Estrategias de Inversión - Últimas Noticias de Análisis y Actualidad

¿Un fondo que bate sistemáticamente al MSCI World? CT Global Focus

Tue, 21 May 2024 04:20:00 GMT

¿Por qué es importante en un momento como el actual tener el foco en la calidad?
Estamos en un momento complicado. La inflación está más o menos controlada, según la zona geográfica y las compañías empiezan a tener algunos resultados peores por lo que en un entorno donde no haya mucha claridad respecto al crecimiento de las economías – pues estamos en un entorno de crecimiento moderado en países desarrollados - esas compañías de calidad con un producto diferencial lo suelen hacer mejor, tanto en momentos de poco crecimiento como en los buenos momentos. Así que elegiríamos compañías de calidad en la inversión, que tienen mucha solidez y con ventajas competitivas en mercados, producto o servicio.

¿Qué tipo de compañías forman parte del Global Focus?
Es nuestro fondo estrella porque incluye las 40-45 mejores compañías del mundo entre ellas, varias compañías de semiconductores tipo Lam Research, Applied Materials…que no sólo tienen un papel relevante en el desarrollo de la IA sino que además está en otros desarrollos de industrias distintas. Lo que hace el gestor para seleccionar las mejores compañías del mundo es buscar compañías de calidad con una ventaja competitiva. Un buen ejemplo sería Microsoft que está muy presente en la nube y en el desarrollo de la IA pero el fondo no es exclusivamente de tecnología y para diversificar el riesgo lo hace en distintos sectores y países. Otro ejemplo es Linde e incluso en el sector financiero, donde es muy difícil diferenciarse, hemos invertido en varias compañías de inversión, como gestoras de fondos o private equity , en bancos emergentes como en India, que ha pasado de ratios de bancarización muy bajos a muy altos sobre todo porque hay entidades que a través de la tecnología pueden bancarizar a gran parte de la población.

Además, se está demostrando que, aunque ha habido algún período en que el mercado ha querido buscar compañías más value, este fondo ha tenido un comportamiento espectacular con un +13%. Un fondo que no dará sustos, tiene las mejores compañías del mundo y muy bien seleccionadas con un equipo de más de 600 profesionales en el análisis y research.

¿Cuál es el estilo de gestión del fondo?
Cuando nos hacen un análisis de estilo el fondo siempre sale como un fondo de calidad con crecimiento donde no prima que una compañía vaya a crecer mucho sino que ese crecimiento sea sostenible en el tiempo. Los fondos puros de growth buscan compañías más agresivas en cuanto a los ratios de crecimiento, el fondo es algo más moderado pero tampoco es un fondo value.

¿Qué ofrece el fondo en una cartera global?
En ocasiones los inversores tendemos a hacer muchos cambios y a tener demasiadas ideas en la cartera. Este fondo tiene un track record espectacular donde cubre la necesidad de renta variable y, si tienes un buen gestor activo que identifique las 50 mejores empresas a nivel mundial y genere rentabilidad de forma consistente, no hace falta complicarse la vida. Si se busca exposición a grandes compañías vía renta variable, con el Global Focus está cubierto.

¿Tiene algún objetivo de rentabilidad?
No, es un fondo absoluto de renta variable que sistemáticamente ha batido al MSCI World y como idea para el inversor que viene de invertir en país o región permite invertir a nivel global y creemos que es la forma de invertir en renta variable.

Morgan Stanley se vuelve alcista sobre el S&P 500

Tue, 21 May 2024 04:20:00 GMT

El estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, ha sido uno de los grandes bajistas para el S&P 500. Pero recientemente ha decidido dar un giro al alza en su pronóstico con un aumento estimado para el índice americano del 2% para junio de 2025, según Farah Elbahrawy en Yahoo Finance.

Su pronóstico anterior anticipaba una caída del 15% para diciembre.

El estratega, cuya perspectiva bajista para 2023 no se materializó a medida que los mercados seguían subiendo, finalmente cedió y aumentó su objetivo para el S&P 500 de 4.500 a 5.400 puntos. Eso catapulta su pronóstico de uno de los más bajos de Wall Street a uno que proyecta un nuevo récord para el índice.

"En EE.UU., pronosticamos un crecimiento sólido de las ganancias por acción junto con una modesta compresión de los múltiplos", escribió Wilson en una nota el domingo con sus colegas de Morgan Stanley, mientras discutían las opiniones de la empresa sobre varios activos para el segundo semestre.

En los últimos meses, Wilson se mantuvo repetidamente en su objetivo de 4.500 puntos para el S&P 500, incluso cuando el índice alcanzó una serie de máximos históricos, y dijo en marzo que no había justificación para mejorarlo dada la ausencia de un crecimiento amplio de las ganancias. El mes pasado dijo que estaba evitando hacer grandes decisiones sobre la dirección del índice, dada la mayor incertidumbre económica.

En general, el banco espera un “entorno macro soleado”, que respaldará los activos de riesgo en la segunda mitad del año, aunque Wilson reiteró su opinión de que los resultados más amplios para la economía se están volviendo difíciles de predecir a medida que los datos se vuelven más volátiles.

El estratega de Morgan Stanley recomienda un enfoque de barra de acciones cíclicas de calidad y crecimiento de calidad y mantiene una larga exposición a ciertas áreas defensivas como los bienes de consumo básico y los servicios públicos.

La mejora del 20% de Wilson deja a Dubravko Lakos-Bujas, de JPMorgan Chase, entre los pocos bajistas prominentes que quedan en Wall Street. Su pronóstico prevé una caída de más del 20% en el S&P 500 para fin de año.

El colega de Lakos-Bujas, Mislav Matejka, dijo el domingo que es poco probable que las ganancias estadounidenses aumenten bruscamente en el tercer y cuarto trimestre para cumplir con el consenso actual si los datos económicos siguen siendo débiles.

"La tasa límite para el crecimiento de las ganancias en Estados Unidos en el segundo semestre es bastante optimista, especialmente a la luz de una clara desaceleración de la actividad", escribió Matejka en una nota.

Mientras tanto, los estrategas de Deutsche Bank AG también elevaron su objetivo para finales de 2024 para el índice a 5.500 desde 5.100 el viernes.

Las estrellas del dividendo del Dow Jones: ¿Qué recomiendan los analistas?

Tue, 21 May 2024 04:10:00 GMT

Unas cifras de inflación algo más bajas de lo esperado han resucitado las esperanzas de que la Reserva Federal comience a bajar los tipos de interés este año, un entorno que podría resultar favorable para las acciones que pagan dividendos: un entorno de tipos más bajos hace que las empresas que más retribuyen sean más atractivas, ya que ofrecerían rendimientos competitivos frente a los de los bonos del Tesoro.

Si se analiza el DOW JONES, el principal índice de Wall Street, son tres los valores que brillan especialmente por su alta rentabilidad por dividendo.

Verizon

El primero de ellos es Verizon, con una rentabilidad por dividendo estimada del 6,69%. El gigante de las telecomunicaciones Verizon presenta un negocio confiable en el que sus clientes de telefonía móvil generan ingresos estables a medida que pagan sus facturas cada mes. Eso proporciona el flujo de caja necesario para respaldar el pago de dividendos, con un aumento del dividendo año a año durante las dos últimas décadas.

El mayor ‘pero’ es que el negocio de Verizon es muy maduro, por lo que el crecimiento de los dividendos en la última década ha sido inferior al 3%, por debajo de la inflación.

Si se mira a su comportamiento en Bolsa, en lo que va de 2024 los títulos se sitúan prácticamente planos (+3%), pero los analistas le ven un potencial de doble dígito a 12 meses vista. Según datos recopilados por Reuters, de media los analistas le dan un consejo de ‘mantener’, con el precio objetivo en 44,73 dólares por acción, un 11,6% pon encima de los niveles actuales.

Dow

Un negocio mucho más volátil tiene la química Dow, que presenta una rentabilidad por dividendo del 4,85%. El único gran aspecto negativo para algunos inversores es que el dividendo de Dow se ha mantenido estático en 0,70 dólares por acción por trimestre durante años, por lo que parece haber pocas expectativas de mejora.

El valor ha subido algo más de un 6% en lo que va de 2024, y los analistas le ven un potencial limitado. Los 61,11 dólares por acción en el que las casas de análisis fijan de media su valoración está apenas un 3,25% por encima de la cotización actual. La recomendación mayoritaria es de ‘mantener’.

Chevron

La rentabilidad por dividendo de Chevron es del 4,1%. La compañía petrolera acumula la friolera de 36 años consecutivos de incrementos del dividendo, ofreciendo a los inversores una combinación atractiva de ingresos y potencial de crecimiento.

Las acciones de Chevron han acumulado una subida del 8,8% en lo que va de 2024 y son las que ofrecen una mayor oportunidad a 12 meses vista dentro de esta lista, de acuerdo con las recomendaciones de los analistas. El consenso recogido por Reuters da un consejo de ‘comprar’ al valor, con un precio objetivo medio fijado en 182,24 dólares por acción. Esta valoración supone un potencial alcista del 13,25%.

¿Sabes qué fondos de Bestinver son los más rentables este año?

Tue, 21 May 2024 04:00:00 GMT

Cada uno de estos fondos tiene sus particularidades que lo hace distinto de los demás. Pero todos ellos coinciden en que llevan unas rentabilidades muy atractivas en este 2024.

Bestinver Norteamérica

Fondo de renta variable norteamericana de grandes compañías estilo blend. La cartera está concentrada en unas 65 posiciones y, con una desviación típica de menos de 11 puntos, lleva una rentabilidad de más del 13% YTD. El año pasado hizo un fantástico +22%. Aunque su principal grupo de compañías es growth, tiene un peso del 12% en value y el porcentaje de pequeñas y medianas compañías en cartera no llega al 20%. El principal sector del fondo es la tecnología, seguido del sector salud y de servicios financieros. Así, sus principales posiciones son compañías como Microsoft, Apple , Amazon , Alphabet , NVIDIA , aunque también cuanta con otras como Coca-Cola o Berkshire Hathaway . El fondo tiene menos volatilidad que su índice de referencia.

Fuente: Morningstar Direct

Bestinver Internacional

Fondo de renta variable global con cierto sesgo value. Este fondo es algo más concentrado que el americano y este año obtiene una rentabilidad muy similar.

Fuente: Morningstar Direct

El año 2023 también destacó con un +24,6%. Y tiene más mérito sabiendo que, por su sesgo, su principal mercado es el europeo, con más del 45% de sus activos en esta región. Si contamos Reino Unido, el porcentaje es más del 62%, frente a Estados Unidos, en donde no llega al 29%. Curiosamente, los beneficios del fondo vienen, en cambio, principalmente de EE.UU., en un 36%, seguido de Europa y de Asia emergente. Este hecho se debe a dónde se producen las ventas de las principales compañías, como Meta , Samsung , Harley-Davidson , o Bayer, entre otras.

Sus principales sectores son el consumo cíclico, con un 22%, y muy equiponderado en los siguientes sectores con un 11-12%: comunicación, financiero, materiales básicos, tecnología, salud, e industrial.

Bestinfond

Este fondo es de renta variable core. Tanto este año 2024, como el 2023 lo ha hecho muy bien, consiguiendo una beta acertada sin tener tanta exposición a sectores como el tecnológico.
Aunque su principal región de inversión es Europa, por país es Estados Unidos, con un 25%. Este fondo es el que más similitudes tiene con el Bestinver Internacional, tanto por región, como por estilo y sectores. Si cabe destacar algo es quizá su capacidad para recoger algo menos las caídas. Pero, en general, es un fondo muy similar al Bestinver Internacional.

Bestinver Megatendencias

El último fondo que queremos mencionar es un fondo de megatendencias, con más de un 13% de rentabilidad este año. Sus principales regiones de inversión son Europa y Estados Unidos, con un 43% cada una. Destacar que su principal país en Europa es España con algo más del 9%.

El fondo tiene su principal posición en large core, pero tiene un peso importante en mediana y pequeña compañía (no en vano su principal país detrás de EE.UU. es España). Y no podemos dejar de resaltar que el fondo es Artículo 8 según el Reglamento SFDR y cuenta con el Low Carbon Designation.

Sus principales sectores son el de salud, el tecnológico y el industrial, con compañías quizá no tan conocidas como las que tienen los otros fondos, aunque seguro que nos suenan nombres como Roche o Medtronic . El fondo está bastante más concentrado que sus socios de artículo, con 40 compañías.

Fuente: Morningstar Direct

¿Cuáles pueden ser las acciones de contrataque de Banco Sabadell a BBVA en estos momentos?

Tue, 21 May 2024 04:00:00 GMT

La OPA hostil presentada por BBVA sobre Banco Sabadell es una operación de largo recorrido, con numerosas posibilidades que están todavía en el aire y en la que casi todo o mejor dicho todo puede pasar ante el escenario actual.

Y por supuesto la entidad que preside Josep Oliú tiene a su alcance algunas posibilidades para que la Oferta Pública de Adquisición de acciones no deseada que llega a del banco vasco, no llegue a buen puerto.

Para el analista de iBroker, Antonio Castelo, "lo cierto es que la Ley de OPAS no deja muchas alternativas a la empresa receptora de la oferta. Por ejemplo, no podría emitir nuevos valores, llevar a cabo operaciones que puedan afectar al valor de sus acciones como vender activos o repartir dividendos extraordinarios, y por supuesto no permitiría una negociación para integrarse o fusionarse con otra entidad".

Entre las posibilidades, el analista expone " utilizar el “frente legal”, como ya ha hecho, denunciando ante la CNMV a BBVA por vulnerar la Ley de OPAs al facilitar documentación por escrito y de palabra de informaciones que no estaban incluidas en el anuncio de la OPA, así como contactar con accionistas de la entidad opada antes de haber presentado el anuncio oficial. No sería descartable que pudieran emprender nuevas acciones y para ello cuentan con el asesoramiento del prestigioso bufete Uría".

Una de las que se distingue frente a otras OPAs hostiles presentadas es el no rotundo que ha mostrado el Gobierno a esta operación. El titular de Economía, Carlos Cuerpo rechaza la oferta "tanto en la forma como en el fondo" y entienden que desde Moncloa tienen la última palabra sobre la operación, aunque los reguladores jugarán un papel fundamental.

Hablamos en España de CNMV y CNMC, la Comisión Nacional del Mercado de Valores y la Comisión Nacional de Mercado y de la Competencia, que deben velar, respectivamente porque la operación, en el primer caso, cumpla con todas las exigencias bursátiles que requiera, y la segunda, porque cumpla estrictamente con criterios de competencia y su tamaño y forma no cree ni duplicidades ni niveles de monopolio en algunas materias y áreas geográficas.

También el BCE que, sí se ha mostrado proclive, especialmente desde la pandemia a las concentraciones bancarios y ve con más que buenos ojos esta operación, que además consideraría como complementaria. Primera batalla ya perdida para el Sabadell.

Pero en cuanto al ejecutivo de Pedro Sánchez, que si se convierte en aliado, alegan que puede tener un impacto negativo, por su nivel de concentración, en la prestación de servicios financieros. Sin embargo, en este caso se podría corregir con la venta de activos.

La segunda es por su impacto negativo en materia de empleo, ya que, como toda fusión y para potenciar, tanto el ahorro de costes como para evitar duplicidades, habría despidos, aunque BBVA ha señalado que las salidas de empleados, no tendrían carácter traumático a modo de ERE, Expediente de Regulación de Empleo, y solo con bajas voluntarias.

En realidad, lo que el gobierno puede hacer es bloquear en última instancia la operación, pero de primeras, no puede impedir la adhesión de los accionistas a la oferta.

Así lo indica Antonio Castelo, de iBroker "seguir “alentando” el criterio del Gobierno, que parece contrario a la operación. Es sabido que el Gobierno no puede impedir el lanzamiento de la OPA ni podría impedir que BBVA llegara a controlar mayoritariamente el accionariado de Sabadell, pero sí que podría negarse a autorizar la fusión, con lo cual la operación perdería todo el atractivo para los accionistas de BBVA que fueran comunes con Sabadell. También es posible que, accionistas institucionales de Sabadell, ante la negativa a la operación por parte del Gobierno, den marcha atrás en el interés por ir a la OPA".

Y ese es otro de los puntos que puede buscar Sabadell, el apoyo de los actuales accionistas. Ya lo hemos comentado en otras ocasiones. Uno de las mayores y mejores posibilidades que tiene Sabadell para oponerse a la oferta es contar con el apoyo de la mayor cantidad de actores posibles dentro del capital del bancos. Sin embargo se da la circunstancia de que la entidad no tiene lo que se conoce como núcleo duro, un accionista o accionistas que tengan el grueso del capital y una participación muy significativa.

Todo lo contrario. Aunque los fondos están muy presentes en el capital de Banco Sabadell, se ven diluidos porque solo el 52% del total de los accionistas son institucionales y hay un 48% de ellos que son minoristas. La buena noticia para ellos y para la entidad, en su intento de evitar la OPA es que buena parte de la prima ofertada ya se la ha 'comido' el mercado. Las subidas de la entidad que dirige César González Bueno lo avalan.

Desde iBroker destacan que "el 48% del capital de Sabadell está en manos de unos 205.000 accionistas minoritarios, que además en unas tres cuartas partes son también clientes del banco que podrían ver alteradas sus condiciones con la entidad resultante, ya que BBVA no parece estar en el mismo nicho de mercado que Sabadell con sus actuales clientes".

Desde los niveles actuales de cotización, la diferencia supera el 18% entre ambos valores. Es el resultado de la suma de las acciones de Banco Sabadell en el interés comprador del mercado desde que se hiciera la primera oferta, hasta las caídas de BBVA por lo que la OPA supone en dilución de sus acciones, a pesar de que la operación no contempla más que el cambio de acciones. 9% de subida para Sabadell y 9% de bajada para BBVA.

Otras posibilidades, la llegada de un caballero blanco que compre el banco o que le ayude para su permanencia en solitario, aunque desde iBroker no lo son consideran en este caso, al menos en principio.

"Buscar un “caballero blanco”, algo difícil de conseguir ya que Banco Santander y Caixabank (que son las entidades en España que tienen una dimensión suficiente como para abordar una operación así), no parece que se puedan decidir a ello. CaixaBank sigue en proceso de digestión de la absorción de Bankia y Santander parece que está confortable con la presencia que tiene en España. Si bien podrían intentar atraer la atención de un banco extranjero (aprovechando que el regulador europeo del sector, el BCE, está por la labor de fusiones transfronterizas), no parece probable que se realice una operación así", destaca Antonio Castelo.

El Ibex 35 sin pausa pero sin prisa hacia nuevos máximos con CaixaBank y Rovi como motores

Mon, 20 May 2024 15:30:00 GMT

La bolsa española sigue fluyendo en el mercado aunque en este comienzo de semana bursátil se lo ha tomado con calma en la búsqueda de nuevo máximos, no solo anuales, sino también de los últimos nueve años. Ganancias al cierre de este lunes, avaladas de nuevo por el sector bancario que, a la postre es el verdadero sustento del selectivo español.

Un Ibex 35 al que deberemos estar atentos a sus niveles técnicos. Para José Antonio González, analista de mercados financieros de Estrategias de Inversión, "la próxima zona es alcanzar el objetivo de los máximos de abril de 2015, en los 11.880 puntos, aunque no es un objetivo de la noche a la mañana, pueden pasar semanas o meses hasta lograrlo".

Respecto de los soportes el analista de Ei señala que "la estructura actual de máximos y mínimos crecientes del Ibex seguirá siendo la misma mientras no tengamos una pérdida del último mínimo creciente: los 10.500 puntos en cierre semanal, aunque tampoco será significativa y será una pérdida de momento positivo".

Así el IBEX 35 sube al cierre del lunes un 0.10% hasta los 11.339,50 puntos, con avances para valores como Caixabank 2,01%, Laboratorios Rovi 1,68% y Bankinter 1,48%, y recortes que se concentran en Acerinox 1,05%, Ferrovial 1,03% y MERLIN Properties 0,92%.

En cuanto a noticias, Fluidra ha anunciado hoy el nombramiento de Jaime Ramírez como nuevo CEO de la compañía con efectos a partir del 1 de junio de 2024. Este nombramiento “sigue un exhaustivo proceso de planificación de sucesión llevado a cabo por el Consejo”, según ha anunciado la compañía en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Haynes International ha indicado que la Autoridad de la Competencia y los Mercados del Reino Unido llevará a cabo una investigación formal sobre la compra de la misma por partre de Acerinox. Haynes sigue siendo optimista sobre la resolución positiva de las revisiones pendientes y la obtención de las autorizaciones necesarias.

De hecho, espera que la transacción se cierre a finales de año . Desde Morgan Stanley señalan que esperan que la transacción concluya según lo previsto, ya que consideran que la presencia de Haynes en Austria y UK es relativamente limitada.

Mientras, en materia de dividendo recordar varias cosas. Mañana es el último día en el caso de Mapfre, para poder comprar sus acciones con derecho a la remuneración al accionista.

Mientras, los analistas siguen siendo positivos sobre las acciones de Banco Santander. Hoy Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de compra sobre las acciones de la entidad que preside Ana Botín, con un precio objetivo que sube desde los 5,20 a 5,70 euros por acción.

Y más recomendaciones, con HSBC mantiene su recomendación de mantener sobre Endesa con un precio objetivo elevado de 19,60 a 20 euros por título e Iberdrola sobre el que este lunes se pronuncia JP Morgan, cuyos analistas otorgan una recomendación de neutral a las acciones, con PO que mantienen en los 12.60 EUR.

Respecto del Mercado Continuo, tres noticias. Por un lado, las acciones de Tubacex se sitúan al frente de los avances del Mercado Continuo tras anunciar un acuerdo con Abu Dhabi para venderle el 49% de su negocio de soluciones tubulares para la exploración y producción de gas y petróleo.

Por el otro, Applus+ con novedades, porque el plazo de aceptación de la oferta pública de adquisición (OPA) planteada por los fondos ISQ y TDR --a través de su sociedad conjunta Amber-- se extenderá del 21 de mayo al 4 de junio (ambos inclusive), según ha comunicado este lunes la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Esta notificación de la CNMV se produce después de que el pasado viernes el fondo de inversión Apollo --a través de la sociedad instrumental Manzana Spain Bidco-- anunciase que desistía de su OPA formulada sobre el 100% de Applus+ al existir una oferta competidora por un precio superior, es decir, la formulada por ISQ y TDR.

Mientras, respecto de Talgo, Criteria Caixa ha descartado entrar en la OPA de Talgo y mantienen que su interés sigue condicionado a la presencia de un socio industrial, capaz de aportar el know how que requiere la entrada en un sector tan técnico como el ferroviario. En cuanto al gobierno, no hay novedades tras los rechazos a la operación ante la posibilidad de que existieran vínculos con Rusia, tal y como ha indicado Norbolsa.

Ya en el resto de Europa, vemos como los indicadores se han movido al alza de forma generaliza en esta primera sesión bursátil de la semana, aunque sin mucho entusiasmo con ritmo en las subidas de hoy, en línea con el Ibex 35. Además con protagonismo francés en las subidas del euro Stocks: Safran, Air Liquide y Airbus.

De esta forma en el cierre del lunes el EURO STOXX 50 gana un 0,19% hasta los 5.073,85 puntos, el Dax se mueve con avances del 0,34 % hasta los 18.768,25 puntos, el CAC 40 gana un 0,35% hasta los 8.195,97 puntos y el FT 100 de Londres se revaloriza un 0,05% hasta los8.424 puntos.

En Wall Street, rumbo de nuevo a consolidar máximos en los indicadores, en especial por los valores tecnológicos. Al cerrar el Ibex el DOW JONES Ind Average gana un 0,15% y se asienta sobre los 40.000 mientras marca los 40.062 puntos, el S&P 500 gana un 0,37% hasta los 5.322 puntos y el Nasdaq OMX se revaloriza un 0,68% hasta los 16.800 puntos.

En el ámbito empresarial, el gran protagonista de la semana será NVIDIA, que publicará sus cuentas del primer trimestre este miércoles día 22, al cierre del mercado. Se espera que la compañía anuncie un aumento sustancial en las ganancias, con ingresos esperados de 24.800 millones de dólares.

Los inversores tendrán que vigilar también de cerca a Apple después de que la compañía haya lanzado una agresiva campaña de ofertas en su sitio oficial Tmall en China, ofreciendo descuentos de hasta 2.300 yuanes (318 dólares) en algunos modelos seleccionados de iPhone.

En cuanto a las rentabilidades en la deuda pública, subidas para las del bono español a 10 años del 0,7% hasta el 3,192% mientras que, el Bund alemán cotiza con subidas de casi el 1% hasta el 2,5375%. La prima de riesgo española cierra la sesión en los 75,40 y baja un 0,53%.

Respecto del petróleo, niveles de apertura para los futuros del barril tanto a uno como a otro lado del Atlántico, con el europeo Brent que se mueve en los 83,90 dólares con caídas del 0,14% y el americano West Texas que se mueve en los 79,52 dólares y apenas cede un 0,10%.

El Oro mientras, de nuevo en máximos históricos, en los 2.427 dólares la onza, Bitcoin con niveles de apertura en los 66.966 dólares por activo, y el Euro Dólar que baja un 0,05% para la moneda única y se cambia en las 1,0865 unidades.

El oro marca un nuevo récord histórico; la plata, en máximos de 11 años

Mon, 20 May 2024 13:50:00 GMT

El Oro al contado sube un 0,5% hasta los 2.427,21 dólares por onza, tras haber alcanzado un máximo histórico de 2.449,89 dólares a comienzos de la sesión. Los futuros del oro estadounidense se anotan un 0,6%, a 2.431,10 dólares.

“La subida del oro a nuevos máximos históricos se vio probablemente impulsada por las apuestas a una baja de tasas de la Reserva Federal, tras el enfriamiento de los datos de inflación de Estados Unidos de la semana pasada. También podría estar beneficiándose del repunte del complejo metalúrgico en general”, explica Han Tan, analista jefe de mercados de Exinity Group, en declaraciones recogidas por Reuters.

Los datos mostraron que los precios al consumo en Estados Unidos aumentaron menos de lo esperado en abril, lo que sugiere que la inflación reanudó su tendencia a la baja, impulsando las expectativas de un recorte de las tasas de interés en septiembre. Unos tipos más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener lingotes sin rendimiento, que también se benefician de la incertidumbre en el mercado.

Otro factor a tener en cuenta es la muerte en un accidente de helicóptero del presidente iraní, Ebrahim Raisi, de línea dura y considerado posible sucesor del líder supremo, el ayatolá Alí Jamenei. “Los entornos de tensión geográfica se están complicando”, avisa Dick Poon, director general de Heraeus Metals Hong Kong Ltd.

La Plata al contado baja un 0,7% hasta los 31,27 dólares, tras alcanzar su máximo en 11 años.

El Platino retrocede un 1,3%, a 1.066,53 dólares, tras alcanzar su máximo desde mayo de 2023. El Paladio pierde un 0,7%, en 1.001,93 dólares.

El Dow Jones pone en peligro los 40.000 mientras S&P 500 y Nasdaq suben ligeramente

Mon, 20 May 2024 13:30:00 GMT

El DOW JONES baja un 0,07% hasta los 39.975 puntos, mientras que el S&P 500 sube un 0,10%, en 5.308 puntos. El NASDAQ 100 sube un 0,26% hasta los 16.729 puntos.

El Dow Jones alcanzó por primera vez el nivel de 40.000 puntos durante la sesión del jueves, y logró cerrar por encima del umbral un día después, sumando 134,21 puntos, o un 0,3%, para cerrar el viernes en 40.003,59 puntos. Habían pasado solo 874 días hábiles después de que el Dow cerrase por primera vez por encima de los 30.000 puntos.

Goldman Sachs, Microsoft y UnitedHealth fueron los tres principales contribuyentes a este salto de los 30.000 a los 40.000 puntos, mientras que por medio se produjo también la entrada de Amazon en el índice, sustituyendo a Walgreens Boots.

El índice de primera línea sumó un 1,2% durante la semana, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq se encuentran en sus rachas ganadoras semanales más largas desde febrero. El S&P 500 subió un 0,1% el viernes, mientras que el Nasdaq Composite bajó un ligero 0,1%.

Este repunte del mercado debería continuar al menos en el corto plazo, según Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors. “Como dijimos a principios de este mes, esperábamos que los mercados pasaran del 'miedo a mayo' a comprar en mayo; y como ha pasado cada semana, así ha sido. De cara a esta semana, esperamos que esto continúe”, escribió en un correo electrónico.

La agenda macroeconómica de este lunes es muy ligera, con las miradas de los inversores puestas ya en los próximos días, y especialmente en el miércoles, cuando se conocerán las actas de la reunión de política monetaria de la Fed del 30 de abril al 1 de mayo. La institución mantuvo tipos y advirtió de que necesitaba más confianza en que la inflación está bajando antes de acometer recortes, pero unas últimas cifras más bajas de lo esperado han alimentado las esperanzas de estos recortes.

En la renta fija, siempre muy sensible a los cambios en la política monetaria, hoy el bono estadounidense a diez años sube hasta el 4,448%, mientras que el bono a dos años ofrece un rendimiento de un 4,841%.

Los inversores también estarán atentos a las últimas lecturas de varios datos económicos, incluidas las ventas de viviendas usadas, las solicitudes de desempleo, los pedidos de bienes duraderos o el PMI de mayo.

En el ámbito empresarial, el gran protagonista de la semana será NVIDIA, que publicará sus cuentas del primer trimestre este miércoles día 22. Se espera que la compañía anuncie un aumento sustancial en las ganancias, con ingresos esperados de 24.800 millones de dólares, frente a los 7.200 millones de dólares del año pasado, y unas ganancias por acción de 5,57 dólares desde los anteriores 1,09 dólares, según estimaciones de Reuters.

“Los inversores han venido descontando el que se espera sea un importante impacto de la Inteligencia Artificial (IA) en la productividad futura de las empresas y, por ello, en sus resultados. Ello ha llevado a muchas compañías relacionadas con la Inteligencia Artificial (IA) a alcanzar valoraciones muy exigentes, lo que podría provocar, en el caso de que no se alcancen los objetivos de desarrollo y los resultados esperados, fuertes caídas en sus cotizaciones, que podrían terminar arrastrando al mercado en su conjunto”, explica Juan J. Fernández-Figares, de Link Gestión.

“Es por ello que las cifras que presente este miércoles NVIDIA y, sobre todo, las expectativas de negocio que traslade al mercado, serán escrutadas en profundidad por los analistas y por los inversores”, señala el experto. “Es bastante factible que la presentación de resultados de la compañía tenga un impacto significativo en la marcha a corto plazo de los mercados de valores occidentales en su conjunto”. Hoy las acciones de NVIDIA suben un 1,3% en los primeros compases de la negociación.

Palo Alto Networks, Autozone, Target, Analog Devices, Intuit o Ralph Lauren serán otras de las compañías que publicarán sus cuentas en los próximos días.

Fuera de la temporada de resultados, los inversores tendrán que vigilar también de cerca a Apple después de que la compañía haya lanzado una agresiva campaña de ofertas en su sitio oficial Tmall en China, ofreciendo descuentos de hasta 2.300 yuanes (318 dólares) en algunos modelos seleccionados de iPhone. Sus acciones bajan un 0,3% en la apertura.

El descuento se produce mientras el gigante tecnológico estadounidense busca defender su posición en el mercado de teléfonos inteligentes de alta gama, donde se enfrenta una competencia cada vez mayor de sus rivales locales, especialmente Huawei. El mayor descuento se aplica al modelo iPhone 15 Pro Max de 1 TB, mientras que otros modelos también experimentan importantes recortes de precios. Ya en febrero realizó una maniobra similar, aunque en esta ocasión la oferta es más sustancial.

En cuanto a las recomendaciones de los analistas, buenas noticias para Micron Technology, que sube un 1,8% en la apertura después de que Morgan Stanley le haya mejorado el consejo a ‘igual peso’ desde el anterior ‘infrpoderar’. La firma asegura que había subestimado los elementos económicos y narrativos de la memoria de inteligencia artificial. Las acciones han subido un 47% este año.

Por su parte, Goldman Sachs ha elevado la recomendación de Teradyne hasta ‘comprar’, citando su fuerte trimestre reciente y las expectativas de una “recuperación cíclica” en su negocio de pruebas de semiconductores. Las acciones arrancan con una subida del 2,5%.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo se estabilizan mientras los inversores siguen sopesando las implicaciones de la muerte del presidente iraní en un accidente de helicóptero, así como de la cancelación por el príncipe heredero saudí de un viaje a Japón, alegando problemas de salud del rey.

El Brent de referencia en Europa baja un 0,57% hasta los 83,51 dólares, mientras que los futuros del West Texas estadounidense retroceden un 0,69%, en 79,03 dólares.

El euro baja un ligero 0,06% frente al dólar hasta dejar el tipo de cambio en 1,0863 dólares por cada moneda única.

Calendario y condiciones de la OPA de ISQ y TDR sobre Applus

Mon, 20 May 2024 12:40:00 GMT

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha informado que el plazo de aceptación de la oferta pública de adquisición (OPA) presentada por los fondos ISQ y TDR, a través de Amber, sobre Applus+ se extenderá desde el 21 de mayo hasta el 4 de junio, según el comunicado emitido este lunes.

Esta notificación surge luego de que el fondo de inversión Apollo, a través de Manzana Spain Bidco, retirara su OPA sobre el 100% de Applus+ al existir una oferta competidora por un precio superior, la formulada por ISQ y TDR. La oferta de ISQ y TDR asciende a 12,78 euros por acción, superando los 12,51 euros por título ofrecidos por Apollo.

Según la CNMV, al haberse retirado la oferta de Apollo, las aceptaciones recibidas por su oferta hasta la fecha se adhieren automáticamente a la oferta mejorada de ISQ y TDR, a menos que el receptor de la oferta indique lo contrario.

La CNMV ha señalado que la oferta de Amber EquityCo está condicionada a ser aceptada por al menos el 50% del capital de Applus. Si no se cumple este requisito y Amber EquityCo no adquiere todas las acciones ofrecidas, la oferta quedará sin efecto. Los accionistas que deseen aceptar la oferta de ISQ y TDR deben hacerlo dentro del plazo establecido por la CNMV.

JPMorgan Chase eleva sus previsiones de ingresos para 2024

Mon, 20 May 2024 11:50:00 GMT

En una actualización reciente, JPMorgan Chase, el banco más grande de Estados Unidos en términos de activos, ha aumentado sus estimaciones de ingresos por intereses netos para el año 2024. Se espera que alcancen la cifra de 91.000 millones de dólares, superando la proyección anterior de 90.000 millones de dólares.

La entidad dirigida por Jamie Dimon ha revisado al alza tanto sus ingresos como sus gastos previstos para el próximo ejercicio. Además de los 91.000 millones de dólares en ingresos, se espera que los gastos también aumenten, alcanzando alrededor de 92.000 millones de dólares.

En el año 2023, JPMorgan Chase reportó ingresos por intereses netos de 89.267 millones de dólares, mientras que los gastos ascendieron a 85.700 millones de dólares. Con las nuevas proyecciones para 2024, la entidad busca continuar su trayectoria de crecimiento y expansión en el sector financiero.

Acciona Energía desarrolla un proyecto fotovoltaico en República Dominicana

Mon, 20 May 2024 11:40:00 GMT

Acciona Energías Renovables ha dado a conocer su plan para la construcción de un nuevo proyecto fotovoltaico en República Dominicana. La planta Pedro Corto, con una capacidad de 63 MW, será un importante paso en el avance de la energía renovable en el país caribeño. El proyecto contará con una participación mayoritaria de Acciona Energía del 51%, mientras que Grupo Pais retendrá el 49% restante.

La planta estará ubicada en la provincia de San Juan de la Maguana y estará vinculada a un acuerdo de compraventa de energía a largo plazo con Edesur Dominicana, una de las distribuidoras de energía del Estado dominicano. Con paneles solares equipados con seguidores de un solo eje, la planta Pedro Corto maximizará la producción de energía al adaptar su posición según el movimiento del sol a lo largo del día.

Se estima que la planta generará alrededor de 189,07 GWh al año, equivalente al consumo de 78.000 hogares en República Dominicana. Además, la puesta en operación de la instalación solar está prevista para finales de 2025, contribuyendo a la reducción de más de 130.000 toneladas de CO2 anuales, lo que equivale a sacar 50.000 coches de circulación cada año.

La planta Pedro Corto no solo tendrá un impacto positivo en el aspecto ambiental, sino que también formará parte del programa de gestión del impacto social de Acciona Energía. La compañía destinará parte de los ingresos de la instalación para desarrollar iniciativas sociales, medioambientales y formativas que beneficien a las comunidades locales donde opera.

Este proyecto se suma a otros emprendimientos de Acciona Energía en República Dominicana, como la planta Calabaza I y el proyecto Cotoperí, mostrando el compromiso continuo de la compañía con el desarrollo sostenible y la expansión de la energía renovable en la región.

Conflicto en Oriente Medio y consecuencias en los mercados

Mon, 20 May 2024 11:10:00 GMT

Los precios del petróleo han subido este año, pero la subida tiene más que ver con que la producción estadounidense no ha aumentado como se esperaba, la OPEP ha prorrogado los recortes de producción al segundo semestre y la capacidad de refinería rusa se ha visto perturbada por los ataques con drones de Ucrania. Parece haber un amplio consenso en que la desescalada será el resultado más probable, a pesar de que los ataques de Irán han sido mucho mayores de lo esperado. La prima de riesgo en el mercado del petróleo, específicamente relacionada con las tensiones en Oriente Medio, es por tanto muy limitada por el momento. El precio actual está muy por debajo de los máximos de los años 70 y del anterior mercado alcista, tanto en términos nominales como ajustados a la inflación.

En general, las primas de riesgo geopolítico de las materias primas siguen siendo bajas a pesar de los recientes acontecimientos y de las próximas elecciones estadounidenses.

Duncan Lamont, CFA, responsable de análisis estratégico de Schroders, analiza los antecedentes y efectos de situaciones como la actual en los mercados: Las bolsas suelen caer a corto plazo cuando aumenta el riesgo geopolítico, ya que los mercados reevalúan el riesgo. Los resultados del pasado no son una guía para el futuro, y cada situación es diferente, pero históricamente han empezado a recuperarse con fuerza en cuestión de meses. Mantener el rumbo en lugar de reaccionar precipitadamente ha dado buenos resultados.

El gráfico siguiente muestra la rentabilidad total del índice S&P 500 en el año siguiente a otros acontecimientos que provocaron un aumento del riesgo geopolítico.

Fuente: Refinitiv, Schroders, abril 2024

El equipo de análisis económico de Schroders analiza el posible impacto económico de un conflicto más amplio. Periódicamente el equipo diseña una serie de escenarios de riesgo concebidos para examinar el impacto de posibles acontecimientos y riesgos en torno a algunos de los supuestos subyacentes en sus previsiones económicas de referencia.

Uno de estos escenarios es la «guerra de Oriente Medio», que supone que los enfrentamientos localizados en Israel se extienden por toda la región y arrastran también a las naciones occidentales al conflicto. En este escenario, se supone que la guerra no sólo interrumpe los principales canales de navegación, sino también el suministro de petróleo, provocando que los precios al por mayor se dirijan hacia los 150 dólares por barril.

En este caso, el impacto macroeconómico sería probablemente estanflacionario para la economía mundial. El aumento de la inflación provocado por la sacudida de los precios de las materias primas podría suponer un duro golpe para la confianza de las empresas, que probablemente reducirían el gasto de capital en un momento de gran incertidumbre. La situación obligaría a los bancos centrales a retrasar el inicio de la relajación de tipos. El retraso de los ciclos de flexibilización podría entonces lastrar el crecimiento en 2025.

M&G (Lux) Global Sustain Paris Aligned: fondo global, concentrado y artículo 9

Mon, 20 May 2024 10:50:00 GMT

El fondo de inversión Global Sustain Paris Aligened de la gestora M&G, es un fondo que invierte en grandes compañias bursatiles a nivel global. Tiene unas 30 compañías en cartera y el top 10 agrupa en torno al 49% del total de la misma. El fondo apuesta claramente por valores con gran crecimiento en los mercados, al tener acciones con grandes ventajas competitivas en su cartera.

Podemos ver que la rentabilidad de estos últimos 3 años ha sido extraordinaria ya que ha sabido comprar las grandes empresas que están cambiando el mundo y que pertenecen a sectores cómo la inteligencia atrificial o medicamentos contra la obesidad. Si el año pasado subio un 17% su valor, en lo que llevamos de 2024 ya sube un 7%.

Como primer punto a destacar del fondo es la menor volatilidad que índices comparables como MSCI ACWI All Cap NR, MCSI ACWI ESG Focus NR, o el Morningstar Global TME NR, tanto a un año como a tres, superando en rentabilidad también a todos ellos a 3 y 5 años.

Durante el último año el comportamiento, siendo bueno, no ha superado a los índices de referencia en rentabilidad, ya que su beta a mercado cayó desde 2022.

Estos últimos meses han sido de subidas muy importantes de mercado. Tener una beta tan baja no ha sido un viento de cola para la cartera. Además, el fondo no tiene las 6 magníficas que más han corrido este año (aunque sí tiene algunas de ellas). Por eso, si miramos la rentabilidad por grupo de homólogas (índices en este caso), veremos un 2023 cercano a la media, pero un desempeño muy bueno tanto a 3, como a 5 años.

Como la mayor parte de fondos globales y de los índices de referencia de este fondo, tiene algo más del 60% de exposición a EE.UU. Su segunda posición es Europa desarrollada, destacando Alemania y Reino Unido. En Asia emergente y Japón tiene un peso de un 4% aproximadamente en cada una de las regiones. Es importante mencionar este dato, porque los ingresos provienen en un 45% de EE.UU., pero, en segundo lugar, con un 14,3%, provienen de Asia emergente. Esto se debe a que muchas de las compañías americanas y europeas están muy posicionadas en este mercado, alcanzando una cuota de beneficios en esta región bastante elevada.

En cuanto al estilo de compañías que tiene en cartera, son fundamentalmente large growth. En este sentido, la mayor diferencia con su peer group o sus índices de referencia es la integración de la sostenibilidad buscando un impacto. En el resto de las variables es muy similar. Quizá añadir una pequeñísima divergencia que es casi anecdótica: su principal sector no es el tecnológico, sino el de servicios financieros. Aunque los porcentajes son muy similares, rondando el 20%.

Como decíamos antes, el fondo no cuenta en cartera con las 6 magníficas de este año, mientras que los índices de referencia sí. Por eso le ha penalizado mucho no tener en el top 10 NVIDIA o Meta. Su top 10 lo podemos ver aquí.

El ISIN de este fondo de inversión para poder contratarlo es el LU1670715462

Puede contratar este fondo de inversión en su entidad financiera habitual o en alguna de las mejores entidades para comprar fondos de inversión.

¿Por qué sube con tanta fuerza el precio de los metales?

Mon, 20 May 2024 10:40:00 GMT

José Luis Cava se pregunta por qué está subiendo con tanta fuerza el precio de los metales. “Lo primero que tenemos que tener en cuenta es si se debe a la volatilidad, porque este tipo de productos tiene una volatilidad mayor que las acciones”. El experto explica que está aumentando el precio de los metales preciosos como el oro y la plata, pero también el precio del cobre, del zinc, del aluminio y del níquel, por ejemplo. Por lo tanto, llega a la conclusión de que esto se debe a un aumento de la demanda de metales, que puede deberse al aumento del gasto en defensa o al aumento del gasto en infraestructuras.

Otro motivo puede ser el aumento del consumo en un periodo de transición a la economía verde, que exige un consumo “enorme de metales y un consumo enorme de tierras raras, cuya extracción supone una contaminación enorme”. Además, el analista cree que la oferta se está contrayendo, y esto ha provocado el inicio de una fuerte tendencia alcista.

El principal consumidor de metales es China, cuyo gobierno, expresa el analista, se enfrenta a una desaceleración de su economía. ¿Cuál es la política económica preferida de estímulo que pone en marcha el gobierno chino? Un incremento de la producción. “Por lo tanto nos estamos encontrando que hay una mayor demanda y además estamos viendo que el principal consumidor de metales está tirando de ellos y está comprando, y esto está provocando un aumento del precio”.

¿Hasta cuánto puede durar este ciclo de subidas del precio de los metales? Cava se fija en el comportamiento del precio del cobre, el cual ha superado los máximos de 2008 y se encuentra en una clara tendencia alcista. Además, hace una similitud a los años comprendidos entre 2000-2003, cuando subió con mucha fuerza debido al aumento de la producción de China.

En cuanto al comportamiento del zinc, señala que presenta una base en torno a 200 y ahí ha rebotado. “Por lo tanto, da la sensación de que va a iniciar una significativa tendencia alcista”.

Algo similar pasa con la plata que presenta una fuerte tendencia alcista, al igual que el oro. “Si ahora fuéramos a otros metales como el aluminio y el níquel veríamos algo similar. Luego está claro que esto da la sensación de que estamos en una tendencia alcista fuerte en el mundo de los metales”.

También es necesario centrarse en el petróleo. “Si en este entorno nos encontrásemos que el precio del petróleo subiera, la cosa se complicaría”. Por el momento, a pesar del desgraciado accidente que ha sufrido el presidente iraní y algunos funcionarios de su gobierno, el precio del petróleo no ha subido, y sigue en un movimiento lateral. “Mientras se mantenga por debajo de la zona de 94 yo creo que no hay ningún signo de alarma”.

En cuanto al Bitcoin, el experto señala que intenta salir del movimiento lateral, con la fuerte resistencia que tiene en la zona de 67.000. “Nosotros en principio vamos a adoptar como escenario más probable que se está moviendo lateralmente, y vamos a esperar a que salga y confirme la rotura para intentar buscar el lado largo. Pero mientras no salga con claridad, yo voy a considerar que lo mejor es quedarse quietecito”.

Ya en el S&P 500, explica que el muro de opciones call se encontraba en torno a los 5.300, y el vencimiento terminó justo en 5.300. La estructura que ve el analista en el índice es alcista y en su opinión, mientras se mantenga por encima de la zona de los 5.250, lo más probable es que siga subiendo.

¿Qué esperar de la reunión en el campus de JPMorgan?

Mon, 20 May 2024 10:20:00 GMT

Los inversores de JPMorgan Chase tienen una cita hoy en la reunión en el campus con su CEO, Jamie Dimon. Los mismos tienen muchas preguntas sobre su futuro del banco, según David Hollerith en Yahoo Finance: Sucesión, ganancias, excedente de capital e inteligencia artificial.

Desde casi cualquier punto de vista, JPMorgan es actualmente único en su clase en comparación con el resto de la industria.

Es el banco más grande del país por activos, superó nuevamente a todos sus rivales en el primer trimestre y sus acciones alcanzaron un nuevo máximo histórico la semana pasada.

Las preocupaciones que algunos tienen al asistir el lunes al día anual del inversor de JPMorgan no tienen que ver con el presente.

Tienen mucho más que ver con el futuro.

¿Quién ocupará el lugar de Dimon?

La mayor incógnita para JPMorgan en estos momentos tiene que ver con los planes de su director general, de 68 años, el jefe de un gran banco con más años de servicio y una de las figuras más conocidas del mundo financiero.

Dimon ha rechazado repetidamente las expectativas de jubilación, pero en el día del inversor del año pasado reconoció que sabe que no podrá hacer el trabajo para siempre.

"La sucesión es un problema, pase lo que pase", dijo Mike Mayo, analista bancario de Wells Fargo.

Mayo presionó a Dimon en el día del inversor del año pasado sobre cuántos años esperaba seguir siendo director ejecutivo.

"Tres y medio", dijo Dimon antes de reírse y agregó que "tenemos el mismo plan que teníamos antes" sin aclarar si hay algo de verdad en la cifra que mencionó.

Tiene un incentivo para quedarse al menos hasta 2026 a través de un bono de retención especial de 1.5 millones de opciones que la junta le otorgó hace tres años y debe permanecer a cargo ese tiempo para ejercer las opciones.

El plan de retención tiene una disposición interesante que permite a Dimon salir antes. Puede ejercer las opciones si se va para ocupar un puesto en el gobierno, según un documento regulatorio, ya sea elegido o no.

El lunes los inversores escucharán a muchos de los ejecutivos considerados favoritos para el puesto de Dimon.

Una de las claras favoritas es Jennifer Piepszak, quien este año se convirtió en codirectora ejecutiva de una nueva división que abarca la banca comercial y de inversión de JPMorgan junto con Troy Rohrbaugh, anteriormente codirector de mercados y servicios de valores.

Otra es Marianne Lake, que supervisa la creciente unidad de consumo de JPMorgan.

El presidente y director de operaciones de JPMorgan, Daniel Pinto, es ampliamente considerado como la persona que intervendría si Dimon tuviera que irse repentinamente y fuera necesario nombrar un nuevo líder de inmediato.

Los analistas coinciden en que JPMorgan tiene una amplia reserva de talento ejecutivo, pero la transición será un desafío sin importar quién asuma el cargo.

"Cuando llegue el anuncio, las acciones van a bajar porque hay mucha gente que posee las acciones gracias a él", dijo a Yahoo Finance Gerard Cassidy, analista bancario de RBC.

¿Qué hará JPMorgan con su exceso de capital?

JPMorgan se enorgullece de estar preparado para cualquier sorpresa inesperada. Una medida de esa preparación es el capital, un colchón que protege al prestamista contra pérdidas futuras. El prestamista actualmente tiene más capital en términos relativos que nunca en su historia.

"Nuestra copa de capital está desbordada", añadió Dimon a los analistas durante una conferencia telefónica sobre resultados en abril.

Para sus reguladores, eso es algo bueno. Pero tener demasiado puede ser algo malo, en lo que respecta a los inversores.

Esto se debe a que puede significar que la empresa corre el peligro de no desempeñarse tan eficientemente como debería, lo que arrastraría hacia abajo ciertas medidas que preocupan mucho a los inversores. Una de esas medidas es el rendimiento del capital común tangible, o ROTCE.

El ROTCE del primer trimestre de JPMorgan superó con creces a sus rivales y a su propio objetivo. Pero la preocupación es qué pasará con esa métrica en el futuro cuando los reguladores pidan a JPMorgan y otros grandes bancos que aumenten aún más sus niveles de capital.

"¿Hasta cuándo quiere JPM quedarse con el exceso de capital?" preguntó la analista de Morgan Stanley Betsy Graseck.

JPMorgan tiene formas de desplegar su capital adicional. Puede realizar nuevas inversiones, como comprar otro banco. También puede aumentar sus dividendos o recompras de acciones, devolviendo más dinero a sus accionistas.

Pero políticamente será difícil para JPMorgan, el banco más dominante de EE.UU., salirse con la suya con más adquisiciones como la recogida en 2023 de la fallida Primera República por parte de los reguladores.

Más dividendos y recompras de acciones tampoco son algo seguro. Dimon echó un poco de agua fría sobre la idea de aumentar las recompras de acciones de JPMorgan en abril, diciendo "personalmente" que no quería comprar acciones de JPMorgan a su precio del 12 de abril (195.43 dólares). Ahora está por encima de los 200 dólares.

"El exceso de capital no es capital desperdiciado, son ganancias guardadas", agregó Dimon en abril. "Lo implementaremos de manera muy buena para nuestros accionistas a su debido tiempo".

“La cuestión del exceso de capital es un lindo problema, pero es un desafío", dijo Cassidy de RBC.

¿Cómo transformará la IA a JPMorgan?

Dimon no se contuvo en su carta anual a los accionistas el mes pasado cuando habló sobre el potencial de la inteligencia artificial.

Lo comparó con "la imprenta, la máquina de vapor, la electricidad, la informática e Internet", y predijo que las consecuencias serán "posiblemente tan transformadoras como algunas de las principales invenciones tecnológicas de los últimos cientos de años". Entonces, ¿cómo cambiará esto a JPMorgan?

Dimon ha ofrecido algunos detalles sobre este tema, citando a más de 2.000 expertos en inteligencia artificial y aprendizaje automático y científicos de datos que actualmente trabajan para el banco y un nuevo puesto llamado director de datos y análisis que forma parte del comité operativo.

Pero parte del trabajo sigue siendo un misterio. JPMorgan, dijo, ahora tiene más de "400 casos de uso en producción en áreas como marketing, fraude y riesgo" y considera que la IA ayudará al banco a "reimaginar flujos de trabajo comerciales completos" y "aumentar prácticamente todos los trabajos".

Los inversores estarán atentos a más detalles, tanto en términos de las inversiones de JPMorgan como de los ahorros potenciales a lo largo del tiempo.

El año pasado, JPMorgan presupuestó 15.300 millones de dólares para tecnología, el mayor gasto anual de su historia y el mayor entre los bancos estadounidenses. Los analistas esperan que el presupuesto sea mayor en 2024.

"Creo que JPMorgan podría terminar siendo la Nvdia de la banca", indicó Mayo en marzo, refiriéndose al fabricante de chips que se ha beneficiado enormemente de la explosión de la IA.

"Tienen los recursos, el gasto, los datos, el proceso y las personas disponibles... Parten de una posición de fortaleza más que cualquier otro banco", destacó Mayo.

JPMorgan Chase cerraba la sesión del viernes al alza en los 204.79 dólares. La media móvil de 70 periodos se mantiene debajo de las últimas velas, RSI encima del nivel de sobre compra y las líneas del MACD arriba del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 205.04 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría alcistas.

Un contexto favorable para el alto rendimiento según Capital Group

Mon, 20 May 2024 10:05:00 GMT

Está bastante aceptado que los bonos clasificados como grado de inversión conllevan generalmente un riesgo menor que los bonos de alto rendimiento, y suelen ofrecer una rentabilidad más baja. Sin embargo, tras las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal estadounidense de los dos últimos años, los bonos de mayor calidad, como los corporativos con grado de inversión, ofrecen en la actualidad una rentabilidad ajustada al riesgo y atractiva, con rendimientos iniciales superiores al 5%. Esto nos lleva a preguntarnos: ¿por qué invertir en bonos de alto rendimiento?

Si nos fijamos en el siguiente gráfico de Capital Group, la historia ha demostrado que los bonos estadounidenses de alto rendimiento, durante un largo periodo, han superado con frecuencia al índice Bloomberg US Aggregate

El horizonte temporal de las inversiones es importante

Entorno económico favorable

Los bonos de alto rendimiento se benefician del crecimiento en general y, a medida que baje la inflación, lo que consideramos probable, los bonos deberían repuntar. Actualmente, las valoraciones de la renta fija reflejan en gran medida un entorno de aterrizaje suave o uno en el que no habrá ningún aterrizaje. La caída de la inflación, unida a los recortes de tipos de los bancos centrales, pero con un crecimiento positivo continuado (aterrizaje suave) es el entorno ideal para los bonos de alto rendimiento.

En un escenario de en el que se no se produzca un aterrizaje de la economía (una situación en la que la economía sigue creciendo, pero la inflación se mantiene por encima del objetivo), los bonos de alto rendimiento pueden sufrir presiones, pero los inversores pueden beneficiarse de un elevado colchón de rendimiento inicial, de la posibilidad de que los diferenciales de crédito se estrechen aún más y de una recuperación en sectores específicos. Sin embargo, el principal riesgo asociado a los bonos de alto rendimiento sería una recesión. Durante las recesiones económicas, las empresas se enfrentan a una mayor tensión financiera, lo que repercute en el flujo de caja y la rentabilidad. En consecuencia, aumenta el riesgo de impago, lo que convierte a los bonos de alto rendimiento en una inversión más arriesgada. Los diferenciales de crédito también se amplían ante la previsión de mayores impagos. Curiosamente, en entornos recesivos, los bonos de alto rendimiento tienden a comportarse mejor que las acciones y muestran una caída mucho menor (como se demuestra a continuación). Sin embargo, su rendimiento suele ser inferior al de activos de renta fija más seguros, como los bonos del Tesoro, ya que los inversores se refugian en la seguridad en periodos de incertidumbre.

Alto rendimiento: una alternativa a la renta variable en un entorno recesivo

Trading bajo par

Actualmente, los bonos de alto rendimiento cotizan muy por debajo de su valor nominal. Esto crea un efecto de acercamiento a la par en el que los bonos suelen acercarse a su valor nominal cuanto más se acerca su fecha de vencimiento. Además, la refinanciación anticipada ofrece un beneficio potencial, mejorando la rentabilidad del inversor. Los bonos rescatables, que permiten a los emisores amortizar (rescatar) el bono antes de tiempo, también son comunes. En un entorno de bajo rendimiento, las amortizaciones anticipadas suelen ser desfavorables para los inversores porque tendrían que reinvertir en bonos con cupones más bajos (los tipos de interés que pagan los bonos). Sin embargo, los rendimientos y cupones actuales suelen ser más altos que en los últimos años, lo que permite a los inversores reinvertir a menudo con cupones similares o incluso más altos.

Como ya se ha explicado, persiste una dinámica favorable en el mercado de alto rendimiento. Sin embargo, un enfoque que combine los bonos corporativos de alto rendimiento con otros sectores de renta fija de mayor rentabilidad, como la deuda de mercados emergentes, podría ayudar a proporcionar un nivel de ingresos más consistente al ofrecer a los inversores acceso a un conjunto profundo de oportunidades con una diversificación económica mucho mayor e impulsores diferenciados de riesgo y rentabilidad.

La actividad de la red de Cardano va en aumento

Mon, 20 May 2024 10:00:00 GMT

Una de las grandes premisas de todo blockchain es su actividad de la red. En el caso de Cardano (ADA), esta ha visto un aumento en los últimos días. Pero no ha ido acompañado con una atracción de gran cantidad de direcciones, según Himalay Patel en Ambcrypto.

En los últimos días se ha observado un resurgimiento de la actividad en la red Cardano. Se vio que el número de direcciones activas diarias en la red ha superado la marca de 30.000.

Junto con el aumento de direcciones activas, también creció la cantidad de transacciones que ocurren en la red. Sin embargo, el aumento de direcciones activas no fue tan significativo.

El 10 de marzo, el número de direcciones activas en la red se había disparado a más de 60.000, el doble de lo que eran actualmente.

Un indicador positivo de que el ecosistema Cardano está saludable sería si la red ve la misma cantidad de actividad en los próximos días.

Debido a la creciente actividad en la red Cardano, el TVL (valor total bloqueado) en el protocolo también aumentó, lo que implica que el interés en el sector DeFi de Cardano había crecido.

Si Cardano puede continuar atrayendo usuarios a sus DeFi dApps, su ecosistema podría tener la oportunidad de revivir.

Algunos desafíos por delante

Sin embargo, el menguante interés en el sector NFT puede añadir algunos obstáculos al reciente crecimiento de Cardano.

El análisis de los datos de TapTools reveló que el precio mínimo de las colecciones populares de Cardano NFT como EarthNode, Book.io y The Ape Society fue testigo de una deducción significativa.

Además, el volumen al que se comercializaban estos NFT también se desplomó sustancialmente.

Si el crecimiento de Cardano está impulsado únicamente por su sector DeFi y otros sectores como el NFT se quedaronn atrás, puede causar problemas a su ecosistema a largo plazo.

Aunque el interés en los NFT de Cardano estaba disminuyendo, el interés en ADA se mantuvo alto. Durante la semana pasada, el precio creció un 8.11%.

Además, la velocidad a la que se negociaba ADA también había aumentado significativamente durante este período.

Cardano cotiza en verde al mediodía del lunes en los 0.4667 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen encima del precio, RSI plano en los 49 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 0.81 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

El Ibex 35 busca nuevos máximos anuales liderado por Enagás y Acciona

Mon, 20 May 2024 10:00:00 GMT

El IBEX 35 sube un 0,23% hasta los 11.354 puntos en la media sesión de este lunes. Al frente del selectivo se sitúa Enagas, con un alza del 1,77%, por el 1,47% que se anota Acciona. En el lado de los descensos ACS retrocede un 0,75%, mientras que BBVA se deja un 0,72%.

El selectivo madrileño viene de una semana en la que se anotó una revalorización de un 2%, si bien terminó por debajo de los nuevos máximos anuales del miércoles (11.362,80 puntos), por lo que hoy tendrá una nueva oportunidad para renovar

“Los mercados afrontan una semana interesante, que puede provocar algo de volatilidad en los mismos, dadas las importantes citas macroeconómicas y empresariales que deberán afrontar los inversores”, avisa Juan J. Fernández-Figares, de Link Gestión.

Aunque hoy apenas habrá referencias macroeconómicas relevantes, más allá de la balanza comercial, a lo largo de los próximos días sí habrá datos de interés, empezando el miércoles por la publicación del IPC de Reino Unido y de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Además, el jueves se darán a conocer en la Eurozona, Alemania, Francia, Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares de mayo de los índices de gestores de compra sectoriales, los conocidos como PMIs que elabora S&P Global. Por último, el viernes y en EEUU, se publicará la lectura final del mes de mayo del índice de sentimiento de los consumidores que elabora mensualmente la Universidad de Michigan.

En el ámbito empresarial, los inversores tendrán que seguir atentos a Iberdrola, después de que el pasado viernes la eléctrica aprobase en su junta de accionistas el mayor dividendo de toda su historia. La compañía anunció además un principio de acuerdo para tomar el 100% de su filial estadounidense Avangrid, de la cual controlaba ya aproximadamente el 81,6% de su capital, por 2.348 millones de euros.

Por otro lado, Cellnex ha ampliado en seis meses, del 7 de noviembre de 2024 al 8 de mayo de 2025, el vencimiento del contrato de permuta financiera de retorno absoluto ('total return equity swap') en relación con acciones de Cellnex suscrito con una entidad financiera global por un importe de 150 millones de euros.

El plazo de vencimiento de este derivado financiero se extiende, por tanto, de 12 a 18 meses y será liquidable "por diferencias en efectivo".

En los titulares de la prensa económica, hoy Cinco Días publica que ACS, Acciona, Sacyr y Ferrovial coinciden en su interés por oportunidades multimillonarias de inversión en autopistas de peaje de Georgia, Virginia, Tenessee o Carolina del Norte.

Mientras, Naturgy (Gas Natural) sigue dando que hablar a la espera de si se concreta la OPA de Taqa. Según publica hoy Expansión, decenas de fondos como Fidelity, Axa, Helaba, Kag, Jyske, Montagu, MDO y otros tejen un centenar de transacciones al rebufo de una oferta que lleva días negociándose y ha disparado la acción.

La otra gran operación corporativa sobre la mesa es la OPA Hostil que BBVA ha presentado por Banco Sabadell. Según publica hoy Bloomberg, un inversor de Sabadell, David Martínez, apoya esta opa hostil de BBVA.

La agencia estadounidense Bloomberg publica además que Telefónica e HIG estudian la compra de la española Avatel.

Además, el Consejo de Administración de Fluidra nombra a Jaime Ramírez como nuevo CEO, sustituyendo a Bruce Brooks, que permanecerá como Consejero No Ejecutivo.

En el Mercado Continuo, los accionistas de Coca-Cola Europacific Partners votarán en su junta general anual, que se celebra este miércoles en Londres, la elección de Guillaume Bacuvier como consejero de la sociedad, así como la dispensa para que la sociedad Olive Partners, máximo accionista con el 36,09% y controlada por la familia de Sol Daurella, no tenga la obligación de lanzar una OPA en el caso de elevar su participación en el embotellador.

Por otro lado, Tubacex comunica a la CNMV)que ha suscrito un acuerdo con Mubadala Investment Company, el fondo soberano de Abu Dhabi, para venderle el 49% de su negocio de soluciones tubulares para la exploración y producción de gas y petróleo (OCTG) por 150 millones de dólares, unos 138 millones de euros al cambio.

Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura ligeramente alcista este lunes después de que el viernes se registrase una sesión mixta en la que el Nasdaq acabó cerrando en negativo pero el DOW JONES acabó por encima de los 40.000 puntos por primera vez en su historia. Esta semana el parqué estadounidense estará especialmente atento a los resultados de NVIDIA, que se publicarán el miércoles 22. “Es bastante factible que la presentación de resultados de la compañía tenga un impacto significativo en la marcha a corto plazo de los mercados de valores occidentales en su conjunto”, avisa Fernández-Figares.

Durante la madrugada europea, en la jornada asiática, las acciones comenzaban la semana subiendo a máximos de dos años, impulsadas por las medidas más contundentes adoptadas hasta ahora por China para hacer frente a su crisis inmobiliaria y por las expectativas de recortes de tipos a escala mundial en las próximas semanas. El CSI 300 chino subía un 0,28%, mientras que el Nikkei 225 de Japón avanzaba un 0,83% hasta los 39.088 puntos.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo bajan en un contexto de incertidumbre política en los principales países productores, tras la muerte del presidente iraní en un accidente de helicóptero y la cancelación por el príncipe heredero saudí de un viaje a Japón, alegando problemas de salud del rey.

El barril de Brent de referencia en Europa baja un 0,25% hasta los 83,77 dólares, mientras que los futuros del West Texas estadounidense se dejan un 0,33% hasta los 79,32 dólares por barril.

El euro baja un 0,02% frente al dólar hasta dejar el tipo de cambio en 1,0868 dólares por cada moneda comunitaria.

En la renta fija, la rentabilidad del bono español de deuda a diez años sube ligeramente hasta el 3,272%, dejando la prima de riesgo respecto a su homólogo alemán en 75,3 puntos. Al otro lado del Atlántico, el bono estadounidense de referencia a diez años ofrece un rendimiento de un 4,413%.

¿Cree que la renta variable china ha comenzado a entrar en un mercado alcista de largo plazo?

Mon, 20 May 2024 09:40:00 GMT

Creemos que es demasiado pronto para saberlo. En este punto, pensamos que hay un cierto nivel de FOMO (“Fear Of Missing Out” en inglés, o miedo a perderse las subidas) por parte de algunos inversores que han vuelto a China, ante las señales más favorables del gobierno para la economía, después de la importante salida de enero. Creemos que el interés volverá una vez que se consolide el impulso de recuperación en todos los ámbitos de la economía, incluido el problemático sector inmobiliario. Para mejorar la confianza en China, sería de gran ayuda un mayor apoyo político sustancial, a través de un gasto fiscal mayor de lo previsto, y un mayor respaldo al mercado inmobiliario.

Recientemente, el Gobierno central ha indicado que se centrará en la liquidación de inventarios en el sector inmobiliario, aunque aún no ha detallado cómo pretende financiarlo. Aunque no creemos que esto represente un cambio claro de política, las noticias positivas han animado la confianza, haciendo subir los precios de las acciones en los sectores inmobiliario y financiero en los últimos días. Desde nuestro punto de vista, la situación no ha cambiado en lo esencial, y muchos promotores inmobiliarios siguen enfrentándose a tiempos difíciles.

En términos más generales, desearíamos ver señales más concretas que apuntasen a una recuperación sostenible de la economía. El repunte actual, no obstante, ha venido acompañado de cierto apoyo de base tras la reunión del politburó del gobierno celebrada en abril, en la que se señalaron "más esfuerzos para coordinar el estudio de medidas políticas destinadas a digerir el inventario de viviendas existente y a optimizar el desarrollo de nuevas viviendas", lo que refleja la intención continuada del gobierno de gestionar los riesgos relacionados con el sector inmobiliario.

Una vez publicados en abril los resultados de todo el año y del primer trimestre de 24 meses, hemos observado una notable mejora en cuanto al porcentaje de los mismos que superaron o se situaron en línea con las expectativas del trimestre anterior (4T23). Esto constituye una señal alentadora de que las cosas están cerca de su punto álgido y de que los beneficios han sido más resistentes de lo que esperaba el mercado.

El mercado de renta variable continental se verá respaldado si la recuperación cobra impulso y se observan más signos de estabilidad en el sector inmobiliario, lo que contribuirá a impulsar el crecimiento económico, así como las perspectivas empresariales y los beneficios.

Algunos gigantes tecnológicos chinos han publicado resultados mixtos. ¿Cuál cree que será la tendencia de los valores tecnológicos en el futuro? ¿Algún consejo de inversión?

Creemos que, a largo plazo, los objetivos políticos del gobierno de localización, mejora de la productividad, reducción de costes, aumento de la innovación y contribución al crecimiento económico apoyarán a los sectores nacionales de tecnología, Internet y comercio electrónico. En el ámbito digital, la integración y la adopción generalizada de la tecnología auguran un futuro brillante para el comercio electrónico, la ciberseguridad y los centros de datos que prestan servicios en la nube. La ciberseguridad y la seguridad de los datos también son elementos importantes para la seguridad nacional, lo que debería contribuir a afianzar aún más la localización y la autosuficiencia, en un entorno en el que la geopolítica, en forma de una creciente tensión entre Estados Unidos y China, sigue ejerciendo presión en el campo de la tecnología y en otros ámbitos y sectores. Recientemente, la administración del presidente estadounidense Joe Biden ha impuesto aranceles a varias importaciones chinas, como baterías de vehículos eléctricos, chips informáticos y productos médicos.

Desde una perspectiva de inversión más amplia, en estos momentos vemos oportunidades concretas en China. A lo largo del último año, hemos reposicionado nuestra exposición al mercado chino y hemos invertido selectivamente en empresas en las que observamos una sólida visibilidad de los beneficios y valoraciones atractivas. Vemos el futuro más brillante para las empresas chinas capaces de adaptarse a los cambiantes marcos regulatorios y alinearse con los objetivos políticos en áreas como la premiumización, la innovación digital, la tecnología verde, el acceso a una asistencia sanitaria asequible y la mejora de los medios de subsistencia.

"Es pronto para que la FED cambie el tono en términos de recorte de tipos. Esperamos la primera bajada en septiembre"

Mon, 20 May 2024 09:10:00 GMT

Análisis de las previsiones de esta semana: el PMI Manufacturero de mayo, el PMI Servicios y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan

Creo que lo más importante de esta semana en términos de datos de economía van a ser esos PMIs, sobre todo el de servicios. En cualquier caso, los dos van a ser importantes por el de de manufactura se ha ido desacelerando en los últimos dos meses, el de servicios también. Para mí el de servicios es algo más importante porque representa una parte muy grande de la economía americana, eso incluye a los consumidores, y si las cosas ahí se empiezan a deteriorar, no es un buen augurio para lo que puede pasar en la economía del resto del año. Es cierto que esto son encuestas que tienden a ser muy volátiles, pero siempre hay que prestarles mucha atención porque nos pueden decir un poquito lo que va a ocurrir en los siguientes mes. Así que, mucha atención, y sobre todo al PMI de servicios.

La semana pasada el dato más importante fue el IPC: los precios se han moderado al 3,4% y la tasa subyacente al 3,6%. ¿Qué supone esto en la salud de la economía de Estados Unidos?

El dato en sí fue el esperado por el mercado, sobre todo en la parte subyacente. La inflación todavía está muy alta para que la FED cambie la forma de actuar en términos de política monetaria este año, pero creo que es un paso en la dirección correcta, sobre todo la inflación subyacente, que había sorprendido al alza durante los tres primeros meses del año. En esta ocasión, estuvo un poquito más suave de lo que vimos en el primer trimestre. Pero, para mí, lo más importante fue el segmento de inmobiliarios, lo que representa las rentas, el OER (alquiler equivalente al propietario, OER por sus siglas en ingles), que es algo muy importante dentro de la cesta de precios subyacentes, y que ha seguido desacelerando en los últimos meses. Es clave que siga descendiendo porque, a medida que esto baje, dado la importancia que tiene esta categoría en la subyacente, supondrá que la inflación subyacente se va a mover en el rango que hemos visto a comienzos del año. Y eso sería muy importante para la FED empiece a bajar tasas en algún momento.

Este último dato del IPC, ¿afectará a la decisión de bajadas de tipos?

Claramente, creo que este es un dato que va a favorecer esa decisión, pero todavía es pronto. Nosotros esperamos el primer recorte de tasas para la reunión de septiembre, así que todavía tenemos muchos meses en medio y muchos datos por salir; tenemos cuatro meses más de datos de inflación y de datos de empleo, y esa va a ser clave para que la FED empiece a bajar tasas. Creemos que es muy temprano para que la FED empiece a cambiar el tono en términos de recorte de tipos, pero nuestra expectativa es que de aquí a septiembre los datos, sobre todo los de inflación, sigan yendo por el camino que la FED espera. Señalar que con este dato del IPC y del IPP, nuestra expectativa es que la inflación PCE, que es la inflación a la que la FED presta más atención en términos de su objetivo del 2%, pensamos que para el dato de abril, la inflación subyacente del PCE va a estar más cerca del 0.2% que del 0.3 que vivimos en el IPC. Y eso es una buena noticia en términos de la tendencia que estamos esperando para inflación.

Buenas noticias también para los mercados, tras ese dato del IPC, que hizo que los principales selectivos se fueran al alza. El S&P 500 superó por primera de los 5.300 puntos, el Nasdaq también con récords y el Dow Jones por primera vez en la historia superó los 40.000 puntos. Los inversores también se muestran positivos...

Están optimistas sobre todo porque a medida que la inflación se desacelere poco a poco gradualmente, eso quiere decir que la FED no va a volver a subir tasas y en algún momento este año va a empezar a bajarlas, que esa expectativa que nosotros manejamos en TD Securities es la expectativa de la mayoría de analistas en el mercado, y eso es muy positivo para las acciones para las compañías. A medida que la FED empiece a bajar tipos, es algo que va bien en términos de las ganancias futuras si las traes a un valor presente. Por otro lado, la economía en realidad, aunque se está desacelerando, todavía sigue creciendo de forma bastante fuerte. En el primer trimestre, en términos nominales, la economía creció alrededor de un 5% anual, lo que es bastante positivo para las compañías.

El índice de precios al productor, pues precisamente fue muy bueno, subió más de lo esperado un 0,5% en comparación con el mes anterior. También conocimos las ventas minoristas que se mantuvieron como estaban y la producción de las fábricas disminuyó, inesperadamente, un 0,3%.

Son datos un poco diferentes. Por un lado, el IPP estuvo un poquito más fuerte de lo esperado pero algunas de esas categorías, que están dentro del cálculo del PCE (que es la inflación a la que la FED le presta más atención), fueron a la baja pero bastante controlado, por eso nuestra expectativa de que la inflación PCE no va a estar tan mal en mayo. Así que mirando esos detalles, eso fue positivo. Por otra parte, las ventas minoristas y producción industrial, son datos de actividad que sorprendieron a la baja. Sobre todo, aunque la parte total de las ventas minoristas no cambió, la parte subyacente sí sorprendió a la baja. Y eso sigue dando muestras de que los consumidores no están tan fuertes como estaban el año pasado o incluso a principios de año. Si a ese le unes un dato de empleo de abril que también fue a la baja, empieza a dar indicios de que de pronto la actividad económica por parte del consumidor, y si miramos la parte industrial, se está desacelerando, que es algo que la FED quiere ver. Es decir, la FED no quiere que la economía se desacelere mucho ni que vayamos a una recesión, lo que está buscando la Reserva Federal es que la economía se desacelere y que empiece a crecer a un ritmo más normal, a niveles de antes de la pandemia.

Parece que volvemos a tener, vamos a tener una guerra arancelaria entre Estados Unidos y China, después de que Joe Biden la semana pasada dijera que va a poner aranceles a algunos productos importados de China. ¿Cuándo va a suceder esto? ¿Cuándo lo vamos a notar nosotros en nuestros bolsillos? ¿Cómo nos va a aceptar?

Por un lado, esto lo vamos a notar de forma gradual. Por otro, reseñar que esto es una continuación de las políticas del presidente Trump. Creo que lo que está haciendo el presidente Biden es por dos motivos, uno económico y otro político. En la parte económica lo que ha hecho el gobierno chino es subsidiar muchas de estas industrias, es decir, inyectar dinero a las compañías para que produzcan todo este monto de bienes que se van a exportar, compitiendo con precios bajos porque el gobierno lo está apoyando. Y eso es algo injusto en términos de competitividad. Por ello, el presidente Biden, desde un punto de vista económico, lo que está haciendo es continuar con algunas de las políticas del presidente Trump, tratando de proteger la producción de esas industrias y evitando el crecimiento desmesurado de la competencia por precios bajos que viene de China, sobre todo a la industria de la energía verde, industrias que están naciendo en Estados Unidos como son la producción de baterías de vehículos eléctricos, de paneles solares, etc. Desde un punto de vista político, muchas de estas industrias, sobre todo la de automóviles, son muy importantes en Estados que son clave en las elecciones para ambos presidentes, como ocurre en Michigan, Wisconsin o Pennsylvania. Así que tiene también su consecuencia política y su anticipación a lo que puede pasar en noviembre en esos Estados, porque si quieres ser presidente tienes que ganar en ellos, sobre todo en Michigan y Pennsylvania.

"Santander tiene un objetivo en los 5-5,05 euros...pero presenta sobrecompra"

Mon, 20 May 2024 09:10:00 GMT

José Antonio González, analista de mercados financieros de Estrategias de Inversión destaca la situación que atraviesa Banco Santander que califica como uno de los valores que más está impulsando al Ibex 35 y con una estructura que estima es incuestionablemente positiva para el valor.

Mantiene una secuencia positiva de máximos y mínimos crecientes, y plantea como próximo objetivo lograr la superación de la zona de los 5-5,05 euros por acción, lo que a su juicio parece altamente probable, a tenor de las lecturas que presenta el MACD semanal.

Santander no presenta ninguna figura de distribución con implicaciones bajistas, ninguna formación de precios que no indique que lo mejor ha pasado ya, al menos temporalmente.

Eso sí, establecer, que puede haber una argumentación menos positiva, es que el valor se encuentra en picos extremos al alza, lo que llamamos sobrecompra, al mucha complacencia entre los inversores. No indica que vaya a caer, pero ya con tintes en niveles de euforia, en los más elevados frente a su histórico.

Respecto de Grifols A considera que es un valor claramente especulativo con fuertes banzados y que el mercado no sabe como leerlo, con grandes cambios al alza y a la baja que le convierten en un chicharrp del Ibex, y que, a pesar de que pueda subir, habría que evitarse.

En el Ibex, el próximo objetivo que marca, que bien puede ser en semanas o meses son los 11.880 puntos y con soporte en los 10.500 puntos, aunque destaca el buen tono que presenta el indicador selectivo español.

CLERHP lidera las alzas en el mercado BME Growth hoy, impulsada por un favorable informe de GVC Gaesco

Mon, 20 May 2024 09:00:00 GMT

En una jornada alcista para CLERHP Estructuras, la compañía se consolida como el valor más destacado del mercado BME Growth, registrando un aumento del 7,28% y alcanzando los 4,42 euros por acción. Este repunte no solo supera el máximo anual anterior de 4,40 euros alcanzado en febrero, sino que también acerca a la acción a su máximo histórico de 5 euros. De mantener esta tendencia, CLERHP podría marcar nuevos récords anuales.

El impulso en el valor de las acciones de CLERHP se debe en gran parte a un reciente informe favorable de GVC Gaesco, que destaca un impresionante potencial de crecimiento del 220%. Este informe subraya la transformación significativa de la compañía desde 2022, cuando comenzó a diversificar su negocio tradicional de ingeniería de estructuras hacia el sector inmobiliario con el ambicioso proyecto Larimar City en Punta Cana.

Históricamente, CLERHP se ha especializado en el diseño, cálculo y construcción de estructuras, con una fuerte presencia en la República Dominicana, donde maneja el 85% de su cartera de proyectos. Sin embargo, la incursión en la promoción inmobiliaria con Larimar City marca un cambio estratégico crucial. Este proyecto, que prevé la construcción de 22,000 viviendas en un plazo de 10 años, está ubicado a 15 kilómetros de la ciudad turística de Punta Cana y su aeropuerto principal. Larimar City aspira a convertirse en un referente tanto para el turismo como para la residencia temporal y permanente.

La empresa ha asegurado la reclasificación urbanística de los terrenos, lo que los hace urbanizables a un coste de adquisición cerrado y reducido. La urbanización se llevará a cabo por fases, mitigando así los riesgos asociados a la obtención de licencias para la construcción de edificios. Inecar, una sociedad del grupo CLERHP, se encargará de la construcción, mientras que CLERHP gestionará el project management y la ingeniería. Ya han comenzado los trabajos de movimiento de tierras y se espera que las primeras viviendas se entreguen a finales de 2025.

Un aspecto crucial que respalda la viabilidad y rentabilidad de Larimar City es el régimen fiscal Confotur de la República Dominicana, que exime a las promotoras del pago de impuestos. Este beneficio, combinado con el bajo coste de adquisición de los terrenos, permitirá a CLERHP generar un significativo flujo de caja operativo, estimado en 238 millones de euros entre 2023 y 2028. Hasta diciembre, ya se habían vendido 585 unidades, generando ingresos de 60 millones de euros.

GVC Gaesco ha valorado Larimar City tomando en cuenta los flujos de caja proyectados para el período 2023-2028, descontados conservadoramente al 20%. Esta valoración otorga un valor de 8,8 euros por acción de CLERHP. Sumado a la valoración del negocio de ingeniería, con un múltiplo EV/EBITDA de 6x para 2024, el precio objetivo se sitúa en 12,3 euros por acción. Con un precio actual de 3,84 euros, esto representa un potencial de crecimiento del 220%. Se espera que para 2025, CLERHP cuente con una sólida posición de caja, derivada de la generación progresiva de flujo de caja y del apoyo de las ampliaciones de capital realizadas en 2023 y 2024.

La evolución de CLERHP, desde una empresa de ingeniería a una promotora inmobiliaria con un proyecto de la magnitud de Larimar City, revela un valor oculto significativo que puede traducirse en un importante crecimiento para los inversores. GVC Gaesco retoma la cobertura de CLERHP con una clara recomendación de compra, subrayando un futuro prometedor para la compañía en el dinámico mercado inmobiliario de Punta Cana.

Esta es la tendencia del Ibex 35 en estos momentos: así está el mercado español

Mon, 20 May 2024 08:40:00 GMT

El selectivo español, en una sesión dubitativa, no se aleja de los niveles de máximos registrados durante la semana pasada, y quebrados incluso por dos veces, para niveles que no se veían en la bolsa española en los últimos nueve años.

De hecho, el IBEX 35 se queda a tiro de piedra de volver a por nuevo récord en nuestro mercado en lo que va de año, tras los máximos alcanzados al cierre el pasado 15 de mayo en el niveles de los 11.362,80 puntos.

Este es, en concreto el nivel más alto alcanzado en la bolsa española por el selectivo de los 35 mejores valores del mercado desde el 23 de julio de 2015, jornada en la que cerró en los 11.441,90 puntos.

¿Y a qué niveles tenemos que estar atentos en estos momentos ? Carlos Gil, analista de trading en Estrategias de inversión reconoce que el selectivo, tras la ruptura de los 11.185 puntos, podría ir a buscar los 11.900 puntos sin problema y a partir de ahí, veríamos pero el gráfico es claramente alcista.

Porque, a pesar de las correcciones, de momento los expertos del mercado siguen viendo un fondo de mercado alcista para nuestro indicador. Para Araceli de Frutos, consejera de Araceli de Frutos EAFI, "a cualquier noticia positiva o cualquier cosa que confirma esas expectativas positivas que tiene el mercado, hay ganas de comprar y el apetito al riesgo y la liquidez del mercado continua".

Además para el analista de mercados financieros de Estrategias de Inversión, José Antonio González destaca que, en el caso del Ibex 35: "en términos de análisis chartista la semana pasada se produjo para el Ibex 35 un cierre muy importante, porque registró el cierre por encima de los 11.180 puntos, los máximos por encima de 2017, lo que permite reactivar la estructura de máximos y mínimos crecientes, lo que es incuestionable, y tenemos todos los ingredientes para que el precio del Ibex siga desarrollando nuevos avances".

Si hemos superado resistencias, ¿cuál es el próximo objetivo del Ibex 35, se pregunta José Antonio González. "La próxima zona es alcanzar el objetivo de los máximos de abril de 2015, en los 11.880 puntos, aunque no es un objetivo de la noche a la mañana, pueden pasar semanas o meses hasta lograrlo".

Respecto de los soportes el analista de Ei señala que "la estructura actual de máximos y mínimos crecientes del Ibex seguirá siendo la misma mientras no tengamos una pérdida del último mínimo creciente: los 10.500 puntos en cierre semanal, aunque tampoco será significativa y será una pérdida de momento positivo".

Mientras, los indicadores de fuerza premium de Estrategias de inversión, colocan al Ibex 35, aparece como muy fuerte con un medio plazo, fuerte y un largo plazo muy fuerte para el índice bursátil español.

Así, en cuanto a la operativa se indica la ruptura de resistencias y la compra en soportes, frente al riesgo de acumulación de excesos y de figuras bajistas.

Más allá del ruido publicitario: los ganadores a largo plazo de la IA

Mon, 20 May 2024 08:20:00 GMT

Las oportunidades que esta evolución ofrece a los inversores son igual de impactantes. Esperamos que en los próximos cinco años la IA provoque grandes transformaciones dentro de distintos sectores, sobre todo en el de los medios de comunicación y software, pero también en el de la salud, el comercio minorista, la construcción, el sector inmobiliario, la automoción y el transporte, entre otros.

Un marco para encontrar a los posibles "ganadores" de la IA

Invertir en el futuro de la IA requiere un proceso. Nuestro modelo de inversión centrado en la IA se focaliza en tres áreas fundamentales:
·   Facilitadores: empresas de la fase elemental, como los fabricantes de infraestructuras básicas y hardware, que hacen posible la IA mediante la creación de chips semiconductores y modelos fundacionales. Creemos que algunos de los ganadores más visibles se encuentran en esta franja inferior, especialmente si son capaces de suplir la escasez de hardware para impulsar el poder de fijación de precios y el crecimiento de los ingresos.
·   Servicios en la nube: empresas proveedoras de servicios en la nube que ejecutan el código y desarrollan las herramientas que las empresas necesitan para implantar la IA. Vemos algunas oportunidades de inversión interesantes en este segmento a medida que las empresas comienzan a sentar las bases para mantener su ventaja competitiva debido a su escala, y también se benefician de su acceso al hardware y los modelos sobre los que se está construyendo la IA.
·   Aplicaciones: asistentes digitales y software que impulsan la productividad y facilitan el entretenimiento. Están surgiendo oportunidades en estos negocios a medida que aprovechan la IA generativa para ofrecer nuevas soluciones a los clientes y hacer crecer sus mercados individuales, junto con el gasto de los consumidores.

Una visión a largo plazo de la IA

Adoptar este tipo de enfoque puede ayudar a los inversores a mirar más allá del revuelo que inevitablemente ha surgido en torno a la IA.

¿Cómo intentamos evitar este furor? Evaluando si el impacto económico total de la tecnología en la que invertimos se corresponde con la capitalización bursátil de la oportunidad que prevemos desarrollar.

Los inversores también deben prestar mucha atención a las preocupaciones en materia de gobernanza y regulación derivadas del uso cada vez más extendido de la IA. Éstas podrían estar relacionadas con el daño que la IA puede causar en forma de malware, campañas de influencia y desinformación, o con los efectos sociales derivados de la sustitución de la interacción humana por la IA o la absorción de grandes segmentos de la mano de obra. Además, cada vez hay más posibilidades de que la IA afecte a la geopolítica. La disrupción tecnológica podría verse a través de un aumento de la piratería informática, el uso de la IA en aplicaciones militares y el acceso al hardware.

Una de las repercusiones de la IA que me parece equivocada tiene que ver con el empleo. En lugar de que la tecnología sea responsable de la pérdida de puestos de trabajo en el futuro, creo que, aunque se sustituirán algunas formas de trabajo, las empresas también aumentarán su inversión en investigación y desarrollo. Como resultado, surgirán productos y servicios que de otro modo no habrían existido, lo que a su vez dará lugar a un crecimiento del empleo en nuevas áreas.

Mientras tanto, la paciencia es importante. Creo que las oportunidades sostenibles en los mercados públicos y privados pueden tardar un poco más en revelarse. Sin embargo, cuando lo hagan, se revalorizarán rápidamente y durante más tiempo. Prueba de ello son las "7 Magníficas" empresas tecnológicas, algunas de las cuales cotizaban a valoraciones baratas hace varios años en función de su trayectoria de crecimiento.

Las empresas tecnológicas representan el sector con más probabilidades de beneficiarse del continuo desarrollo de la IA. Pero, en última instancia, las empresas capaces de implantar la tecnología en la mayor oportunidad de mercado serán las que más se beneficien.

¿Nuestra conclusión clave para los inversores? Para aprovechar el importante potencial transformador de la IA, una mentalidad a largo plazo, basada en un análisis exhaustivo para encontrar las oportunidades en evolución más prometedoras, puede ayudar a sortear los riesgos a corto plazo en medio de la euforia.

Tubacex, al frente del Mercado Continuo tras un acuerdo millonario con Abu Dhabi

Mon, 20 May 2024 07:50:00 GMT

Tubacex ha anunciado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha suscrito un acuerdo con Mubadala Investment Company, el fondo soberano de Abu Dhabi, para venderle el 49% de su negocio de soluciones tubulares para la exploración y producción de gas y petróleo (OCTG) por 150 millones de dólares, casi 138 millones de euros al cambio actual.

A esta cifra de 150 millones de dólares se le sumará también el importe correspondiente a la inversión en la planta para el acabado y operaciones de roscado de tubos que Tubacex está construyendo en Abu Dhabi, según ha precisado la empresa española, que estima que esta operación no tendrá ningún impacto significativo en su cuenta de resultados.

La incorporación de socios estratégicos que aceleren el negocio y crecimiento de Tubacex es uno de los objetivos del plan estratégico NT2 presentado el pasado mes de noviembre, plan que contempla alcanzar en 2027 un EBITDA de más de 200 millones de euros y una facturación de entre 1.200 – 1.400 millones de euros, destaca la compañía española.

Mediante esta operación “Tubacex consolida a largo plazo su liderazgo en el mercado mundial de CRA OCTG, centrado en soluciones tubulares para la extracción de gas como energía de transición”.

El grupo consolida su presencia estratégica en los Emiratos Árabes Unidos, donde, fruto del mega contrato comercial firmado con el principal operador energético del emirato, construye una planta para el acabado y operaciones de roscado de tubos CRA OCTG. Esta planta será la tercera del grupo en la región. Al mismo tiempo, esta operación dinamizará la actividad de las plantas del grupo, incluidas las ubicadas en el País Vasco, y podría suponer nuevas inversiones en dichas instalaciones.

El cierre de la transacción está pendiente de la obtención de las aprobaciones habituales en este tipo de operaciones, incluyendo la correspondiente a las autoridades de defensa de la competencia.

Tubacex sube un 4,87% a media mañana hasta marcar 3,34 euros, situándose como el valor con mejor comportamiento en el Mercado Continuo.

Fluidra nombra a Jaime Ramírez nuevo CEO en sustitución de Bruce Brooks

Mon, 20 May 2024 07:20:00 GMT

Fluidra ha anunciado hoy el nombramiento de Jaime Ramírez como nuevo CEO de la compañía con efectos a partir del 1 de junio de 2024. Este nombramiento “sigue un exhaustivo proceso de planificación de sucesión llevado a cabo por el Consejo”, según ha anunciado la compañía en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Desde la fusión con Zodiac en 2018, Fluidra ha consolidado su posición como líder del mercado global; ampliando su cartera de productos, servicios y soluciones; capitalizando oportunidades y superando con éxito los desafíos de la pandemia. En ese sentido, el nombramiento llega “en el momento adecuado, con la actividad del sector normalizada y en el que la compañía prepara su próxima fase de desarrollo y expansión”, señala.

Jaime cuenta con una amplia experiencia en productos industriales y de consumo globales y aportará al cargo más de 30 años de gestión con responsabilidad de cuenta de resultados; además de una gran experiencia en puestos de liderazgo. Su visión estratégica le hace ser el líder ideal para guiar a Fluidra en su próxima fase de desarrollo, asegura la compañía.

El historial de Jaime Ramírez incluye haber sido vicepresidente ejecutivo y presidente de la empresa de herramientas y almacenamiento Stanley Black & Decker, donde dirigió un negocio con una facturación de más de 10 mil millones de dólares. Su experiencia en impulsar el crecimiento y la rentabilidad, la transformación del negocio y las organizaciones y las adquisiciones estratégicas será de gran valor en un momento en el que Fluidra busca capitalizar nuevas oportunidades y continuar generando valor para sus accionistas.

Actualmente es miembro del Consejo de Administración de Kimberly-Clark, corporación multinacional dedicada a productos para el cuidado y la higiene personal.

“Me siento honrado e ilusionado de unirme a Fluidra y espero trabajar junto con el Consejo de Administración y el equipo de la compañía para continuar impulsando el negocio y ofrecer valor a nuestros clientes, accionistas y comunidades”, comenta Jaime sobre su nombramiento.

Bruce Brooks, actual CEO, permanecerá como Consejero No Ejecutivo. “Estoy profundamente orgulloso de lo que hemos logrado juntos y de la fortaleza que la empresa tiene hoy en día. Estoy encantado de pasar el testigo a Jaime y de seguir contribuyendo al éxito de la compañía como Consejero No Ejecutivo”, ha declarado.

Las acciones de Fluidra suben un 0,08% a primera hora de la mañana hasta marcar 23,88 euros. En lo que va de año el valor acumula una revalorización de un 27%, con la capitalización bursátil rozando los 4.700 millones de euros.

IAG: mantiene objetivo alcista en los 2,25€ por acción

Mon, 20 May 2024 07:20:00 GMT

La cotización de IAG mantiene la inercia positiva generada desde los mínimos de marzo, con una tendencia alcista secundaria de máximos y mínimos crecientes. En este sentido, la cotización mantiene activo un objetivo de continuación de tendencia alcista en el entorno de los 2,25€ por acción, con un último máximo marcado en los 2,181€ por acción. En este sentido, es altamente probable que en el próximo máximo creciente que se produzca se alcance el objetivo alcista.

Ver indicador premium de fuerza y tendencia de IAG

Iag (IAG) en gráfico diario con Rango de amplitud medio en porcentaje (ventana superior) MACD (ventana central) y volumen de negociación (ventana inferior)

En el gráfico diario de IA IAG (IAG), podemos observar que, el precio mantiene una directriz alcista acelerada iniciada desde los mínimos de marzo. De este modo, la pendiente de la directriz nos indica el momento positivo de la compañía que, semana a semana, se acerca a su objetivo alcista en el entorno de los 2,25€ por acción comentado desde su activación. Tenemos una zona de mínimos horizontales en el entorno de los 2,028€ por acción, de modo que, si se produce un cierre diario por debajo de esta cota de precios el momento de la cotización se debilitaría y, las probabilidades de alcanzar el objetivo alcista en el entorno de los 2,25€ por acción disminuirán.

Este es el día clave en el reparto del dividendo histórico de Iberdrola

Mon, 20 May 2024 07:10:00 GMT

Iberdrola celebraba el viernes pasado su Junta General de Accionistas en la Torre de Iberdrola, en Bilbao, en la que el presidente del grupo, Ignacio Galán, recibía el respaldo masivo de los accionistas a su gestión y estrategia al frente de la sociedad.

En concreto, la Junta, con un quorum de asistencia superior al 75%, aprobaba todas las propuestas de acuerdo incluidas en el orden del día con una media de votos a favor del 98,2%. Entre ellos, la política de remuneración al accionistas.

En línea con el compromiso de Iberdrola con sus accionistas, la la eléctrica ha definido una política de remuneración al accionista donde se establece que este se situará entre el 65 % y el 75 % del beneficio neto atribuido a la Sociedad, como sociedad dominante, en sus cuentas anuales consolidadas. Así, Iberdrola repartirá más de 3.500 millones de euros entre los accionistas, lo que supone un incremento del 10,8% de la retribución con cargo a los resultados de 2023 respecto a la de 2022, hasta los 0,55 euros brutos por acción.

Este importe se compone de los 0,202 euros brutos por acción ya abonados el pasado mes de enero, más otros 0,348 euros brutos por acción que se distribuirían el próximo mes de julio.

A esta retribución al accionista se sumará, además, el dividendo de involucración, de 0,005 euros brutos por acción, tras haber alcanzado un quorum de constitución en la Junta del 70% del capital social.

Además, tal y como indica la empresa de Galán en página web su "Plan Estratégico" ha establecido un suelo a la remuneración al accionista de 0,55 euros por acción para el año 2026.

Calendario del dividendo de Iberdrola de julio


	A CUENTA	COMPLEMENTARIO	TOTAL DIVIDENDOS
CONCEPTO	"Iberdrola Retribución Flexible"	"Iberdrola Retribución Flexible"
FECHA DE PAGO	31/01/2024	29/07/2024
FECHA EX-DIVIDENDO	09/01/2024	04/07/2024
IMPORTE BRUTO (€)	0,202	0,348	0,550
RETENCIÓN (%)	19	19
IMPORTE NETO (€)	0,164	0,282	0,446
DERECHOS POR ACCIÓN	58

*El importe definitivo y los derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción se comunicará el 2 de julio de 2024.

El FTSE MIB cae en una sesión que intenta ser alcista en Europa

Mon, 20 May 2024 07:00:00 GMT

El DAX sube un 0,2%, sobre los 18.744 puntos, el FT-100 sube algo más de dos décimas, sobre los 8437,50 puntos, el CAC 40 se anota un 0,18%, hasta los 8.181 puntos, el Eurostoxx 50 abre plano en los 5.067,45 puntos mientras el FTSE MIB se deja algo más de un punto porcentual, sobre los 35.030 enteros.

A nivel corporativo, Ryanair ha anunciado este lunes un aumento interanual del 34% en su beneficio anual, hasta la cifra récord de 1.920 millones de euros (2.090 millones de dólares), y expresó un «cauto optimismo» de que las tarifas máximas de verano se mantendrían estables o ligeramente por encima de las del año pasado. El resultado fue ligeramente superior al beneficio de 1.905 millones de euros previsto en una encuesta realizada por la compañía entre analistas. En enero, Ryanair redujo su previsión de beneficios después de impuestos a una horquilla de entre 1.850 y 1.950 millones de euros, después de que algunas agencias de viajes en línea dejaran repentinamente de vender sus vuelos. La aerolínea irlandesa, la mayor de Europa por número de pasajeros, también dijo que le faltarían 23 aviones para alcanzar el número que Boeing tenía previsto entregar a finales de julio y que seguía existiendo el riesgo -aunque «poco probable»- de que las entregas se retrasaran aún más.

Los accionistas de la unidad india de Nestlé, valorada en 280.000 millones de dólares, rechazaron una propuesta de Nestlé India de aumentar el canon que paga a su matriz extranjera: alrededor del 57% de los votos emitidos se opusieron al plan de aumentar el pago anual al 5,25% de las ventas netas desde el 4,5% actual. Es habitual que las filiales que cotizan en bolsa paguen por el uso de marcas y tecnologías propiedad de su matriz y desarrolladas por ella. Nestlé y sus filiales poseen el 63% de Nestlé India, de 28.000 millones de dólares, y, como partes vinculadas, no podían participar en la decisión de los accionistas.

Astrazeneca dijo el lunes que planea construir una planta de fabricación de 1.500 millones de dólares en Singapur en un esfuerzo por mejorar su cartera de conjugados de fármacos anticuerpos (ADC). La planta, que será el primer centro de producción integral de ADC (anticuerpos artificiales que se unen a las células tumorales y liberan sustancias químicas que las destruyen) de la farmacéutica, contará con el apoyo de Desarrollo Económico de Singapur.

Un tribunal ruso ha ordenado que se embarguen en Rusia los activos, cuentas, propiedades y acciones del Deutsche Bank y de Commerzbank , en el marco de un pleito en el que están implicados los bancos alemanes, según se desprende de documentos judiciales. Los bancos figuraban entre los prestamistas garantes de un contrato para la construcción de una planta de procesamiento de gas en Rusia con la alemana Linde, que fue rescindido debido a las sanciones occidentales. El tribunal de arbitraje de San Petersburgo ha prohibido al Deutsche Bank ejercer su participación del 100% en el capital autorizado de su filial rusa, así como de Deutsche Bank Technology Center LLC. También ha impuesto el embargo de hasta 238,6 millones de euros (259 millones de dólares) en valores, bienes inmuebles y cuentas bancarias del Deutsche Bank, así como de su filial rusa y de Deutsche Bank Technology Center.

Comienza una semana relevante a nivel macro

A nivel macro, en la sesión de hoy tendremos la balanza comercial de España, la tasa de préstamo preferencial del PBoC en China y los precios de producción e informe mensual del Bundesbank en Alemania.

Todo en una semana en la que tendremos referencias importantes como la inflación en Reino Unido este miércoles, las Actas de la última reunión de la Reserva Federal o las lecturas preliminares del mes de mayo de los índices de gestores de compra, los PMI, de Alemania y Francia. “Se espera que estos indicadores confirmen que la actividad privada en todas estas economías ha seguido expandiéndose moderadamente en el mes corriente. De no ser así, los mercados de valores podrían reaccionar de forma negativa”, dicen los expertos de Link Securities. Por último, el viernes y en EEUU, se publicará la lectura final del mes de mayo del índice de sentimiento de los consumidores que elabora mensualmente la Universidad de Michigan.

Tras un cierre al alza en los principales índices de Wall Street, hoy los futuros cotizan con subidas. El futuro del Dow Jones sube ligeramente sobre los 40.022 puntos, el S&P 500 sube un 0,12%, sobre los 5309,40 puntos y el NASDAQ 100 sube un 0,17%, hasta los 18.576,40 puntos.

Los precios del petróleo suben en un contexto de incertidumbre política en los principales países productores, tras la muerte del presidente iraní en un accidente de helicóptero y la cancelación por el príncipe heredero saudí de un viaje a Japón, alegando problemas de salud del rey. El futuros del petróleo Brent sube un 0,4%, sobre los 84,36 dólares mientras el West Texas sube un 0,3%, hasta los 79,89 dólares.

En el mercado de divisas, el Euro Dólar avanza ligeramente sobre los 1,0882 dólares mientras en las criptomonedas Bitcoin cede un 0,12%, hasta los 67.031 dólares y Ethereum cae un 0,38%, sobre los 3.107 dólares.

Repsol: los empleados adquieren 106.083 acciones, un 0,087% del capital social

Mon, 20 May 2024 06:30:00 GMT

Repsol ha anunciado que un total de 500 empleados han adquirido 106.083 acciones en el marco del decimocuarto ciclo del plan de entrega de acciones de la compañía. Esta adquisición constituye un 0,087% del capital social actual de la empresa y demuestra la participación activa de los empleados en el crecimiento y desarrollo de Repsol.

Los participantes en el programa adquirieron las acciones a un precio unitario de 14,6559 euros, lo que resultó en un desembolso total de 1,554 millones de euros. Este plan permite a los beneficiarios invertir hasta el 50% del importe bruto del incentivo a largo plazo en acciones de Repsol, lo que promueve un mayor compromiso y alineación de intereses entre los empleados y la empresa.

Los empleados que mantengan las acciones adquiridas durante un período de tres años y cumplan con las condiciones del plan, tendrán la oportunidad de recibir una acción adicional por cada tres acciones destinadas al plan inicialmente. Además, este año se ha introducido la posibilidad de destinar las acciones percibidas como liquidación del Programa de Incentivo a Largo Plazo 2020-2023 a la inversión en el plan actual.

Para los miembros del comité ejecutivo, se establece un requisito adicional de desempeño para la entrega de acciones adicionales, que implica alcanzar un nivel de consecución global de los objetivos de retribución variable anual del consejero delegado. Este enfoque fomenta la excelencia y el compromiso de los altos directivos de la empresa.

El mes de mayo marcó el inicio del proceso de adhesión voluntaria al decimocuarto ciclo del plan, seguido por la adquisición inicial de acciones el 16 de junio. El ciclo concluirá con la entrega de las acciones adicionales a los participantes durante el mes de mayo de 2027, brindando a los empleados la oportunidad de participar en el crecimiento y éxito continuo de Repsol.

Lluvia de 1.570 millones de euros en dividendos de la bolsa española hasta junio

Mon, 20 May 2024 06:30:00 GMT

Los accionistas de algunas de las mayores empresas cotizadas del IBEX 35 están a la espera de la 'lluvia de dividendos' que se producirá entre mayo y junio y en la que pueden recibir al menos 1.570 millones de euros, donde destacan las remuneraciones que distribuirán Mapfre, Colonial, Merlin Properties, ArcelorMittal, Acciona Energía y Telefónica.

Así, entre las empresas del principal indicador bursátil español que repartirán dividendos próximamente se encuentra Mapfre, que el próximo 24 de mayo repartirá en torno a 278,4 millones de euros.

En concreto, Mapfre distribuirá entre sus acciones un dividendo complementario de 0,0904 euros por acción, lo que supone un leve ajuste al alza tras haber descontado del pago las acciones que la empresa tiene en autocartera.

En el caso de Colonial y Merlin Properties, repartirán entre sus accionistas 0,0084 euros (4,5 millones de euros) y 0,24 euros (112,7 millones de euros) por acción, respectivamente, el próximo 4 de junio, dejando un monto total de 117,2 millones de euros entre ambas socimis.

La siguiente compañía del Ibex 35 en remunerar a sus accionistas será ArcelorMittal el próximo 12 de junio, pues el gigante del acero repartirá un dividendo a cuenta de 0,1978 euros por título, lo que eleva el montante total a 168,7 millones de euros.

Por su parte, Telefónica retribuirá a los accionistas con un primer pago de 0,15 euros brutos por acción el próximo 20 de junio, lo que supone un importe total de 851 millones de euros, mientras que Acciona Energía también abonará ese mismo día un pago de 0,48 euros por cada uno de sus títulos, elevando la cuantía a 158 millones de euros.

Otros dividendos

Más allá de las empresas del Ibex 35, otras compañías distribuirán la retribución a sus inversores durante las próximas semanas, incluyendo Grupo San José (0,15 euros por título, el 23 de mayo), Coca-Cola Europacific Partners (0,74 euros, el 23 de mayo), Metrovacesa (0,36 euros, 23 de mayo), la socimi Lar España (0,7381 euros, el 24 de mayo) y Reig Jofre (el 4 de junio).

Le seguirán Almirall (0,184 euros por acción, el 5 de junio), Libertas 7 (0,012 euros, el 5 de junio), Aperam (0,425 euros por título, el 7 de junio), PharmaMar (0,65 euros, el 9 de junio) y Atresmedia (0,24 euros por título, el 20 de junio)

El Ibex 35 quiere empezar la semana con buen tono; ligeras subidas en los futuros

Mon, 20 May 2024 06:20:00 GMT

MERCADOS FINANCIEROS

Las acciones asiáticas comienzan la semana subiendo a máximos de dos años, impulsadas por las medidas más contundentes adoptadas hasta ahora por China para hacer frente a su crisis inmobiliaria y por las expectativas de recortes de tipos a escala mundial en las próximas semanas, mientras que el dólar se estabilizaba tras una caída semanal.

DATOS MACROECONÓMICOS

Hoy tenemos:

- Balanza comercial de España

- Tasa de préstamo preferencial del PBoC en China

- Precios de producción e informe mensual del Bundesbank en Alemania

EMPRESAS

Iberdrola comprará el resto de la eléctrica Avangrid de EEUU por 2.600 millones de dólares (Reuters)

Inversor de Sabadell, David Martínez, apoya opa hostil de BBVA, según fuentes (Bloomberg)

Cellnex amplía el contrato de permuta financiera de retorno absoluto de acciones por 150 millones de euros (Reuters)

Telefónica e HIG estudian la compra de la española Avatel (Bloomberg)

Meliá mete la directa para crecer y prevé sumar 10.000 habitaciones al año (Cinco Días)

Criteria descarta aliarse con Hungría en la opa a Talgo y busca otros socios (El Economista)

Arima propondrá una reducción de capital de 24,5 millones de euros (Reuters)

Oryzon anuncia la conversión de bonos convertibles por un importe de hasta 45 millones de euros (Reuters)

ECONOMÍA Y POLÍTICA

El presidente de Irán, Ebrahim Raisi, y su ministro de Asuntos Exteriores murieron al estrellarse un helicóptero en terreno montañoso y con tiempo gélido, informó un responsable iraní, después de que los equipos de búsqueda localizaran los restos en la provincia de Azerbaiyán Oriental (Reuters)

China mantuvo sin cambios los tipos de referencia para los préstamos en una fijación mensual, en línea con las expectativas del mercado (Reuters)

Fitch mantiene a España en 'A-' con perspectiva estable (Reuters)

España llamó a consultas a su embajadora en Buenos Aires después de que el presidente de Argentina, Javier Milei, hiciera comentarios despectivos sobre la esposa del presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, durante una reunión de extrema derecha en Madrid (Reuters)

Los precios de las viviendas puestas a la venta en Reino Unido han alcanzado máximos históricos a pesar de que los costes hipotecarios siguen siendo elevados, pero el ritmo de subida se ha ralentizado, según datos de la web inmobiliaria Rightmove (Reuters)

La deuda de los bancos españoles con el BCE se reduce a mínimos históricos en abril

Mon, 20 May 2024 06:20:00 GMT

En el mes de abril, la deuda de los bancos españoles con el Banco Central Europeo se situó en 2.100 millones de euros, alcanzando así su nivel más bajo desde que comenzó la serie histórica en 1999, según informó el Banco de España. Esta cifra supone una reducción de 16.673 millones de euros con respecto al mes anterior, y una disminución interanual de 94.119 millones de euros.

Desde finales de 2022, los bancos europeos, incluidos los españoles, han debido comenzar a devolver parte de la liquidez obtenida del BCE en 2020, especialmente a través del programa de subastas TLTRO-III. Esta medida ha contribuido significativamente a la disminución de la deuda, situando el total del sector de la eurozona en 153.049 millones de euros en abril, tras reducirse en 21.310 millones de euros respecto a marzo.

En cuanto al volumen total de activos adquiridos en España en el marco de los programas de compra implementados por el BCE desde 2009, este alcanzó los 598.466 millones de euros en abril, mostrando una pequeña reducción del 0,3% con respecto a marzo. A nivel del Eurosistema, las compras de activos se situaron en 4,57 billones de euros en el mismo mes, reflejando una disminución del 6,6% en comparación con el año anterior.

Por otro lado, el volumen de las facilidades permanentes de la banca española descendió un 8,7% en términos mensuales, situándose en 204.438 millones de euros, lo que permite a las entidades beneficiarse de la subida de tipos aplicada por el BCE a los depósitos.

¿Qué necesita Bitcoin para alcanzar nuevos máximos históricos?

Mon, 20 May 2024 06:00:00 GMT

Muchos se preguntan cuando Bitcoin alcanzará nuevos máximos históricos y el CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, ha señalado en un podcast de la firma que para ello la criptomoneda líder necesita cambios macroeconómicos significativos.

“Creo que estamos en un rango de entre 55.000 y 75.000 dólares. Probablemente esté más cerca de 57.000 dólares que de 73.000 dólares. Probablemente hemos puesto los mínimos y los máximos. Creo que el próximo movimiento es hacia arriba porque creo que nos acercaremos a las elecciones y (el presidente de la Reserva Federal, Jerome) Powell, querrá recortar las tasas”, afirmó Novogratz.

Novogratz señalo que una desaceleración económica podría beneficiar a Bitcoin. Aunque para ello es necesario que la FED realice un recorte de tasas o haya un cambio significativo en la regulación de las criptomonedas.

“Hay un resurgimiento de la narrativa de 'Dios mío, la economía se está desacelerando', lo cual será útil. No creo que Bitcoin supere el antiguo máximo, el máximo de 73.000 dólares, a menos que hagamos que la Reserva Federal entre en acción o consigamos algún gran avance regulatorio. Probablemente ambos sean delta bajos”, explicó Novogratz.

¿Será Bitcoin el oro digital?

Otro factor importante señalado por Novogratz es la influencia del gasto del gobierno federal estadounidense y la creciente deuda nacional. Estas condiciones podrían hacer ver a Bitcoin como el oro digital. Además, el experto añadió que se beneficia de las mismas fuerzas que hacen subir el valor del oro, pero a un ritmo más rápido debido a su nueva tecnología y su ciclo de adopción.

“En este momento hablo de dos cosas: La criptoregulación y la deuda. Y están en desacuerdo entre sí. Si tuviéramos una administración, Biden o Trump, que abordara este presupuesto federal del 26% del PIB, que debería ser del 20%, no sería bueno para Bitcoin”, señaló Novogratz. “Y por eso tener políticos realmente malos, derrochadores y populistas en Washington, es fantástico para mi patrimonio neto. Esa es sólo la historia de Bitcoin. Bitcoin está subiendo por la misma razón que sube el oro. Ha aumentado más rápido porque somos una tecnología más nueva, somos un producto más nuevo y, por lo tanto, el ciclo de adopción está sucediendo más rápido”.

Bitcoin abre la semana en rojo hasta los 66.288 dólares. La media móvil de 70 periodos debajo de la vela del lunes, RSI a la baja en los 56 puntos y la línea rápida (azul) del MACD cruza por encima del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 73.734 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

¿Cómo está Alphabet incorporando la inteligencia artificial a Google?

Mon, 20 May 2024 05:50:00 GMT

Muchas firmas importantes se han sumado a la inteligencia artificial o IA. Alphabet-A era vista por los inversores como la rezagada del sector. Pero en su reciente evento Google I/O ha dejado claro que está incorporando esta tecnología a su producto estrella: el buscador Google. Esto representa una oportunidad en el largo plazo

La búsqueda de Google se ha basado durante mucho tiempo en que la empresa ofrezca enlaces a sitios web para consultas de búsqueda. Eso se mantendrá para las consultas simples que Google normalmente presenta junto con los anuncios cuando ofrece resultados de búsqueda. Sin embargo, para búsquedas y temas más complejos, la empresa ahora proporcionará resúmenes generados por IA en la parte superior de sus resultados de búsqueda.

Actualmente se están implementando las nuevas superposiciones de búsqueda de IA. Se espera que lleguen a 1.000 millones de personas a finales de año.

¿Cómo monetizará la IA?

Otra duda entre los inversores es como Alphabet monetizará estas búsquedas. Actualmente, sólo monetiza alrededor del 20% de sus búsquedas con anuncios y sólo cobra si los usuarios los encuentran útiles y hacen clic en ellos. Eso significa que la empresa actualmente no gana dinero con el 80% de las búsquedas que realiza.

Es probable que los resultados superpuestos de IA se utilicen para las consultas de búsqueda que la empresa no monetiza actualmente. Sin embargo, la dirección de Alphabet ya ha hablado de añadir anuncios a su experiencia generativa de búsqueda (SGE) y de experimentar con nuevos formatos de anuncios. Básicamente, esto abrirá oportunidades de monetización para el 80% del tráfico de búsqueda con el que actualmente no se gana dinero.

Esto proporcionaría a Alphabet una larga pista de crecimiento que no está incluida en su valoración.

Otras innovaciones con la IA son las siguientes tras el lanzamiento de su nueva IA, Gemini:

Nuevo asistente de inteligencia artificial llamado Gemini Live que podrá recibir comandos de voz e interactuar con aplicaciones como Gmail y Google Messages
Incorporación al Workspace para asignar diversas tareas, como monitorear y rastrear proyectos y organizar información
Gemini Nano para teléfonos inteligentes Android Pixel, que funcionará sin conexión a Internet
Edición de fotos y video: VideoFX, que permite a los usuarios usar IA para ayudar a crear videos de 1080p, Generador de imágenes de IA Imaggen 3 y Ask Photos, que permite a los usuarios buscar fotos y vídeos a través de una conversación natural

Esto demuestra que Alphabet no se ha quedado atrás en la IA y seguirá invirtiendo en ello.

Alphabet se encuentra entre las empresas de gran capitalización más baratas que invierten mucho en IA y cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) futura de poco más de 22.5 veces.

¿Qué dicen los analistas?

Según Tipranks, Alphabet cuenta con la revisión de 37 analistas divididas en 32 compras y 5 mantener. El precio objetivo promedio es de 195.92 dólares con un pronóstico alto de 225 dólares y un pronóstico bajo de 168 dólares. El precio objetivo promedio representa un cambio del 11.28% con respecto al cierre del viernes.

Ingo Wermann, analista de DZ BANK AG, recomienda comprar con un precio objetivo en los 200 dólares.

Sachin Mittal, analista de DBS, recomienda comprar con un precio objetivo en los 195 dólares.

Alphabet-A cerraba la sesión del viernes al alza en los 176.07 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen debajo del precio, RSI apenas cruza el nivel de sobre compra y las líneas del MACD encima del nivel de cero.

El pasado viernes, la firma superaba las resistencias a mediano y largo plazo. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría alcistas.

"Meta es un buen ejemplo de compañía con calidad y dividendo y la incluimos en nuestra cartera"

Mon, 20 May 2024 05:00:00 GMT

¿Cuáles son las ventajas de mirar hacia una inversión de calidad y con dividendo?

Por dar algo de contexto a la pregunta, voy a empezar diciendo que al final dentro del mercado de la renta variable cotizan no cientos de compañías, sino miles de compañías, y, sin embargo, no todas esas compañías se rigen o se mueven o son movidas por los mismos factores o por los mismos variables económicas o financieras. Es por eso que podemos agrupar esas compañías ,o buena parte de esas compañías, en lo que se conoce como factores, ¿Cuáles son los principales factores? Entre ellos los más conocidos son factor de baja capitalización o pequeña capitalización, las small caps. Otro segundo factor sería el de baja volatilidad, compañías que presentan volatilidades inferiores a la medida del mercado. Otro factor sería el de alto dividendo, compañías que pagan altos dividendos. Un cuarto factor sería las compañías conocidas como value y, un quinto factor, al hilo con tu pregunta sería el factor quality. El primero de los beneficios de invertir teniendo cuenta el factor quality sería que, esas compañías, son las que presentan una mayor resiliencia en cuanto a cómo de consistentes son a la hora de batir el mercado. El segundo de los beneficios sería, no estar ligado ya a la rentabilidad, sino a la volatilidad, al riesgo de esas compañías. Pues bien, las compañías que tienen alta calidad, unos niveles de calidad más altos, tienen una menor volatilidad si las comparamos con compañías que tienen unos estándares de calidad menores. E hilando también con tu pregunta mencionabas el tema de los dividendos, pues bien, hay estudios que muestran cómo las compañías que tienen políticas de dividendos crecientes tienen, o han mantenido históricamente, una mayor rentabilidad si lo comparamos con compañías que han tenido políticas de dividendos decrecientes o que han recortado los dividendos. Por lo tanto, desde WisdomTree lo que proponemos es una serie de estrategias que combinan estos factores, calidad y dividendos, para tomar exposición a clases de activo core.

¿Cómo afecta a esta inversión un previsible entorno a la baja en los tipos de interés?

Desde WisdomTree lo que hicimos es un análisis que tenía en cuenta el entorno de tipos de interés y cómo el entorno del tipo de interés afecta a las compañías quality. Para ello nos basamos en dos escenarios, escenario de subida de tipos de interés y escenario de baja de tipos de interés. Y el resultado de ese análisis, lo que mostraba, es que en un entorno de bajadas de tipo de interés la cantidad o el porcentaje por la que las compañías quality conseguían batir al mercado era superior que en un entorno de subida de tipos de interés. Por lo tanto, un entorno de tipo de interés a la baja favorece la inversión en compañías quality.

Europa suele ser la región en la que las compañías mejor retribuyen a sus accionistas, ¿Dónde estáis encontrando las mejores oportunidades?

Lo primero sería mencionar que el enfoque que toma o la aproximación que toma WisdomTree a la hora de tomar exposición a compañías quality y, compañías que tienen políticas de dividendos crecientes, es un enfoque puramente sistemático, basado en reglas. En otras palabras, no hay un equipo gestor, un equipo de gestión que esté tomando decisiones activas en cuanto a qué compañías seleccionar o qué áreas geográficas o qué industrias deben de mirar para incluir compañías a la cartera. De nuevo es un enfoque puramente sistemático, y es este enfoque sistemático el que permite generar algo que se conoce como activeshare. El activeshare mide el grado de solapamiento que existe entre la cartera y el índice a cual se le quiere batir y, por lo tanto, mediante este activeshare es con lo que pretendemos batir al mercado de referencia. Dicho esto, en Europa nuestra estrategia focalizada en la eurozona lo que hace es, identificar y seleccionar compañías de más de 10 sectores distintos, y lo que hacemos es, nuestro modelo sistemático es, ranquear o establecer un ranking entre las compañías que cumplen los criterios de calidad y de dividiendo crecientes, y, por ejemplo, a fecha de cierre de abril de 2024, sectorialmente los sectores que mayor peso tenían en la cartera era consumo discrecional, IT o tecnología de la información, servicios de comunicación y compañías dentro del sector industrial.

¿Nos podríais dar un ejemplo de compañía que cumpla con ambos criterios, de calidad y dividendo?

Un buen ejemplo sería Meta, la anterior Facebook ¿ Es Meta una compañía de calidad? Quizás lo primero sería definir qué es calidad. Se puede establecer distintos criterios a la hora de medir si una compañía tiene estándares de calidad altos o bajos. ¿Cómo lo hacemos desde WisdomTree? Manejando tres criterios. El primero de los criterios sería el ROE, la rentabilidad de capital, el segundo de los criterios sería la ROA o la rentabilidad de los activos, y el tercer criterio sería, algo que se conoce como earnings growth o el crecimiento esperado de los beneficios. Pues bien el ROE y el ROA de Meta es superior a la de la media del mercado, en este caso del S&P 500 y a finales de enero de 2024, la métrica de earnings growth o crecimiento esperado de los beneficios de Meta era muy atractivo. Si tenemos en cuenta estos factores junto con, que Meta a principios de febrero anunció que por primera vez iba a iniciar una política de dividendos como retribución a sus accionistas, nuestro enfoque sistemático lo que detectó y marcó, es que Meta debía formar parte de nuestra cartera, en este caso la cartera global y la cartera estadounidense.

¿Buy in May... and stay? 14 valores del Ibex 35 en máximos anuales, siendo históricos 3 de ellos

Mon, 20 May 2024 04:50:00 GMT

El IBEX 35 no está por la labor de que el mantra del trading "sell in may... and go away" (vender en mayo y volver al mercado en octubre) se cumpla este 2024. Y es que, sin duda, éste no está siendo un mes de ventas en las bolsas, incluida la española. El selectivo, que suma alzas del 4,5% en las dos últimas semanas, marcaba máximos anuales el pasado 15 de mayo, cerrando en 11.362 puntos, niveles no visto desde hace nueve años en la bolsa española.

Un repunte espectacular que se ha produce a pesar de una "tensa calma" en los conflictos geopolíticos que se lidian en el Viejo Continente, una inflación que crece menos pero que no termina de ceder y una política monetaria por parte del BCE que deja entrever pero no confirma que las bajadas de tipos podrían llegar en menos de un mes, entre otros factores globales, a los que hay que sumar otro más particular de nuestro mercado, el lanzamiento de la OPA hostil de BBVA a Sabadell el pasado 9 de mayo.

¿Qué es lo que más está pensando, entonces, en las subidas del índice? Está claro que, al menos este mes, están siendo los resultados empresariales. De momento, en el Ibex 35 sólo faltan por presentar cuentas cinco empresas y, el balance es positivo, tanto a nivel de cifras presentes como futuras para el resto del ejercicio. Por ello, no es de extrañar que este mayo, y al calor de los fundamentales de las compañías, los inversores hayan aumentado sus apuestas por las compras en determinados valores del Ibex, hasta el punto de llevar sus respectivas cotizaciones a niveles máximos.

En concreto, un total de 14 valores del Ibex 35 han marcado en este mes de mayo máximos anuales. Pero, además, los niveles de tres de estos valores son además de máximos anuales históricos; mientras, otras cinco empresas de este grupo están a menos de un 25% de niveles no alcanzados nunca en bolsa.

Tres valores del Ibex en máximos históricos...

Laboratorios Rovi lleva un 2024 imparable, con sus acciones acumulando ganancias en bolsa que rozan el 43% y colocándose en el grupo de las más alcistas del Ibex 35. Esta fortísima subida ha llevado a sus títulos a cotizar en máximos históricos jornada tras jornada desde el pasado miércoles 15 de mayo, hasta alcanza los 86 euros el pasado viernes, 17 de mayo.

La firma farmacéutica ha enfrentado un inicio de año desafiante, reflejado en los resultados financieros del primer trimestre de 2024, en los que ha experimentado una disminución notable en sus beneficios e ingresos, atribuidos en gran parte a la reducción de la demanda de la vacuna contra la COVID-19, que en años anteriores había proporcionado un impulso significativo a su rentabilidad.

A pesar de los retos presentes, Rovi ha mostrado adaptabilidad y una visión estratégica para superar las dificultades. La compañía sigue enfocada en su plan de crecimiento y en la búsqueda de nuevas oportunidades de mercado. "2024 se presenta como un año de transición, clave para establecer las bases de crecimiento futuro de Rovi", aseguraba en una entrevista con Ei Beatriz de Zavala, Analista de Relación con Inversores de Rovi. En este sentido, Rovi continúa avanzando en la aprobación por parte de FDA de Risvan® (Risperidona ISM®) para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos, lo que permitirá la comercialización del producto en los Estados Unidos. Además, Rovi obtuvo la aprobación de Okedi® (Risperidona ISM®) para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos en Canadá y Australia.

Un banco del Ibex se cuela también en TOP 3 de valores del Ibex 35 que han marcado máximos históricos este mes de mayo. Se trata de Bankinter, que el pasado día 15 establecía un nuevo récord en su tendencia alcista, al cerrar en 7,61 euros.

Bankinter ha mantenido una tendencia al alza en el Ibex 35 desde el tercer trimestre de 2023, a pesar de un periodo de estabilización de precios, pero la misma se ha consolidado principalmente a partir de febrero de este 2024. Así, en lo que llevamos de ejercicio, los títulos del banco repuntan cerca de un 34%.

Los resultados del 1T2024 también han tenido que ver con esta confianza de los inversores transformada en compras en bolsa. Bankinter logró un beneficio neto de 200,8 millones de euros, un 8,7% más. Por su parte, el margen de intereses se situó en 578 millones de euros, un 10,6% por encima de las cifras de hace un año. Mientras, las comisiones crecieron hasta 166 millones, con un alza del 8,5%. Con todo ello, el margen bruto, que engloba el conjunto de ingresos, alcanzó los 659 millones, con un 6,9% de incremento.

El último de los tres valores del Ibex 35 que ha nuevos marcado máximos históricos un mes de mayo que se supone es de ventas, es Ferrovial. La empresa presidida por Rafael del Pino alcanzaba los 37,40 euros el pasado 15 de mayo.

En lo que llevamos de 2024, las subidas en bolsa de la constructora suman un 11,5%, siendo los meses de marzo y mayo los más alcistas de este ejercicio para Ferrovial, que se encuentra en subida libre en el Ibex 35.

Además, este mayo ha sido el mes del debut de Ferrovial en el Nasdaq, que concretamente dabe el salto el pasado día 9 debutaba en Wall Street disparándose más de un 15%. En cuanto a sus cifras financieras, también significan alegrías. La empresa de infraestructuras logró un beneficio operativo de 152 millones de euros (unos 164 millones de dólares) en el primer trimestre de este año, un 62% más respecto al mismo tramo del ejercicio anterior. Mientras, el EBITDA ajustado entre enero y marzo ascendió a 254 millones de euros, lo que supone un aumento interanual del 37,6%, que la empresa atribuyó al "sólido crecimiento en las divisiones de Autopistas y Construcción".

... y cinco a menos de un 25%

Pero, más allá de estos 3 valores del Ibex 35 que viven números de récord de todos los tiempos en bolsa, este mayo también ha sido el de otras 12 compañías del selectivo que han marcado máximos anuales.

Además, y teniendo en cuenta que todavía tenemos dos semanas por delante para cerrar el mes, no sería de extrañar ver máximos históricos en algunas de estas empresas. Las que más probabilidades tienen son Iberdrola e Indra que, tras lograr los niveles altos en bolsa de 2024 hace menos de una semana, tan sólo se encuentran a un 1,2 y 2,4%, respectivamente, de sus máximos históricos.

A una distancia de menos del 25% de sus mayores precios en bolsa, vemos también a Merlin (10,6%), Redeia (22,5%) y Unicaja (23,6%), tres valores del Ibex 35 que lograron también cifras máximas anuales los días 15 y 16 de mayo.

Por último, las otras seis acciones por las que han apostado los inversores en lo que llevamos de mes, llevando a su cotización a lo más alto del año han sido Fluidra, Melia, IAG, Sabadell, Telefónica y Sacyr.

Valor	Max. 2024	Max. históricos	Distancia a históricos
Valores en máximos anuales e históricos
Rovi	86 € (17 mayo)	86 € (17 mayo 2024)	---
Bankinter	7,61 € (15 mayo)	7,61 € (15 mayo 2024)	---
Ferrovial	37,40 € (15 mayo)	37,40 € (15 mayo 2024)	---
Valores en máximos anuales y cerca de históricos
Iberdrola	12,36 € (15 mayo)	12,51 € (enero 2021)	1,2%
Indra	20,2 € (16 mayo)	20,7 € (nov. 2007)	2,4%
Merlin	11,24 € (16 mayo)	12,44 € (nov. 2019)	10,6%
Redeia	16,80 € (16 mayo)	20,58 € (junio 2017)	22,5%
Unicaja	1,31 € (15 mayo)	1,62 € (mayo 2018)	23,6%
Valores en máximos anuales pero lejos de históricos
Fluidra	23,86 € (15 mayo)	37,75 € (sept. 2021)	58,2%
Melia	7,89 € (13 mayo)	19 € (abril 2007)	140,8%
IAG	2,16 € (13 mayo)	5,75 € (nov. 2015)	166%
Sabadell	1,90 € (15 mayo)	5,98 € (feb. 2007)	215%
Telefónica	4,28 € (7 mayo)	18,18 € (nov. 2007)	324%
Sacyr	3,75 € (15 mayo)	31,4 € (nov. 2006)	737%

Fuente: REFINITV

Dos fondos de renta fija americana a corto plazo para ¿entrar ahora?

Mon, 20 May 2024 04:10:00 GMT

Los fondos menos perjudicados han sido aquellos con menores duraciones y una exposición reducida a los movimientos de tipos. Queremos destacar dos fondos especialmente: el Pimco Gis US St USD ACC y el Ubam Dynamic US Dollar Bond USD.

El primero de ellos, obtiene en lo que llevamos de año un 4,4% y un 3 años anualizado del 6,16%; mientras que el segundo alcanza el 5,2% este año y un 7,13% anualizado a 3 años.

Pimco Gis US St USD ACC

El fondo de Pimco trata de preserva capital, con una elevada calidad crediticia y duraciones cortas en su mayor parte. Aun así, tiene una parte de la cartera con duraciones más elevadas, lo que hace que la volatilidad no sea tan baja como podría esperarse: 7,4 a 3 años.

Sus mayores posiciones son en corporativos y titulizaciones. La duración efectiva es de 0,3 años y la calidad crediticia media es de A.

Fuente: Morningstar

Ubam Dynamic US Dollar Bond USD

El fondo de UBAM invierte en dólares principalmente y duraciones medias menores de 3 años. La sensibilidad media de la cartera se situará siempre entre -2 y +2%. La duración efectiva es de 0,03, prácticamente cash, pero con bastante mayor rentabilidad. Y la calidad crediticia media es de A.

Fuente: Morningstar

Domingo Torres (Lazard): en las estrategias donde hemos tenido éxito hemos jugado un rol significativo

Mon, 20 May 2024 04:00:00 GMT

^{Entrevista realizada por Consuelo Blanco}

Durante la última década, Lazard Fund Managers ha forjado su presencia en España, Portugal y Andorra, con siete años de operaciones en su oficina española y bajo la batuta de su director ejecutivo senior Domingo Torres. Este recorrido ha implicado superar numerosos desafíos, desde la navegación por el complejo proceso regulatorio hasta el establecimiento de una marca sólida y la construcción de una estructura empresarial desde cero. A pesar de estos obstáculos, la compañía ha logrado un crecimiento significativo, alcanzando más de 1.000 millones de euros en activos gestionados en España y posicionándose entre las principales gestoras extranjeras en el país.

Mirando hacia el futuro, Lazard Fund Managers planea continuar su expansión con iniciativas innovadoras, como el lanzamiento de nuevos fondos enfocados en estrategias específicas y la exploración de mercados emergentes, consolidando así su posición como una gestora líder en la región, apunta Torres.

Han cumplido una década de negocios en España, Portugal y Andorra y 7 de oficina en España ¿Cómo ha sido el camino hasta ahora y que perspectivas ven hacia adelante?

Cierto, la oficina española cumplió seis años en septiembre pasado, aunque hace una década que empezamos a cubrir el mercado español, asentando marca y desarrollando la estructura local que cuenta ahora con un equipo de perfiles altamente especializados que nos ha permitido impulsar el negocio en España, Andorra y Portugal.

Hemos dejado de ser una start-up para tener en la actualidad más de mil millones de euros distribuidos en España, consolidando la aceptación del mercado español, que nos reconoce como expertos, pero también como marca global, que ha cumplido ahora 176 años.

Considerando que, de los 223.000 millones de euros de patrimonio a finales de diciembre en el Grupo Lazard, la renta fija - activo tan demandado ahora - pesó un 10% del total. En el caso de España, ¿cómo están distribuidos los más de 1.000 millones de activos?

España no puede replicar la distribución que tiene el grupo a nivel global. Aquí, nuestro desglose por categorías es diferente al global, se adapta a las clases de activos demandadas por el cliente español.

Es interesante porque, si miramos la distribución de activos a nivel global, somos una casa de renta variable, sin embargo, en España tenemos una distribución centrada en renta fija que corresponde al perfil de inversor local.

Ahora mismo tenemos 54% del total en renta fija, incluidos los bonos convertibles, en renta variable, entorno al 24%, y el resto en alternativos.

Somos una de las principales gestoras de deuda subordinada financiera, que es uno de nuestros mayores activos. También destacamos en productos alternativos como el arbitraje de bonos convertibles.

En nuestros 176 años de historia nunca nos hemos quedado parados, somos innovadores en cuanto a las posibilidades de inversión para el cliente, nuevos canales, nuevas áreas de inversión o subclases de activos, nuevos países, etc. Nuestro rol es abrir oportunidades al inversor.

Y con esas características innovadoras ¿Qué productos habéis lanzado y pensáis lanzar?

Lanzamos hace unos años estrategias a vencimiento para poder responder a necesidades del inversor con un perfil más prudente. Estos fondos buscan dar una alternativa al inversor en diferentes fases de mercado donde busca un rendimiento certero a vencimiento.
2023 ha sido un año intenso en actividad comercial, que nos permitió conseguir casi 800 millones de euros de entradas brutas, con tres comerciales en la oficina de Madrid. No hemos parado ni un solo momento. El primer cuatrimestre nos permitió hacer frente al resto del año, esencialmente gracias a las estrategias alternativas.

Creo que ese tipo de logro reside en la tipología y diversidad de estrategias que presentamos a nuestros clientes, como por ejemplo los productos alternativos que ofrecen una descorrelación con el mercado. Otros, como las estrategias en deudas financieras subordinadas, se han consolidado a pesar de los eventos de mercado del año pasado como Credit Suisse y los bancos regionales americanos.

Es fundamental poder ofrecer estrategias que puedan funcionar en cada momento.

En cuanto a los fondos alternativos, el arbitraje de convertible es una de las estrategias con más éxito en España. Tenemos un long-short europeo que también ha funcionado muy bien, y ha sido uno de los fondos que el año pasado nos ha aportado bastante.

También lanzamos un fondo a vencimiento 2027, que a nivel del grupo captó cerca de 280 millones de euros, y en España unos 70 millones. Este año, registramos un fondo de renta variable japonesa, Lazard Strategic Japanese Equities. Japón vuelve a estar en el foco de atención de los inversores después de unas muy buenas rentabilidades en 2023.

Además, lanzaremos un fondo artículo 9 en el segundo trimestre de cambio climático.

Y, por último, acabamos de lanzar un fondo a vencimiento 2028 con un perfil bastante cauto. No invierte en CoCos, ni híbridos corporativos, buscamos unos objetivos de rentabilidad de entre 3%-4%, con vencimiento a 2028 y con la novedad que el fondo se abre para un periodo de comercialización de dos años, que es una gran ventaja para las redes de distribución.

En cuanto a las nuevas estrategias que estarán en breve a disposición del inversor español (fondos registrados en CNMV), tendremos en las próximas semanas otro fondo a vencimiento 2029 en High Yield para poder ofrecer rendimientos entre 6% y 7% así como una estrategia de Pequeñas Capitalizaciones de EE-UU (US Small Caps).

¿Qué producto es el que más están demandando en España actualmente?

Lo que más nos piden ahora es todo lo que pueda estar descorrelacionado y tenga capacidad de generar rentabilidades atractivas en un escenario de subida de tipos de interés.

Buscamos en renta fija clases de activo que tengan un diferencial importante, como puede ser la deuda financiera subordinada, como los CoCos o AT1, con un diferencial tan atractivo que te permite asumir ese riesgo. ¿Bajarán un poco los diferenciales? Obviamente. Eso es cosa de pura regla financiera, de la sensibilidad a los tipos.

Nos centramos también en bonos convertibles porque pensamos que, por la construcción misma del bono convertible, la convexidad permite aprovechar las subidas de los mercados, mientras protege en las caídas. Somos uno de los principales players a nivel mundial de bonos convertidos con más expertise.

En renta variable, temáticas como la infraestructura o la franquicia económica. ¿Infraestructura por qué? porque con betas de mercado bajas (ahora mismo debe estar en 0.69, 0.70), nuestro fondo subió un 7%: Lazard Global Listed Infrastructure.

Por otro lado, el fondo de franquicias económica, Lazard Equity Franchise, que se lanzó en 2008 y se centra en aquellas compañías con marcas fuertes que les permiten por la predictibilidad de sus resultados ser muy consistentes

¿Es fácil distribuir este tipo de fondos en un mercado tan concentrado en las redes de distribución?

La diferencia entre España y el resto del mundo es que España es un país muy intermediado. El inversor no tiene un acceso directo al universo global de fondos de inversión, es necesario que la red de distribución haya aprobado o abierto el fondo para que el cliente pueda comprarlo.

¿Considera que MiFID ha cumplido su misión de dar transparencia de información para que el inversor final tome una decisión bien informada?

MiFID tenía una misión y la ha cumplido. La misión de MiFID era dar transparencia de información para que el inversor final supiera lo que tiene entre manos.

Lo siguiente es indudablemente responsabilidad de las gestoras, que tienen que elaborar folletos informativos más simples, entendibles para cualquier tipo de inversor final.

¿Cuáles son las fortalezas de Lazard además de las que ya nos ha dejado ver en la entrevista?

Nuestro destacable expertise en arbitraje convertible, en financieros subordinados y en bonos convertibles

Por otra parte, estamos reforzando nuestro posicionamiento en private equity y private debt con la integración de nuevos equipos especializados y mediante nuevas alianzas. Así, este año hemos llegado a un acuerdo exclusivo con la plataforma tecnológica francesa Elaia que impulsará el lanzamientos de fondos de mercados privados en el segundo semestre con el objetivo estar en los starting blocks desde el día 1.

El boom inmobiliario de México en España

Mon, 20 May 2024 04:00:00 GMT

Varios factores han posibilitado la presencia, cada vez más elevada, de ciudadanos mexicanos que compran activos inmobiliarios en España. Más personas y más dinero se suman desde aquel país. Sepamos las razones.

EL EFECTO GOLDEN VISA
Una de las más importantes es la obtención de la ‘Golden Visa’, que ahora toca a su fin, por decisión del Gobierno, por lo que habrá que esperar al menos un año, para ver si este factor era la razón principal para comprar casas ‘premium’, en especial, en Madrid. Esa Visa Dorada que suponía otorgar la residencia con una inversión en inmuebles superior a los 500.000 euros para ciudadanos extranjeros.

Está vigente desde 2013 y ha supuesto la llegada de capital extranjero para invertir en viviendas de alto standing y conseguir, de esta forma, la residencia española. Un proceso que data de la época de Mariano Rajoy como presidente del ejecutivo y que, hasta finales del pasado año ha alcanzado la cifra de 6.270 visados por inversión inmobiliaria para los extranjeros.

Pero si descendemos al detalle de los datos, en el caso de los mexicanos, lo primero que destaca es que el número total de los residentes en España, alcanza en global los 22.646 a cierre del año 2022, en cifras del Ministerio de Asuntos Exteriores, en su mayoría mujeres. De ellos 6.900 residen en Madrid, el mayor número de los radicados en nuestro país.

En el caso concreto de las ‘Golden Visa’, nos encontramos con dos características interesantes. Por un lado, se convierten, hasta 2022 en el tercer colectivo entre las peticiones si atendemos al dinero invertido. Hablamos de 648 millones de euros.

Sólo se colocan por detrás de EEUU, con 1.574 millones invertidos y por China, con 768 millones. Pero se da la circunstancia de que desde 2018 son apenas 67 los que han solicitado la residencia. Si hacemos la media del dinero y las personas que solicitan, a cada uno de los mexicanos le correspondería, en inversión inmobiliaria, 9,67 millones de euros en activos.

Por el otro, solo una de esas operaciones, es la tercera en cuantía, por valor de 579,5 millones de euros, realizada en julio de 2021, solo por detrás de otras dos realizadas por estadounidenses.

Así el potencial inversor de los ciudadanos mexicanos en España es más que significativo.

Si comprobamos todos los años de su vigencia, desde 2013 a 2023, las concesiones por nacionalidad colocan a los ciudadanos mexicanos en la octava posición, con 368 solicitudes, un 2,53% del total de las adjudicadas.

MADRID COMO OBJETO DE DESEO INMOBILIARIO

Para comprender la fuerza de este movimiento inversor, nos fijamos en la cifra y nacionalidad de los extranjeros que, en general, adquieren vivienda en España. Hablamos del 15,12% del total de las operaciones a cierre del pasado ejercicio, con una ligera caída, según los datos de los Registradores de España. En total 583.000 operaciones de compra por parte de capital extranjero de vivienda en España.

Lo cierto es que México adquiere un porcentaje ínfimo de viviendas por nacionalidad, ya que no aparece entre los que adquieren más del 1% de los pisos, fuera del ranking de los 18 primeros, que encabezan británicos y alemanes, por este orden.

Por provincias, Madrid, el núcleo duro de su residencia, apenas se coloca en el ranking en el puesto 20 de la compra de vivienda por extranjeros, con algo más de un 7%.

De ahí que no figuren en los grandes rankings de tenencia de viviendas ni de compras por residencia: un colectivo que, en su mayoría, se aleja del litoral mediterráneo donde se concentran la gran parte de las compras habituales de vivienda para los foráneos.

Y es que, más allá de la obtención de residencia, no es el objetivo prioritario en muchos casos, si atendemos a los datos de Bloomberg, que destacan que, desde la pandemia, la inversión mexicana en inmobiliario y construcción alcanza los 700 millones de euros, incluso con segundas viviendas.

Buena parte de esas adquisiciones, concentradas en el Barrio de Salamanca, como la calle Padilla, en edificios ‘premium’ donde la inversión mexicana alcanza hasta el 50% del total. Para algunas inmobiliarias que usan la tecnología digital, para las denominadas protech, especializadas en lujo suponen incluso más, los ciudadanos mexicanos suponen hasta el 70% de sus clientes.

Aunque no es la única zona de influencia de aquel país en el nuestro, sino que, también se deriva a otras de alto standing y precios muy elevados, como la zona del Paseo de Recoletos y a lo largo del Paseo de la Castellana, en la capital. Sin olvidar tampoco su presencia en Retiro, Chamartín y Chamberí.

Esto dentro del núcleo de la ciudad, aunque en los últimos años, las zonas más premium que pasan por, lo último en La Finca o lo más tradicional en La Moraleja, también entra dentro de lo que buscan en las afueras de la capital los inversores mexicanos en vivienda.

Se trata de lugares donde el precio por metro cuadrado puede elevarse hasta los 9.000 euros, con viviendas que pueden llegar a alcanzar hasta 400 metros cuadrados. Esto unido a todos y cada uno de los componentes premium: desde piscina y spa hasta gimnasio pasando por la bodega.

Según los datos del Prime Global Cities Index de Knight Frank, las viviendas ‘premium en Madrid han elevado sus precios un 5,5%. Se trata del quinto porcentaje de encarecimiento más elevado por detrás del segmento prime en ciudades como Manila, Dubai, Shanghai y Bombai.

Precios que, en los últimos seis meses han experimentado un encarecimiento del 4,3% y de apenas el 2% en el último trimestre.

Las razones de este boom de la vivienda para mexicanos en Madrid, más allá de las argumentadas pasan por el idioma, la gastronomía, los lazos culturales y la seguridad, entre otras.

Todo ello mientras la capital les recibe con los brazos abiertos. Mientras tanto la Comunidad de Madrid, como el Ayuntamiento, tratan de estrechar, en mayor medida, los lazos con México, ante la perspectiva de mayores inversiones inmobiliarias.

MÉXICO TAMBIÉN APUESTA POR EL NEGOCIO INMOMBILIARIO ‘PRIME

Pero también nos referimos, básicamente al componente de negocio, que se comercializa desde el mismo México y que también se concentra en esta área, la inmobiliaria, por y para clientes de todo tipo, pero principalmente mexicanos. Es lo que ocurre con la inmobiliaria Abilia, que ahora mismo comercializa pisos de superlujo en la calle Claudio Coello de la capital.

La compañía es propiedad de María Asunción Aramburuzabala, que se coloca como la mujer con mayor fortuna en México y con un patrimonio que supera los 6.180 millones de dólares, según Forbes.

Tal y como consta en el último informe publicado por CEAPI, el Consejo Empresarial Alianza por Iberoamérica. Be Grand es una compañía de bienes raíces que aterrizaba el pasado año 2022 en España, con más de 100 millones de euros invertidos en nuestro sector inmobiliario concentrado en Madrid, con cuatro adquisiciones en promociones residenciales de lujo y una en Málaga, también en el segmento premium inmobiliario.

En concreto, la promotora mexicana, de la mano de la gestora de fondos de inversión inmobiliaria Admara, cerraba hace dos años la compra del número 66 de la calle Padilla, además de otras adquisiciones en Puerta de Hierro, El Viso y Santa Engracia. En Málaga, por su parte, ha cerrado una operación en el Limonar, cerca del Hotel Miramar, junto al paseo de Sancha.

También desde México nos llegaba la socimi Quonia, ubicada en Barcelona que cotiza en el BME Growth desde 2016, y con promociones en la ciudad condal, Sevilla y Langreo.

Además DaVinci Capital, que presenta inversiones en España y opera en la compraventa e intermediación de inmuebles, construcción, rehabilitación, venta o arrendamiento no financiero y la construcción de obras públicas o privadas.

Como vemos, la presencia mexicana en Madrid es cada vez más elevada, en el segmento ‘prime’, hasta el nivel de ‘superlujo’, sin que las subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo o la necesidad de financiación- y por ende su encarecimiento progresivo- sea un problema para los nuevos propietarios, ya que muchas de las operaciones, ni tan siquiera necesitan de los bancos.

Todos ellos con un extremo nivel de exigencia en las calidades, decoración y acabados al más alto nivel para las viviendas, principalmente concentradas en la capital.

Un hecho que convierte a esta localidad española en la segunda y hasta tercera residencia para muchos ciudadanos mexicanos, desplazando incluso a un antaño núcleo como Miami, en EEUU, que pasan temporadas y cada vez con más asiduidad, en Madrid.

Telefónica se queda sin el combustible de la SEPI: ¿Hay margen para que siga subiendo?

Sat, 18 May 2024 04:10:00 GMT

El 19 de diciembre del año pasado, el Consejo de Ministros aprobaba formalmente la compra de acciones de Telefónica hasta alcanzar un máximo del 10% de su capital social, que se llevará a cabo por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). El Gobierno explicaba entonces que Telefónica es “una de las principales compañías del país, líder en el sector de las telecomunicaciones y clave en otros ámbitos estratégicos”. “La presencia de un accionista público en Telefónica supondrá un refuerzo para su estabilidad accionarial y, en consecuencia, para preservar las capacidades estratégicas y de esencial importancia para los intereses nacionales”.

En realidad, el movimiento obedecía sobre todo a dar respuesta a la entrada en el capital de la teleco de la empresa saudí STC, que en septiembre adquirió una participación del 9,9% (un 4,9% en acciones directas y otro 5% en derivados).

Esta misma semana, la SEPI anunciaba a la CNMV que su participación asciende al 9,038%, con un total de 512.467.150 acciones. El precio medio que ha pagado el Estado por acción es de 4,0177 euros, por lo que la inversión asciende hasta los 2.059 millones de euros.

Esta fuerte inversión se ha dejado notar en la cotización de la teleco. Si el 19 de diciembre las acciones cerraban la sesión en 3,565 euros cada una, actualmente Telefónica marca 4,13 euros. Es decir, una subida acumulada de más de un 15,5% en los poco más de cinco meses transcurridos.

Sin embargo, ahora que el Estado prácticamente ha alcanzado su hito, la gran duda es si Telefónica encontrará nuevos catalizadores que den impulso a sus títulos. De momento los analistas son cautos: según datos recopilados por Reuters, de media las casas de análisis que cubren al valor le dan un consejo de ‘mantener’. El precio objetivo medio escala hasta los 4,22 euros, con un potencial alcista de apenas un 2%.

Telefónica no es la única teleco europea bajo el paraguas de su Gobierno. Por ejemplo, Alemania ostenta un 13,8% del capital de Deutsche Telekom y Francia dispone de un 13,4% en Orange. En agosto del año pasado el Gobierno italiano aprobó asimismo incrementar hasta el 20% su participación en la compañía que agrupa los activos de telefonía fija de Telecom Italia.