Para Jefferies, Almirall presenta nada menos que un potencial muy elevado en su escenario base. Hablamos de una mejora, desde sus actuales niveles de cotización del 71% hasta los 16 euros por acción y con recomendación de compra, debido al buen comienzo que presenta su fármaco para la dermatitis atópica, Ebglyss, para ese tratamiento del eccema, centrándose en su dinámica de lanzamiento en curso que se está produciendo.
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En menor medida, destacan desde Jefferies, la dinámica de adopción en EEUU de su medicamento Klisyri un nuevo tratamiento innovador tópico para la queratosis actínica, tras su esperado lanzamiento en el tercer trimestre de este año como impulsor clave para el negocio estadounidense.
De esta forma, ven un sólido crecimiento del 11,2% en sus ventas netas impulsado por Edglyss, con una previsión que además consideran conservadora de 400 millones de euros para el medicamento. Además este fármaco, aunque consideran que es todavía inicial, puede alcanzar una participación de dos dígitos en un mercado dinámico, superando a otras terapias avanzadas ocupará la segunda posición detrás del actual Dupixent. El lanzamiento está en marcha en Alemania, Noruega y el Reino Unido, con lanzamientos adicionales en toda Europa durante 2024-25.
De cara al futuro, junto con Ilumetri, debería generar, dicen desde Jefferies, ingresos superiores al 50% con la expectativa del año 2028. Almirall puede aprovechar su actual fuerza de ventas en dermatología, aunque se implementará inversión adicional durante el presente ejercicio para optimizar el lanzamiento, impulsando el aumento del margen material a partir de 2025.
Pero más allá de este, que es su escenario base, el valor, en un escenario más favorable, podría elevar su precio potencial hasta los 20 euros por acción con una mejora del 114%. Para ello deberían producirse acuerdos importantes que incrementarían el potencial del fármaco, con una mayor captación por parte de Ebglyss en el mercado de la dermatitis atópica en Europa, con ventas máximas de 550 millones de euros, frente a los 400 del escenario base.
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