Edmond de Rothschild Asset Management  ha lanzado Edmond de Rothschild Asia Leaders, un fondo que invierte principalmente en compañías asiáticas de gran capitalización que tienen un gran potencial para emerger como líderes en sus mercados en el medio a largo plazo.

El fondo está gestionado por Thomas Gerhardt, director de renta variable de mercados emergentes y commodities y por David Gaud que gestiona renta variable asiática. El equipo de inversión está constituido por 12 gestores ubicados en París, Hong Kong y Frankfurt.

INVERTIR EN ASIA, UNA ZONA DINAMICA Y DIVERSIFICADA
Los países asiáticos no son un bloque único. El PIB per cápita es bajo en China, India, Indonesia y en Filipinas pero, sin embargo es bastante alto en Taiwán y Corea del Sur. Corea del Sur es famosa por la construcción de barcos mientras Singapur es conocida por su sector terciario.
Hay tres grandes temas que se aplican a toda la región y representan una fuente de crecimiento sostenible: el consumo, las infraestructuras y el suministro energético.

El consumo
Esto concierne sobre todo a China, India e Indonesia donde el poder adquisitivo está continuamente aumentando. El crecimiento económico está siendo dirigido por un incremento potencial en el número de población con capacidad de gasto, por el hecho de que la población más joven tiende a gastar más y por un significativo incremento en los salarios. Por ejemplo, las ventas minoristas en China están actualmente creciendo alrededor de dos veces el PIB y se han incrementado un 18% en 2010.

Infraestructuras
El tema de las infraestructuras también supone centrarse a China, India e Indonesia. El presupuesto del Ministerio de Obras Públicas en Indonesia ha aumentado considerablemente desde el 3,3% del presupuesto estatal en 2010 al 5% en 2011. China ya ha hecho una gran inversión en infraestructuras en los últimos 10 años y tendrá que mantener el ritmo en los ejercicios venideros. India, mientras tanto, no tiene más opción que invertir masivamente en la construcción de carreteras, puentes y puertos y en el desarrollo infraestructuras eléctricas.

Suministro de energía
La demanda de energía sigue creciendo. China e India son grandes importadores de carbón y petróleo. Indonesia por su parte está llena de minas de carbón y es el mayor exportador de carbón térmico del mundo.

SELECCIÓN RIGUROSA DE VALORES
Dadas las disparidades entre los países de la zona, es vital combinar nuestro enfoque bottom up con un enfoque top down en profundidad. Nuestro análisis se centra en:
-Países que se beneficien de nuestros 3 temas principales, consumo, infraestructuras y suministro de energía.
-Varios sectores que están bien situados para beneficiarse de este crecimiento y para, en consecuencia, batir al mercado.
Este enfoque macroeconómico se combina con un detallado análisis macroeconómico para identificar a las compañías que están mejor posicionadas para superar a sus homólogos en cada sector bajo revisión. Los criterios específicos aluden al entorno competitivo, el marco regulatorio, el crecimiento de beneficios, los márgenes operativos, los modelos de negocio y estrategia, etc.

UN ENFOQUE NÚCLO-SATÉLITE
El enfoque temático: el núcleo de la cartera
Al invertir en tendencias de desarrollo estructural a largo plazo, los gestores pueden capturar el crecimiento en Asia a través de los sectores y valores más prometedores. Los títulos en cuestión son esencialmente compañías que disfrutan de un crecimiento estructural, que son o podrían ser líderes regionales y/o globales y que verán un crecimiento sostenible de sus beneficios.

El enfoque satélite cíclico
En ciertas fases muy específicas de un ciclo económico, hay más que ganar invirtiendo en valores cíclicos en periodos cortos. Conllevan mayor riesgo, pero a menudo tienen un fuerte apalancamiento operativo. Esto quiere decir invertir en compañías con un potencial de revaloración importante en 12 a 18 meses.

GESTIÓN ACTIVA DIRIGIDA POR FUERTES CONVICCIONES
Los índices de referencia pasivos están a menudo altamente concentrados en sectores como las telecomunicaciones, empresas de servicios públicos o bancos. Pero hay varias razones por las que estos sectores no responden necesariamente a las expectativas de crecimiento y rentabilidad de los inversores: la penetración de las telecomunicaciones en la mayoría de los países asiáticos es ya muy elevada, las utilities no operan para maximizar la rentabilidad, los bancos se usan como instrumentos en la política económica (China) y en países como Taiwán y Corea, el mercado está muy sobre bancarizado.

Intentamos elegir sectores que representan un perfil de crecimiento de la economía de una forma mucho más eficiente o centrarnos en sectores con menos riesgos regulatorios y perfiles superiores de rentabilidad.

Edmond de Rothschild Asia Leaders, en resumen...

- Un foco en grandes empresas asiáticas
- Un fuerte énfasis en tres sólidas tendencias de desarrollo: consumo, infraestructuras y suministro de energía
- Un riguroso enfoque top down combinado con un exhaustivo enfoque bottom up
- Una cartera concentrada con alrededor de cincuenta valores de diez países