Principales cifras:
Márgenes: esperamos que el margen de intereses se mantengan prácticamente plano en comparativa trimestral, con un MI/ATM en 2T15 donde no esperamos grandes cambios (1,22% R4e y 1,21% en 1T15). Crecimiento de las comisiones netas por segundo trimestre consecutivo (+4% vs 1T15 R4e) y elevada generación de ROF explicarían un margen bruto que estimamos en 281 mln de euros (+21% 2T15/1T15 R4e y +64% i.a).
Las cifras recogerán la provisión extraordinaria de 115 mln de euros aproximadamente asociado a gastos de reestructuración del plan de bajas incentivadas.
Calidad del riesgo: esperamos una corrección de la morosidad hasta niveles de 10,45% R4e, lo que supondría un descenso trimestral de 21 pbs en el trimestre y un punto de inflexión en la evolución de la misma después del incremento registrado en 1T15 vs 4T14.
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