El año 2022 está a punto de terminar, y lo hace con demasiados problemas abiertos y con un incierto cierre de los mismos. Los riesgos que están viendo los analistas son muchos, desde la caída de la vivienda en medio mundo, la inflación subyacente en Europa y que no baja en muchos países, tipos de interés estables en el 5%, crisis energética que nos va a durar unos años, guerra de Ucrania... Y este escenario es el que también nos acompañará en 2023, un ejercicio que no será fácil y que estará nuevamente marcado por la actuación de los bancos centrales.

En este punto, los inversores tendrán que ser ahora, y más que nunca, muy selectivos a la hora de incorporar activos a las carteras. Álvaro Antón, Country Head de abrdn para Iberia, explica que seguimos en esos días en los que parece que se impone la reflexión sobre el año que está a punto de finalizar y mirar hacia el que está a la vuelta de la esquina. Pero los inversores no deben relajarse. El gestor de abrdn cree que 2022 ha sido uno de los años más extraños, ya que ha sido malo tanto para la renta variable como para la renta fija, por lo que no es de extrañar que se pueda pensar que las cosas sólo podrían ir a mejor a medida que entremos en 2023. Y, "desde el punto de vista del mercado  de renta variable, quizás tengan razón", apunta Álvaro Antón, pero no hay que ser demasiado optimistas. "Puede haber un moderado potencial alcista para los mercados de renta variable el próximo año, pero tendríamos que ver más pruebas que respalden esta opinión, ya sea que el PIB supere las expectativas o que el máximo de los tipos de interés sea inferior a lo previsto", apunta Antón a la hora de darnos su visión para los mercados de renta variable global de cara a 2023.

En cualquier caso, entrando ya en materia, a nivel de estrategias, sectores y valores, los bancos de inversión están avisando de que viene un año 2023 con curvas y en el que las estrategias que han funcionado en el pasado para ganar en bolsa, van a dejar de funcionar. Según Goldman Sachs, debemos empezar a mirar valores predecibles en sus ingresos y no buscar grandes crecimientos como ocurrió hace años con la tecnología. Por su parte, Bank of America habla de invertir en bancos, materias primas y empresas de cuidados médicos. Otros sectores a vigilar según son el energético y el defensivo. En definitiva, la apuesta de los grandes bancos de inversión son valores de calidad con flujos de caja crecientes.

Si acotamos por mercados, y miramos a Wall Street, los inversores se dividen en dos bandos. Y es que, mientras los individuales compran, los institucionales venden. Los fondos mutuos de acciones y cotizados en bolsa de EE.UU., que son populares entre los inversores individuales, han atraído más de 100 mil millones de dólares en entradas netas este año. Mientras tanto, los fondos de cobertura han estado reduciendo el riesgo que están tomando en acciones o haciendo apuestas directas de que los principales índices de EE.UU. caerán. Los fondos mutuos han aumentado sus posiciones de efectivo a alrededor del 2.5% de sus carteras este otoño, frente al 1.5% a fines del año pasado y el nivel más alto desde principios de 2020, según Goldman Sachs.

Apuestas en renta variable española

Si analizamos los valores y sectores que resultarán ganadores en renta variable española de cara a 2023, Antonio Castelo, analista de iBroker, cree que la clave está en bancos, sobre todo domésticos; sector energético y, en concreto, Repsol; renovables, donde Iberdrola y Acciona Energías Renovables tienen un gran posicionamiento y pueden seguir haciéndolo bien o mejor en 2023; empresas gestoras de infraestructuras, como Sacyr y Ferrovial; y en consumo, Inditex, que a pesar de haber tenido un año difícil ha demostrado que tiene capacidad para mejorar notablamente. 

La compañía textil es también una de las apuestas de la analista fundamental María Mira, al creer que INDITEX es una compañía del Ibex 35 que sabe gestionar las dificultades. "Inditex no puede escapar del contexto de inflación de costes generalizado pero sí consigue compensar el aumento de gastos con un mayor crecimiento en ventas. Su dinamismo pese a las dificultades está sorprendiendo", apunta Mira, que tiene una valoración positiva para Inditex a largo plazo. "Se trata de una compañía líder en su mercado, con una posición competitiva envidiable, con fuerte caja neta positiva y un balance muy saneado".

También dentro del Ibex 35, no debemos perder de vista a Telefónica, un valor dominado por los traders pero con un recorrido alcista del 44%, según Goldman Sachs, que sigue apostando claramente por la compañía de José María Álvarez-Pallete.

Las principales compañías aéreas son valores del Ibex que también deben vigilar los inversores, ya que se encuentran en fase de corrección y han abierto con un gap bajista, apunta el analista técnico Néstor Borràs. Hablamos de Aena, IAG y Amadeus.

Más allá del Ibex 35, en el Mercado Continuo hay algún diamante en bruto todavía por explotar. En este sentido, destaca un valor que lo ha hecho considerablemente bien en las últimas sesiones y que tiene un potencial a triple dígito, ya que podría subir por encima del 600%, según el consenso del mercado: Oryzon Genomics. Oryzon es una de esas empresas biofarmacéuticas, que más allá del mercado, despunta como compañía de presente, pero sobre todo de futuro. 

Pero, a día de hoy, también hay joyas en el mercado BME Growth, donde cotizan pequeñas y medianas empresas, en su mayoría pymes, que buscan expandirse y conseguir financiación para desarrollar su negocio como paso previo a dar el salto en la gran bolsa. No en vano, compañías como Atrys Health, MasMóvil o Grenergy Renovables pasaron por BME Growth antes de cotizar en el Mercado Continuo español. 

En definitiva, estrategias, sectores y valores que deberemos analizar con sumo cuidado y con todas las herramientas de las que dispongamos. En este sentido, a nivel global y de recomendaciones a la hora de hacer movimientos técnicos y fundamentales en las carteras de cara al próximo año, nuestros analistas José Antonio González y María Mira ofrecen su visión personal y perspectivas de Estrategias de inversión para 2023. En esta ocasión, planteamos nuestras perspectivas desde la Estrategia (visión macro) para componer nuestra cartera por grandes categorías, la Táctica (visión fundamental) para bajar un escalón y analizar aquellos sectores que desde el punto de vista fundamental pueden comportarse mejor y la Operativa (visión técnica) para determinar qué sectores están liderando los mercados y pensamos que pueden seguir teniendo recorrido alcista durante el próximo año.

En el caso del análisis técnico, los usuarios de Estrategias de inversión disponen de los nuevos indicadores de fuerza tendencial Premium, diseñados para ofrecer al inversor una lectura rápida del aspecto técnico de los valores y sectores que están fuertes y con tendencia alcista para invertir en este momento, tanto en el mercado español, como en los principales índices europeos los americanos. Conozca cómo funcionan los nuevos indicadores de fuerza tendencial.