El Sareb, como conocemos, nace para tapar los agujeros inmobiliarios de la banca y concentrarlos todos en uno solo. Lo que en realidad se hace es cambiar de sitio el agujero y hacerlo más grande para que quepan todos, se cambia el envoltorio y con ello aparentemente se obliga a poner capital a unos inversores a regañadientes con un plan de negocio que, sobre el papel, parece atractivo. Enrealidad es un fiasco que,  en la medida que van pasando los meses la realidad - que es muy tozuda- pone las cosas en su sitio y deja en papel mojado sus previsiones, todo ello teniendo en cuenta que solo dan una solución transitoria a una parte del problema el correspondiente a la banca nacionalizada.


Varios son los problemas a los que se enfrenta desde el inicio de su andadura el Sareb, el primero de ellos es que su plan de negocio es pura fantasía como hemos comentad
o .-En el primer trimestre del año solo se han vendido cerca de 600 viviendas, lo que supondrá perdidas para el primer año de actividad del SAREB de cerca de los 500 millones de euros, por lo que los inversores deberán aportar mas capital mediante ampliaciones para ir tapando otro agujero el de sus cuentas, el plan estimaba una ventas de 1.000 millones aproximadamente para el primer año de actividad 2013, objetivo que no se alcanzara ni de lejos.-Hay que tener en cuenta que la gestión de venta se está llevando a cabo por las mismas personas y equipos que lo hacían con anterioridad y su situación laboral depende en parte de que el objetivo se alcance por lo que no existen suficientes alicientes para su consecución, teniendo en cuenta además que existen diferentes tipos de activos y no es igual gestionar su venta en una situación de mercado ascendente como la de hace años que el actual de crisis, siendo necesaria una determinada especialización para ciertos activos .

En segundo lugar esta cesta inmobiliaria que representa el Sareb está lejos de tener un plan definido y del empuje necesarios para dar una salida rápida de sus activos, existen bancos como el BBVA que estando dispuestos a limpiar este agujero rápidamente y se deshacen de su inmovilizado inmobiliario a precios de mercado actual “ ganga” asumiendo las perdidas y dotando las provisiones necesarias, cerrando así este bochornoso capitulo.-Está claro que esos activos cedidos al Sareb ya tienen un descuento asumido cuando fueron traspasados, pero sin duda es necesario una disposición más firme para asumir mayores pérdidas que sangraran su cuenta de resultados pero hay una cuestión muy importante clarificaremos la situación y no traspasaremos el problema para más adelante como hacemos siempre y eliminaremos la incertidumbre que provoca que el Sareb y el resto de las entidades financieras tengan una tremenda bolsa inmobiliaria que de salir al mercado sin una coordinación provocarían un colapso del mercado y aumenta la incertidumbre del comprador que no sabe en qué momento comprar, por ello es necesario asumir mas perdidas de una vez y olvidarse de la rentabilidad esperada en el SAREB del 10/15% acumulada en quince años.

No olvidemos que no vende únicamente el Sareb existe toda una pléyade de agentes que están ofertando al mercado activos que presionan a la baja el precio y con ello la banca sufre el deterioro colateral de sus garantías hipotecarias que presiona el crédito, por ello es más necesario que nunca actuar con decisión y ajustar el precio a la demanda para dar una salida más rápida y racional al problema evitando el enquistamiento del mismo y la incertidumbre que la situación actual produce.

La cartera del SAREB fue adquirida con una valoración media entre el 40 y el 70 % a la baja sobre la contabilidad bancaria de las entidades que traspasaron activos y esas cuestiones hay que tenerlas en cuenta y preparar una hoja de ruta clara de cara a inversores extranjeros que adquieren o piensan adquirir grupos de propiedades a buenos precios.

En resumen en primer lugar ajustemos el plan de negocio del SAREB a la realidad, en segundo lugar dejemos claro la hoja de ruta de la salida de estos activos y en tercer lugar afrontemos la realidad de las pérdidas que son mucho mayores a las declaradas, coordinemos la actuación en la venta de activos y por ejemplo no rechacemos ofertas que pudieran ser atractivas por el primer escalón de contacto.

Rafael Montava Molina
Consultor Financiero Empresarial
rafaelmontava@hotmail.com