primer trimestre de 39 millones €.

También se ha visto afectado el negocio en este país por el extracoste energético derivado de las peores condiciones climatológicas, que ha tenido un impacto de 68 millones € que serán recuperados en el segundo semestre de 2013 y en 2014, y por la depreciación del real brasileño (-16%).

En Reino Unido, además, el Grupo está adecuando el valor contable de sus activos para adaptarse a los nuevos estándares regulatorios del país, lo que ha supuesto un aumento del gasto operativo de 17 millones €.

2)   Generación y Comercial: los tributos aumentan un 330%

El área de generación y comercial de IBERDROLA ha obtenido un Ebitda durante los tres primeros meses del año de 749,7 millones € (-9,5%). La mayor producción hidroeléctrica y el incremento de la base de clientes en Reino Unido han permitido mitigar el incremento de la carga impositiva. Con respecto al mismo periodo de 2012, los tributos de estos negocios se incrementaron un 330,4%, hasta alcanzar los 252,1 millones €.

En España, la menor producción (-6,6%) ha sido compensada por los menores costes derivados de las buenas condiciones de hidraulicidad.

También en Reino Unido la producción ha sido menor (-15,4%), debido fundamentalmente al cierre de la central de Cockenzie. Sin embargo, han aumentado las ventas gracias al incremento del 7,3% en la base de clientes, las temperaturas han sido más bajas y las tarifas se han incrementado para reflejar los costes no energéticos.


3)   Renovable: el ebitda mejora un 20,8%

Las mejoras en la eficiencia y el buen recurso eólico del primer trimestre del año han permitido situar el Ebitda del área renovable en 533,3 millones €, un 20,8% más que en el mismo periodo de 2012.

Durante los tres primeros meses del ejercicio, la producción eólica de IBERDROLA alcanzó los 9.877 gigavatios hora (GWh), un 16,7% más. Asimismo, el gasto operativo neto sobre la potencia media operativa del área renovable se redujo un 5,9%.

Esta buena evolución operativa ha permitido al Grupo compensar los efectos negativos derivados de la mayor carga impositiva y de las nuevas medidas regulatorias.

Durante el primer trimestre de 2013, los tributos al área renovable se han incrementado un 158,7%, hasta alcanzar los 50,1 millones €. La nueva tasa del 7% a la generación ha tenido un impacto negativo en este negocio de 26 millones €.

Asimismo, la nueva tarifa regulada que se aplica en España a todos los parques eólicos como consecuencia del Real Decreto Ley 2/2013 supone una reducción del 5,3% en el precio final obtenido (-13 millones €).

Perspectivas de IBERDROLA para 2013

El avance en el cumplimiento de las perspectivas para el periodo 2012-2014 y la recuperación de parte de los impactos negativos registrados en el primer trimestre permitirán a la Compañía cumplir una serie de previsiones al cierre de 2013.

Al final de este ejercicio, el Grupo confía en estar en posición de mantener su beneficio neto en niveles similares a los registrados en el ejercicio 2012.


Asimismo, IBERDROLA espera poder mantener también su política de retribución al accionista en el entorno de los 0,3 euros por acción de media hasta el ejercicio 2014, siempre que así lo apruebe la Junta General de Accionistas.

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