A continuación enumeramos las características de cada fase del ciclo coyuntural:
Fase de Recuperación: es la fase ascendente del ciclo, y se caracteriza por los síntomas siguientes:
1. Progresivo aumento de la demanda de consumo
2. Incremento de la producción en todos los sectores
3. Disminución del paro
4. Mejoría de las expectativas empresariales, con el consiguiente aumento de la inversión
5. Aceleración del ritmo de aumento de los precios
6. Aumento de los beneficios empresariales
Fase de Auge: es el punto máximo del ciclo, y en él se manifiestan los siguientes síntomas:
1. Hay lo que se denomina pleno empleo de los recursos, con lo que empieza a escasear la mano de obra y ciertas materias primas
2. Resulta difícil aumentar la producción ya que escasean los recursos (trabajo y capital) ociosos
3. Los aumentos de la demanda provocan más incrementos de precios que incrementos de la producción
4. Se generaliza una situación de exceso de demanda de trabajo, con lo que aumentan los salarios y los costes
5. A pesar de todo, sigue habiendo buenos beneficios
6. Los gastos de inversión son muy grandes, pero los recursos financieros escasean ante el exceso de demanda de capitales, con lo que suben los tipos de interés que desaniman las nuevas inversiones.
Fase de Recesión: es la fase descendente del ciclo, y se caracteriza por los siguientes síntomas:
1. Las "obstrucciones" manifestadas en la fase anterior traen como consecuencia que el sistema económico presente un cierto agotamiento que le lleva hacia un proceso recesivo.
2. Decae la demanda efectiva
3. Disminuye el ritmo de incremento de la producción y de la renta
4. Los precios crecen más lentamente
5. Los beneficios disminuyen
6. La inversión tiende a niveles bajos
Fase de Depresión: es el punto mínimo del ciclo y se caracteriza por los siguientes síntomas:
1. Fuerte desempleo
2. Bajo nivel de demanda
3. Capacidad industrial no utilizada
4. Los precios suben a ritmos moderados (en general)
5. Los beneficios empresariales descienden
6. Los tipos de interés tienden a niveles bajos
7. El ritmo de incremento de la producción alcanza su punto más bajo, llegando incluso (a veces) a ser negativo
La morfología del ciclo presentada es elemental y simplificada al extremo y, por tanto, no se ajusta de forma exacta a la realidad observable en cualquier economía; sin embargo, sí ofrece un esquema lógico que permite explicar la dinámica cíclica. Las fases de contracción cíclica cumplirían una misión de ajuste y saneamiento ante los posibles desequilibrios y distorsiones originados durante los períodos de auge. Serían las fuerzas del mercado, en la forma esbozada, las que se encargarían de inducir los reajustes.
Para la reflexión.
En renta variable, ¿qué sectores suelen comportarse mejor en fases de recesión y de recuperación?