Atrys Health ha sacudido el panorama empresarial con su reciente anuncio de la venta del 100% de Conversia, marcando un movimiento estratégico significativo dentro de su estructura empresarial. Este movimiento, detallado en el informe de Renta 4, revela un panorama claro de desinversión en pos de un enfoque más definido y agudo en sus sectores principales.

El gigante de la salud ha cerrado la venta restante del 75,1% de Conversia por un total de 35 millones de euros, completando así una transacción que alcanza la cifra de 55 millones de euros, lo que representa una ratio VE/EBITDA '23 cercana a las 8,5x. "Es interesante destacar que estos múltiplos se sitúan más de un 30% por debajo de los valores abonados por Arraigo NW Segundo en diciembre del año anterior", señalan desde Renta 4.

Este movimiento no se desarrolla en un vacío estratégico; se alinea estrechamente con el plan estratégico de Atrys, que ha evaluado el negocio de compliance como no estratégico. "Este giro les permitirá redirigir su atención y recursos hacia los segmentos de Medicina de Precisión (Oncología Médica y Diagnóstico) y Medicina de Prevención, áreas donde proyectan un crecimiento sostenido de doble dígito", aseguran desde la entidad.

Por su parte, desde Renta 4, creen que la venta de Conversia, aunque significativa, no tendrá un impacto relevante en las previsiones de la compañía, manteniendo las cifras esperadas para sus otros negocios. Se espera una reducción en las ventas a alrededor de 201,8 millones de euros y un EBITDA de 45 millones de euros, ajustándose ligeramente con respecto a las guías anteriores de Atrys.

Sigue en directo la cotización de Atrys Health

Sin embargo, la noticia no se limita solo a la venta. Atrys ha anunciado una emisión de bonos convertibles por un máximo de 25 millones de euros, con un plazo de 6,5 años y un precio de conversión mínimo de 7 euros por acción, lo que implica un costo anual del 9,5%. Esta medida está diseñada para fortalecer el balance sin un impacto significativo en la caja.

Además, se espera que estas operaciones tengan un efecto positivo en la reducción de la deuda, con una amortización de bonos y el earn-out pendiente de la adquisición de Bienzobas, esperando una disminución de alrededor de 43 millones de euros para el cierre del ejercicio. Esto se traducirá en una reducción de los gastos financieros y se anticipa que no impactará negativamente en la liquidez de la compañía.

Es esencial destacar que la estrategia de desinversión no se limita solo a Conversia. Se proyecta una potencial desinversión del negocio en Suiza en las próximas semanas, tras clasificarse como un activo para la venta y su depreciación en el balance. Esto se alinea con un objetivo a medio plazo de alcanzar un endeudamiento cercano a ~3x DFN/EBITDA.

En resumen, estos movimientos estratégicos posicionan a Atrys Health en una senda de enfoque renovado y concentración en sus áreas principales. Esta transformación estratégica, combinada con medidas concretas para fortalecer su balance y reducir su deuda, refuerza la recomendación de Renta 4 de SOBREPONDERAR las acciones de Atrys, estableciendo un precio objetivo de 7,86 euros por acción que, desde los 3,65 euros en los que cerró su última sesión, le dejan con un potencial de crecimiento del 115,3%.