Una investigación realizada por Derek Horstmeyer para The Wall Street Journal sugiere que la sabiduría convencional de comprar cuando el volumen sea mayor es errónea. Esto también se aplica a los ETFs.

La sabiduría convencional dice que un inversionista debe comprar acciones cuando el volumen de negociación es más alto, en la apertura del mercado y hacia el cierre. La idea es que el comercio más pesado generalmente significa diferenciales de oferta y demanda más estrechos: la diferencia entre el precio de oferta de una acción (por lo que puede venderla) y el precio de venta más alto (por lo que puede comprarla). Un margen más amplio en el momento de la compra significa menos beneficios cuando finalmente se venden las acciones.

La investigación sugiere que el consejo convencional sobre el tiempo es correcto solo a medias: comprar cerca del cierre es inteligente. Pero para todas las clases de activos de fondos cotizados en bolsa que se investigaron, un inversionista puede ahorrar si evita colocar operaciones justo en la apertura y, en su lugar, colocarlas más tarde en el día.

El ahorro promedio es de 1 punto base, o 0.01% del precio de la acción, por cada acción comprada y luego vendida. Eso es el 1% del precio por acción por cada 100 acciones; por ejemplo, un ahorro de 10 dólares en 1000 acciones de un ETF a 100 dólares por acción. Puede parecer una cantidad pequeña, pero se suma a medida que se realizan más operaciones.

Para investigar este problema se recopilaron datos comerciales a lo largo del día para 40 de los ETF más negociados en los mercados estadounidenses. Se clasificaron estos ETF en varias categorías: renta variable estadounidense de gran capitalización, renta variable estadounidense de pequeña capitalización, renta variable asiática, renta variable europea, renta variable internacional, materias primas y bonos/renta fija.

Cada día durante el transcurso del tercer trimestre de este año, se registraron los precios de compra y venta de cada uno de los ETF a lo largo del día. Los precios se registraron a la apertura del mercado (9:35 a 9:40), media mañana (11 am), mediodía (12:30), media tarde (2 pm) y cierre (3:50 a 3:55).

Luego se calcularon el diferencial promedio de oferta y demanda para cada categoría de ETF en cada momento del día. Descubrieron que para cada categoría de ETF estudiada, la apertura del mercado es el peor momento para que un inversor compre acciones.

Por ejemplo, el diferencial de oferta y demanda promedio para las acciones estadounidenses de gran capitalización fue del 0.022 % del precio de la acción en la apertura del mercado. El diferencial medio para los mismos ETF a las 12:30 h era del 0.013% y, al cierre, el diferencial medio era del 0.012%. Esto significa que un inversor podría ahorrar un 0.01% del precio de la acción por cada acción comprada negociando al final del día en lugar de en la apertura del mercado.

También descubrieron que el diferencial de oferta y demanda era aún peor por la mañana en los días de alta volatilidad (cuando el conocido índice de volatilidad, el VIX, está por encima de 25) y en los días de baja extrema. Eso significa que los inversores que evitan operar cerca de la apertura ahorrarán aún más en esos días.

Por lo tanto, programar sus compras de ETF no es tan simple como operar cuando el volumen del mercado está en su punto más alto. El mejor consejo es evitar comprar por la mañana.