Anteriormente los fondos se clasificaban ya sea por fondos regionales (ejemplo Latinoamérica, Asia, Europa, Emergentes....) y también en fondos sectoriales (energía, consumo, construcción, tecnología, bancario ...), pero de un tiempo a esta parte, se han desarrollado los fondos temáticos. Son fondos con un story telling mucho más accesible para los clientes y más fácil de comprender que la temática se desarrolla a lo largo del tiempo y no es de hoy para mañana. Pues bien, en 2021 los fondos temáticos han obtenido atractivas rentabilidades y consideramos que en 2022 continuará, especialmente en . . .

El proxy voting (o voto por poder) es una parte fundamental del deber fiduciario de un gestor de activos. Los últimos datos dados a conocer por el nuevo informe 2021 de ShareAction muestran cómo 65 de los gestores activos más grandes del mundo no aprovechan, como deberían, su votación para impulsar un mejor desempeño social y medioambiental de las empresas que cotizan en bolsa. El estudio muestra bajos niveles de apoyo en relación a 146 resoluciones ambientales y sociales. Se observa un escaso apoyo a resoluciones  "SOCIALES", donde al parecer, sigue siendo uno de los factores de menor importancia para las gestoras, con el apoyo de solo el15% de las resoluciones, no mostrando variación con el estudio realizado en 2020.

La gestora de fondos independiente aconseja ‘’seguir en renta variable’’ y prevé que ‘’habrá oportunidades en renta fija, principalmente en crédito y países emergentes’’. En cuanto a la evolución macroeconómica, los expertos de TREA consideran que los niveles de deuda y las incertidumbres por la pandemia son todavía demasiado elevados para la retirada de estímulos en la eurozona

La gestión de la renta fija se ha complicado enormemente, sobre todo considerando que los inversores van buscando un binomio difícil de conseguir "rentabilidad y seguridad" y con un entorno que plantea muchos retos como la inflación, mercado laboral ajustado, excesiva liquidez debido a grandes estímulos, problemas en las cadenas de suministros y con spreas también muy ajustados. Sin embargo, no hay que olvidar que la renta fija es una herramienta más a disposición de banqueros e inversores que ofrece diversificación y un cierto colchón de seguridad.

Desde hace varios años la industria de Gestión de Activos se encuentra en un proceso de consolidación. Como comentáramos en nuestra nota del verano, las comisiones de gestión de la industria se encuentran presionadas tanto por la competencia de las gestoras activas como por el mayor uso de la gestión pasiva. Ya se han anunciado en este 2021 varias alianzas por parte de las gestoras a medida que la presión se extiende a varias geografías y en varios productos. Además, con la aparición de los Robo advisors, la IA y otras herrramientas tecnológicas, la inversión en innovación demanda importantes cantidades de dinero para poder estar en las preferencias de los inversores, donde los millennials cada vez jugarán un papel primordial.

Según el estudio realizado por Wesley Gray, de Alpha Architect, concluye que si alguien tuviera la capacidad de hacer una previsión perfecta de las empresas con mejor y peor desempeño, experimentaría periodos inaceptables de bajo rendimiento. Gray se planteó la pregunta “si Dios es omnipotente, ¿podría crear un fondo de estrategia activa de inversión a largo plazo que fuera tan bueno que nunca pudiera ser despedido?"

Existen gestores españoles de reconocida calidad de gestión a lo largo de varios ciclos económicos. Sin embargo, muchas veces los inversores españoles buscan en gestoras extranjeras lo que pueden encontrar en su país. Revisando el ranking de los fondos de Renta Variable Europa de pequeña y mediana capitalización bursátil en Citywire, compuesto por 128 gestores y 88 fondos, encontramos a un gestor con amplia experiencia en compañías de mediana y pequeña capitalización entre los 5 mejores fonmdos por rentabilidad a doce meses.

La inversión alternativa ha estado ahí a lo largo de los años, pero con el entorno en el que nos encontramos, con tipos bajos, presiones inflacionarias, valoraciones de algunos activos en máximos y el comienzo del tapering los inversores y selectores se ven obligados a diversificar mucho más las carteras de inversión, buscando la descorrelación y diversificación. Como se ha comentado en notas anteriores, los activos alternativos son una de las mejores opciones que se plantean de cara a 2022, entre ellos se encuentran el private equity, el inmobiliario, infraestructuras, la deuda privada, las materias primas, etc. Marc Romano, responsable de Private Equity de impacto en Mirova comenta algunas de las razones por las que invertir en este activo.

La inflación no solo es un tema de EE.UU. ya que estamos viendo datos al alza en la mayoría de las economías. El viernes el dato en EE.UU. respecto a la inflación de noviembre alcanzó nivél récord desde 1982; en el caso de España el dato de IPC interanual en noviembre fue del 5,6%, en Alemania del 5,2% y del 4,2% en Reino Unido, dejando a un lado a los países emergentes que rondan cigras de doble dígito (Argentina 52,1% internanual en noviembre, 11% en Brasil, 10,3% en Egipto o el 21,3% en Turquía...) y que han comenzado ya un periodo de restricción monetaria, subiendo tipos de referencia.  Ya sea por temas de disrupción de las cadenas de producción y/o relocalización de las mismas, es decir, de la inflación por parte de la oferta tiene parte de verdad. Sin embargo, los inversores deberán de buscar incluir en su asignación de activos para 2022 aquellos activos que ofrezcan cierta protección a las carteras y descorrelación.