A pesar de estas espectaculares alzas en el parqué, los títulos de Banco Sabadell aún cuentan con potencial de revalorización en el Ibex 35. El consenso de los analistas de Reuters le da un margen de subidas del 13,6% hasta los 1,35 euros por acción. Asimismo, el banco que preside Josep Oliu cuenta con 13 recomendaciones de compra, seis de mantener y sólo una de vender. 

A nivel técnico, el analista de Estrategias de Inversión José Antonio González avisa, sin embargo, de que “la sobrecompra en el MACD semanal es extrema, requiriendo un proceso de normalización que comienza a perfilarse en gráfico diario. En este sentido, una perforación de los 1,106 euros por acción, habilitaría una corrección hasta la zona comprendida en torno a los 1,0165 / 0,9966€ por acción. Dichos recortes quedarían lejos, de momento, de impactar en la estructura creciente primaria o de largo plazo iniciada a partir de los mínimos del año 2020”.

A nivel fundamental, como el resto de bancos españoles cotiza con infravaloración como muestran ratios como el precio valor en libros de 0,50 veces o ratio precio-beneficio (PER) de 7,70 veces. Todo ello en un contexto muy favorable para el sector financiero europeo por el aumento de las subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) y el incremento del euríbor, que encarece las hipotecas concedidas y las nuevas.

Dispara sus beneficios un 62%

Banco Sabadell alcanzó un beneficio en el ejercicio de 2022 de 859 millones de euros, un incremento de un 61,9% respecto al año anterior. Los ingresos del negocio bancario --margen de intereses y comisiones netas-- fueron de 5.289 millones de euros, un 8,1% más que en 2021, mientras que el margen de intereses aumentó un 10,9% interanual, hasta 3.799 millones.

El margen recurrente (margen de intereses + comisiones – costes) aumentó un 26,3% interanualmente. La rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) se situó en el 7,8%, por encima de los objetivos marcados para el año 2022, aunque aún está por detrás del ROTE de otras entidades españolas como BBVA (15,3%), Banco Santander (13,37%), Bankinter (12,7%) o Caixabank (9,8%).

Las comisiones netas de la entidad se situaron en 1.490 millones, un 1,5% más que en 2022, mientras que el total de costes se situó en 2.883 millones, un 12,8% menos que un año atrás; y los costes recurrentes bajaron un 3,5% por la reducción de gastos de personal y de gastos generales.

El director financiero de Banco Sabadell, Leopoldo Alvear, apuntó en la presentación de resultado que el perfil de riesgo de la entidad "sigue mejorando interanualmente", la ratio de mora se redujo 25 puntos básicos y la ratio de solvencia se situó en el 12,54% por el aumento del margen recurrente hasta el 26,3%.

Aumento del dividendo

La entidad catalana apuesta, además, por el dividendo, ya que ha acordado incrementar el 'payout' hasta el 50% de los beneficios correspondientes al presente ejercicio, frente al 31,8% del año anterior. La próxima Junta de Accionistas fijará un dividendo en efectivo complementario de 0,02 euros por acción, y la recompra de 204 millones de euros en acciones, retribución a la que cabe sumar el dividendo a cuenta de 0,02 euros abonado a finales de diciembre de 2022. 

De esta manera, la retribución total asciende a 430 millones de euros, lo que equivale a una rentabilidad por dividendo del 8,7% considerando la cotización a cierre de 30 de diciembre de 2022, último día de cotización del año pasado (0,88 euros por acción).

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