¿Cuándo va a concluir este mercado bajista? José Luis Cava lo que ve es mucho miedo. “Creo que se han alcanzado niveles de miedo similares a los que se vieron en la gran crisis financiera del año 2008-2009. Ahora bien, la economía de Estados Unidos no está como en la gran crisis financiera. Por lo tanto, este miedo es exagerado”. Para él, es exagerado porque la economía de Estados Unidos está creciendo a buen ritmo. “Lo único que pasa es que se está desacelerando. Es el famoso aterrizaje suave”, y en segundo lugar, las condiciones financieras se están relajando y, además, la productividad de los Estados Unidos está creciendo, señala.

¿Está Trump preocupado por la caída? El experto cree que sí. “Han metido tanto nivel de incertidumbre que han provocado ellos mismos las caídas. Estamos asistiendo a un mercado muy raro. Es un mercado en el que cuesta mucho trabajo especular porque se mueve 100 puntos para arriba, 100 puntos para abajo, dentro de una tendencia bajista, y se mueve al ritmo de los titulares sobre los aranceles”.

El analista explica que, aplicando la teoría, si tú incrementas los niveles de incertidumbre, las decisiones de gasto y de inversión se retrasan. “Esto, en definitiva, es como endurecer las condiciones financieras. Es como subir los tipos de interés. Un banco central, ante el incremento de los niveles de incertidumbre, debería reaccionar rebajando los tipos de interés. Pero Powell y el resto de los banqueros centrales lo único que nos están diciendo es que ellos son data dependent y que solo reaccionan a los datos. De tal manera que, aunque simplemente los niveles de incertidumbre aumenten y las decisiones de gasto y de inversión se aplacen, la Reserva Federal no va a bajar los tipos de interés”.

De tal manera el único que le queda por mover el balón es Trump. ¿Y cómo lo tiene que hacer? “Reduciendo los niveles de incertidumbre. Y ya han comenzado. Ayer el secretario de Comercio compareció en la CNBC y dijo que van a llegar a un acuerdo, que están rebajando los aranceles inicialmente previstos para Canadá y México. Es una marcha atrás para reducir los niveles de incertidumbre y permitir que la bolsa suba”.

¿Cuándo pueden empezar a subir de nuevo las bolsa? “Para que la bolsa suba necesitamos, en primer lugar, que se dibuje una consolidación, que se pare, que veamos un momento de estabilización. Y cuando veamos esa estabilización, a continuación, debería desplegar un tramo al alza. Pero esto lleva tiempo, porque el daño ha sido muy fuerte”, indica. 

El S&P 500 ha caído un 7% en 11 días y ya se encuentra en la media de 200 sesiones, con lo cual, esta zona es propicia para que se dibuje una consolidación. “Por esa razón, creo que, como hay que darle un poco de tiempo, vamos a darle una semana. Y a partir de esa semana, debería experimentar una fuerte subida, porque la economía de Estados Unidos sigue fuerte, la productividad está incrementando y lo que necesitamos es que Trump reduzca los niveles de incertidumbre”.

¿Estamos asistiendo a una competición entre los estados para ver quién tiene las reservas estratégicas más grandes? Cava traslada que Estados Unidos tiene 112.000 bitcoins, China tiene 194.000 y el Reino Unido 61.000.

Ayer, Donald Trump firmó el decreto para la constitución de una reserva estratégica de criptomonedas. “No supuso nada en los mercados, hubo una reacción inicial a la baja y luego recuperó los niveles previos, porque estaba descontado. Donald Trump no dijo cómo iba a financiar las compras de bitcoins. Por lo tanto, vamos a considerar el escenario más probable: que se quedará con aquellos bitcoins confiscados. Esto ya estaba descontado”.

Hoy, además, se celebra la cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca. “Yo creo que Trump tratará de tener un cierto protagonismo. No va a decir que va a vender las reservas de oro, suponiendo que quede algo en Fort Knox, para comprar bitcoins. Eso no lo puede hacer. No puede decir que va a incrementar los impuestos ni que va a emitir deuda pública para comprar bitcoins”. Lo máximo que puede hacer, señala, es eliminar el impuesto sobre las ganancias de capital en las ventas de criptomonedas. “También puede permitir que la administración norteamericana acepte el pago de impuestos en criptomonedas. Esto, indudablemente, podría favorecer una subida de Bitcoin”.

¿Ha habido una capitulación en Bitcoin? Lo que ha sucedido durante los últimos cinco días es que los ETF de Bitcoin al contado han experimentado fuertes salidas. “El volumen negociado ha sido alto, con lo cual, cierta capitulación ha habido”.

Fijándose en el ETF que tiene como nemónico IBIT, tiene una resistencia en la zona de 53. “Si superase la zona de 53, muy probablemente intentaría desplegar un nuevo tramo al alza, porque el sentimiento hacia Bitcoin ahora mismo es bajista. Por lo tanto, creo que podríamos estar cerca de la formación de un suelo”.