Las bolsas han hecho suelo. Lo más probable es que las bolsas suban

"Hay que ir en contra de la opinión de la masa. Las bolsas seguirán subiendo"

José Luis Cava, analista independiente cree que las bolsas ya han descontado lo peor del virus y, aunque las curvas de contagios siguen teniendo pendiente positiva, el mayor miedo de los inversores es que haya una segunda oleada que perjudique a la economía y, por tanto, a los mercados. Pero en bolsa, siempre vamos al contrario de la opinión de la masa.

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Los mercados siguen pendientes de la evolución del coronavirus. Cuando uno mira la curvas de contagios se ve que todavía tienen pendiente positiva. Se han aplanado en algunos países, como Alemania o Francia, y de los países que habían levantado el confinamiento se ve que las tasas de infecciones están cayendo. De esta forma, nos encontramos que lo que más preocupa a los inversores es una segunda ola de expansión del coronavirus, que llegará en otoño. “Esto obligaría a cerrar la economía. Además, la segunda preocupación es que se mantengan los altos niveles de desempleo, que haría caer el consumo privado”.

A juicio de Cava, sin embargo, “ya hemos visto lo peor porque esta información ya está publicada y, cuando esto ocurre, se incorpora al precio. El descuento nos dice que la fuerza está en las FAANG, en los cinco valores que representan el 20% del S&P500”.

Los gestores de fondos son bajistas sobre el S&P 500. Hay que ir al contrario de la opinión de la masa

Además, estamos en un entorno en el que la mayoría de gestores de fondo estadounidenses creen que el S&P 500 estará por debajo de los niveles actuales en los tres próximos meses. El 59% de los gestores de fondos son bajistas, el 42% cree que el S&P 500 estará ligeramente por debajo de los niveles actuales mientras que el 17% creen que el índice estará muy por debajo de los niveles actuales. “Así que, por la teoría de la opinión contraria, lo más probable es que la bolsa suba. Y es que además tenemos a Powell inyectando liquidez en el sistema y, cuanto peor vaya la economía, más comprará impidiendo que caigan las bolsas”.

Además, los gestores de fondos estadounidenses son extraordinariamente bajistas para Europa. La diferencia entre las posiciones largas en EEUU frente a las cortas en Europa se han ampliado llegando a niveles de 2012. En Europa, el riesgo de que se rompa la Unión Europea es muy alto.

Pero a nivel de bolsa, siempre vamos en sentido contrario de la opinión de la masa. De hecho, el DAX ha llegado a una zona de resistencia y ahora se mueve lateral. En 11.276 puntos tiene resistencia, se intentará mover lateralmente para seguir subiendo. Un comportamiento que replicará el resto de las bolsas europeas.