Asimismo, el mejor comportamiento de las dotaciones a provisiones frente a nuestras previsiones lleva al beneficio neto a situarse un +27% por encima. En comparativa con el consenso también superan en las principales líneas de la cuenta de resultados: +0,4%,en margen de intereses, +1,2% en margen bruto, +2% en margen neto y +8% en beneficio neto. 

Una vez más en este trimestre, en Caixabank,sorprende el buen comportamiento de los ingresos recurrentes en comparativa trimestral, margen de intereses + comisiones netas +2% 3T16/2T16. Una evolución del margen de intereses apoyado por la estabilidad en el MI/ATM, 1,22% por tercer trimestre consecutivo.


La conferencia será a las 11:00. Esperamos reacción al alza de la cotización.

Destacamos:


Márgenes: ligera mejora del MI/ATM 1,22% (vs 1,21% en 2T16). El rendimiento total de los activos sube 1 pbs 3T16/2T16 (vs -5 pbs 2T16/1T16), gracias a la mejora en +2 pbs del rendimiento de otros activos sumado al aumento del saldo en un +6% trimestral. Esto compensa, la cesión en la cartera de crédito (-4 pbs 3T16/2T16 vs -10 pbs 2T16/1T16) y los valores representativos de deuda -33 pbs 3T16/2T16. Por el lado de los costes, se mantiene la tendencia a la baja de los recursos a la actividad minorista en el 0,2% (0,24% 2T16 y 0,31% en 1T16), sin embargo se aprecia un aumento en otros pasivos con coste de +14 pbs 3T16/2T16 (vs +5 pbs 2T16/1T16). 

Las comisiones netas confirman la recuperación esperadas con un avance del +3% vs 2T16 (vs +12% 2T16/1T16, y una comisiones en línea vs 2T16 R4e). La dotación a provisiones y otros deterioros en 3T16 disminuye -31% trimestral. 

Negocio: el crédito a la clientela neto se mantiene plano en comparativa anual tras ceder -1,4% trimestral, con el crédito a particulares cediendo -1,5% i.a (vs -1,7% vs 2T16) y el crédito a empresasmanteniendo ritmos de crecimiento del 2% i.a en línea con 1S16. La estacionalidad del trimestre también se nota en la evolución de los recursos a clientes con un descenso trimestral del 1,6% y del +1% i.a. 

Solvencia y Liquidez: el ratio CET 1 mejora en 1,1 pp hasta 13,4% y en términos "fully loaded" un +1 pp hasta 12,6%. Una mejora que viene por el impacto de la venta de acciones propias. Eliminando este efecto el CET 1 mejoraría 10 pbs en el trimestre. 

Calidad crediticia. la tasa de morosidad se reduce en -20 pbs hasta niveles de 7,1% (vs 7,3% en 1S16). Vuelve a destacar la reducción de la morosidad en  empresas, 140 pbs hasta el 12,3% (vs 13,7% en 2T16) principalmente por la reducción en promotores -5,5 pp (vs -2,1 pp 2T16/1T16). El saldo de dudososdisminuye un -5,5% trimestral (-2% 2T16/1T16).