El 2023 fue un buen año para Wall Street. Los principales índices subieron en dos dígitos (S&P 500 un 24%, NASDAQ 100 un 43%, DOW JONES Ind Average un 13.7% y Russell 2000 un 15%) tras un pésimo 2022. Por ello, podemos señalar 10 cosas a tener en cuenta al invertir en 2024 según Charley Blaine en The Street.

No obstante, el S&P 500 terminó 2023 solo un 4.4% más que su cierre de 2021, con el Nasdaq subiendo un 5.5% y el Dow solo un 4.8%. El Russell ha bajado un 1.7% desde su cierre de 2021.

Además, el S&P 500 en 2023 se vio distorsionado por las enormes ganancias de las acciones de los Siete Magníficos: Apple (48,2%), Amazon (80.9%), Alphabet-A (58.3%), Meta (Facebook) (194.1%), Microsoft (56.8%), NVIDIA (238.9%) y Tesla (101.7%).

El grupo por sí solo representó el 62% del rendimiento total del 26.9% del S&P 500 (apreciación más dividendos) en 2023.

Enumeremos entonces las 10 cosas.

Para tener una idea anticipada de lo que se avecina, consulte los informes de ventas navideñas y los anuncios previos corporativos

Los minoristas no informarán sus resultados del cuarto trimestre hasta mediados de febrero. Pero muchos sí informan las ventas de diciembre en enero. Esto dará a los inversores una mejor idea de lo que ocurrió durante la temporada navideña. La información anecdótica sugiere que muchos compradores fueron cautelosos en sus gastos navideños. A las empresas que tienen malas noticias que informar les gusta publicarlas lo más rápido posible antes de la fecha programada de publicación de resultados. La mayoría de los resultados del cuarto trimestre comenzarán a publicarse a mediados de enero.

Esté atento al efecto de enero

Sorprendentemente, el 70.5% de las veces desde 1929, un mes positivo en enero ha significado un buen año para las acciones, según S&P Dow Jones. En enero de 2023, el S&P 500 subió un 6.2% y un 6,1% en enero de 2008, un año espantoso.

La Reserva Federal va a recortar los tipos en 2024

La pregunta es cuándo. La fecha más temprana posible para un recorte de tipos es el 31 de enero, al final de la primera reunión del banco central de 2024. El tipo actual de los fondos federales es del 5.25% al 5.5%. Es la tasa base sobre la que se construyen la mayoría de las tasas de interés estadounidenses. Los mercados financieros esperan seis recortes de tipos, el primero de los cuales se producirá en marzo. Wall Street puede ser demasiado optimista en este punto. Mayo o junio parecen más probables. La Reserva Federal rara vez realiza un cambio abrupto de política. Lo hicieron en 2007, cuando quedó claro que la economía se deslizaba rápidamente hacia lo que sería la Gran Recesión.

¿Hasta qué punto caerán las tasas hipotecarias?

La tasa de una hipoteca a 30 años es de alrededor del 6.6%, frente al 8% en octubre. Si la Reserva Federal recorta las tasas tan agresivamente como algunos piensan, se podrían ver tasas hipotecarias entre el 5% y el 6% en algún momento a mediados de 2023. Las ventas de viviendas usadas para 2023 parecen las peores desde 2011, según Statista. Muchos creen que las tasas inferiores al 7% impulsarán una mayor actividad de venta de viviendas. En realidad, esto afecta a todos. Cada venta de una vivienda genera miles de dólares en gastos adicionales en muebles, electrodomésticos, renovaciones, pintura y similares.

¿Pero no se avecina una recesión?

Las recesiones surgen cuando un gran sector económico colapsa y arrastra a todos los demás consigo. A saber: Los casi colapsos de las industrias bancaria, inmobiliaria y automotriz en 2008. Todo el mundo en Wall Street y en todo el mundo esperaba uno en 2023. No sucedió. Todavía se habla mucho de la recesión que se avecina en 2024 porque la economía global finalmente sentirá todos los efectos de los aumentos de las tasas de interés en 2022 y 2023. Pero es necesario que haya algo más que un detonante que una mera debilidad en, digamos, el sector minorista o empleo tecnológico. Los precios del petróleo serán algo a tener en cuenta, especialmente si el conflicto entre Hamás e Israel se intensifica o la guerra entre Ucrania y Rusia empeora.

¿El desempeño del mercado de valores en 2023 fue excepcional o el comienzo de una nueva corrida alcista?

Muchos observadores del mercado están comparando lo que sucedió en 2023 (lo que sorprendió a casi todos) con lo que sucedió cuando la Reserva Federal aumentó las tasas rápidamente en 1994 y luego comenzó a recortarlas en 1995. Los recortes se produjeron cuando Internet se convirtió en mucho más que una quimera, la inflación era baja y las tensiones globales eran mínimas para variar. Resultado: cinco años consecutivos de ganancias de dos dígitos para el Dow, el S&P 500 y, especialmente, el Nasdaq, que ganó un 85.6% sólo en 1999. Eso precipitó el interés de los inversores en casi todas las ideas tecnológicas, incluso las más tontas. La quiebra de las puntocom estalló en 2000. El combustible actual para el mercado de valores es la fuerte creencia en Wall Street de que la rápida expansión de la inteligencia artificial a través de la economía producirá un rápido crecimiento en los próximos años.

¿Los precios de las acciones son demasiado altos?

Según algunas medidas, el mercado de valores parece sobrecomprado. El gran repunte del otoño pasado desató una demanda de compra que se aceleró entre mediados y finales de diciembre. La medida a tener en cuenta es el índice de fuerza relativa, que mide la rapidez con la que cambia un índice o el precio de una acción. Por encima de 70 sugiere que algo está sobrecomprado. El RSI del Dow ha estado por encima de 70 durante 26 días consecutivos y 27 de los últimos 28, con cinco días por encima de 80. El S&P 500 ha estado por encima de 70 durante 21 días consecutivos. El Nasdaq ha estado por encima de 70 sólo durante 11 de los últimos 13 días. Pero estuvo por encima de 70 en 13 de 16 días en mayo y junio, seguido de una pausa en julio. Los precios se romperán en algún momento, al menos por un tiempo. Está en la naturaleza de las cosas.

¿Decidirán la bolsa y la economía las elecciones de 2024?

Eso depende. Un mercado en alza normalmente favorece al titular. La regla no se aplicó a Donald Trump en 2020, cuando el S&P 500 subió un 16%. Ronald Reagan ganó la reelección en 1984 a pesar de un año estable para las acciones (en su defensa, el mercado subió mucho en 1982 y 1983). Se aplicó a Barack Obama en 2012, cuando el S&P 500 subió un 12.3% y Bill Clinton en 1996, cuando el S&P subía un 20%.