Lula da Silva, que ya fue presidente de Brasil entre 2003 y 2010, ha obtenido el 48,4% de los votos frente al 43,2% de Jair Bolsonaro. Ambos deberán enfrentarse ahora en una segunda vuelta, que se celebrará el 30 de octubre, al no haber alcanzado ningún candidato un 50%.

La victoria de Lula da Silva en la primera vuelta de las presidenciales en Brasil “no altera significativamente el perfil de riesgo de Banco Santander, al menos por ahora”, destaca en un informe Rafael Alonso, analista de Bankinter.

Según recuerda el experto, Brasil es la principal fuente de resultados de Banco Santander con un BNA de 1.365 millones de euros en el primer semestre de 2022 (frente a 4.894 millones del conjunto del grupo). “Las métricas de la franquicia son buenas - rentabilidad/RoTE ~27,8% (13,7% del grupo) y ratio de eficiencia en 30,5% (45,5% grupo), pero es habitual ver repuntes de volatilidad en los procesos electorales”, apunta

En cuanto a la disciplina fiscal y la política económica, Alonso explica que “el mercado no parece especialmente preocupado esta vez”. En primer lugar, “la victoria de Lula no es una sorpresa porque adelantaba de manera holgada a Bolsonaro”, con una intención de voto que incluso superaba el 50% que finalmente no ha logrado alcanzar.  

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Además, “durante su anterior presidencia (2003/2010), Lula mantuvo la ortodoxia económica (disciplina fiscal & control de deuda/PIB)” y “el trabajo realizado por el Banco Central de Brasil empieza a dar resultados”. Tras subir el tipo de interés de referencia (Tasa Selic) desde el 2,0% (febrero 2021) hasta el 13,75% actual, la Inflación se aleja de los máximos anuales (8,7% en agosto vs 12,1% en abril) y la Confianza de los empresarios cambia a mejor (62,8 puntos en sept. vs 56,0 en enero 2022).

En este entorno, la bolsa brasileña acumula una subida de +5,0% en el año (frente al -28,9% del MSCI Mercados Emergentes) y el Real brasileño se aprecia frente al dólar (sube +2,8% hasta ~5,41/$).

Hoy las acciones de Banco Santander suben a media tarde un 1,11% hasta los 2,42 euros dentro de un IBEX 35 que a la misma hora sube un 0,84%. Otros valores con fuerte exposición a Brasil, como Telefonica o Iberdrola, se comportan algo mejor, con subidas de un 3% en el caso de la teleco y del 1,48% en el de la eléctrica.

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