El año pasado vimos mucha divergencia entre los sectores del S&P 500 aunque, en general, todos tuvieron un buen comportamiento. Por rentabilidad, en primer lugar nos encontramos con servicios de comunicación, el sector con mejor desempeño en 2024, impulsado principalmente por el crecimiento explosivo del uso de plataformas digitales, servicios en línea, una fuerte demanda de servicios de telecomunicaciones, la inversión en infraestructuras de 5G, la publicidad digital, etc. Ejemplos de compañías que han subido muchísimo son Meta, Netflix o Alphabet.

En segundo lugar nos encontramos con las compañías de tecnología de la información. La tecnología sigue siendo un sector clave en el mercado americano, impulsado por avances de inteligencia artificial, soluciones en la nube, semiconductores, etc. Aquí nos encontramos con empresas que han tenido también un desempeño espectacular como NVIDIA, Advanced Micro Device, Broadcom, etc.

El consumo discrecional también lo ha hecho muy bien con un 29,5% de rentabilidad en 2024. Este sector se ha beneficiado de la mejora en la confianza del consumidor, el aumento del gasto en bienes no esenciales como automóviles, viajes e incluso productos de lujo. Aquí encontramos a compañías como Tesla, Amazon o Nike.

Por su parte, el financiero ha tenido un desempeño del 28,9%, al disfrutar de un entorno de estabilidad económica con tipos de interés moderados, con una promesa de las políticas de Trump de desregularización del sector y con el punto fuerte de la gestión de activos, porque los mercados bursátiles han crecido mucho y esto ha venido muy bien a los bancos. Ejemplos son JPMorgan, Goldman Sachs o Berkshire Hathaway.

Las utilities o servicios públicos han subido más de un 20%. Este sector es más defensivo pero, debido a la estabilidad económica, al crecimiento de las energías y la demanda constante de electricidad, como centros de datos, coches eléctricos, etc., así como la inversión en infraestructuras sostenibles, hemos tenido unas rentabilidades muy positivas. Aquí tenemos compañías como NextEra Energy o Duke Energy.

Por su parte, los industriales han tenido un comportamiento de más del 15%. Ahí tenemos también un aumento de la inversión en infraestructuras, en proyectos de construcción en este sector. También es verdad que se ha visto un poco perjudicado por el incremento de costes de los materiales pero en general ha tenido unas rentabilidades muy positivas como vemos en empresas como Boeing, Caterpillar, etc.

Luego tenemos consumo básico, con más de un 10%; empresas como Coca-cola, Pepsico o Procter&Gamble.  Real Estate es una industria que no se ha revalorizado mucho, pero las tasas de interés a la baja pueden hacer que sea un sector a tener muy en cuenta el año que viene. La energía también ha subido algo. La salud como sector defensivo se ha comportado como se esperaba (sin grandes subidas pero con algo de rentabilidad positiva), con Johnson&Johnson y Pfizer subiendo ligeramente.

En el lado de las restas, el único sector negativo ha sido el de materiales, principalmente por la desaceleración económica en mercados clave como el chino o el menor crecimiento de algunos proyectos de infraestructura global que han afectado negativamente a este sector. Algunas compañías que han bajado han sido, por ejemplo, Freeport McMoRan.

De cara a este 2025, las opciones son seguir en aquellos sectores que pensamos que tienen un recorrido muy amplio a pesar de que el año pasado lo hayan hecho muy bien o buscar compañías para posicionarnos en aquellos sectores que no lo han hecho tan bien pero que pueden tener cierto recorrido en 2025. En este sentido, Real Estate parece que tiene una muy buena oportunidad ante las bajadas de tipos de interés y el sector de salud, que ha tenido un compartimiento muy defensivo y muy modesto en 2024, se prevé que durante este año tenga unas revalorizaciones mayores. En cualquier caso, hay que estar muy atentos a esa distribución sectorial para no concentrar demasiado en aquellos que lo han hecho bien y poder aprovechar las oportunidades de los más castigados en 2024.