La llegada en 2018 de Brian Niccol como CEO de Chipotle Mexican fue “como agua de mayo” para la firma que atravesaba un gran problema brotes de enfermedades transmitidas por alimentos. Su paso por la compañía le ha redituado un rendimiento del 800% al valor. Pero tras su inesperada partida a mediados de mes hacia Starbucks ha dejado a los analistas preguntarse en qué condiciones ha quedado con respecto al futuro, según Brett Schafer en AOL.

¿Por qué se fue Niccol a Starbucks? Puede que nunca sepamos los detalles reales, pero parece que Niccol puede haber pensado que Chipotle estaba en un gran lugar y ahora estaba buscando su próximo gran proyecto. Después de que Niccol llegara a Chipotle en 2018, enderezó el barco después de los terribles brotes de enfermedades transmitidas por alimentos en sus restaurantes.

La acción ha tenido un rendimiento de más del 800% para los inversores desde que tomó las riendas, aplastando los rendimientos de Starbucks durante ese mismo período de tiempo. Niccol puede ver más formas de mejorar el negocio de Starbucks y se siente cómodo con la cultura que ha creado. O puede que sea solo el dinero.

De cualquier manera, esto no debe tomarse como una crítica al negocio de Chipotle. De hecho, dice lo contrario. El negocio de Chipotle ha prosperado en los últimos años, registrando un crecimiento positivo de las ventas en las mismas tiendas todos los años desde que Niccol asumió el control, incluso durante la pandemia de COVID-19. Es por eso que la acción cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) superior a 50. Los inversores son optimistas sobre el futuro de Chipotle.

La contratación del nuevo director ejecutivo es una decisión vital

La contratación del nuevo director ejecutivo será un gran momento para los inversores de Chipotle. Los cambios de gestión siempre vienen con incertidumbre, especialmente con operaciones delicadas como los restaurantes. El nuevo líder no estará en una situación tan difícil como Niccol en 2018, con el negocio de Chipotle funcionando a toda máquina en este momento, mientras que Niccol tuvo que reconstruir la marca después de las intoxicaciones alimentarias. De hecho, el mayor riesgo es que el nuevo CEO cambie la estrategia de Chipotle y empeore las cosas. Se podría decir que es imposible arruinar su fórmula de burritos y tazones mexicanos, pero se sorprendería de la frecuencia con la que la gerencia puede perjudicar a un negocio que alguna vez fue amado.

Ya lo hemos visto suceder muchas veces antes. Starbucks tuvo problemas varias veces en el pasado cuando Howard Schultz, el CEO de larga data, dejó la empresa. Incluso fuera de la industria de los restaurantes, Disney ha pasado por períodos de gerentes inconsistentes que han obstaculizado las operaciones. No hay garantía de que el nuevo CEO rompa el impulso de Chipotle. Pero tampoco hay garantía de que tenga éxito. Hoy hay incertidumbre, a diferencia de lo que sucedió con Niccol, de quien los inversores tenían una gran certeza de que era un líder fuerte.

¿Qué le espera a la acción?

Hay tres posibles resultados para Chipotle y su nuevo director ejecutivo: mejorar, mantener o perjudicar las operaciones de los restaurantes de Chipotle. Dado que Niccol podría ser el mejor líder de toda la industria de la restauración, tengo dudas de que un nuevo director ejecutivo pueda mejorar significativamente el negocio de Chipotle a partir de ahora. Puede seguir aumentando el número de restaurantes en funcionamiento (3.530 al final del último trimestre) durante mucho tiempo, pero no se puede hacer mucho para optimizar el negocio, especialmente si la empresa ha agotado sus posibilidades de abrir nuevos restaurantes en ubicaciones privilegiadas. Al fin y al cabo, es un modelo simple.

Por lo tanto, Chipotle mantendrá su rendimiento estelar o empeorará con el nuevo director ejecutivo. Sin embargo, incluso si mantiene su excelencia, creo que los inversores deberían ser cautelosos con las acciones. Se cotizan a un P/E de 53, que es aproximadamente el doble del promedio del índice S&P 500.

Suponiendo que las ventas y el beneficio neto crezcan un 100% en los próximos cinco años (el primero creció al mismo ritmo en los últimos cinco años), es difícil argumentar que valga la pena poseer las acciones. Suponiendo que los márgenes de beneficio sean consistentes, eso solo reduciría el P/E de Chipotle a 26.5, lo que no es barato en un plazo de cinco años.

Si sumamos todo esto, parece que las acciones de Chipotle están incorporando un gran crecimiento y altas expectativas para los próximos años, sin importar quién sea el CEO. A pesar de su sólido desempeño histórico, esto indica que los inversores deberían mantenerse alejados de comprar acciones de Chipotle. Mantengan esta empresa en la lista de vigilancia por ahora.

Chipotle Mexican abre la semana al alza en los 54.54 dólares. La media móvil de 200 sobre la vela del lunes, RSI al alza en los 51 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 69.15 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.