Estrategias de Inversión - Últimas Noticias de Análisis y Actualidad

Unicaja se desmarca del proceso de concentración de la banca

Mon, 13 May 2024 13:50:00 GMT

El CEO de Unicaja, Isidro Rubiales, ha expresado su confianza en el futuro de la entidad como una institución relevante y sostenible en el sistema financiero español. En un coloquio organizado por Diario 'Sur', Rubiales afirmó que Unicaja se mantendrá como una entidad independiente centrada en el cliente, con un equilibrio entre sus servicios digitales y presencia física para garantizar una experiencia óptima para sus clientes. “Estamos completamente centrados en este proyecto y completamente convencidos” de que es un “proyecto viable que garantiza un futuro como una entidad independiente”. “No estamos en operaciones corporativas ahora mismo”, ha zanjado

Rubiales visualiza a Unicaja como una entidad de referencia con un modelo de negocio sostenible a medio y largo plazo, que seguirá generando valor para sus accionistas. Destacó la importancia de mantener un equilibrio adecuado entre el número de oficinas y la presencia territorial para impulsar el crecimiento y la rentabilidad de la entidad.

El CEO hizo hincapié en la relevancia de las entidades de carácter mediano en el futuro del sector financiero, defendiendo la especialización y el crecimiento continuo para atender a los clientes y mejorar su experiencia. “Ese valor de la cercanía, no sólo en la banca, sino en muchos sectores, será algo que cada vez vamos a ir viendo con mayor relevancia”, ha asegurado.

En cuanto a la OPA de BBVA al Banco Sabadell, Rubiales prefirió no opinar directamente, mostrando su compromiso con el proyecto de Unicaja y la confianza en el respaldo de su accionariado. Destacó que Unicaja seguirá siendo un banco de referencia, basado en la cercanía con el cliente y el territorio, con el objetivo de diversificar su negocio y seguir creciendo en el mercado nacional.

Cellnex nombra a Ignacio Jiménez Soler como director de Asuntos Públicos

Mon, 13 May 2024 13:40:00 GMT

En un comunicado reciente, Cellnex ha anunciado que Ignacio Jiménez Soler asumirá el cargo de director global del área de Asuntos Públicos y Comunicación Corporativa del grupo a partir de julio. Esto marca el reemplazo de Toni Brunet, quien ocupaba el puesto desde la salida a Bolsa de la compañía en mayo de 2015.

Ignacio Jiménez Soler es un profesional con una sólida formación, siendo doctor 'cum laude' en Ciencias de la Información y Licenciado en Periodismo. Ha desempeñado roles directivos en áreas de Comunicación, Asuntos Públicos, Marketing e Innovación en empresas como Liberty Mutual, BBVA, Telefónica y Enel. Actualmente, se desempeña como director general de Comunicación en Endesa.

El CEO de Cellnex, Marco Patuano, ha elogiado la trayectoria de Ignacio Jiménez Soler, resaltando su amplia experiencia de más de 20 años en grandes grupos industriales y de servicios internacionales. Patuano destaca que Jiménez aporta madurez, conocimiento y experiencia al equipo de Cellnex.

Según Patuano, el desarrollo de una estrategia integrada y consistente en Asuntos Públicos y Comunicación es fundamental para la interacción positiva con gobiernos, medios e instituciones en los países donde opera Cellnex.

El Dow Jones extiende la fiesta tras registrar su mejor semana en cinco meses

Mon, 13 May 2024 13:30:00 GMT

El DOW JONES sube un 0,32% hasta los 39.641 puntos, mientras que el S&P 500 se anota un 0,25%, en 5.235 puntos. El NASDAQ 100 avanza un 0,31% hasta los 16.391 puntos.

Los grandes índices de Wall Street vienen de una semana ganadora. El viernes, el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron su tercera semana consecutiva de ganancias, algo que no lograban desde enero. Mientras tanto, el Dow Jones no solo registró su mayor ganancia semanal desde mediados de diciembre, sino que ha encadenado ya ocho sesiones consecutivas en positivo. Es su racha alcista más larga también desde diciembre, cuando logró encadenar nueve sesiones.

Sin referencias relevantes este lunes, todas las miradas están puestas ya en el informe del índice de precios de consumo (IPC) de abril que se publicará el miércoles. Los analistas esperan que la tasa interanual de la inflación general se haya relajado al 3,4%, frente al 3,5% en mayo, mientras que la subyacente, que excluye alimentos y energía, bajaría dos décimas, pasando del 3,8% en marzo al 3,6% en abril.

Los inversores buscarán en este informe nuevas pistas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. De confirmarse la bajada de la inflación, “aumentaría las expectativas de bajadas de tipos en EEUU, siendo bien recibido, por tanto, por los mercados de renta variable y de renta fija”, señala Juan J. Fernández-Figares, de Link Gestión. Ahora bien, si las lecturas superan lo esperado por los analistas, confirmando lo visto en el primer trimestre, que la inflación se mantiene resistente, alejada del objetivo del 2% de la Fed, ambos mercados se girarán a la baja”.

Los operadores esperan que un retorno a las subidas de tipos esté en gran medida fuera de la mesa de la Fed a pesar de una serie de cifras de inflación más altas de lo esperado en los últimos meses. Pero no está tan claro cuándo podrían comenzar a bajar los tipos: de acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group la probabilidad de un primer recorte de tipos en septiembre es ligeramente inferior al 50% actualmente.

En la renta fija, siempre muy sensible a cualquier expectativa de movimientos en la política monetaria, hoy las rentabilidades de los bonos dan una tregua. El rendimiento del bono de referencia a diez años baja dos puntos básicos hasta el 4,485%, mientras que el papel a dos años ofrece una rentabilidad en el mercado secundario de un 4,844%.

La cifra del IPC de abril servirá además como indicador clave para saber si las acciones pueden mantenerse estables después de una temporada de resultados del primer trimestre mejor de lo esperado.

Los resultados hasta ahora han ayudado a que las acciones sigan resistiendo a pesar del exceso de inflación. El 92% de las empresas del S&P 500 han informado hasta el viernes, y casi el 80% de las empresas han superado las previsiones de Wall Street, según datos de FactSet.

“Es posible que las estimaciones de ganancias se hayan vuelto demasiado pesimistas antes de los resultados del primer trimestre, y los aumentos generalizados a lo largo de la temporada de informes parecen haber catalizado un cambio en el sentimiento”, considera el analista de Barclays Venu Krishna.

Entre los nombres relevantes del parqué que quedan por presentar sus cuentas destacarán esta semana los gigantes minoristas Walmart y Home Depot, así como Cisco Systems y la china Alibaba, cotizada también en Wall Street.

Fuera de la temporada de resultados, las acciones de Alphabet bajan un 2,4% en los primeros compases de la negociación ante las informaciones que apuntan a que OpenAI, respaldado por Microsoft, podría presentar este mismo lunes una herramienta de búsqueda impulsada por inteligencia artificial. Las acciones de Microsoft suben algo menos de un 1%.

Las acciones de NVIDIA suben algo más de medio punto después de que Jefferies le haya mejorado el precio objetivo hasta los 1.200 dólares por acción, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 34%. “Creemos que es demasiado pronto para seleccionar a los ganadores y perdedores en la canasta de la IA, pero NVDA es nuestro favorito”, escribe el analista Blayne Curtis en su nota.

Sin salir del sector tecnológico, Intel sube un 1% en la apertura después de que The Wall Street Journal haya publicado que el fabricante de chips está en conversaciones para un acuerdo de 11.000 millones de dólares con Apollo Global Management con el objetivo de construir una fábrica en Irlanda.

Mención especial hoy para GameStop, que se dispara casi un 50% en la apertura tras la reaparición en Internet de ‘Roaring Kitty’. El post, una imagen en X (antiguo Twitter) de un gamer inclinándose hacia adelante en su silla para indicar que se está tomando el juego en serio, es el primero desde 2021.

Keith Gill, conocido como ‘Roaring Kitty’ y como ‘DeepF***ingValue’ en Reddit, es un trader que fue una figura clave en el llamado rally de las acciones meme, que vio cómo las acciones de GameStop se disparaban un 400% en la última semana de enero de 2021, provocando pérdidas multimillonarias a no pocos hedge funds que habían estado especulando a corto con el minorista de videojuegos.

En el sector de las aerolíneas, United Airlines, Delta Air Lines y American Airlines se ven favorecidos por un inicio de cobertura por parte de HSBC con un consejo de ‘comprar’ ante las expectativas de un repunte de los viajes corporativos y la demanda de viajes internacionales. La firma británica destaca especialmente a Delta como su acción preferida.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo arrancan la semana sin demasiados movimientos: Por un lado, se mantiene la incertidumbre sobre la demanda global ante las últimas cifras macroeconómicas de China y a la espera del IPC de EEUU; por el otro, los precios se ven sostenidos en cierta manera por las expectativas de que la OPEP+ extienda los recortes de producción a la segunda mitad del año.

El barril de Brent de referencia en Europa sube un 0,48% hasta los 83,19 dólares, mientras que los futuros del West Texas estadounidense suben un 0,59% hasta los 78,77 dólares por barril.

El euro sube un 0,30% en su cruce frente al dólar hasta dejar el tipo de cambio en 1,0804 dólares por cada moneda comunitaria.

Accionista de BBVA y Sabadell: Claves para conocer el futuro de la OPA hostil

Mon, 13 May 2024 13:10:00 GMT

Cuando la mitad de España estaba pensando en irse a la playa durante el puente de mayo, BBVA confirmó un acercamiento amistados para fusionarse con Banco Sabadell, con el que ya negoció una absorción hace tres años y medio que finalmente no llegó a buen puerto. El Sabadell se comprometió a analizar la propuesta pero, tras rechazarla y ante la negativa de BBVA a subir el precio, el pasado 9 de mayo BBVA lanzó una OPA Hostil exactamente en los mismos términos que había prometido de forma amistosa, esto es, una acción de BBVA por cada 4,83 euros de Sabadell. Una ecuación que, cuando se negociaba de forma amistosa, suponía una prima del 30% y que, después de los vaivenes de ambas acciones, se ha reducido ahora a algo más del 7%.

Lo que tiene claro el mercado es que vienen meses de curvas para ambas entidades en una operación que deberá superar varios obstáculos y que promete marcar a las dos entidades. Un trayecto en el que hay varias preguntas que se tendrán que responder:

¿Qué pasa si BBVA consigue más del 50% de las acciones y un inversor no quiere vender?

BBVA ha condicionado la OPA Hostil a conseguir más de la mitad del capital (50,01%) y también deberá ser aprobada por la junta de accionistas de BBVA. De no llegar, tendría la posibilidad de renunciar. Ahora serán los accionistas de Sabadell los que tendrán que decidir si aceptan la oferta de BBVA o no, que deberán contar también con el visto bueno de las autoridades financieras.

El Sabadell tiene el accionariado muy atomizado. Solo cuatro de sus accionistas superan el 3%, pero ninguno llega al 4%. Se trata de los fondos BlackRock (3,6%) , Fintech Europe i Dimensional Fund Advisors (3,1%), Millenium Group Managment, con un 2,26%, además del mexicano David Martínez Guzmán, el único consejero dominical de la entidad, que es el segundo mayor propietario, con un 3,49%, después de haber desembolsado en 2019 cerca de 20 millones adicionales para ampliar su inversión desde el 3,1%. Luego hay centenares de inversores institucionales –mayoritariamente fondos y bancos de inversión- que tienen la mayoría de las acciones, y los minoritarios, con un 48% de los títulos de Sabadell. A juicio de los expertos, tener un accionariado tan atomizado y con tanta presencia de minoritarios hace que el grado de imprevisibilidad sea elevado.

Si BBVA consigue el voto de más del 50% de las acciones, la OPA hostil se ejecutaría en los términos y las condiciones del canje que ha fijado y ésta podría acabar teniendo el 100% del capital de Sabadell.

Aunque en una OPA negarse a vender no significa dejar de ser accionista de la entidad opada, lo cierto es que si BBVA alcanza un apoyo del 90% del capital, la normativa permite aplicar compraventas forzosas, es decir, que la entidad puede forzar al inversor a vender aunque no quiera, un proceso que suele derivar en la exclusión de Bolsa.

¿Puede venir un caballero blanco para comprar Banco Sabadell?

La ley de OPAS obliga a que la entidad opada - pasados los 10 días posteriores a la aprobación de la operación por parte de la CNMV- esté sujeta al llamado deber de pasividad, es decir, no puede tomar decisiones empresariales enfocadas exclusivamente a torpedear la oferta. Lo que sí acepta la normativa es que el Consejo de Administración busque un Caballero blanco que sirva para frenar la OPA hostil de BBVA. Si bien es cierto que todavía no hay “apuestas” sobre un previsible caballero blanco, en el que caso de que lo hubiera tendría que venir de Europa ya que, por volumen, en España solo podrían ser Santander o Caixabank y no parece que tenga mucho sentido estratégico.

La opción más viable sería una fusión transfronteriza, con lo que aunque un banco extranjero pasara a controlar el Sabadell, se mantendría como su marca en España, con estructura propia. Pero tampoco hay muchas opciones y hay voces que hablan de entidades como BNP Paribas o Société, Générale, con 80.000 millones y 10.000 millones de capitalización a sus espaldas, más del doble que la de Sabadell. Pero también para una entidad como Intesa SanPaolo.

¿Qué interesa a un inversor que este invertido en ambos valores?

El tiempo parece estar corriendo en contra de BBVA pues, cuando más suba el precio de Sabadell y cae el de BBVA, más se diluye la prima ofrecida por BBVA en la OPA. Sabadell podría tener una baza si BBVA mejora su oferta, algo que ha repetido por activa y por pasiva que no hará.

Los expertos recomiendan a los accionistas esperar y ver qué va sucediendo y especialmente cómo evolucionan ambas cotizaciones en bolsa pues los vaivenes de los precios modifican sustancialmente la ecuación de canje y el atractivo para los accionistas de Sabadell. Si bien es cierto que el acercamiento de BBVA ha servido para que Sabadell suba más de un 2% desde que informó del interés en Sabadell, que además venía subiendo tras sus resultados. Te interesa: ¿Prosperará la OPA hostil sobre Sabadell? Valoraciones de los analistas.

Sea cual sea el desenlace de la opa, los analistas recomiendan seguir en Sabadell. Araceli de Frutos, de Araceli de Frutos EAFI reconoce que “la OPA tiene sentido desde el punto de vista de mercados, pero no tanto de la economía real por la alta concentración bancaria que supone. Considera que hay margen para los accionistas de Sabadell a pesar de la subida del mercado”.

Para los accionistas de BBVA, la compra será dilutiva puesto que la financiación de la operación se haría a través de la emisión de acciones nuevas de BBVA, es decir, exclusivamente mediante ampliación de capital que sería del 20% de la capitalización bursátil de BBVA, dado que tendría que emitir 1.120 millones de acciones nuevas aproximadamente. Tras la fusión, los accionistas de Banco Sabadell tendrían un 16,0% de participación de la entidad resultante. Según las estimaciones de Bankinter, “la fusión sería ligeramente dilutiva en 2024/25 (BPA’24e -1,2%; BPA’25e -0,5%), incluso después de aceptar íntegramente los 850 millones de euros de sinergias que BBVA afirma se conseguirían, aunque las recogemos de forma progresiva en 3 años”.

Según decía recientemente la propia entidad, la operación supone “una clara generación de valor para los accionistas de BBVA”. Según las estimaciones del banco, esta transacción es positiva en el beneficio por acción (BPA) desde el primer año tras la posterior fusión de ambas entidades, con una mejora de alrededor del 3,5% una vez se produzcan los ahorros asociados a la misma, que se estiman en aproximadamente 850 millones de euros antes de impuestos.

Además, BBVA promete que mantendrá una remuneración creciente y atractiva para los accionistas, con su actual política, que supone repartir entre el 40% y el 50% del beneficio, combinando dividendos en efectivo y recompras, y seguirá comprometido en distribuir cualquier exceso de capital por encima del 12%.

¿Cuánto puede durar el proceso?

El anuncio de la OPA es el inicio de un proceso que puede durar más de medio año y que no tiene marcha atrás. BBVA tiene un mes para remitir a la CNMV toda la documentación de la oferta y el regulador tiene cinco días para admitirla a trámite y 20 días para analizar la oferta y aprobar el folleto de la misma, que tiene que contar con la aprobación de la Comisión Nacional de Competencia (CNMC) y el BCE.

Una vez aprobado el folleto se abre un plazo de entre 15 y 70 días para aceptar la oferta. Un proceso en el que BBVA puede mejorar la oferta y BBVA tiene que celebrar su Junta de Accionistas para aprobar la ampliación de capital necesaria para afrontar la compra.

¿Por qué invertir en el futuro crecimiento de la robótica, la automatización y la IA?

Mon, 13 May 2024 12:50:00 GMT

A medida que la generación del baby boom se jubila, se prevé que la población en edad laboral de muchas de las mayores economías del mundo empiece a reducirse. Las empresas tienen que pensar en soluciones alternativas para prepararse ante la escasez de mano de obra.

Una respuesta es empezar a hacer un mayor uso de la robótica (véase el gráfico siguiente), la automatización y la IA. No cabe duda de que estas tendencias han cautivado la imaginación de los inversores y, por supuesto, existe un riesgo considerable de que se exageren.

Sin embargo, la lógica que subyace a este entusiasmo es irrefutable.

La automatización es una tendencia que viene de lejos y que se ha extendido rápidamente desde los procesos industriales limitados a franjas enteras de los sectores de servicios. La IA generativa, basada en modelos lingüísticos, eleva materialmente la apuesta.

Empresas de "pico y pala" que facilitan nuevas tecnologías

El lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, un modelo generativo de IA que proporciona respuestas creíbles a casi cualquier pregunta basada en el lenguaje, ha creado un renovado entusiasmo por las empresas consideradas ganadoras de la automatización, especialmente en el sector tecnológico.

Al aumentar, mejorar y quizás sustituir una parte de las tareas laborales, la IA podría traer consigo cambios inmensos y crear oportunidades significativas para los inversores.

Son las empresas de "pico y pala" que facilitan la nueva tecnología, ya sean los fabricantes de los microchips o los operadores de las instalaciones de computación en nube que procesan y almacenan las grandes cantidades de datos implicados, las que parecen estar bien situadas para beneficiarse de esta tendencia.

Es probable que el impacto de la IA se extienda mucho más allá del sector tecnológico

Un estudio detallado de Goldman Sachs Investment Research ha descubierto que alrededor de dos tercios de las funciones de los trabajadores actuales están expuestas en cierto grado a la automatización.

El estudio concluyó que alrededor de una cuarta parte de las tareas laborales actuales (y no de los puestos de trabajo) podrían ser sustituidas por la IA(1).

Las estimaciones sobre los beneficios potenciales de la tecnología varían ampliamente. Un informe de Mckinsey & Co estima que la IA generativa podría añadir entre 2,6 y 4,4 billones de dólares anuales a la economía mundial (2).

PWC estima que la contribución al PIB será de 15,7 billones de dólares para 2030, lo que supondría un impulso equivalente a la economía mundial de hasta el 14% (3).

Sea cual sea la escala y el ritmo, es probable que el impacto final de la IA se extienda mucho más allá del sector tecnológico y llegue a casi todos los ámbitos de la economía.

Dicho esto, el sector tecnológico alberga algunas de las empresas más rentables y generadoras de liquidez del mundo actual.

Estas compañías parecen estar bien preparadas para beneficiarse de las tendencias de automatización, y se encuentran entre una gama de valores de renta variable que, combinados, pueden ofrecer a los inversores multiactivos una atractiva combinación de renta variable y crecimiento del capital.

Fuentes de renta variable mundial y crecimiento del capital

Estas empresas, y otros componentes de un grupo más amplio que hemos identificado como empresas de "alto crecimiento mundial", son, sin embargo, sólo una de las categorías de renta variable bien situadas para beneficiarse de los principales temas de crecimiento de la economía mundial.

También vemos otras categorías distintas de empresas en los sectores de la energía y los materiales, por ejemplo, que se benefician de un "renacimiento de las materias primas”.

Finalmente, las empresas inmobiliarias y de infraestructuras diversificadas a escala mundial, nuestros denominados "beneficiarios de la inflación mundial", ofrecen una mayor diversificación y oportunidades, al igual que ciertas acciones japonesas.

_{1 Los efectos potencialmente importantes de la inteligencia artificial en el crecimiento económico.}

_{2 El potencial económico de la IA generativa: la próxima frontera de la productividad.}

_{3 Dimensionar el premio: ¿Cuál es el valor real de la IA para su empresa y cómo puede aprovecharlo?}

Ajuste en las carteras de HOROS AM: Entra Acerinox y sale Renta Corporación

Mon, 13 May 2024 11:30:00 GMT

Javier Ruiz, director de inversiones de Horos AM, publica su primera carta trimestral del año. En esta ocasión, además de comentar los movimientos más significativos de las carteras, explica por qué se ha producido el auge en los fondos de gestión indexada, sus consecuencias sobre los fondos de gestión activa y por qué pensamos que esta situación puede no ser sostenible.

En cuanto a los ajustes en carteras, se puede destacar que en Horos Value Internacional ha iniciado tres posiciones nuevas. En concreto, la gestora ha invertido en la compañía española de acero inoxidable Acerinox, en la compañía francesa gestora de residencias y centros sanitarios LNA Santé y en la empresa francesa de servicios IT Aubay.

En lo que se refiere a Acerinox, Ruiz destaca en la carta que “se está viendo penalizada, junto con el resto del sector, por la debilidad en la demanda que presenta su negocio en Europa desde hace varios trimestres, tanto por la caída de la demanda real, como la derivada de la acumulación de inventarios realizada por sus clientes para cubrirse de los cuellos de botella persistentes en los últimos tiempos”. No obstante, a su juicio “la situación parece estar llegando a su fin y, al menos, deberíamos esperar un suelo y una paulatina recuperación de este mercado”. Por otro lado, Acerinox cuenta con “una envidiable posición competitiva en Estados Unidos, donde las dinámicas son mucho más favorables para la compañía”.

Por otro lado, la gestora ha decidido incrementar su inversión en Grupo Catalana Occidente, si bien “nos gustaría ver una mayor decisión por parte del equipo directivo de Catalana Occidente a la hora de destapar el enorme potencial que no parece percibir el mercado (sin duda, una recompra de acciones sería la mejor decisión)”, explica Ruiz.

Por su parte, tanto en Horos Value Internacional como en Horos Value Iberia ha desinvertido (ya en abril) la totalidad de su posición en la compañía Renta Corporación. “Se trata, sin duda, de una inversión histórica que nos ha dado muchos disgustos y muy pocas alegrías”, se lamenta el director de inversiones. “Los resultados de este 2023 y los cambios del equipo directivo han sido la gota que ha colmado el vaso y que nos ha llevado a vender toda nuestra posición”.

El gestor explica la decisión por “el deterioro significativo del algunos activos en balance (que ha llevado a la venta de inmuebles con importantes pérdidas, para mantener reducido el endeudamiento de la entidad), una política de comunicación cada vez más opaca y, especialmente, las continuas ‘promesas’ de mejora de resultados que nunca han llegado a materializarse”.

Los fondos de HOROS AM se anotan en 2023 un 5,8% y un 1,1% en sus estrategias internacional e ibérica, respectivamente.

Robeco contrata a un equipo de Deuda de Mercados Emergentes compuesto por tres experimentados gestores lead de cartera

Mon, 13 May 2024 11:22:00 GMT

Robeco anuncia hoy la contratación de un equipo de Deuda de Mercados Emergentes (DME), compuesto por tres experimentados gestores lead de cartera con una excelente trayectoria. Diliana Deltcheva, Richard Briggs y Nicholas Sauer se incorporarán a Robeco para complementar la oferta de inversión en mercados emergentes (ME) con el lanzamiento de estrategias de deuda soberana en monedas fuertes y locales durante la segunda mitad de este año.

La inversión en Mercados Emergentes es uno de los cinco puntos fuertes de las inversiones de Robeco. La empresa lleva más de 30 años operando en estos mercados y, en ese periodo, ha obtenido resultados extraordinarios en renta variable y deuda corporativa de ME. Estas inversiones han proporcionado una sólida rentabilidad a los clientes, quienes se han beneficiado de las oportunidades de crecimiento y diversificación que ofrecen estos mercados. Dentro de la estrategia 2021-2025 de la empresa, la mejora de sus estrategias de ME con la incorporación de la inversión en DME soberana es un paso importante para adaptarse a las demandas del mercado. Además, complementa la oferta actual de renta fija de Robeco en ME, que incluye bonos asiáticos y crédito de ME.

El equipo que se incorporará a Robeco cuenta con la capacidad probada de ofrecer rentabilidad del primer cuartil a largo plazo a sus clientes con inversiones en deuda soberana de ME. Robeco se ha situado a la vanguardia del análisis de sostenibilidad de la deuda soberana, y lanzó la Clasificación de Países según su Ranking de Sostenibilidad en 2009. La contratación del equipo permite a Robeco ofrecer atractivas inversiones en DME gracias a la integración de sus sólidos conocimientos sobre sostenibilidad.

Diliana Deltcheva es Directora de DME en Candriam desde marzo de 2015. Comenzó su carrera hace más de 20 años como analista de renta fija cuantitativa en ING Investment Management, en los Países Bajos, donde pasó a ser gestora de fondos de DME en 2006. Entre 2011 y 2015, trabajó en F&C Investments como gestora sénior de fondos de ME.
Richard Briggs ha sido cogestor de las estrategias de deuda soberana que engloba Candriam EMD HC y gestor lead de la estrategia Candriam Emerging Markets Debt Local Currencies. Cuenta con casi 15 años de experiencia en ME y se ha especializado en países de Latinoamérica, África y Asia. Se incorporó a Candriam en 2022. Antes de eso, adquirió experiencia en DME gracias a diversos puestos que ocupó en GAM Investments, CreditSights y Alliance Trust.
Nicholas Sauer es cogestor de las estrategias de deuda soberana que engloba Candriam EMD HC desde 2019. Anteriormente, trabajó en BMO Asset Management como gestor de cartera y especialista en DME. Nicholas tiene casi 15 años de experiencia en ME. Durante su carrera, además de trabajar en la gestión de carteras, se ha especializado en el factor de sostenibilidad de estos mercados.

Mark van der Kroft, Director de Inversiones de Robeco: "La expansión en DME es un paso lógico para Robeco, ya que combina dos de nuestros puntos fuertes: la inversión en mercados emergentes y nuestra experiencia en renta fija. Este año celebramos el 50.º aniversario de nuestras estrategias de renta fija. Estos nombramientos y la ampliación de nuestra oferta con estrategias de DME nos permitirán prestar un servicio mejor a nuestros clientes y aprovechar las oportunidades que ofrece esta dinámica clase de activos. Robeco ha adoptado un posicionamiento a largo plazo por fundamentales respecto a los mercados emergentes, un conjunto de países muy diversos y en continua evolución que se encuentran en distintas etapas de desarrollo. Este posicionamiento a largo plazo es vital para hacer aflorar los factores estructurales de los mercados emergentes que, junto con nuestras las capacidades de inversión sostenible y cuantitativa, nos permiten explotar un amplio abanico de oportunidades en estos mercados".

Calendario del dividendo flexible de Reig Jofre

Mon, 13 May 2024 11:20:00 GMT

Reig Jofre ha anunciado la implementación de un aumento de capital liberado a través de un dividendo flexible, también conocido como "scrip dividend". Esta medida, aprobada por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas el pasado 10 de abril de 2024, ofrece a los inversores la opción de recibir acciones liberadas de la compañía o un equivalente en efectivo al pago del dividendo.

El Consejo de Administración de Reig Jofre ha delineado las condiciones de ejecución de este aumento de capital liberado, el cual permitirá a los accionistas recibir un derecho de suscripción preferente por cada acción de la compañía que posean. Estos derechos serán asignados a los accionistas legítimos registrados en Iberclear a partir del segundo día hábil después de la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil, prevista para el 16 de mayo de 2024.

Una vez asignados los derechos, los accionistas tendrán la opción de canjearlos por acciones nuevas, venderlos a la empresa a un precio fijo establecido o venderlos en el mercado abierto. Además, aquellos que no indiquen preferencia alguna verán automáticamente convertidos sus derechos en acciones nuevas.

El monto total en efectivo que la compañía distribuirá asciende a un máximo de 185,437.80 euros, representando un pay-out del 33.89% sobre el resultado consolidado de 2023. Este monto está sujeto al número de derechos de suscripción preferente que la empresa recompre a sus accionistas.

Se prevé que el pago en efectivo para aquellos accionistas que opten por recibir el dividendo en efectivo se realice el 4 de junio de 2024, mientras que el inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones creadas está programado para el 21 de junio de 2024.

Para facilitar la operación, Reig Jofre ha designado a Banco de Sabadell, S.A. como entidad agente de la emisión. La empresa se ha comprometido a informar puntualmente sobre los hitos relevantes y a confirmar las fechas estimadas a lo largo del proceso de ejecución del dividendo flexible.

¿Qué fondos van a funcionar mejor cuando bajen las tasas de interés? Tres tipos

Mon, 13 May 2024 11:20:00 GMT

En un entorno de tipos de interés a la baja, vemos claramente que las compañías growth, quizás las empresas más tecnológicas como representantes de ese sector más growth, serán las más beneficiadas. Ahora bien, con la incertidumbre geopolítica que existe y sin saber con seguridad si las bajadas de tipos llegarán este año, hay otro tipo de activos que no son compañías tecnológicas y más sector growth que pueden salir ganando.

En primer lugar, unas compañías que han estado olvidadas pero que siempre están en el fondo de una cartera (o deberían), son las compañías quality, que son aquellas que tienen una deuda relativamente baja, con una previsión de ingresos a medio y largo plazo bastante estable y una solidez en el mercado, bien por cuota bien por ventajas competitivas, que es importante. Este tipo de compañías no hay que olvidarlas porque ya no todo vale, y volver a este tipo de empresas de quality tiene bastante sentido.

Otro tipo de fondos que pueden verse beneficios son aquellos que buscan controlar la beta, es decir, fondos que van más a buscar el alfa porque hasta ahora estar subidos a la beta ha sido muy cómodo, pero ahora que empezamos a ver más volatilidad, caídas de mercado y no sabemos bien cómo va a reaccionar el mercado a la Fed o a distintos escenarios de tensiones geopolíticas, este tipo de fondos de retorno absoluto nos pueden garantizar un control de la volatilidad con una aportación importante de alfa.

Y un tercer tipo de fondo serían los fondos de renta fija más a largo plazo. Es verdad que los fondos de gestión activa han conseguido capear estos comienzos tan convulsos en la renta fija y las caídas del 10% no han sido tales en los fondos de gestión activa porque son capaces con su política de inversión de regular un poco las duraciones y la compra de los bonos. Pero hay un tipo de activo especialmente interesante que son los fondos de renta fija a vencimiento, que ahora mismo tienen una yield muy atractiva; un ejemplo es el fondo que tenemos en la cartera de Ei de Edmond de Rothschild a vencimiento de 2028. Teniendo en cuenta que hay una buena selección de compañías y que no es previsible que haya una elevada tasa de default ni siquiera baja, nos están "garantizando" prácticamente una yield de más del 4%, con una buena calidad crediticia y con la expectativa de que si en algún momento de aquí a 2028 bajaran los tipos, este tipo de fondos va a tener bastante beneficio. Además, estos fondos tienen una característica que lo hacen especialmente atractivos, y es que si no se mantiene el fondo hasta vencimiento obteniendo una yield más los rendimientos anuales que ofrecen los bonos, el fondo podría cerrar incluso antes con una rentabilidad añadida para el inversor.

Por lo tanto resumiría en tres tipos de fondos: los fondos quality, los fondos generadores de alfa y control de beta estilo retorno absoluto, y los fondos de renta fija a más largo plazo o a vencimiento. Y en el caso de que se produjesen bajadas más pronunciadas de lo que ahora mismo espera el mercado, volveríamos a una situación donde se verían más beneficiados los fondos estilo grado quizá más tecnológicos perfecto pues

OPA hostil de BBVA sobre Sabadell: Así ha afectado al Ibex 35

Mon, 13 May 2024 11:00:00 GMT

Primero el interés y después la OPA Hostil presentada por BBVA sobre Banco Sabadell como una 'rara avis' al menos en España, que no en el resto de plazas bursátiles ha marcado una tendencia de impronta sobre el Ibex 35, con un antes y un después en el devenir, no solo de esos valores como ahora veremos, sino en el conjunto del selectivo español.

Y aunque hasta la fecha la demora en la bajada de los tipos de interés tanto a uno como a otro lado del Atlántico, del BCE y la Fed había llevado a las entidades a mantener los avances y por su ponderación en el indicador, tiraba del Ibex, no habían copado los primeros puestos.

De hecho, en estos momentos Banco Sabadell lidera el Ibex 35 con avances de casi el 70% en lo que va de año a cuenta del interés y la OPA hostil, seguido de Unicaja, con su 50% de revalorización en este 2024, ya que, no olvidemos que los rumores sobre su posible fusión con Unicaja también se han producido con anterioridad en lo que llevamos de año. El top3 del selectivo en lo que va de año es es Caixabank, con ganancias del 43,4% en lo que llevamos de ejercicio bursátil.

Nada que ver, sin embargo, con lo que ha ocurrido en el Ibex 35, donde la situación es ligeramente a la baja en el indicador desde el pasado 30 de abril. Al cierre del día anterior el selectivo acababa la seisón en los 10.100,80 puntos y en esta sesión se coloca ligeramente por debajo con leves caídas.

Nada que ver con las acciones de un Banco Sabadell que ante la prima ofertada, en torno al 18% se ha visto mermada hasta su cotización actual. El ofertado, como es habitual y en especial en el entorno de las OPAs hostiles, se ve beneficiado en la cotización.

Sin embargo, en este periodo transcurrido, lo cierto es que también ha visto consolidar sus posiciones debido a que, en algunos momentos, incluso se descartaba la presentación de una oferta hostil, que para parte del mercado fue una verdadera sorpresa, por sus implicaciones.

De esta forma, la entidad que preside Josep Oliu, además de ser el líder del Ibex, se ha revalorizado desde los 1,737 euros por acción, en concreto un 6,9%.

Ya en el caso de BBVA, el posible comprador, las caídas no han cesado, salvo en el caso contrario con Sabadell, cuando el mercado descontaba que la oferta no se iba a realizar. Sus caídas en ese periodo alcanzan el 11,3% desde antes de que se conociera su interés por la entidad que dirige César González Bueno.

De cualquier forma, recordemos que los plazos habituales en una OPA hostil de estas características hablamos, en principio de 6 a 8 meses de duración, aunque podría prolongarse más o acortarse en función de los acontecimientos: contraOPA, Caballero blanco en ayuda de Banco Sabadell para evitar la oferta y nuevos actores que se presenten, porque recordemos el entronque de accionistas que lo son de ambas entidades, y que podrían ser, a la postre, los que decidieran sobre la operación.

Factores todos ellos que pueden influir en un Ibex que, como vemos, parece haberse quedado estancado en los niveles algo superiores a los actuales. el analista técnico de Estrategias de Inversión José Antonio González nos indicaba esta misma mañana que el Ibex se ha topado hasta dos veces con la resistencia de los 11.180 puntos, en busca de nuevos máximos, que no ha podido superar.

¿Está el S&P 500 formando un techo?

Mon, 13 May 2024 10:50:00 GMT

José Luis Cava se pregunta si el S&P 500, tras la fuerte caída experimentada en el mes de abril, está dibujando un techo para que a continuación experimente un retroceso. El experto argumenta que la liquidez está incrementando, y con lo cual será “muy difícil” que el índice forme un techo y a continuación caiga. “Lo más probable es que se mueva de forma lateral alcista”.

También observa que la M2 está creciendo, “porque el Estado está gastando. Por lo tanto, creciendo la M2 se hace también muy improbable que las bolsas caigan”. También tiene en cuenta que las líneas de avance-descenso, tanto del NYSE, que tiene una base muy amplia, como del S&P 500, están creciendo y están marcando máximos históricos, algo que, según sus palabras, también hace improbable un retroceso de la bolsa.

Algo que destaca también Cava es que estamos en año electoral. “Biden tiene mucho miedo a perder las elecciones, porque existe un gran descontento en Estados Unidos por los niveles de inflación. Por lo tanto, va a hacer todo lo posible para intentar ir a las elecciones de noviembre en las mejores condiciones”, por ello gastará y presionará a Powell para que rebaje los tipos de interés, comenta el analista.

Por otro lado, si está creciendo la M2, ¿puede dispararse la inflación? “Las expectativas inflacionistas están ancladas en el 2,34%. Por lo tanto, yo soy de la opinión de que la inflación se mantenga, no que suba con fuerza o que caiga ligeramente”.

¿Qué podemos esperar para el S&P 500? Según el experto, después de las fuertes subidas que hemos visto durante esta semana, lo más probable es que se pare, y mientras se mantenga por encima de 5.150, la predisposición será alcista.

El Ibex 35 cae ligeramente lastrado por Cellnex y Sabadell, pero se mantiene cerca de los 11.100

Mon, 13 May 2024 10:10:00 GMT

El IBEX 35 baja un 0,13% hasta los 11.091 puntos en la media sesión de este lunes. Los mayores descensos son para Cellnex, que baja un 1,58%, mientras que Banco Sabadell cede un 1,23%. En el lado de los avances, IAG (Iberia) avanza un 2,04% y Meliá Hotels se anota un 1,36%.

El selectivo madrileño viene de una semana alcista en la que se anotó una revalorización de un 2,30% que le permitió cerrar por encima de los 11.100 puntos y volver a mirar de cerca sus máximos anuales de finales de abril.

Los inversores tendrán que seguir atentos esta semana a las cotizaciones de BBVA y Banco Sabadell, después de que la semana pasada BBVA sacudiese al mercado con el lanzamiento de una OPA hostil sobre su rival catalán. La batalla promete alargarse durante los próximos meses, mientras tanto el Gobierno central como los gobiernos autonómicos de Catalunya y Comunidad valenciana (el Sabadell tiene su sede en Alicante) también han mostrado su rechazo.

En las últimas noticias sobre esta operación, el diario Cinco Días asegura que el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu pidió a su homólogo al frente de BBVA, Carlos Torres, dos años de espera antes de plantear una fusión entre ambas entidades.

Otra operación corporativa a la que el mercado está atento es la posible OPA de Taqa por Naturgy (Gas Natural). En ese sentido, el diario Expansión asegura que el pago de dividendo condicionará el precio de esta OPA. El último gran escollo en la oferta es si del precio del entorno de 27 euros por acción, se descuenta o no el dividendo ya acordado, de 1,4 euros anual.

La temporada de resultados trimestrales dará un nuevo impulso esta semana. Hoy los inversores conocerán las cuentas de Inmobiliaria Colonial y de Ferrovial, si bien habrá que esperar al cierre del mercado. De hecho, en el caso de Ferrovial, que la semana pasada debutó en el Nasdaq, habrá que esperar a que cierre Wall Street (22:00 hora peninsular española).

En el Mercado Continuo, sí se han conocido ya las cuentas de Almirall. La compañía obtuvo un beneficio neto de 7,4 millones de euros en el primer trimestre del año, un 3,9% menos que en el mismo periodo de 2023.

La farmacéutica elevó sus ventas netas un 6,6% en los tres primeros meses del ejercicio, hasta los 247,4 millones de euros, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) avanzó un 1,4% hasta situarse en 52,5 millones de euros. Almirall ha confirmado sus previsiones para el conjunto del año, con un crecimiento de las ventas netas “de un dígito alto” y un Ebitda de entre 175 y 190 millones de euros.

En cuanto a las recomendaciones de los analistas, hoy los expertos de Morgan Stanley le han elevado el precio objetivo a IAG (Iberia) hasta los 2,10 euros por acción desde los 2 euros anteriores, tras los resultados presentados el pasado viernes por el holding de aerolíneas. Pese a esta mejora, la nueva valoración está por debajo de la cotización actual de IAG.

También hay una mejora de valoración para Fluidra. Berenberg le sube el precio objetivo a 26 euros por acción, desde los 25 euros anteriores. Supone un potencial alcista del 11,5% frente al cierre del viernes.

En la agenda macroeconómica, apenas habrá referencias de relevancia este lunes, por lo que la atención de los inversores está puesta ya en el dato de IPC de EEUU que se publicará el miércoles. En principio se espera que tanto la inflación general (3,4% vs 3,5% en marzo) como la inflación subyacente (3,6% vs 3,8% en marzo) se relajen, lo que aumentaría las expectativas de bajadas de tipos en EEUU.

“Hasta que el miércoles se publique la inflación de abril en EEUU, esperamos que los inversores se muestren prudentes, empezando por la sesión de hoy, la cual presenta una agenda macroeconómica y empresarial muy livianas, por lo que esperamos que se convierta en una jornada de mera transición”, señala Juan J. Fernández-Figares, de Link Gestión.

Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura tímidamente alcista en la sesión de este lunes después de que el viernes la sesión regular cerrase de forma mixta: el Nasdaq bajó ligeramente, mientras que el S&P 500 y el DOW JONES subieron. El Dow Jones registró su mejor semana del año y acumula ya ocho sesiones consecutivas al alza, la racha alcista más prolongada desde diciembre.

Durante la jornada asiática, el índice Nikkei 225 de Tokio bajó un 0,24% hasta los 38.165 puntos en una jornada en la que el Banco de Japón envió una señal de endurecimiento monetario a los mercados al recortar sin previo aviso la cantidad de deuda pública japonesa que ofrecía comprar en una operación de compra regular.

El banco central redujo la cantidad ofrecida para bonos con vencimiento entre 5 y 10 años a 425.000 millones de yenes (2.730 millones de dólares), desde los 475.000 millones de yenes de la operación anterior del 24 de abril.

También ligeros descensos para el CSI 300 chino.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo arrancan la semana sin muchos cambios ante los signos de debilidad de la demanda de combustible y los comentarios de la Reserva Federal de EEUU, que redujeron las esperanzas de recortes de los tipos de interés, lo que podría frenar el crecimiento y la demanda de combustible en la mayor economía del mundo.

Los futuros del crudo Brent de referencia en Europa suman un 0,08% hasta los 82,86 dólares por barril, mientras que los futuros del West Texas estadounidense suben un 0,19%, en 78,41 dólares.

El euro sube un 0,13% frente al dólar hasta dejar el tipo de cambio en 1,0783 dólares por cada moneda única. El índice del dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de divisas, se mantiene sin casi variación en 105,31, tras su primera subida semanal de la semana pasada después de dos semanas sucesivas de caídas.

En la renta fija, el bono español a diez años ofrece una rentabilidad del 3,292% que deja la prima de riesgo respecto a su homólogo alemán en 78,40 puntos. Al otro lado del Atlántico, el bono estadounidense de deuda a diez años ofrece un rendimiento del 4,486%.

Paolo Ardoino (USDT) responde a las acusaciones de Brad Garlinghouse (XRP)

Mon, 13 May 2024 10:10:00 GMT

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha respondido en X a las acusaciones del CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, sobre USDT y el cumplimiento normativo contra las actividades ilegales según Utku Yanik en Bitcoinsistemi.

La controversia en torno a las acusaciones del CEO de Ripple generó controversia dentro de la comunidad de criptomonedas, y Ardoino contrarrestó tales afirmaciones enfatizando el compromiso de Tether con los estándares regulatorios y la postura proactiva contra actividades fraudulentas.

En particular, Ardoino subrayó el compromiso de la compañía con el cumplimiento legal y regulatorio, enfatizando que las monedas estables de Tether cumplen plenamente con las listas de la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) y de Nacionales Especialmente Designados (SDN).

Además, Ardoino proporcionó información sobre la cooperación de Tether con las autoridades estadounidenses y explicó que la empresa ha bloqueado más de 639 millones de dólares en transacciones sospechosas desde su fundación.

Esta colaboración sirve como testimonio de los esfuerzos proactivos de Tether para combatir la actividad fraudulenta y proteger la integridad del ecosistema de las monedas estables.

En respuesta a los informes de miedo, incertidumbre y duda (FUD) difundidos por una empresa rival actualmente bajo investigación de la SEC, Ardoino reiteró las medidas de seguridad implementadas en el ecosistema Tether.

Destacó el equipo de investigación interna de Tether, que está equipado con una variedad de herramientas para monitorear los mercados primarios y secundarios, y explicó que Tether ha congelado más de 1.3 mil millones de dólares desde su fundación, principalmente en respuesta al fraude, la piratería informática y otras actividades ilegales.

BBVA quita hierro a la denuncia de Banco Sabadell ante la CNMV por la OPA hostil

Mon, 13 May 2024 09:30:00 GMT

BBVA no considera que la denuncia que ha presentado Banco Sabadell ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) vaya a tener efecto sobre la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de carácter hostil que lanzó la semana pasada sobre la entidad catalana, según han informado fuentes del mercado a la agencia Europa Press.

Desde el viernes pasado, BBVA ha estado analizando la comunicación de Sabadell a la CNMV, en la que alegaba que la documentación proporcionada por BBVA a los analistas, que no fue incluida en el anuncio de la OPA, contenía información incompleta que podría afectar al mercado. Sabadell señaló que la falta de transparencia en la información presentada por BBVA vulneraba normativas específicas.

A pesar de la denuncia de Sabadell, fuentes del mercado han asegurado que BBVA seguirá adelante con su OPA hostil. BBVA reconoce que está analizando la situación, pero afirma que la denuncia no tendrá impacto en el proceso. La entidad bancaria tiene previsto presentar la solicitud de autorización de la OPA a la CNMV en las próximas dos semanas, acompañada de la documentación necesaria.

Lo que el Sabadell estaría buscando con esta medida no es tanto paralizar la OPA como que BBVA dé la información de cuáles son los accionistas relevantes con el objetivo de que el mercado tenga con información "completa y transparente".

BBVA mantiene su postura firme ante la denuncia de Sabadell y continúa avanzando con su OPA hostil a pesar de las alegaciones presentadas. l siguiente paso en este proceso será la presentación de la solicitud de autorización de la OPA a la CNMV en las próximas dos semanas, junto a un proyecto explicativo y otros documentos complementarios.

Campaña Prime Days de eDreams ODIGEO: Aumento del 68% en reservas aéreas

Mon, 13 May 2024 09:30:00 GMT

La novena edición de la campaña eDreams Prime Days, llevada a cabo por eDreams ODIGEO entre el 30 de abril y el 3 de mayo, ha culminado con excelentes resultados para el sector aéreo y hotelero. Durante este evento, se ha destacado un impresionante incremento del 59% en los ingresos de las aerolíneas participantes con respecto a la edición anterior, demostrando el impacto positivo de esta iniciativa.

Además, la campaña se ha focalizado en la personalización impulsada por inteligencia artificial, lo que ha contribuido a un aumento promedio del 68% en las reservas con las aerolíneas asociadas. Esta estrategia ha dotado a las aerolíneas de mecanismos de ranking y marketing que han potenciado su exposición y visibilidad, permitiéndoles expandir su base de clientes e atraer a más viajeros.

El alcance de los Prime Days va más allá de los vuelos, ya que los miembros del programa Prime también disfrutan de ofertas especiales en paquetes dinámicos, alquiler de coches y alojamientos. En este sentido, el sector hotelero ha experimentado un incremento del 33% en la cantidad de alojamientos participantes, reflejando un crecimiento en la demanda de los clientes en comparación con ediciones anteriores.

Los Prime Days han abarcado todo el inventario global de eDreams ODIGEO, con acuerdos especiales con 700 aerolíneas en todo el mundo, millones de alojamientos y miles de proveedores de alquiler de coches. Esta cobertura integral ha garantizado ventajas para todos los suscriptores, siendo el programa Prime poseedor de más de 5,4 millones de miembros.

Frédéric Esclapez, director de marketing de eDreams ODIGEO, ha afirmado que los Prime Days brindan un valor excepcional a los clientes a través de descuentos únicos y ofertas personalizadas. Asimismo, ha resaltado los beneficios sustanciales que esta campaña aporta a los socios comerciales, fortaleciendo la industria y satisfaciendo a los viajeros. La exitosa edición reciente ha reafirmado la relevancia y efectividad de los Prime Days, generando ganancias tanto para los actores del sector como para los viajeros.

El reajuste de la zona euro parece ir por buen camino

Mon, 13 May 2024 09:22:00 GMT

A la espera de la publicación de los datos del PIB para el primer trimestre de 2024, hemos analizado en qué estado se encuentra el “reajuste” de la zona euro y hemos encontramos señales prometedoras de recuperación tanto en la oferta como en la demanda. Según los datos ya publicados por Francia y España, cuyas economías representan alrededor de un tercio del PIB de la zona euro, indican una probable disminución del deflactor del PIB a alrededor del 4% en el primer trimestre, después de haber superado el 6% el otoño pasado. A su vez, el crecimiento del gasto de los consumidores parece que se acelerará ligeramente hasta alcanzar un ritmo aproximado del 1,5% anualizado, que de producirse sería el mayor ritmo de crecimiento observado desde la primavera de 2022.

Dado que el repunte de la actividad económica coincide con un descenso de la inflación, no parece que estos datos vayan a disuadir al BCE de iniciar bajadas de tipos en junio. Algunos miembros han aludido ya a la posibilidad de revertir el “seguro” de los 25 puntos básicos de ajuste que marcó la última subida de tipos. En cualquier caso, tras 18 meses de crecimiento prácticamente inexistente, debería haber suficiente capacidad para que la demanda interna se amplíe sin avivar la preocupación por un repunte de la inflación.

La combinación de un crecimiento al alza y una inflación a la baja suele brindar a los inversores la etapa más favorable del ciclo de mercado.

¿Cuál podría ser el ritmo de recortes de tipos del BCE después de junio?

Según sus comunicados, parece haber dos corrientes principales de pensamiento dentro del BCE.

Por un lado, hay quienes sostienen que todavía hay un amplio margen para la relajación monetaria. La falta de crecimiento económico sugiere que la política monetaria ha sido restrictiva, pero la caída de la inflación también indica que ha sido efectiva. A medida que la inflación se acerque nuevamente al objetivo establecido, podría ser necesario reducir los tipos para evitar obstaculizar el deseado repunte del crecimiento. Por otro lado, prevalece una postura más cautelosa. Esta cautela se basa principalmente en la magnitud del reciente repunte inflacionario y en la percepción de que la inflación podría mantenerse por encima del objetivo con relativa facilidad.

La necesidad de más pruebas sobre la caída de los salarios y de la inflación en el sector servicios respalda un ritmo lento de recortes de tipos que tiende a dejar la política ligeramente más restrictiva, retrasando de hecho el descenso de la inflación.

Creemos que la decisión de este debate se encontrará tanto en los datos de la zona euro como en los de EE.UU. Por un lado, los avances en la reducción de la inflación son claves para validar las propias previsiones del BCE, que parecen haber desempeñado un papel importante a la hora de mantener al banco central en el buen camino para recortar los tipos en junio, a pesar de los datos de inflación de principios de año. Por otro, los resultados de la inflación en EE.UU. podrían afectar al ritmo al que el BCE se sienta más cómodo a la hora de bajar los tipos.

Aunque la zona euro es lo suficientemente amplia como para aplicar una política monetaria independiente, el BCE tiene interés en gestionar las posibles diferencias con respecto a los tipos estadounidenses. Por ello, podría necesitar más garantías sobre el ritmo interno de desinflación, quizá por temor a que, de lo contrario, el tipo de cambio del euro pueda depreciarse rápidamente y socavar el proceso de retorno de la inflación al objetivo.

Claves de la próxima semana

Teniendo en cuenta la magnitud de su impacto tanto para los activos financieros estadounidenses como para los no estadounidenses, es probable que los datos del IPC y el IPP (Índice de Precios del Productor) de EE.UU. de la próxima semana tengan un efecto muy importante. En concreto, el escenario derivado de las decepciones de enero y febrero hace que los indicios de una inflación persistentemente por encima del objetivo sean el temor predominante. Por el momento, no parece probable que, si no se produce una sacudida importante, la Reserva Federal (Fed) pueda bajar los tipos en junio. Sin embargo, el rumbo que tome su política monetaria más adelante estará bajo la lupa, con los consiguientes efectos en cadena directos para los bancos centrales de los mercados emergentes y, en menor medida, para el BCE y otros bancos centrales de las economías desarrolladas. La semana que viene también se publicarán en EE.UU. los datos de las ventas minoristas, la producción industrial, así como algunas encuestas empresariales regionales.

En la zona euro, además de los avances de los datos del PIB del primer trimestre mencionados anteriormente, se publicarán las encuestas mensuales periódicas del ZEW para la zona euro y Alemania.

En Reino Unido, los últimos datos relativos al mercado laboral han sido desalentadores. Dados los indicios de repunte de la actividad en el primer trimestre, se prevé una estabilización del empleo y de la tasa de paro, mientras que la tendencia de los ingresos medios debería mantenerse a la baja.

Por último, en China, las cifras mensuales habituales de producción industrial, ventas minoristas e inversión en activos fijos serán el centro de atención, dado el mayor optimismo sobre la posibilidad de que la intervención del gobierno estabilice el mercado inmobiliario y, por tanto, aumente el potencial alcista de la recuperación económica de principios de año.

Veremos si podemos celebrar o no dicho reajuste de la zona euro. Aunque, la intensidad de nuestro entusiasmo dependerá, en gran medida, de los próximos datos de inflación de EE.UU.

Cifras de consumo de la Eurozona y el deflactor del PIB. Últimos datos estimados para Francia y España.

Los aspectos que están impulsando a los mercados de renta fija

Mon, 13 May 2024 09:14:00 GMT

1) Vuelve el "más altos por más tiempo"

Los rendimientos globales registraron el mayor aumento en un solo mes desde septiembre de 2022, ya que los sólidos datos publicados muestran que las economías (y en particular la estadounidense) siguen resistiendo. La presión alcista sobre los rendimientos se dejó sentir con mayor intensidad en la primera mitad del mes, ya que la inflación siguió sorprendiendo al alza. Los mercados han retrasado el primer recorte de tipos de interés por parte de los bancos centrales, finalizando abril de la siguiente manera: no se espera que el BCE recorte totalmente hasta julio, ni el Banco de Inglaterra hasta septiembre y la Reserva Federal hasta diciembre. A principios de año, los mercados preveían hasta siete recortes en 2024 en la zona euro, pero ahora se han reducido a tres.

En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que concluyó el 1 de mayo, la Reserva Federal mantuvo una postura moderada, a pesar de los datos inflacionistas. El banco central también anunció que ralentizaría el ritmo de reducción de su balance, rescatando no más de 25.000 millones de dólares en valores del Tesoro al mes, frente a los hasta 60.000 millones de dólares mensuales. Esta declaración de la Fed coincidió con el último anuncio de reembolso trimestral (QRA) del Departamento del Tesoro de EE.UU., publicado ese mismo día, en el que se indicaba que no habría cambios en el tamaño de las emisiones de bonos con cupón de vencimiento más largo y que comenzaría su esperado programa de recompra. En conclusión, la Fed está reduciendo las necesidades de emisión a corto plazo, mientras que el Tesoro estadounidense seguirá aportando liquidez en el mercado secundario. Aunque modestas, estas medidas representan factores de apoyo técnico para los valores del Tesoro y podrían contribuir a reducir ligeramente la presión alcista sobre las primas por plazo.

2) Los datos económicos apuntan a la resistencia, ¿o no?

Los inversores que se posicionaron en corto sobre los tipos se han visto recompensados a lo largo de este mes, con un repunte de los rendimientos impulsado por la persistente inflación estadounidense. Cabe destacar que los mercados globales de renta fija continúan cotizando estrechamente vinculados a EE.UU., a pesar de los crecientes indicios de que la dinámica de la inflación local está empezando a afianzarse (más información sobre este tema más adelante). El IPC estadounidense de la primera quincena del mes sorprendió al alza, ya que las fuerzas inflacionistas estructurales -a saber, los servicios básicos- contrarrestaron con creces las fuerzas desinflacionistas, haciendo temer a los mercados que los responsables políticos no puedan recortar los tipos durante algún tiempo. El resto del mundo siguió el ejemplo, y los rendimientos de los gilts y de la deuda pública de la zona euro también aumentaron, ya que el crecimiento de los salarios en el Reino Unido sigue estancado en el 6% y el repunte del ciclo manufacturero mundial es un motor positivo para la economía alemana: la última encuesta ZEW apunta a unas perspectivas muy positivas para las exportaciones y el PMI alemán volvió a situarse por encima de 50 por primera vez desde junio de 2023.

Aunque la desinflación se ha ralentizado y podría argumentarse que los tipos de interés oficiales no son restrictivos, la publicación de datos económicos delata algunos riesgos a la baja. En los EE.UU., el PIB aumentó un 1,6% en el primer trimestre (muy por debajo de las expectativas del mercado del 2,5%), la tasa de desempleo se mantiene baja en el 3,8%, pero está aumentando gradualmente y las nóminas no agrícolas se desaceleraron a +175.000 (las expectativas eran de +243.000).

3) Las autoridades japonesas probablemente intervinieron en los mercados de divisas para apuntalar el yen, que se ha depreciado frente al dólar estadounidense hasta niveles no vistos desde 1990, mientras la Reserva Federal mantenía elevados los tipos de interés oficiales.

El Banco de Japón (BoJ) optó por mantener los tipos de interés oficiales en el 0% a pesar de revisar al alza las expectativas de inflación en su última declaración [1] con una previsión de inflación subyacente del 2,1% en 2026. Dada la debilidad del yen, se cree que el Ministerio de Finanzas ha vendido alrededor de 30.000 millones de dólares en reservas para apoyar la moneda a 160, ya que el Banco de Japón sigue en desacuerdo con el resto del mundo en adoptar un ritmo moderado hacia la normalización de la política (es decir, muy reacio a subir). Esta última intervención equivale a aproximadamente el 1% del PIB, o el 3% de las reservas de divisas de Japón. A falta de una recesión mundial significativa o, al menos, de un debilitamiento de la economía estadounidense que provoque recortes por parte de la Reserva Federal, parece que la única forma de cambiar la tendencia del yen es que el Banco de Japón suba los tipos. Por el momento, es probable que la última intervención en el mercado de divisas se haya calculado para causar un dolor significativo a los vendedores a corto con el objetivo de garantizar que los cambios de divisas sean graduales, evitando movimientos rápidos o desordenados del mercado.

4) Trayectorias divergentes.

En los últimos doce meses -y podría decirse que también en los últimos 25 años-, los mercados mundiales han seguido una pauta generalmente predecible: el consumidor estadounidense es una buena guía del crecimiento estadounidense, que a su vez lidera el crecimiento mundial, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. La respuesta política al shock inflacionista de los dos últimos años ha seguido una dirección similar, con los principales bancos centrales (con la notable excepción de Japón) subiendo los tipos de forma significativa y ahora los mercados buscan señales de recortes para normalizar la política.

Sin embargo, la dinámica de la inflación local puede de hecho requerir respuestas locales, en lugar de seguir a la Fed. El PIB real de EE.UU. es un 9% más alto que antes de la crisis, mientras que en la misma medida las economías de la zona euro y del Reino Unido sólo han crecido un 3% y un 1,5% respectivamente. Sin embargo, la mayoría de las medidas de inflación, salarios y desempleo han mostrado trayectorias similares a las de EE.UU., lo que significa que la compensación crecimiento-inflación podría ser significativamente peor en Europa, ya que se ha inflado tanto (o más) que en EE.UU. a cambio de un menor crecimiento económico real. Con el ciclo manufacturero dando señales de cambio y el crecimiento continuado de los servicios a escala mundial, la dinámica de la inflación local debería agudizarse. En tal escenario, seguir lo que haga la Fed puede no conducir a los mejores resultados a largo plazo fuera de EE.UU..

5) Fortaleza del dólar

Una de las consecuencias de la actual resistencia de la economía estadounidense y del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro es el fortalecimiento constante del dólar. Si a estos factores se añade una huida hacia la seguridad en medio de las actuales tensiones geopolíticas en Oriente Medio, el dólar se apreció frente a la mayoría de las principales divisas.

Desde el Acuerdo del Plaza de 1985, el único periodo en el que el índice del dólar estadounidense (una medida de la fortaleza del dólar frente a una cesta de divisas del G-10) se ha mantenido por encima de 100 ha sido entre 2000 y 2002. En los mercados emergentes, las divisas latinoamericanas registraron el peor rendimiento mensual desde septiembre de 2022, impulsadas por la mayor volatilidad mundial y los ciclos de recorte de tipos, con México y Colombia continuando la reducción de los tipos de interés oficiales.

Los aspectos que están impulsando a los mercados de renta fija

Mon, 13 May 2024 09:10:00 GMT

1) Vuelve el "más altos por más tiempo". Los rendimientos globales registraron el mayor aumento en un solo mes desde septiembre de 2022, ya que los sólidos datos publicados muestran que las economías (y en particular la estadounidense) siguen resistiendo. La presión alcista sobre los rendimientos se dejó sentir con mayor intensidad en la primera mitad del mes, ya que la inflación siguió sorprendiendo al alza. Los mercados han retrasado el primer recorte de tipos de interés por parte de los bancos centrales, finalizando abril de la siguiente manera: no se espera que el BCE recorte totalmente hasta julio, ni el Banco de Inglaterra hasta septiembre y la Reserva Federal hasta diciembre. A principios de año, los mercados preveían hasta siete recortes en 2024 en la zona euro, pero ahora se han reducido a tres.

2) Los datos económicos apuntan a la resistencia, ¿o no? Los inversores que se posicionaron en corto sobre los tipos se han visto recompensados a lo largo de este mes, con un repunte de los rendimientos impulsado por la persistente inflación estadounidense. Cabe destacar que los mercados globales de renta fija continúan cotizando estrechamente vinculados a EE.UU., a pesar de los crecientes indicios de que la dinámica de la inflación local está empezando a afianzarse (más información sobre este tema más adelante). El IPC estadounidense de la primera quincena del mes sorprendió al alza, ya que las fuerzas inflacionistas estructurales -a saber, los servicios básicos- contrarrestaron con creces las fuerzas desinflacionistas, haciendo temer a los mercados que los responsables políticos no puedan recortar los tipos durante algún tiempo. El resto del mundo siguió el ejemplo, y los rendimientos de los gilts y de la deuda pública de la zona euro también aumentaron, ya que el crecimiento de los salarios en el Reino Unido sigue estancado en el 6% y el repunte del ciclo manufacturero mundial es un motor positivo para la economía alemana: la última encuesta ZEW apunta a unas perspectivas muy positivas para las exportaciones y el PMI alemán volvió a situarse por encima de 50 por primera vez desde junio de 2023.

3) Las autoridades japonesas probablemente intervinieron en los mercados de divisas para apuntalar el yen, que se ha depreciado frente al dólar estadounidense hasta niveles no vistos desde 1990, mientras la Reserva Federal mantenía elevados los tipos de interés oficiales. El Banco de Japón (BoJ) optó por mantener los tipos de interés oficiales en el 0% a pesar de revisar al alza las expectativas de inflación en su última declaración [1] con una previsión de inflación subyacente del 2,1% en 2026. Dada la debilidad del yen, se cree que el Ministerio de Finanzas ha vendido alrededor de 30.000 millones de dólares en reservas para apoyar la moneda a 160, ya que el Banco de Japón sigue en desacuerdo con el resto del mundo en adoptar un ritmo moderado hacia la normalización de la política (es decir, muy reacio a subir). Esta última intervención equivale a aproximadamente el 1% del PIB, o el 3% de las reservas de divisas de Japón. A falta de una recesión mundial significativa o, al menos, de un debilitamiento de la economía estadounidense que provoque recortes por parte de la Reserva Federal, parece que la única forma de cambiar la tendencia del yen es que el Banco de Japón suba los tipos. Por el momento, es probable que la última intervención en el mercado de divisas se haya calculado para causar un dolor significativo a los vendedores a corto con el objetivo de garantizar que los cambios de divisas sean graduales, evitando movimientos rápidos o desordenados del mercado.

4) Trayectorias divergentes. En los últimos doce meses -y podría decirse que también en los últimos 25 años-, los mercados mundiales han seguido una pauta generalmente predecible: el consumidor estadounidense es una buena guía del crecimiento estadounidense, que a su vez lidera el crecimiento mundial, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. La respuesta política al shock inflacionista de los dos últimos años ha seguido una dirección similar, con los principales bancos centrales (con la notable excepción de Japón) subiendo los tipos de forma significativa y ahora los mercados buscan señales de recortes para normalizar la política. Sin embargo, la dinámica de la inflación local puede de hecho requerir respuestas locales, en lugar de seguir a la Fed. El PIB real de EE.UU. es un 9% más alto que antes de la crisis, mientras que en la misma medida las economías de la zona euro y del Reino Unido sólo han crecido un 3% y un 1,5% respectivamente. Sin embargo, la mayoría de las medidas de inflación, salarios y desempleo han mostrado trayectorias similares a las de EE.UU., lo que significa que la compensación crecimiento-inflación podría ser significativamente peor en Europa, ya que se ha inflado tanto (o más) que en EE.UU. a cambio de un menor crecimiento económico real. Con el ciclo manufacturero dando señales de cambio y el crecimiento continuado de los servicios a escala mundial, la dinámica de la inflación local debería agudizarse. En tal escenario, seguir lo que haga la Fed puede no conducir a los mejores resultados a largo plazo fuera de EE.UU..

5) Fortaleza del dólar. Una de las consecuencias de la actual resistencia de la economía estadounidense y del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro es el fortalecimiento constante del dólar. Si a estos factores se añade una huida hacia la seguridad en medio de las actuales tensiones geopolíticas en Oriente Medio, el dólar se apreció frente a la mayoría de las principales divisas. Desde el Acuerdo del Plaza de 1985, el único periodo en el que el índice del dólar estadounidense (una medida de la fortaleza del dólar frente a una cesta de divisas del G-10) se ha mantenido por encima de 100 ha sido entre 2000 y 2002. En los mercados emergentes, las divisas latinoamericanas registraron el peor rendimiento mensual desde septiembre de 2022, impulsadas por la mayor volatilidad mundial y los ciclos de recorte de tipos, con México y Colombia continuando la reducción de los tipos de interés oficiales.

Atrys Health arrasa en la bolsa española: alzas del 11% hoy y un potencial de crecimiento del 120%

Mon, 13 May 2024 09:00:00 GMT

A primera hora de la jornada de este lunes, los títulos de Atrys Health irrumpieron con un vigor notable, escalando un 11% y alcanzando los 3,49 euros por acción al inicio de la jornada. Este incremento vertiginoso coloca a Atrys Health como el líder indiscutible en el mercado bursátil español hoy.

Los inversores han recibido con entusiasmo los resultados del primer trimestre de 2024 presentados por Atrys Health, una compañía healthtech global que ha marcado una pauta de excelencia en la prestación de servicios de prevención, diagnóstico y tratamiento médico de precisión, además de ser una pionera en telemedicina y tratamiento oncológico.

Los datos financieros reflejan un desempeño robusto en todas las áreas de negocio, consolidando la confianza de los inversionistas y analistas en la empresa. Durante los primeros tres meses del año en curso, Atrys ha reportado una cifra de negocio de 51,4 millones de euros, lo que representa un aumento del 6,9% en comparación con el mismo período del año anterior. Este crecimiento se ha visto reflejado en todos los segmentos de negocio, destacando especialmente el área de Diagnóstico, seguida de cerca por el área de Oncología y Prevención.

El Margen Bruto también ha experimentado un incremento significativo del 6,4%, alcanzando los 34,9 millones de euros hasta marzo. Asimismo, el EBITDA ajustado ha mejorado notablemente, registrando un crecimiento del 17,2% en comparación con el primer trimestre de 2023, llegando a los 9,1 millones de euros. Esta mejora se atribuye a la eficiencia operativa y la contención de gastos.

La inversión en CAPEX ha sido otra área de enfoque, con una reducción del 35% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que ha contribuido al aumento del Flujo de Caja Operativo en un 125%.

Isabel Lozano, CEO de Atrys, ha expresado su satisfacción con los resultados, destacando el compromiso de la empresa con el crecimiento orgánico y la innovación tecnológica para mejorar la atención sanitaria y consolidar su liderazgo en el mercado.

El respaldo de los analistas, como Renta 4, ha añadido más confianza al ascenso de Atrys Health en bolsa. Renta 4 ha elogiado el crecimiento del 7% interanual en ventas y del 17% en EBITDA ajustado, resaltando especialmente el desempeño del negocio de medicina de precisión, donde tanto el área de Diagnóstico como la de Oncología han mostrado crecimientos notables. La revisión al alza de la valoración de las acciones de Atrys Health por parte de Renta 4 refleja la solidez de sus resultados y su potencial de crecimiento futuro. Asimismo, desde Renta 4 estiman un precio objetivo de 6,90 euros por acción y con recomendación de "sobreponderar".

En resumen, Atrys Health emerge como un valor destacado en el panorama bursátil español, respaldado por su sólido desempeño financiero y su compromiso con la innovación en el sector de la salud.

"IAG tiene un potencial del 6,36% desde sus niveles actuales y Meliá Hotels un 5,5%"

Mon, 13 May 2024 08:50:00 GMT

José Antonio González, analista de mercados financieros de Estrategias de Inversión destaca que al IBEX 35es difícil no verlo fuerte, porque la complacencia ante el indicador es elevada, el mercado está muy tranquilo.

Un índice que está pegado a máximos, gráfico en escala temporal semanal, complacencia de los inversores y un MACD que sigue cortado al alza, pero que sigue cotizando en terreno que podemos calificar de sobrecompra o de excesos alcistas.

De forma que considera que será saludable desarrollar algún tipo de descanso dentro de la estructura creciente del indicador. Pero no considera que estamos ante un cambio de tendencia o que lo mejor haya pasado.

De momento se trata de un mercado fuerte, pero está demasiado fuerte, con dos intentos de superar los 11.180 puntos, parece que estamos un poco estancados.

No es grave, mantenemos actitud constructiva, mientras no veamos cortes descendentes en el MACD semanal y empecemos a ver un cierre semanal por debajo de la vela martillo que identificamos, los mínimos de los 10.499 puntos.

Ya en el caso de Logista, que se acaba de sumar a la Cartera Tendencial de Estrategias de Inversión, destaca que se trata de un valor fuerte, con superación de resistencias importantes, activación de figuras de continuación, una compañía con buenos fundamentales y no presenta tantos excesos alcistas o sobrecompra como un sector como el bancario y podría hacerlo bien.

Ya en el caso del sector turístico, en IAG (Iberia) el dinero está entrando, con volúmenes crecientes, el MACD está cortado al alza, con un objetivo mínimo en la zona de los 2,27 euros. Con margen para subir en un 6,36% de potencial desde los niveles actuales. Y mantenemos una actitud constructiva, hasta que el precio no nos diga lo contrario con cierres diarios por debajo de los 2,025 euros.

Ya en Melia Hotels desde los niveles actuales estaríamos planteando potenciales en torno al 5-5,5% desde los niveles actuales, mientras el precio no rompa a la baja desde los 7,29 euros por título.

¿Qué pasará con el Bitcoin? Esta es la predicción de Tim Draper sobre su futuro

Mon, 13 May 2024 08:50:00 GMT

Tim Draper es un conocido inversor de capital riesgo que en los últimos meses ha recibido el eco de los medios de comunicación por su predicción de que el Bitcoin alcanzará los 250.000 dólares. A pesar de los vaivenes que ha sufrido la criptomoneda, habla de que la criptomoneda triplicará su valor antes de finales de año. "Si tuviera que predecirlo, tal vez podríamos ver precios de USD 250,000 a finales de año; quiero decir, se ve bastante bien", dijo Draper recientemente.

Un inversor que cree que los productos de inversión han abierto una nueva vía para los inversores curiosos de bitcoin que podrían sentirse intimidados por la perspectiva de hacer holding de BTC en autocustodia y también sirven como cobertura contra la devaluación de las monedas fiduciarias.

Draper reconocía que la oferta finita de bitcoin y su creciente adopción como opción de pago de bienes o servicios aumentaría su atractivo para las masas. Al mismo tiempo que las monedas fiduciarias luchan contra la inflación y la disminución del poder adquisitivo.

"Realmente no necesito aferrarme a ninguna moneda fiduciaria cuyo valor disminuya con el tiempo debido a caprichos políticos o al gasto gubernamental, o a políticos que simplemente decidan que van a gastar más dinero e inflar tu dinero", dijo Draper.

El inversor añadió que bitcoin sigue siendo un "lugar de gran seguridad" contra la inflación y, de hecho, reiteró su creencia de que tener un porcentaje de exposición de un solo dígito a bitcoin se está convirtiendo en un medio más atractivo de cobertura contra la creciente preocupación por las quiebras bancarias y la devaluación de las monedas soberanas.

¿Quién es Tim Draper?

Es el fundador de Draper Associates, DFJ y Draper Venture Network, una red global de fondos de capital de riesgo. Financió a Baidu, Tesla, Skype, SpaceX, Twitch, Hotmail, Focus Media, Robinhood, Athenahealth, Box, Cruise Automation, Carta, Planet, PTC y otros 15 unicornios en la etapa inicial.

Es un partidario y líder de opinión global para los empresarios de todo el mundo, y es uno de los principales portavoces de Bitcoin, Blockchain, ICO y criptomonedas, habiendo ganado la subasta de Bitcoin US Marshall en 2014, invirtió en más de 50 empresas de criptomonedas y lideró inversiones en Coinbase, Ledger, Tezos y Bancor, entre otras.

Draper es Licenciado en Ciencias de la Universidad de Stanford con especialización en ingeniería eléctrica y Máster en Administración de Empresas de la Escuela de Negocios de Harvard. Tiene dos doctorados honoris causa por la Universidad Internacional y el Trinity College de Dublín. Escribió el libro "How to be The Startup Hero".

Estos son los próximos dividendos del Ibex 35 en mayo

Mon, 13 May 2024 08:20:00 GMT

La primera quincena de mayo estuvo marcada por algunos de los dividendos más codiciados por los inversores especializados. El día 2 retribuyeron a sus accionistas Inditex y Banco Santander, y el día 7 fue el turno de Aena. No obstante, todavía quedan algunos pagos relevantes en mayo de cara a la segunda mitad del mes.

Es el caso del dividendo de Mapfre: La aseguradora abonará el 24 de mayo un dividendo complementario de 0,09 euros brutos por acción a cargo del ejercicio 2023. Las acciones cotizarán 'ex-dividendo' el 22 de mayo y el registro se realizará el 23. Es decir, habrá que ser accionista el martes 21 para poder cobrarlo.

Este dividendo de Mapfre supondrá un desembolso total de 277 millones de euros.

Mientras, MERLIN Properties aprobó recientemente en su junta de accionistas una distribución de 0,23 euros por acción con cargo a la reserva de prima de emisión, por un total máximo de 108,8 millones de euros, a lo que se suma un céntimo más de entorno a 3 millones de euros, totalizando 0,24 euros.

La fecha de pago de este dividendo será el 4 de junio, pero los inversores que no quieran perdérselo deben tener en cuenta que la última fecha de contratación en la que las acciones se negociarán con derecho a recibir el Dividendo Ordinario y la Distribución de Reservas (last trading date) será el 16 de mayo de 2024. El día 17 los títulos se negociarán ya sin derecho a este pago.

Por otro lado, hay que tener en cuenta que se espera que esta semana Iberdrola apruebe en su junta de accionistas el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”, si bien el pago no llegará hasta julio.

IAG: Morgan Stanley le mejora la valoración tras sus cuentas pero sigue sin verle potencial

Mon, 13 May 2024 07:50:00 GMT

Morgan Stanley ha decidido elevar el precio objetivo de IAG (Iberia) hasta los 2,10 euros por acción, frente a los 2 euros anteriores. A pesar de esta mejora, lo cierto es que la nueva valoración supone un potencial negativo de un 0,48% respecto al cierre del pasado viernes.

Hay que tener en cuenta que la firma estadounidense se sitúa en el rango de las más pesimistas sobre el futuro bursátil que le espera al holding de aerolíneas. Según datos recopilados por Reuters, de media los analistas dan un consejo de ‘comprar’ al valor con un precio objetivo de 2,44 euros que supone un potencial alcista de un 14,8% frente a los niveles actuales.

Hoy las acciones de IAG (Iberia) suben un 0,81% a media mañana hasta marcar 2,12 euros en un IBEX 35 que se inclina por ligeros descensos. El valor acumula una revalorización de un 19,3% en lo que va de año, con la capitalización bursátil en 10.564 millones de euros.

La mejora de Morgan Stanley llega después de que el pasado viernes IAG publicase sus resultados del primer trimestre: la pérdida después de impuestos fue de 4 millones de euros frente a los 87 millones que perdió en el primer trimestre de 2023, lo que supone un 95,4% menos en pérdidas.

El beneficio de explotación antes de partidas excepcionales fue de 68 millones de euros (mientras que en el 1T 2023 fue 9 millones de euros), un aumento de 59 millones de euros. En cuanto a la facturación, IAG logró unos ingresos totales de 6.429 millones de euros, lo que supone un aumento del 9,2% frente a los tres primeros meses del año pasado.

Por otro lado, hoy los analistas de RBC han mejorado también el precio objetivo de las acciones de IAG cotizadas en Londres, hasta los 230 peniques y frente a los 220 peniques anteriores. Los títulos en Londres se pagan a 183,80 peniques.

Las claves para comprar letras del Tesoro antes del recorte de tipos del BCE

Mon, 13 May 2024 07:40:00 GMT

Y la respuesta parece que es afirmativa sabiendo que una bajada de tipos de interés llevará consigo una reducción en las yields y, por tanto, ahora estaríamos comprando letras a tipos de interés más atractivos que los que haya una vez Lagarde empiece a reducir las tasas.

Pero ¿cuándo llegará ese primer paso a reducir los tipos? Estamos viendo signos de que la inflación está más cerca del 2%, que es el objetivo del banco central. La reunión de abril fue la primera vez que el BCE habló de la posibilidad de bajar tipos de interés en reuniones futuras aunque, al igual que posteriormente hizo Lagarde, condicionado a los datos que se vayan conociendo. Todo ello apunta “a que, si la inflación “ayuda”, el BCE llevará a cabo su primera bajada de tipos en la reunión de junio de su Consejo de Gobierno”, dicen los expertos de Link Securities que aseguran que es probable que muchos inversores se quedaran algo decepcionados por la afirmación de Lagarde de que el Consejo no se va a comprometer con una senda de bajadas de tipos prestablecida, lo que puede suponer que, tras la de junio no siga otra reducción de tipo oficiales en julio, que es lo que el mercado venía descontando, y que, por ello, sean menos de cuatro o cinco, que es lo que esperan muchos inversores, el total de bajadas de tipos oficiales en 2024.

Carlos Arenas, analista de fondos de inversión en Estrategias de inversión reconoce que “cuando la rentabilidad de las letras aumenta, su precio disminuye y los tenedores de los bonos pierden una rentabilidad importante pero para los nuevos inversores la rentabilidad es muy atractiva. Goldman Sachs prevé una rotación de renta variable a renta fija de los fondos de pensiones norteamericanos de 325.000 millones de dólares, que es 3.5% de todo lo que gestionan estos fondos. Es un momento muy atractivo y el retraso en la expectativa de bajadas de tipos ha sido clave para el aumento de las TIR”.

Pero no sólo de letras tiene que estar hecha la cartera. Marco Giordano, Director de inversiones de Wellington reconoce que “en los dos últimos años hemos sido testigos de importantes flujos hacia efectivo y productos similares, y aunque obtener una buena rentabilidad en un entorno incierto parece atractivo, el coste de oportunidad de no invertir este efectivo en renta fija es cada vez mayor. Los rendimientos de los bonos de alta calidad suponen un flujo de rentas similar al del efectivo, al tiempo que ofrecen protección frente a las caídas, en caso de que los bancos centrales lleven a cabo recortes de tipos este año. Para los inversores preocupados por cuándo pasar del efectivo a la renta fija, históricamente ha valido la pena adelantarse a la última subida, en lugar de retrasarse”.

En este sentido, las estrategias de renta fija core, y en particular de crédito, resultan cada vez más atractivas. “La renta fija de alta calidad es atractiva tanto desde el punto de vista de las rentas como de la protección del capital, ya que ofrece una combinación de carry y un importante repunte en un entorno de menor riesgo. Las rentas que ofrecen estas estrategias no sólo son atractivas en sí mismas, sino que también proporcionan amortiguadores adicionales frente a la volatilidad de los tipos”, dice Giordano.

Por su parte, reconoce Arenas, “este año tiene pinta de ser bueno para la renta fija. El último trimestre de 2023 vimos rentabilidades del 8% y en este comienzo de año, con el retraso en las expectativas de bajadas de tipos, hemos visto caídas del 5% en activos de renta fija de largo plazo. Los fondos que son más flexibles no han tenido caídas tan abruptas pero estamos viendo niveles de TIR interesantes para nuevos inversores en niveles que no veíamos desde octubre de 2023 y en 2007”.

ACS: Potencial objetivo de continuación de tendencia en los 49€

Mon, 13 May 2024 07:30:00 GMT

La cotización de ACS se mantiene como uno de los valores más interesantes del Ibex35. La compañía mantiene una tendencia alcista prolongada y estable, sin provocar excesivos niveles de sobrecompra y, respetando la media simple de 30 semanas como zona de soporte creciente desde octubre de 2022. De este modo, es bastante probable que próximamente se active un objetivo de continuación de tendencia en la compañía.

ACS (ACS) en gráfico semanal con Rango de amplitud medio en porcentaje (ventana superior) MACD (ventana central) y volumen de negociación (ventana inferior)

En el gráfico semanal de ACS (ACS) podemos observar que, el precio se está contrayendo formando una figura chartista de triángulo ascendente, con una directriz de máximos horizontales alrededor de los 40,74€ por acción y, una directriz de mínimos crecientes, cuyo último mínimo lo tenemos marcado en los 37,36€ por acción. En este sentido, en el MACD semanal observamos que, los niveles de sobrecompra se están reduciendo, por lo que se está produciendo una consolidación en tiempo de las subidas de los últimos meses y, en el momento en que se produzca un cierre semanal por encima de los 40,76€ por acción, tendremos un objetivo alcista activo en el entorno de los 49€ por acción. ACS se mantiene en vigilancia para incluirse en la cartera tendencial de Estrategiasdeinversión.com.

Jornada de transición en las bolsas, con un Euro Stoxx que sostiene los 5.000 gracias a Sanofi y Philips

Mon, 13 May 2024 07:00:00 GMT

En lo que va del mes de mayo los principales índices bursátiles europeos han recuperado gran parte de lo que cedieron durante el mes de abril, mes en el que experimentaron una sensible corrección, que los llevó a perder una parte sustancial de las ganancias acumuladas durante el 1T2024. Detrás de la recuperación de las bolsas en estas últimas dos semanas destacaríamos varios factores: la reducción de las tensiones en Oriente Medio, lo que ha propiciado la caída del precio del crudo y un respiro para las expectativas globales de inflación; una temporada de resultados trimestrales en conjunto bastante positiva, con muchas compañías superando las cifras esperadas por el consenso de analistas y mostrándose positivas en sus previsiones para el resto del año; y unas bajadas de tipos que cada vez se ven más cerca.

En este arranque se semana, y a la espera de la gran cita de la semana con el IPC de EEUU (que se conocerá este miércoles) los mercados despierta con cautela y signo mixto. Vemos alzas en el DAX alemán, que sube un 0,13% en los 18.780, y el EURO STOXX 50, que suma un 0,03% en los 5.086,45 puntos. Mientras predominan los número rojos en el IBEX 35, que baja un 0,03% hasta los 11.101,80 puntos, en el CAC 40 francés, que resta un 0,10% en los 8.210,90 puntos, y en el FTSE 100 de Londres, que se deja un 0,07% hasta los 8.428.

Los valores que más suben en el Euro Stoxx 50 son Sanofi (1,23%), Philips (1,15%) y Flutter Entertainment (1,05%. En el otro lado, las mayores caídas son para Airbus (-0,59%), Mercedes (-0,48%) y Enel (-0,41%).

Las alzas de Sanofi se producen después de conocer que la compañía invertirá más de 1.000 millones de euros para crear nuevos medicamentos y capacidades de producción de vacunas en tres de sus instalaciones francesas. El anuncio se produce justo antes del evento "Choose France" (Elige Francia) de este año, una cumbre anual destinada a atraer inversiones extranjeras a Francia y que inaugurará el presidente Emmanuel Macron. Desde Presidencia ya han informado de que esperan recibir inversiones de unos 15.000 millones de euros de inversiones extranjeras.

En España, hoy presentarán resultados Ferrovial, Inmobiliaria Colonial, Vocento, y NH Hoteles.

Las bolsas asiáticas cotizan con signo mixto en la sesión del lunes, a al espera de los datos de inflación que pueden marcar una estela en los índices. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI que no incluye Japón se revaloriza un 0,1%, después de subir durante tres semanas seguidas. El Nikkei de Japón, en cambio, retrocede un 0,25%, aún cargado de especulaciones de que nuevas pérdidas para el yen podrían llevar al Banco de Japón a subir las tasas en los próximos meses. En China, el CSI 300 cede un 0,18%, por el 0,36% que se deja el SSEC de Shanghai. El Hang Seng de Hong Kong, sin embargo, suma un 0,7%.

Las acciones estadounidenses cerraron con modestas ganancias el viernes y los tres índices volvieron a anotar un avance semanal, mientras los inversores analizan los comentarios de los responsables de la Reserva Federal y esperan los datos cruciales sobre inflación. El S&P 500 ganó un 0,16%, para terminar en 5.222,68 puntos, mientras que el NASDAQ 100 subió un 0,16%, a 18.161,18. El Dow Jones subió 125.08 puntos, un 0,32%, a 39.512,84 puntos. Este lunes, los futuros de Wall Street cotizan con ligeras alzas de entre el 0,10 y 0,20%.

Los precios de los Futuros del petróleo siguen cayendo ante los signos de debilidad de la demanda de combustible y los comentarios de los dirigentes de la Reserva Federal de EEUU que desalentaron las esperanzas de recortes de tipos de interés, lo que podría frenar el crecimiento y reducir la demanda de combustible en la mayor economía del mundo. En estos momentos, los futuros del crudo Brent caen un 0,11% hasta los 82,70 dólares el barril, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate se sitúan en 78,19 dólares el barril, un 0,08% menos.

En el mercado de divisas, el euro se mantiene estable en 1,0771 dólares. Mientras en el apartado de criptomonedas, el Bitcoin sube un 0,76% en los 61.407,8 dólares.

En la agenda macro de hoy, conoceremos la balanza por cuenta corriente de Alemania y las previsiones económicas de la Unión Europea. El dato clave de esta semana estará en EEUU y llegará el miércoles, cuando se conozca el dato de inflación americano.

Almirall ganó 7,4 millones de euros en el primer trimestre, un 3,9% menos

Mon, 13 May 2024 06:20:00 GMT

En el primer trimestre de este año, Almirall reportó un beneficio neto de 7,4 millones de euros, lo que representa una disminución del 3,9% en comparación con el mismo periodo del año anterior. A pesar de esto, la compañía logró incrementar sus ventas netas en un 6,6%, alcanzando los 247,4 millones de euros. Este aumento se debió principalmente al negocio de dermatología en Europa, que experimentó un crecimiento del 18,1% y generó 113 millones de euros en ventas.

El EBITDA de Almirall creció un 1,4% en los primeros tres meses del año, llegando a 52,5 millones de euros. Sin embargo, el Ebit tuvo una disminución del 8,9%, alcanzando los 18,5 millones de euros.

La compañía farmacéutica ha confirmado sus previsiones para el año, esperando un crecimiento de las ventas netas de un dígito alto y un Ebitda estimado entre 175 y 190 millones de euros.

Por otro lado, Almirall ha anunciado que Enrique de Leyva ha sido designado como nuevo vicepresidente de la compañía, ocupando el cargo vacante tras la renuncia de Tom McKillop. Además, la junta de accionistas aprobó los nombramientos de Ugo Di Francesco y Eva Abans como consejeros independientes. Asimismo, se acordó llevar a cabo un aumento de capital para implementar el dividendo flexible por un total de 39,7 millones de euros.

Los futuros del Ibex 35 dudan y apuntan al rojo en una jornada sin grandes referencias

Mon, 13 May 2024 06:10:00 GMT

MERCADOS FINANCIEROS

Las acciones chinas se mantienen a la baja, en un momento en que la emisión de bonos de estímulo a largo plazo por valor de 138.000 millones de dólares contrarrestaba los débiles datos que mostraban que el crecimiento del crédito del país había alcanzado un mínimo histórico en abril, mientras que las acciones de Hong Kong seguían al alza a los mercados regionales.

Los precios del petróleo siguen cayendo ante los signos de debilidad de la demanda de combustible y los comentarios de los dirigentes de la Reserva Federal de EEUU que desalentaron las esperanzas de recortes de tipos de interés, lo que podría frenar el crecimiento y reducir la demanda de combustible en la mayor economía del mundo.

DATOS MACROECONÓMICOS

Hoy tenemos como datos más relevantes la balanza por cuenta corriente de Alemania y las previsiones económicas de la Unión Europea.

EMPRESAS

Almirall disminuye un 3,9% su beneficio y dice que va camino de cumplir sus previsiones de 2024 (Reuters)

Oliu pidió a Torres dos años de espera antes de plantear una fusión entre BBVA y Sabadell (Cinco Días)

El pago de dividendo condiciona el precio de la opa de Taqa por Naturgy (Expansión)

Caixabank finaliza su programa de recompra por 500 millones de euros (Reuters)

IAG mantiene conversaciones para resolver las dudas de los reguladores sobre la oferta por Air Europa (Reuters)

Serveo negocia comprar la división de servicios industriales de Dominion (El Economista)

ECONOMÍA Y POLÍTICA

Los precios al consumo en China subieron en abril por tercer mes consecutivo, mientras que los precios a la producción prolongaron su descenso, lo que indica una mejora de la demanda interna, en un momento en que Pekín afronta retos en su intento de apuntalar una economía tambaleante (Reuters)

Los socialistas celebran una "nueva era" en Cataluña mientras cae el apoyo al independentismo en las elecciones autonómicas (Reuters)

El evento "Choose France" de este año —una cumbre anual destinada a atraer inversiones extranjeras a Francia— se traducirá en inversiones extranjeras por valor de 15.000 millones de euros, según la presidencia francesa (Reuters)

Los empresarios británicos prevén aumentar los salarios un 4% en los próximos 12 meses, una tasa similar a la de hace tres meses, según una encuesta del sector que sugiere que las empresas están menos dispuestas a asumir costes laborales más elevados (Reuters)

Inversiones con sabor a emergentes

Mon, 13 May 2024 05:30:00 GMT

En el último encuentro organizado por Estrategias de Inversión, nos adentraremos en el emocionante paisaje de las inversiones en países emergentes. En un mundo cada vez más interconectado, dichas inversiones han captado la atención de inversores y analistas financieros. Estos países, con su dinamismo económico y su potencial de crecimiento, ofrecen oportunidades únicas para aquellos que buscan diversificar sus carteras y obtener rendimientos atractivos.

Desde Asia hasta América Latina, pasando por África y Europa del Este, los mercados emergentes están atrayendo flujos de inversión significativos. En este contexto, surge la necesidad de comprender las dinámicas y los desafíos inherentes a estas economías en ascenso, así como también de evaluar los riesgos y las oportunidades que ofrecen para los inversores globales.

Michael Vander Elst, cogestor del fondo DPAM L Bond Emerging Markets de DPAM, da las siguientes claves sobre la inversión en países emergentes:

1. Creo que es un buen momento para invertir en mercados emergentes, porque los mercados emergentes, al menos en moneda local, tienen una calidad muy alta. Normalmente es una solución de grado de inversión con una cartera diversificada global. Y lo que vemos es que incluso en los mercados que están en una situación de riesgo, como hemos visto a veces en el pasado durante el período COVID, el hecho de tener esta alta calidad, en combinación con esta diversificación global, permite estar mucho más protegido para este tipo de eventos. Así pues, se trata de una clase de activos con una caída limitada, al menos si el fondo está bien diversificado. La idea es que si ocurre algo negativo en algún lugar, en teoría puede compensarse con algo positivo en otro.

El carry. Si inviertes en esta clase de activo te puedes ver atraído por el carry que hoy está en el 8,5%. Esto significa que si los tipos de interés suben y la duración está en torno a 6 te protegerá más de 130 puntos básicos. Y comparado con las inversiones en el bonos del tesoro de Estados Unidos o Europeo ofrece un diferencial muy atractivo
Divisa local. Como inversor en divisas locales, al final querrás recuperar tu dinero en euros. Y en esta parte tenemos una postura más neutral. Estamos saliendo de dos años de rendimientos positivos en las monedas de hoy. Somos neutrales.
Duración. El mercado ha reducido la expectativa sobre los recortes de tipos de interés. Por eso los bonos han vuelto a subir de precio. Pero en un momento dado, quizá hacia finales de año, la Reserva Federal empezará a recortar los tipos, y entonces esta parte de la duración también se comportará bien. Así que nuestra opinión es que con un 8% de carry, alrededor de cero en las divisas, y un poco de duración, se puede esperar alrededor de un 10% de rentabilidad en 2024.

2. Actualmente, nos sigue gustando más Latinoamérica. ¿Por qué? Porque los rendimientos absolutos son muy atractivos y también los rendimientos reales en muchos de los países como Brasil y México o Uruguay. Lo que se ve en Asia es que la inflación no subió en la misma medida que en otras regiones después de COVID. Así que hoy en día los niveles de inflación están bastante contenidos y esto también se expresa en los rendimientos de los bonos que no son súper atractivos. Los bonos de muchos de los países, Corea del Sur, Malasia, pero también Singapur, Tailandia, tienen rendimientos por debajo de nuestros bonos del Tesoro. Así que, aunque la volatilidad de las divisas es relativamente baja, han estado un poco más débiles debido a la depreciación de la moneda china. Así que, por supuesto, es bueno tener algo de Asia como diversificador. Pero desde el punto de vista de la rentabilidad, buscamos países de mayor rendimiento. Tenemos algo de India e Indonesia, que en conjunto suman un 14%.

3. Tenemos un enfoque sostenible y clasificamos a los países en función de su nivel de sostenibilidad. Es un modelo propio que hemos creado. También excluimos a los países que no son democráticamente libres. Utilizamos fuentes externas, como pueden ser Freedom House y The Economist a través del índice de democracia y si ambos dicen que un país no es democrático, no invertimos allí. Así que no invertimos directamente en China. Por supuesto, China es importante para los mercados emergentes. Es un país que compra materias primas, es un exportador, tiene un impacto en toda Asia.

4. Tenemos un 4,6% de los países que tienen una calificación por debajo de b. Así que para dar una idea, esos están en dificultades. Después del período del COVID tenía un montón de nombres que estaban en dificultades, especialmente en el África subsahariana, y muchos de ellos por la buena razón: estos países tuvieron que invertir en la salud, la energía y los subsidios alimentarios, ya que estos precios subieron y tenían que subvencionar la parte de la población. Pero algunos como Kenia, Ghana, Nigeria, entraron en serios problemas. Egipto también, que está en el índice.

5. Somos muy conscientes de que la gobernanza de un país es importante. Así que si vemos que los países están bajando en nuestra clasificación, la seguimos dos veces al año. Y esto es lo que ha ocurrido con Turquía en los últimos cinco o seis años. Cada vez que lo actualizábamos, bajaba. Y especialmente en gobernanza. En estos casos sabes que, en algún momento del futuro, la macroeconomía también se deteriorará. Es casi una relación de uno a uno. Hay documentos del Banco Mundial que demuestran que los países con mala gobernanza también tienen un mayor riesgo de impago.

6. El tema de la deuda es una situación difícil a nivel mundial, ya que COVID que los niveles han aumentado en todas partes. Y, de hecho, los niveles de deuda han aumentado más en los mercados desarrollados que en muchos de los mercados emergentes. Y así se podría argumentar que si nos fijamos en el diferencial, emergentes se encuentra en una posición mucho mejor en el nivel de deuda que los mercados desarrollados.

¿Por qué invertir en países emergente? ¿En qué región se está viendo más potencial? ¿Qué peso tienen los emergentes en las carteras de los clientes?

De todo ello y mucho más, nos dieron sus opiniones e ideas de inversión los siguientes profesionales:

Michael Vander Elst, cogestor del fondo DPAM L Bond Emerging Markets de DPAM: "Tenemos una visión muy positiva sobre la moneda local de los mercados emergentes. Creemos que durante los próximos 12 a 18 meses esta es una clase de activo que puede tener un muy buen desempeño porque tenemos un alto nivel de carry incorporado. Cuando el inversor selecciona una empresa que está muy bien diversificada, también limitará el riesgo de caída en caso de que veamos algunos mercados volátiles en el futuro. Por lo tanto, recomendaría aprovechar esta oportunidad única con rendimientos superiores al 8% para invertir en esta clase de activos por el momento".

Víctor Asensi, Subdirector para España y Latam de DPAM: "Desde DPAM creemos que cuando abordamos la inversión en Renta Fija Emergente es muy importante ver la sostenibilidad de los países y ver la gobernanza de ellos. Por eso en nuestras estrategias nunca invertimos en un país que no sea libre democrático, y respecto a esto hemos visto que en estos últimos 11 años nos ha aportado mejor riesgo-retorno y menos volatilidad en los peores periodos de correcciones severas".

Jaime Garrido, Director de Inversión de mercados y estrategia de inversión de Caixabank AM: "Nosotros estamos ahora mismo overweight en deuda emergente, en moneda local, pensando sobre todo en un principio que los tipos en Estados Unidos iban a bajar algo parecido como Europa. El hecho de que haya una inflación muy resiliente y le cueste acercarse a ese 2% que tiene por objetivo la Reserva Federal y que una economía en donde ya no se habla de soft landing o incluso de no landing, pues está haciendo que el dólar americano esté bastante fuerte prácticamente contra toda la divisa, lo que hace también que nos cuestionemos la posición en un momento determinado. En cualquier de los casos, si es cierto que la yield que tiene la deuda emergente en términos globales es lo suficientemente atractiva como para poder tener posiciones activas en las carteras. El posicionamiento de las carteras en términos generales depende de cada gestor, depende de los mandatos de cada fondo y depende también, al ser posiciones activas, de que el gestor quiera mantener posiciones en ese asset class, pero no podemos definir un número más allá de posición activa".

Paula Caruana, Directora de Alantra WM: "Tenemos una visión positiva en renta fija emergente. Vemos que diversifica muy bien con el resto de posiciones en renta fija, en la mayoría de los países además vemos un carry muy interesante. Estamos invertidos en moneda local que también, aunque a corto plazo pueda dar algo más de volatilidad, sí que pensamos que a medio plazo las rentabilidades mayores esperadas compensan la inversión".

Víctor Gordon, Responsable del Área de Renta Fija de CBNK Banco Gestión de Activos: "Creo que uno de los principales riesgos ahora mismo, sobre todo ahora que tenemos corto plazo en 2024, son toda la cantidad de elecciones presidenciales que tenemos en el espectro emergentes, México, Turquía, Túnez... que además tienen un peso importante dentro de los países emergentes. Yo creo que eso es el principal riesgo a corto plazo. Luego tenemos tema de la Reserva Federal, que yo creo que es un poco lo que nos está moviendo este año a todos en cuanto a la parte de renta fija, y esos tipos de interés que está descontando el mercado, que va a bajar la Reserva Federal de aquí a final de año, empezamos con siete bajadas, estamos ahora con dos, pues eso es un poco, yo creo que es un gran detonante, por sobre todo el impacto que tienen en el dólar, y sobre todo por el tema de las monedas locales, son principalmente los dos temas importantes para lo que nos queda de año".

Juan Hernando, Director de Advisory de Moraweatlh: "La parte más positiva para la renta fija emergente, seguramente son las yields que podemos encontrar en las carteras. Sí que es cierto que es un tipo de activo que tenemos que tener en cuenta que es posible que haya volatilidad, sobre todo si entramos a través de local currency o divisa local, ya que con las divisas pues se suele asumir una volatilidad superior. También es cierto que hay otros riesgos a nivel geopolítico, también el ruido que se genera a través de China, y los problemas que podemos tener en tanto de exportadores como el sector inmobiliario. Dentro de la renta fija emergente, evidentemente, también habría que hacer distinción entre el tipo de países, ya que por ejemplo hay países como Brasil y México, con yields bastante atractivas, otros quizá en Asia, pues están en un entorno diferente, con yields un poco más reducidas, y luego también es importante tener en cuenta la fase de política monetaria en la que se encuentran. Algunos de ellos pues parece que ya tienen un poco más superada la parte de la inflación, tienen margen para hacer bajadas de tipos, y en general este tipo de países tendrían algo más de recorrido. En resumen, creo que es una categoría bastante heterogénea, a nivel de yields es bastante atractivo, luego también tenemos que ser conscientes del tipo de cliente, el tipo de perfil que podría asumirlo. Posiblemente para los más conservadores no sea el tipo de inversión donde estar, pero quizá para los más agresivos pueden plantearse el tomar posiciones, siempre y cuando entre dentro su perfil de inversión".

Vuelta a la Cartera 60/40

Mon, 13 May 2024 04:50:00 GMT

La Cartera aporta una combinación bastante óptima de exposición a activos que tienen cierta descorrelación. Así, vemos cómo hay años en los que la renta variable cae de modo abrupto, pero la renta fija hace de sostén de la cartera, como en los primeros años del milenio o, muy especialmente en el año 2008, en el cual el S&P 500 cerró con una caída del 37%, pero el bono americano obtuvo una rentabilidad del 20,1%. Así, la Cartera 60/40 cerró ese año con un -14,2%, muy alejado del -37% de la renta variable.

Queda bastante claro cómo estar invertido en dos clases de activos, que muchas veces descorrelacionan, ayuda a mitigar el riesgo total de la Cartera.

En los siguientes gráficos podemos ver esto de forma muy clara: el porcentaje de periodos positivos de 1 año del S&P 500 desde 1928 hasta 2023 es del 75%; el de los bonos a 10 años, del 80%; pero el de la Cartera 60/40 es del 85%: un 10 y un 5% superior, respectivamente. En periodos de 3 años las diferencias se estrechan en renta variable y son idénticas en los bonos. A 5 años es prácticamente imposible batir a la Cartera 60/40 en cuanto a años positivos (otra cosa son las rentabilidades totales), obteniendo un 99% de periodos de subida. Incluso un activo que aporta mucha menos rentabilidad a medio y largo plazo, como los bonos a 10 años, tiene un porcentaje menor de ciclos positivos que el de la Cartera 60/40. A medida que aumenta el plazo se vuelven a estrechar las diferencias. Hasta que llegamos al periodo de 20 años (que no ponemos en las gráficas) en que tanto el S&P 500, como los bonos a 10 años, como la Cartera 60/40 siempre -¡siempre!- han obtenido rentabilidades positivas. Siempre es bueno recordar que esto es lo que ha sucedido históricamente, en un periodo suficientemente dilatado como para que la muestra sea significativa, especialmente cuando hemos contado con eventos de todo tipo (guerras mundiales incluidas). Pero no quiere decir que vaya a suceder en el futuro.

A la luz de los datos observamos cómo es interesante para un perfil de riesgo estándar (si lo hubiese) estar invertido en la Cartera 60/40, mejor que en únicamente en renta variable o en renta fija. Insistimos en que hablamos de periodos positivos no de rentabilidades totales. Y la razón de que suceda esto es la que ya hemos mencionado: existe una correlación que no suele ser elevada entre el S&P 500 y el bono americano a 10 años. Pero esto no siempre es así. Y aquí está la clave del inicio de este artículo: en los últimos años hemos visto correlaciones entre estos dos activos que no han ayudado al inversor. Por eso se ha hablado del fin de la Cartera 60/40.

La conclusión que sacamos es que, ciertamente, hemos vivido algunos años en los que parecía “muerta”. Pero creemos que la Cartera 60/40 ha vuelto, y para un tiempo no pequeño.

En el próximo artículo, conociendo ya la Cartera 60/40, analizaremos por qué los últimos años parecía muerta y por qué está de vuelta.

Las 10 claves que justifican el bajo nivel de desempleo de un gigante como EEUU

Mon, 13 May 2024 04:10:00 GMT

En abril, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, EEUU produjo un total de 175.000 puestos de trabajo, menos de lo que se esperaba inicialmente, pues los indicadores hablaban de unos 240.000 empleos. De ahí que la tasa de paro haya subido una décima, hasta el 3,9%, logrando igualar el nivel de febrero. No obstante, sigue siendo baja, aunque es la más elevada en los últimos dos años (desde enero de 2022).

La próspera situación del mercado laboral es una de las causas que ha provocado una rebaja de los tipos de interés, aunque la actividad económica se ha visto frenada en gran medida.

De lo que no cabe duda es que la economía estadounidense muestra una gran resistencia, evitando los riesgos de recesión y acelerando significativamente su ritmo de crecimiento como consecuencia de un mayor consumo. Pese a que la recesión ya no figura en el escenario central de los economistas, éstos no dan por conjurado del todo el riesgo.

Las empresas han encontrado serias dificultades para contratar tras la pandemia, aunque las condiciones de oferta y demanda continúan equilibrándose y llegando a buen puerto.

De igual modo, la Casa Blanca destaca que en el año 2023 se registró la mayor tasa de mujeres en edad de trabajar desde 1948, el máximo marcado desde el 77,3% que se contabilizó en abril del año 2000. Esta participación récord de población activa ha permitido impulsar los ingresos de los hogares estadounidenses y mantener fuerte el gasto de los consumidores.

La economía viene rozando la menor brecha registrada en las tasas de empleo entre trabajadores negros y blancos, con una media de 0,7 puntos porcentuales.

1. Aumento de la tasa de actividad
La fuerte creación de empleo va acompañada de un incremento de la mano de obra. La tasa de actividad ha aumentado desde el año pasado, especialmente entre el grupo de 25 a 54 años y la inmigración ha vuelto a los niveles previos a la pandemia.

2. Falta de mano de obra
En línea con la clave anterior, uno de los motivos que ha impulsado la creación de empleo es la falta de obra cualificada, por lo que las empresas están evitando los despidos. Esto es algo que sucede especialmente en el sector sanitario.

3. Incremento de las jubilaciones anticipadas
Hay que tener en cuenta que al jubilarse antes de la cuenta gran parte de la población estadounidense, es necesario mantener el groso de la mano de obra del país para poder hacer frente al sistema de pensiones y a la falta de mano de obra.

4. Descenso de la inmigración
En EEUU se ha visto cómo han descendido hasta la mitad los cruces ilegales por la frontera sur del país con México. En enero de 2024, la Patrulla Fronteriza de EEUU registró 124,220 encuentros entre puertos de entrada a lo largo de la frontera suroeste, una disminución del 50% desde diciembre de 2023. Por consiguiente, el país se enfrenta a la falta de mano de obra barata y a la necesidad de mantener a sus empleados, independientemente de su rendimiento.

5. Encarecimiento de servicios necesarios
Los medios de transporte o las guarderías se han encarecido notablemente en EEUU. Ante esta situación, son cada vez más las personas que concurren a un puesto de trabajo en el país o que deciden mantener su puesto, pese a las condiciones, para poder sufragar estos gastos considerados como esenciales.

6. Sectores fortalecidos
Tanto los bienes como los servicios se mostraron débiles, registrándose descensos en el ocio, la hostelería y la industria manufacturera. Así pues, la gran mayoría de los puestos de trabajo (117.000 puestos netos) se crearon en el sector servicios. En comercio, transportes y servicios públicos se crearon 55.000 empleos y en educación y servicios de salud unos 44.000 puestos de trabajo. Además, la Administración Pública logra mantenerse como motor económico.

7. Aumento de los salarios
El desempleo en EEUU desciende, entre otras causas, porque, a diferencia de lo que sucede en países como España, los salarios anuales aumentan paulatinamente. Se acaba con el empleo precario y se fortalece el tejido laboral, con un incremento del 5,6% interanual. En las microempresas (de uno a 19 empleados) se logra un 4,8% más. El resto de firmas revalorizó las nóminas en base a la media del mercado.

Según los últimos datos, los salarios en Estados Unidos aumentaron un 5,94 por ciento en marzo de 2024 respecto al mismo mes del año anterior. El crecimiento salarial en Estados Unidos promedió 6.19 por ciento desde 1960 hasta 2024, alcanzando un máximo histórico de 15.28 por ciento en abril de 2021 y un mínimo histórico de -5.89 por ciento en abril de 2020. fuente: Oficina de Análisis Económico de EE. UU.

8. El poder de las inversiones
Al realizarse inversiones inteligentes y estratégicas en el conjunto del país se motiva la proporción de estadounidenses en edad de trabajar, siendo la más elevada de las últimas dos décadas.

9. Respaldo de las empresas a las familias
En EEUU existe un sentimiento común de unidad frente al monstruo de la recesión. Aunque no se puede garantizar un periodo de bonanza constante, las empresas siguen trabajando por mantener el tejido económico, de tal modo que al generar empleo logran proteger a las familias y reducir el riesgo de pobreza de éstas.

10. Desarrollo de campañas específicas
EEUU ha seguido siendo un país de tradiciones. De ahí que durante campañas específicas como el Día de Acción de Gracias, el Black Friday o la Navidad, entre otras, se incentive la creación de nuevos puestos de empleo que luego, en gran parte, pueden mantenerse.
Se desconoce qué tendencia tomará el mercado laboral de EEUU a medio-largo plazo, aunque se espera que se siga creando empleo y manteniendo el latido de la economía a fin de evitar una recesión. No obstante, en función del resultado de las elecciones presidenciales de noviembre la situación podría variar.

¿Cuál es la acción que representa el 23% de la cartera de Bill Ackman?

Mon, 13 May 2024 04:10:00 GMT

Bill Ackman es el fundador del fondo de cobertura Pershing Square Capital Management, el cual se encuentra valorado por más de 11.300 millones de dólares. De ese total, Chipotle Mexican representa el 23% con 825.000 acciones valoradas en más de 2.600 millones de dólares según Danny Vena en Yahoo Finance.

Chipotle no sólo es una de las empresas más conocidas del mundo, sino que también se encuentra entre las más exitosas. Desde el debut de la compañía en 2006, las acciones aumentaron de sólo 22 dólares a aproximadamente 3.200 dólares al momento de escribir este artículo, generando retornos del 14.441%.

A finales de marzo, Chipotle anunció que su junta directiva había aprobado una división de acciones de 50 por 1, convirtiéndola en "una de las mayores divisiones de acciones en la historia de la Bolsa de Valores de Nueva York". La división requerirá la aprobación de los accionistas cuando Chipotle celebre su reunión anual el 6 de junio. Si se aprueba la medida, y no hay razón para creer lo contrario, cada accionista registrado recibirá 49 acciones adicionales por cada una que posea después del cierre del mercado el 25 de junio.

A modo de contexto, en lugar de deber una acción por valor de 3.200 dólares, los inversores poseerán 50 acciones por valor de 64 dólares cada una.

¿Por qué Ackman destacó a Chipotle?

Ackman ha elegido sólo ocho acciones para formar la cartera de 11.000 millones de dólares de Pershing Square, por lo que ya es una rara empresa que logra el corte. Añadió acciones de Chipotle por primera vez en 2016, después de que el pionero del fast casual sufriera una serie de problemas de seguridad alimentaria que hicieron que tanto los comensales como los inversores hicieran las maletas, y el precio de las acciones se redujera a la mitad.

Sin embargo, donde algunos inversores vieron riesgos, Ackman vio oportunidades, en parte gracias a su perspectiva a largo plazo. El informe anual más reciente de Pershing Square citó el "enfoque continuo en alimentos excepcionales y excelencia operativa" de Chipotle como el catalizador de su sólido crecimiento. El informe también destacó el "crecimiento y la rentabilidad de las ventas en las mismas tiendas líderes en la industria" de Chipotle.

Ackman claramente tiene razón. En el primer trimestre, incluso cuando los rivales enfrentaron vientos en contra, los ingresos de Chipotle aumentaron un 14% a 2.700 millones de dólares, impulsados por las ventas de restaurantes comparables que aumentaron un 7%. El margen operativo de la compañía y el margen operativo a nivel de restaurante aumentaron gracias a la disciplina fiscal de Chipotle. Quizás lo más impresionante fueron las ganancias de la compañía, ya que las ganancias por acción (BPA) ajustadas aumentaron un 27% a 13.37 dólares.

“Chipotle tiene un largo camino hacia un crecimiento robusto", según Ackman. Cita la capacidad de la empresa para mejorar constantemente las ventas y la rentabilidad en las mismas tiendas, lo que queda claro en sus resultados recientes. También señala un crecimiento aún sin explotar en América del Norte, dados los planes de Chipotle de aumentar su ubicación por condado entre un 8% y un 10% anual. Eso sin mencionar la expansión internacional en curso, que incluye crecimiento en toda Europa y un acuerdo de franquicia firmado recientemente para expandirse a Medio Oriente.

Finalmente, en su informe anual, Pershing destacó el éxito del director ejecutivo Brian Niccol y escribió: "Las acciones de Chipotle se han multiplicado por más de 10 desde que Brian se convirtió en director ejecutivo en marzo de 2018. ¿Qué más podemos decir?" Ciertamente, grandes elogios provenientes de uno de los fondos de cobertura más exitosos del mundo.

¿Se pueden comprar acciones de Chipotle ahora?

Chipotle ya ha obtenido ganancias impresionantes en lo que va de 2024, con un aumento del 40 % en lo que va del año (al momento de escribir este artículo), además de las ganancias del 65 % del año pasado. Como resultado, la acción es algo cara y actualmente se vende a 58 veces las ganancias futuras y casi 7 veces las ventas futuras. Una valoración de esa magnitud sugiere que los inversores tienen altas expectativas incorporadas en el precio de las acciones. Si Chipotle no cumple con esas expectativas, las acciones podrían caer.

Dicho esto, para los inversores con un horizonte temporal de inversión prolongado, Chipotle todavía tiene todos los atributos de un ganador a largo plazo. Dado el historial de desempeño de la compañía y sus continuas oportunidades de expansión, la evidencia sugiere que dentro de cinco a diez años, podríamos volver a tener esta discusión sobre los méritos de Chipotle.

Para los inversores que simplemente no pueden soportar comprar acciones en su múltiplo actual, agréguelas a su lista de vigilancia y compre en caso de debilidad.

Chipotle Mexican cerraba la sesión del jueves al alza en los 3.250 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen debajo del precio, RSI encima del nivel de sobre compra y las líneas del MACD arriba del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 3.232 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría alcistas.

Estos son los valores más caros del Ibex 35: ¿Todavía una buena idea de inversión?

Mon, 13 May 2024 04:10:00 GMT

Pasado el primer tercio del año, el IBEX 35 acumula una subida de un 10% y se encuentra en zona de sus máximos anuales. ¿Empiezan a estar caros algunos valores del índice? Cuatro de ellos presentan una ratio PER superior a 20 según un estudio elaborado por el equipo de análisis de Bankinter, aunque solo uno de ellos no presenta potencial alcista.

Una de las ratios más utilizadas para establecer si las acciones de una compañía están baratas o caras es el denominado Price Earning Ratio o PER. Se trata de una ratio que compara el precio de la acción y el beneficio neto de la compañía, es decir, el número de veces que el beneficio después de impuestos por acción de una compañía está contenido en el precio de una de sus acciones.

La ratio PER tiene un significado importante en la evaluación de una empresa, por lo que es un indicador muy utilizado en el análisis fundamental de las cotizadas en bolsa.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que una misma lectura puede tener diferentes interpretaciones dependiendo de la situación de cada empresa. Un PER alto, superior a 20, indica que los inversores están pagando más por cada acción de lo que la empresa gana. Esto puede ser resultado tanto de grandes expectativas de crecimiento como de una sobrevaloración de la empresa.

En ese sentido, si se cruza la ratio PER con el potencial alcista que dan los analistas puede acotarse de manera más cercana si un valor está caro o barato.

Ferrovial

De acuerdo con un estudio elaborado por el equipo de análisis de Bankinter, Ferrovial es el valor con una ratio PER más elevada de todo el Ibex 35, con una estimación para 2024 de 45,5 veces, frente al 55,0 de 2023.

La compañía de infraestructuras viene de acumular una revalorización de casi un 40% en poco más de un año, desde que anunció su intención de trasladar su sede a Países Bajos como paso inicial para comenzar a cotizar en Wall Street, hito que cumplió la semana pasada.

No obstante, los analistas que cubren al valor le ven todavía algo de margen para seguir subiendo. De acuerdo con los datos recopilados por Reuters, la recomendación mayoritaria es de ‘comprar, mientras que de media el precio objetivo se fija en 36,64 euros. Esta valoración supone un potencial alcista de un 4,5% respecto a los niveles actuales.

Fluidra

La segunda ratio PER más elevada para 2024 dentro del selectivo es para Fluidra, con 24,9 veces. En este caso los analistas no le parecen ver potencial para subir más en Bolsa en el medio y largo plazo. La recomendación mayoritaria es de ‘mantener’ y el precio objetivo de 21,67 euros, un 6% por debajo de la cotización actual.

Las acciones de Fluidra han acumulado una revalorización de más de un 22% en lo que va de ejercicio.

Inditex

El podio de la ratio PER más elevada es para Inditex, con un 22,5 estimado para 2024, de acuerdo con Bankinter. La compañía más valiosa del Ibex 35 ha perdido algo de fuelle en el último mes y medio tras conquistar máximos históricos en marzo en 46,67 euros, pero sube todavía un 10,8% en lo que va de 2024.

Inditex mantiene la confianza de los analistas, que de forma mayoritaria le dan una recomendación de ‘comprar’. No obstante, el potencial es limitado: la media de casas de análisis que cubren al valor otorgan un precio objetivo de 44,95 euros, con un potencial alcista en Bolsa del 4,85%.

Amadeus

Por encima de una ratio PER de 20 se sitúa también Amadeus (20,8 veces para 2024), la compañía de esta lista que más potencial alcista presenta, si bien también es la que ha tenido un comportamiento más pobre en Bolsa este año.

Los analistas recopilados por Reuters dan de media un consejo de ‘comprar’ a Amadeus, con el precio objetivo un 15% por encima de los niveles actuales, en 71,32 euros de media. Los títulos de la compañía turística bajan un 3,3% en lo que va de año.

Mejores valores energéticos del Ibex 35 para ganar en bolsa

Mon, 13 May 2024 00:30:00 GMT

¿Cómo están las firmas del sector energético en bolsa? Y, lo que es más importante, ¿qué comportamiento les espera a las principales energéticas del IBEX 35 de cara a la segunda mitad de 2024?

Acciones con potencial del 50% para subir en bolsa

Potencial de las energéticas en bolsa: todas con doble dígito

Si miramos el precio objetivo a 12 meses del consenso de mercado, nos encontramos con las siguientes recomendaciones.

Solaria se encuentra en estos momentos a la cola del Ibex 35, con restas de más del 40%. Eso sí, encabeza el ranking por potencial de todas las compañías energéticas del selectivo, con un recorrido alcista del 41,1% de cara a los próximos doce meses, hasta alcanzar el precio objetivo del consenso de analistas recogido por Reuters, en 15,73 euros.

También con un importante recorrido alcista a medio plazo se encuentra Repsol, que podría subir un 18,6%. Tras no lograr salvarse de un año complicado en 2023, en este nuevo ejercicio sus acciones suben más de un 10% y tiene un análisis fuerte.

Descubre nuestra cartera de inversión tendencial premium

Acciona Energías Renovables es el segundo valor energético que más pierde en este año 2024, un -22,7%. Tiene un potencial del 17,6% en bolsa si va buscar los 25,52 euros en los que ha fijado el consenso su precio objetivo. La recomendación mayoritaria es de 'comprar' pero su análisis técnico es muy débil, el peor de todo el grupo.

Endesa podría subir un 16,5% hasta ir a buscar los 20,08 euros. Es un valor con recomendación de compra y un análisis técnico neutral.

Las acciones de Enagas podrían sumar en los próximos doce meses un 13,9%, tras más de cuatro meses en los que sus títulos recortan un -5,7%. Está débil por técnico.

Con potencial ya de un sólo dígito, concretamente del 6,25%, Redeia es el valor energético del Ibex que más sube en lo que llevamos de año, con sumas del 10,5%. El valor tiene recomendación de compra y un técnico muy fuerte, el mejor de todos estos valores junto a Iberdrola.

Por su parte, Iberdrola cuenta con un recorrido alcista del 5%, tras acumular en estos meses sumas del 3,5%. La recomendación del consenso de Reuters es comprar sus títulos y está muy fuerte técnicamente.

Por último, Naturgy es el único valor energético del Ibex 35 con potencial negativo, del -3,2%. La empresa presidida por Francisco Reynés pierde un 8,2% en bolsa en lo que llevamos de año y tiene un precio objetivo de 23,97 euros. La recomendación de los analistas es de mantener.

VALOR	% 2024	POTENCIAL	Precio Objetivo	REC	Técnico
Solaria	-40,1%	41,1%	15,73 euros	Mantener	Neutral
Repsol	10,4%	18,6%	17,62 euros	Comprar	Fuerte
Acciona Renov.	-22,7%	17,6%	25,52 euros	Comprar	Muy débil
Endesa	-3,25%	16,5%	20,8 euros	Comprar	Neutral
Enagas	-5,7%	13,9%	16,4 euros	Mantener	Débil
REDEIA	10,5%	6,25%	17,51 euros	Comprar	Muy fuerte
Iberdrola	3,5%	5%	12,76 euros	Comprar	Muy fuerte
Naturgy	-8,2%	-3,2%	23,97 euros	Mantener	Neutral

Disney pone un freno a las producciones cinematográficas de Marvel

Sun, 12 May 2024 22:50:00 GMT

Disney+ es la apuesta al streaming de Walt Disney, la cual no ha ido muy bien. Pero en el segundo trimestre fiscal de 2024 aumentó sus suscriptores por seis millones de nuevos suscriptores, llevando el total a 117 millones. No obstante, la firma ha decidido frenar las producciones cinematográficas de Marvel a dos series y tres películas al año.

Los motivos para esta decisión son las de dar preferencia a la calidad por encima de la cantidad, un propósito que el CEO de la compañía, Bob Iger, ya ha verbalizado más de una vez. “Estos grandes volúmenes de producción son”, según Iger, un vestigio del pasado". El co-presidente de Marvel, Louis D’Esposito, llegó a decir en una entrevista con Empire Magazine, que "hemos aprendido la lección", e insiste en el plan de "quizá dos o tres películas al año y una o dos series, en lugar de hacer cuatro películas y cuatro series".

Su batalla contra las contraseñas compartidas

En junio, Disney empezará la lucha de Disney contra las cuentas compartidas. Según Iger, será en "mercados muy selectos", y sabe que aunque la medida es impopular, "es necesario y muy, muy productivo". No tuvo tampoco miedo en la charla sobre los resultados del primer trimestre de señalar a Netflix como el objetivo a batir, diciendo que la plataforma rival es "el estándar oro en lo que se refiere al streaming". En lo que le llevan ventaja, afirma Iger, no es en el tema del catálogo, sino en el tecnológico, y de ahí la busca y captura de quienes comparten cuentas.

Beneficios trimestrales de sus señales de streaming

Disney informó un beneficio operativo trimestral de 47 millones de dólares para sus servicios de streaming Hulu y Disney+, un giro masivo desde la pérdida de 587 millones de dólares del periodo comparable de 2023.

Pésimo rendimiento de las acciones

Las acciones de Disney tuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general en cada uno de los últimos 3 años. Los rendimientos de la acción fueron del -15% en 2021, del -44% en 2022 y del 4% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 fueron del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023, lo que indica que tuvo un rendimiento inferior al S&P en 2021, 2022 y 2023.

La unión hace la fuerza

Por último, la guerra por liderar el streaming está en su máxima ebullición. El miércoles, Disney y Warner Bros. Discovery anunciaron una nueva asociación que agrupará Disney+, Hulu y Max en un solo servicio. Uniendo en un solo servicio a HBO, HGTV, Hulu, ABC, FX, CNN, Disney (Marvel, Pixar, Star Wars, etc.) y el Universo Extendido de DC.

El nuevo servicio se lanzará en verano en Estados Unidos. Aún no se han dado a conocer detalles como el precio y si será una aplicación independiente con su propio nombre, pero habrá versiones con y sin publicidad.

¿Qué dicen los analistas?

Según Tipranks, Disney cuenta con la revisión de 23 analistas divididas en 22 compras y 1 mantener. El precio objetivo promedio es de 134.81 dólares con un pronóstico alto de 145 dólares y un pronóstico bajo de 120 dólares. El precio objetivo promedio representa un cambio del 27.43% con respecto al cierre del viernes.

Laura Martin, analista de Needham, recomienda comprar con un precio objetivo en los 145 dólares.

Laurent Yoon, analista de Bernstein, también recomienda comprar con un precio objetivo en los 120 dólares.

Walt Disney cerraba la semana en rojo en los 105.64 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos rodean a las velas semanales, RSI plano en los 34 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 104.22 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

¿Los 60.000 dólares es el fondo de Bitcoin?

Sun, 12 May 2024 22:40:00 GMT

Bitcoin alcanzaba un máximo en los 73.750 dólares. Tras ello, la criptomoneda líder ha caído cotizando cerca de los 60.000 dólares. Mientras tanto, los inversores se preguntan si ese es el fondo de la corrección o el inicio de una caída más pronunciada.

La caída de Bitcoin llevo a los inversores a “comprar en la caída”, pero esta presión de compra podría estar disminuyendo.

Según Santiment, se observó una disminución en los comentarios en las redes sociales sobre "comprar en la caída", lo que ven como un indicador potencial de que el mercado se está acercando a un fondo.

Históricamente, los períodos de extrema negatividad a menudo siguen a las caídas de Bitcoin, y el sentimiento de “comprar en las caídas” se desvanece a medida que aumenta el miedo. Aunque se espera que en este caso lleve a un cambio al alza.

Si los inversores reacios al riesgo vendieron sus tenencias, la criptomoneda podría estar en manos de los alcistas. Aprovechando la oportunidad para acumular.

Además, los niveles de soporte clave en el gráfico de Bitcoin no se han superado y los fundamentos subyacentes de la criptomoneda no han cambiado significativamente. Si puede mantener su posición por encima de los 60.000 dólares, podría ser un fuerte indicio de que la corrección ha llegado a su mínimo.

El ETF de Bitcoin al contado también ofrece una perspectiva alcista para el precio, al aumentar la adopción de la criptomoneda.

El criptoanalista Willy Woo destaca otro indicador técnico positivo: la señal de riesgo de Bitcoin recientemente registró un máximo más bajo. Históricamente, esta formación ha allanado el camino para tendencias alcistas, lo que sugiere una posible reversión en el futuro cercano.

Bitcoin cotizaba este domingo a 61.000 dólares, lo que refleja una caída del 4.2% en la última semana. Si bien el futuro inmediato podría ver una consolidación continua, factores como el halving todavía tienen el potencial de conducir a un movimiento alcista de precios en los próximos meses.

Bitcoin cotiza en la apertura del lunes en los 61.354 dólares. La media móvil de 70 periodos se mantiene sobre las últimas velas, RSI al alza en los 44 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 73.734 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

Viene un cambio de régimen en los mercados

Fri, 10 May 2024 15:50:00 GMT

El propio Larry Fink, presidente de la mayor gestoras de activos, Blackrock, lo acaba de decir, estoy preocupado por Europa y esperanzado con EEUU, las diferencias de sus crecimientos y productividad, van a hacer que haya mucho ganador y perdedor extremo en el mercado.

El principal motivo de esta preocupación es los altos niveles de endeudamiento de las principales economías, que hacen que los grandes inversores vayan con mucho cuidado en el mercado, intentando no meterse en algún charco futuro que se pueda ver afectado por algún riesgo de crédito.

Vean en el gráfico la deuda global a nivel mundial, supera los 300 billones de dólares, aquí está incrementando deuda todo el mundo, EEUU, Europa, China, Países Emergentes...Nadie sabe vivir sin deuda.

Cuando la deuda es un problema a nivel general, lo que hay que ver es quien tiene más fortaleza para salir de la deuda, y tener más tasas de productividad es uno de los mejores remedios para estar en el lado bueno del mercado, vean en este gráfico la diferencia de productividad entre EEUU y Europa.

Esta diferencia de productividad que junto con las posibles bajadas de tipos que se están produciendo por parte de algunos bancos centrales y de los que vienen en camino ( no crean que en Europa van a ser rápidos), van a hacer que las cosas empiecen a cambiar.

De hecho, las bajadas de tipo, pueden dar "alas" al mercado temático cómo acaba de decir Fidelity,

Las estrategias temáticas se han topado con serias dificultades durante los últimos 12-24 meses. El ritmo de subidas de los tipos de referencia por parte de los bancos centrales y el ascenso de los rendimientos han erosionado las valoraciones de los activos de duración larga, cuyos flujos de efectivo son más sensibles al aumento de las tasas de descuento. Sin embargo, ahora que las expectativas de tipos están estabilizando y se esperan recortes, la coyuntura macro de las inversiones temáticas debería mejorar.

Uno de los sectores más sensibles a las expectativas de tipos es la tecnología. Estos valores rebotaron el pasado año debido al entusiasmo por la IA generativa. Los clientes cloud siguen incrementado agresivamente la capacidad, lo que explica que NVIDIA y otros catalizadores de la IA hayan batido las previsiones de beneficios. La tecnología de la IA está evolucionando rápidamente y los ejemplos de adopción están multiplicándose en áreas como las plataformas empresariales.

Sectores que necesiten de mucha inversión como transición energética, consumo y biotecnología pueden verse afectados por estas bajadas de tipos y ser activos ganadores para final de año.

¿Cómo deben invertir ahora los inversores si viene un nuevo ciclo?

Pues cómo deben hacerlo siempre, buscando dentro de los sectores fuertes, los más fuertes y dentro de los sectores, los valores más fuertes del mercado.

Si miramos actualmente los sectores más fuertes del mercado, contando EEUU, Europa y España, según nuestros indicadores premium, vemos que los sectores fuertes están variando hacía los sectores que hemos indicado anteriormente.

Y ojo que hay 4 sectores españoles entre los más fuertes de más de 60 que analizamos.

Pero no solo por estar dentro de un sector con fuerza es sinónimo de éxito, hay que mirar por dentro del sector y seleccionar las compañías que estén más fuertes dentro del sector,

Por ejemplo, mirando el sector de bienes de consumo en España, si vemos las 10 posiciones más fuertes de este sector. claramente vemos los ganadores y sobre todo los que aún nos dan oportunidad de entrada, tanto por que están aún baratos por fundamentales, cómo por la fuerza y tendencia a medio y largo plazo.

Puede seguir nuestra herramienta de los sectores fuertes de Estrategias, más de 60 sectores que suponen más de 10.000 acciones para los inversores, así podrán ver en todo momento la fuerza y tendencia de estos valores en bolsa.

Es la mejor guía para saber cómo va cambiando la fuerza sectorial en función de las tendencias en cada momento.

El Ibex 35 cierra la semana con una subida del 2,30% y termina por encima de los 11.100

Fri, 10 May 2024 15:40:00 GMT

El IBEX 35 ha cerrado finalmente con una subida de un 0,50% hasta marcar 11.105,50 puntos. Se recupera así de los descensos de ayer y completa con buen pie una semana en la que se ha anotado una ganancia de un 2,31%. El selectivo vuelve a mirar de cerca sus máximos anuales de cierre (11.154,60) , pero el asalto definitivo a esta cota deberá esperar a la próxima semana.

En la jornada de este viernes las mayores subidas han sido para Fluidra, con un alza del 7,27%, mientras que Acciona se ha anotado un 3,15%. En el lado de los descensos, el mayor castigo se lo ha llevado Ferrovial, que ha bajado un 2,37%. Telefónica ha bajado un 1,18%.

Si hay un evento del que se ha hablado esta semana en el parqué español, ha sido la OPA Hostil que ha lanzado BBVA sobre Banco Sabadell después de que este último rechazara el proyecto de fusión inicial. Si bien ayer BBVA aseguró que mantenía un espíritu dialogante en su propuesta, lo cierto es que todo parece indicar que la batalla entre las dos entidades, que se podría prolongar durante más de seis meses, será cruenta.

Por lo pronto, Banco Sabadell ha acusado a BBVA de ocultar información a los inversores y vulnerar la ley de OPAs. Y mientras, tanto el Gobierno central como los ejecutivos catalán y valenciano ya han mostrado públicamente su rechazo a la operación.

Mientras, la temporada de resultados del primer trimestre afronta ya su recta final después de una semana intensa. Hoy ha sido el turno de dos valores turísticos del Ibex 35, como son IAG (Iberia) y Melia Hotels.

En el caso del holding de aerolíneas, ha logrado reducir drásticamente sus números rojos: la pérdida después de impuestos en el primer trimestre fue de 4 millones de euros frente a los 87 millones que perdió en el primer trimestre de 2023.

La hotelera Meliá vuelve directamente a la senda del beneficio, registrando un sólido resultado neto de 7,5 millones de euros en el primer trimestre, en comparación con las pérdidas del mismo período del año anterior. El gigante hotelero reporta un crecimiento del 11,1% en sus ingresos consolidados, impulsado por un destacado desempeño en sus hoteles vacacionales y urbanos.

Una compañía que presentó sus resultados en días pasados fue Fluidra. Y a pesar de que sus cuentas no fueron acogidas con demasiada benevolencia por los inversores en un primer momento, sí parecen haber convencido a JP Morgan, que eleva su recomendación de neutral a sobreponderar y ve sus acciones en 24 euros a medio plazo, lo que supone un potencial cercano al 10%.

También en lo que respecta a las recomendaciones de los analistas, Berenberg ha elevado el precio objetivo de Iberdrola hasta los 12,30 euros, desde los 11,50 euros anteriores.

A tener en cuenta también que Morgan Stanley ha decidido aumentar el precio objetivo de Acerinox, de 13,60 euros hasta 14,90, pero ha recortado el de Grifols, hasta los 11 euros desde 14. Por parte de UBS, ha recortado a Amadeus a 67 euros desde 70,50.

En otras noticias del día, James Costos, exembajador de EEUU en España y Andorra, ha presentado su renuncia como consejero de Grifols alegando que sus compromisos profesionales no le permiten dedicar el tiempo necesario para desempeñar su cargo. Así consta en la documentación que la compañía ha remitido para su próxima junta de accionistas, que se celebrará el 14 de junio.

Y hablando de juntas de accionistas, hoy han sido varias las empresas que han celebrado sus respectivas reuniones, entre ellas algunas tan relevantes como Repsol o ACS.

En cuanto a las retribuciones a los accionistas, Ferrovial, que ayer mismo debutó en el Nasdaq neoyorquino, ha anunciado un dividendo flexible a cuenta de 0,3033 euros por acción, que se pagará en efectivo o en acciones a elección del accionista, con cargo a reservas.

Mientras, MERLIN Properties ha aprobado un nuevo dividendo de 0,24 euros por acción que se abonará el próximo 4 de junio.

En el Mercado Continuo, este viernes se ha cumplido la primera semana como cotizada de Puig. A la compañía detrás de marcas como Carolina Herrera le está costando coger vuelo en el parqué, y de hecho hoy ha cerrado en negativo, tras haber debutado con el precio más alto previsto de la horquilla.

Wall Street, Europa, Asia y otros mercados

En la agenda macroeconómica del día, los inversores desayunaron con el anuncio de la salida de la recesión de la economía del Reino Unido, que creció un 0,6% en el primer trimestre, por encima incluso de lo que esperaban los expertos del mercado. La otra gran referencia del día ha sido el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que baja en mayo hasta una lectura de 67,4 puntos, muy por debajo de los 76 que había anticipado el mercado.

Este mayor deterioro de la economía estadounidense no parece asustar demasiado de momento a Wall Street. El DOW JONES, si bien modera las ganancias, sigue camino se su octavo día consecutivo de ganancias, su racha ganadora más larga desde diciembre del año pasado. Sí coquetea con los números rojos el tecnológico Nasdaq, mientras que el S&P 500 cotiza plano.

Mientras, las principales bolsas europeas han cerrado en verde. El EURO STOXX 50, principal indicador del Viejo Continente, ha subido un 0,58% hasta los 5.083 puntos, mientras que el DAX alemán ha subido un 0,44% y el CAC 40 parisino un 0,38%. En Londres, el FTSE 100 ha cerrado con una subida del 0,61%.

Durante la jornada asiática, el índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón subió un 0,66% y se encaminaba a una subida de casi el 1% en la semana, su tercera semana consecutiva de ganancias. Las acciones chinas también subieron, con un avance del 0,14% en los valores de primera fila, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 1,4%, tras haber tocado un máximo de ocho meses en las primeras operaciones.

Mientras, el Nikkei japonés subió este viernes impulsado por los beneficios positivos y las ganancias de Wall Street durante la noche, aunque la recogida de beneficios limitó nuevos avances. Al cierre el principal indicador tokiota subió un 0,49% hasta los 38.257 puntos.

En los mercados de materias primas, los precios del petróleo bajan tras las subidas que habían experimentado en los últimos días ante las muestras de una creciente demanda en EEUU y China, los dos mayores consumidores del mundo.

El Brent de referencia en Europa retrocede un 0,19% hasta los 83,72 dólares el barril, mientras que los futuros del West Texas estadounidense ceden un ligero 0,05%, hasta los 79,22 dólares por barril.

El euro baja un 0,11% frete al dólar hasta dejar el tipo de cambio en 1,0769 dólares por cada moneda única.

Por último, en la renta fija, el bono español a diez años ofrece una rentabilidad de un 3,308% que deja la prima de riesgo respecto a su homólogo alemán en 79,05 puntos. Al otro lado del Atlántico, la rentabilidad del bono de referencia vuelve a subir y marca un 4,503%.

Tesla gastará 500 millones de dólares en la red de carga

Fri, 10 May 2024 14:20:00 GMT

El CEO de Tesla, Elon Musk, ha señalado en X que la firma gastará 500 millones de dólares en la red de carga tras haber anunciado días antes que despedirá a gran parte del equipo de desarrollo de Supercharger según Kimberley Kao en The Wall Street Journal.

En una publicación en su plataforma de redes sociales X el viernes, Musk escribió, “solo para reiterar, Tesla gastará más de 500 millones de dólares para expandir su red Supercharger, incluida la creación de miles de nuevos cargadores este año”.

"Eso se aplica sólo a los nuevos sitios y ampliaciones, sin contar los costos operativos, que son mucho más altos", añadió Musk.

Las acciones de Tesla han estado bajo presión este año: la compañía dijo en abril que planea despedir al 10% de su fuerza laboral global y ha visto una caída en las ventas de vehículos en medio de una menor demanda de vehículos eléctricos y una mayor competencia. La firma informó en el primer trimestre su beneficio más bajo desde 2021, pero prometió acelerar el lanzamiento de modelos nuevos y más asequibles. Las acciones han bajado casi un 31% en lo que va del año.

La semana pasada, el fabricante de automóviles más valioso del mundo despidió a gran parte de su equipo de Supercharger, sorprendiendo a la industria en general, aunque Musk había dicho que Tesla aún planeaba aumentar su red de carga, pero a un ritmo más lento para nuevas ubicaciones y se concentraría en la expansión de los sitios existentes.

También dijo en presentaciones en ese momento que estaba trabajando para expandir su red de carga, además de invertir en conducción autónoma, otras inteligencias artificiales, nueva tecnología de celdas de batería y nuevos productos, entre otros. Pronosticó un gasto de capital este año de alrededor de 10 mil millones de dólares, y en un rango de 8 mil millones a 10 mil millones de dólares cada año en los dos años siguientes.

La empresa comenzó a construir su red de carga hace más de una década y hoy cuenta con miles de estaciones de carga en todo el país. Ha estado abriendo su red a otros tipos de automóviles y obteniendo financiación pública para cargadores, una bendición para los planes de la administración Biden de construir una infraestructura de carga nacional, informó anteriormente The Wall Street Journal. Después de que Tesla abrió su carga a otros automóviles, los principales fabricantes de automóviles pasaron el verano pasado anunciando un cambio al conector de carga diseñado por Tesla y firmando acuerdos para permitir a sus clientes acceder a la red Tesla Supercharger.

La decisión de Tesla ha sido vista como el último golpe al menguante crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos. En términos generales, la compañía es conocida por construir estaciones de carga más baratas y rápidas que sus competidores. Sus instalaciones han aumentado alrededor de un 19% este año hasta marzo, hasta 1.526 puertos de carga, según la firma EVAdoption. Esto supone más de cuatro veces más equipos que el proveedor de carga más cercano.

Tesla cotiza a la baja en la tarde del viernes en los 170.24 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra encima de las dos últimas velas, RSI a la baja en los 48 puntos y las líneas del MACD encima del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 138.82 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

CAF propondrá un dividendo de 1,11 euros por acción en su junta

Fri, 10 May 2024 14:10:00 GMT

El Consejo de Administración de CAF tiene programada su Junta de Accionistas para el 15 de junio, donde propondrá la distribución de dividendos por un importe bruto de 1,11 euros por acción correspondiente al ejercicio 2023.

Según ha comunicado CAF a la CNMV, en la agenda de la junta se incluye la aprobación de las cuentas anuales, el informe de gestión de la sociedad y del grupo consolidado de sociedades, así como la evaluación de la gestión del Consejo durante el ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2023.

En el año anterior, CAF logró un beneficio neto de 89 millones de euros, un incremento del 71% en comparación con 2022, y una cifra de negocio de 3.825 millones, un 21% más alta que en 2022.

Además de la propuesta de dividendos, se tratarán otros puntos como la aprobación del Estado de Información no financiera-Informe de Sostenibilidad consolidado correspondiente a 2023, la reelección de auditores de cuentas para los próximos ejercicios, la reelección de consejeros y la fijación del número de miembros del Consejo.

Entre las votaciones a realizar, se encuentra la continuidad de ciertos consejeros como Idoia Zenarrutzabeitia Beldarrain, Marta Baztarrica Lizarbe, Carmen Allo Pérez y Manuel Domínguez de la Maza. Asimismo, se votará la modificación de los Estatutos Sociales, la aprobación de la Política de Remuneraciones de los consejeros para los próximos ejercicios y la consulta sobre el informe anual de remuneraciones de los Consejeros correspondiente a 2023.

Almirall pronostica beneficios en EEUU para 2025 gracias a ampliación de Klisiry

Fri, 10 May 2024 14:00:00 GMT

El presidente y consejero delegado de Almirall, Carlos Gallardo, ha anunciado que la empresa tiene como objetivo volver a beneficios en Estados Unidos en 2025. Este pronóstico se basa en la aprobación de la ampliación de Klisiry, con el lanzamiento previsto para la segunda mitad de este año, lo que se traducirá en un aumento de las ventas y, por ende, de los ingresos a partir de 2025.

Gallardo ha destacado que el crecimiento de Almirall se centrará principalmente en Europa, impulsado por el incremento de las ventas de Ilumetri y Ebglys, productos aprobados solo en el continente europeo. Se espera que ambos productos alcancen un pico de facturación de 700 millones para 2030, habiendo sumado 168 millones en 2023.

En la Junta de Accionistas de Almirall se han aprobado importantes decisiones, como la confirmación de cumplir el objetivo de invertir 400 millones de euros en I+D entre 2023 y 2025. También se han aprobado incentivos para altos directivos, un dividendo para accionistas y un aumento de capital social, entre otras medidas.

Estas decisiones ponen de manifiesto el compromiso de Almirall con su crecimiento y desarrollo en el ámbito financiero y bursátil, asegurando un futuro prometedor para la empresa en los próximos años.