Las acciones de Red Eléctrica lideran las caídas en el IBEX 35 tras la apertura de la bolsa hoy, después de anunciar el martes el acuerdo por el que comprará a Abertis Infraestructuras el 89,68% de Hispasat por 949 millones de euros.
Según ha explicado la compañía, esta adquisición será financiada con deuda externa y, por tanto, sin recurso al accionista. Así las cosas, la operación queda pendiente de las correspondientes autorizaciones y está prevista su integración en las cuentas a partir del 1 de enero de 2019.
A los inversores y entidades de análisis no se les escapa la necesidad de ser prudentes, ya que de formalizarse esta operación, el Grupo REE se posicionaría como uno de los principales gestores de infraestructuras de telecomunicaciones en España, donde ya comercializa la segunda red de fibra óptica oscura del país, pasando a gestionar un negocio con unos ingresos en el sector de las telecomunicaciones en el entorno de los 330 mln eur anuales.
Desde Renta4 Banco, sus expertos afirman que esta operación cumpliría con los objetivos estratégicos de diversificación y reducción de exposición a mercado regulados, "aunque habrá que ver el encaje estratégico (¿sinergias con su red de fibra?, ¿similitud de los clientes de ambos negocios?)". El mercado espera aclarar algunas dudas el próximo 20 de febrero cuando la cotizada publique sus resultados y, previsiblemente, amplie información sobre su nueva estrategia.
Además, los inversores están dando espacio este miércoles en la bolsa hoy al valor, a la espera de cualquier comentario por parte de las agencias de rating sobre la variación en el perfil de riesgo de la compañía. Los analistas de Renta4 explican que el precio pagado supone un múltiplo EV/EBITDA 8x "que aunque atractivo frente a 10x REE, es superior a comparables satelitales 6,5x (Eutelsat)", por lo que establecen para la energética un precio objetivo de 17,5 euros, con recomendación de mantener. Lo que supone un potencial de ajuste a la baja del 10,72%
La acción, que tras los descensos que está experimentando hoy en bolsa recorta ese margen, mejora notablemente su aspecto técnico. Según los filtros premium, los títulos de REE pasan hoy de una fase de consolidación a una alcista, con momento positivo, lo que le otorga una envidiable nota de 7 sobre 10.
Según los cálculos de Renta4 Banco, Hispasat es el primer operador de infraestructuras satelitales de España y Portugal por volumen de negocio, cuarto operador en Latinoamérica y octavo operador mundial, con unos ingresos de 204 mln eur y un EBITDA de 161 mln eur en el ejercicio 2018 (10% de las magnitudes 2018e REE en ambos casos). La deuda neta de Hispasat a cierre de 2018 ascendió a 285 mln eur. En la actualidad dispone de una flota de 7 satélites dando cobertura a Europa y el continente americano, distribuyendo más de 1.250 canales de radio y televisión.
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