Eli Lilly rejuvenece su cartera de medicamentos

Eli Lilly and Company es uno de los principales grupos farmacéuticos a nivel mundial, con una estructura por ventas organizada en endocrinología (57,7%); oncología (19,5%);
enfermedades inmunológicas (11,1%); neurología (8,4%), entrada principalmente medicamentos utilizados en el tratamiento de la depresión y la esquizofrenia; y otros (3,3%). Por geografías, prácticamente el 64% de sus ventas proceden de EE.UU., el 18% de Europa, el 5% de Japón, 4,5% y el de China.

RESULTADOS ELI LILLY 1S24

En el segundo trimestre de 2024, los ingresos mundiales de Eli Lilly fueron de 11.300 millones de dólares, + 36% en comparación con el segundo trimestre de 2023, impulsado por un aumento del 27% en el volumen y un aumento del 10% debido a mayores precios realizados, parcialmente compensado por una disminución del 1% debido al impacto desfavorable de los tipos de cambio. El margen bruto aumentó un 40% hasta los 9.130 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024 y el margen bruto como porcentaje de los ingresos fue del 80,8%, un aumento de 2,5 puntos porcentuales. El beneficio neto por acción en el segundo trimestre fue de 3,28$, frente a los 1,95$ del segundo trimestre de 2023.

PERSPECTIVAS DE NEGOCIO DE  ELI LILLY

El fuerte tirón de su antidiabético Mounjaro ha compensado con creces la desaparición de las ventas de los productos para el covid. Destaca también el lanzamiento del Zepbound (obesidad) durante el cuarto trimestre del pasado año, y con gran éxito. Concretamente, la OMS considera la obesidad una enfermedad en sí misma y ha señalado que la obesidad mundial se ha triplicado desde 1975. Según un informe de la Federación Mundial de Obesidad, más de la mitad de la población mundial será obesa o tendrá sobrepeso en 2035. El sobrepeso y la obesidad también están aumentando marcadamente en los países de ingresos bajos y medios, particularmente en las zonas urbanas. En 2030, el mercado mundial de productos destinados a tratar la obesidad podría representar hasta 100.000 millones de ventas anuales. Precisamente el regulador chino ha aprobado el tirzepatida y su principio activo ha sido aprobado también para la venta en China, el país en el que se estima que hay más obesos en todo el mundo.

Su cartera de medicamentos para la obesidad y la diabetes seguirá creciendo rápidamente, y las estimaciones apuntan que el Zepbound y Mounjaro, que comparten el mismo ingrediente activo, generen más de 40.000 millones de dólares de ingresos anuales. Precisamente, tirzepatida, el ingrediente activo de ambos medicamentos, cumplió el objetivo principal en un estudio para un tipo de enfermedad del hígado graso conocida como MASH, o esteatohepatitis asociada a disfunción metabólica.

Por otra parte, en un estudio con Zepbound la compañía ha concluido que su medicamento contra la obesidad ha contribuido a reducir la apnea obstructiva del sueño en el 43% de los pacientes que tomaban el fármaco solo y en el 51,5% de los pacientes que tomaban Zepbound en combinación con un respirador. Esto debería incitar a la empresa a presentar una solicitud de aprobación en Estados Unidos para esta patología.

Ha recibido además autorización por parte de la FDA para el uso de Ebglyss para tratar la dermatitis atópica eczema en mayores de 12 años. El fármaco estará disponible en los EE.UU. en las próximas semanas. Se estima que 16,5 millones de personas sufren esta enfermedad en EE.UU. Ebglyss tendrá que competir contra otros fármacos como Rinvog (AbbVie), Cibingo (Pfizer) o Dupixent (Sanofi).

Cotización histórica de EliLilly

PREVISIONES 2024 PARA ELI LILLY

Eli Lilly avanza en su cartera de nuevos medicamentos para enfermedades graves y crea nuevas alianzas y formas innovadoras de colaboración para ampliarlas. La compañía invirtió en la calidad, fiabilidad y resistencia de su cadena de suministro con nuevas plantas y líneas de fabricación avanzadas en Estados Unidos y Europa.

Tras publicar cuentas semestrales, ha revisado al alza su previsión de ingresos para el año completo 2024 aumentando ventas en 3.000 millones de dólares hasta el rango de 45.400 millones a 46.600 millones de dólares, impulsada principalmente por el sólido desempeño de Mounjaro y Zepbound. Además, la empresa ha mejorado la claridad en cuanto al momento y el ritmo de las expansiones de producción y los lanzamientos planificados de Mounjaro fuera de los EE. UU. La previsión de ganancias por acción aumentó a un rango de 15,10$ a 15,60$, desde una previsión anterior en un rango de 11.80/12.30$/acción.

Nuestras previsiones:

VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE ELI LILLY

En una valoración por múltiplos y bajo nuestra previsión de resultados, los títulos de Eli Lilly no cotizan caros por crecimiento, teniendo en cuenta que el beneficio crecerá previsiblemente un +145% en 2024. Así, el mercado paga un PER de 49,5v, que, ajustado por el CBA, arroja un PEG de 0.34 y muestra infravaloración. Por el resto de indicadores no está barata, con ratio sobre ventas y sobre cash Flow superior a la media de competidores. Balance saneado, y dividendo moderado.

En base a una valoración fundamental la recomendación es positiva para una inversión con horizonte de largo plazo.

^{Ratios calculados con estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado y cotización a cierre del 07/08/2024}